公司概况 - 公司代表超200万客户，有近4000名员工，含约700名风险顾问，在24个州有115个办事处[11] - 截至2023年12月31日，公司有近4000名员工，其中全职3851人（占比98%），兼职76人，还与超4500名独立签约代理合作[39] - 截至2023年12月31日，女性占员工总数的58%和领导职位的50%[41] - 2023年公司员工年度留存率为77%[43] 业务范围 - 公司核心产品包括商业财产和意外险、员工福利保险等，行业高度分散，有超30000家区域和社区参与者[13] - 公司在各运营部门开展商业财产和意外险业务，有自有产品，还有多款产品在开发中[16] - 公司在两个运营部门开展员工福利业务，因医保法案，对专业顾问需求增长，公司持续投入相关能力建设[18] - 公司在各运营部门开展个人保险业务，认为嵌入式分销很重要，已在技术上大量投入[19] - 公司在一个运营部门开展财富管理和退休服务业务，为中小企业和个人提供金融解决方案[20] - 美国医保市场分原始医保计划和医保优势，公司一个运营部门的顾问协助确定最佳医保覆盖[21] 市场特性 - 保险保费有周期性，软市场使佣金收入承压，硬市场则有利，市场变化时客户会调整投保策略[15] - 保险经纪市场有季节性，调整后EBITDA和利润率通常一季度最高，四季度最低[63] 增长策略与合作 - 公司采取双管齐下的增长策略，即投资现有业务实现有机增长，通过合作战略实现无机增长[25] - 2020年以来公司与35家公司达成合作，获得5.387亿美元收购收入，2022年完成3笔合作，总价4.138亿美元，2023年贡献1.436亿美元收入[27][28] 运营集团情况 - 2023年第一季度起公司业务分为三个运营集团：保险咨询解决方案、承保与技术解决方案和主街保险解决方案[31] - 承保与技术解决方案集团的专业批发经纪业务预计2024年第一季度出售，2023年MGA of the Future平台收入约占该集团的90%，产品套件超12种[33] - 保险咨询解决方案运营集团（IAS）2023年总营收为6.30465亿美元，同比增长13%，运营收入为2325.8万美元，同比增长8%[376] - IAS佣金和费用同比增加6810万美元至6.268亿美元，核心佣金和费用有机增长5890万美元，受17%销售速度和3%费率及风险敞口增长驱动[377] - IAS佣金、员工薪酬和福利费用同比增加4810万美元，增幅12%，其中同事薪酬和福利增加3370万美元，增幅9%[378] - IAS其他运营费用同比增加550万美元，主要因技术投资和差旅娱乐成本增加，部分被专业费用等成本降低抵消[379] - 承保、产能与技术解决方案运营集团（UCTS）2023年总营收为4.20149亿美元，同比增长37%，运营收入为2713万美元，同比下降22%[381] - UCTS佣金和费用同比增加1.103亿美元至4.18亿美元，主要归因于核心佣金和费用增加9900万美元，多户住宅、房主和商业伞形产品表现突出[382] - UCTS于2023年第三季度推出再保险经纪业务Juniper Re，其MGA of the Future产品套件涵盖超12种个人、商业和专业产品线[381] - UCTS佣金、员工薪酬和福利费用同比增加9280万美元，外部佣金增加5580万美元（36%），同事薪酬和福利增加2790万美元（45%）[384] - MIS收入同比增长49%至2.34697亿美元，运营收入增长62%至2949.4万美元[387] - 公司及其他业务板块收入同比下降56%，运营亏损增长16%，净亏损增长62%[393] 财务数据 - 其他收入（支出）净额同比减少2690万美元，2022年利率上限收益2620万美元，2023年损失170万美元[356] - 总资产和总负债同比分别增加3980万美元和1.609亿美元[358] - 应收保费、佣金和费用净额增加9580万美元，应付保险公司保费增加8430万美元[359] - 无形资产净额减少8260万美元，摊销费用9270万美元，资本化软件开发成本1830万美元[360] - 应计费用和其他流动负债增加2720万美元，包括应计薪酬和福利880万美元等[361] - 长期债务增加1.601亿美元，循环信贷额度减少1.64亿美元[362] - 或有盈利负债增加950万美元，公允价值调整增加6110万美元，部分被结算的5230万美元抵消[363] - 2023年12月31日，持有待售资产和负债分别为6440万美元和4390万美元[364] - 2023年调整后EBITDA为2.50204亿美元，调整后EBITDA利润率为21%；2022年分别为1.9649亿美元和20%[372] - 2023年有机收入为11.67132亿美元，有机收入增长1.87213亿美元，增长率为19%；2022年分别为7.0006亿美元、1.3261亿美元和23%[373] - 2023年调整后净收入为1.31096亿美元，调整后摊薄每股收益为1.12美元；2022年分别为1.1896亿美元和1.03美元[374] - 2023年公司将定期贷款B的借款增加1.7亿美元，用1.65亿美元偿还循环信贷额度，增加可用借款能力[402] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为1.162亿美元，循环信贷额度下可用借款能力为2.59亿美元[403] - 截至2023年12月31日，定期贷款B未偿还借款9.987亿美元，适用利率8.97%；循环信贷额度未偿还借款3.41亿美元，适用利率8.46%[405][406] - 2023年经营活动提供净现金4464.4万美元，较2022年增加4710.6万美元，主要因或有盈利支付减少和经营杠杆改善[425] - 2023年投资活动使用净现金2192.2万美元，较2022年减少3.92435亿美元，主要因合伙活动现金支出减少[426] - 2023年融资活动使用净现金2623万美元，较2022年减少4.45783亿美元，主要因信贷安排借款净收益减少[427] - 截至2023年12月31日，公司有无形资产10亿美元，其中保险咨询解决方案6.782亿美元、承保与技术解决方案1.094亿美元、主街保险解决方案2.217亿美元[438] - 截至2023年12月31日，公司有商誉14亿美元，其中保险咨询解决方案9.061亿美元、承保与技术解决方案2.619亿美元、主街保险解决方案2.443亿美元[440] - 2023年公司确认了6110万美元与或有对价公允价值变动相关的费用[444] - 截至2023年12月31日，公司记录了2.765亿美元与26项或有对价安排相关的负债，或有对价支付的潜在最高金额为6.074亿美元[445] - 若2024 - 2026年或有对价支付达到最高目标金额，公司将在未来三年额外记录3.309亿美元的费用[445] - 若得出很可能实现全部递延所得税资产的结论，公司将在2023年12月31日的合并资产负债表上确认约1.401亿美元的递延所得税资产[448] - 若未设立估值备抵，公司将在2023年12月31日结束的年度确认约1930万美元的所得税收益[449] 信贷协议与承诺 - JPM信贷协议提供总计16.2亿美元的高级有担保信贷额度，包括10.2亿美元定期贷款B和6亿美元循环信贷额度[404] - JPM信贷协议包含多项契约，要求公司保持总第一留置权净杠杆比率不超过7:1[408] - 截至2023年12月31日，公司合同义务和承诺总计21.90468亿美元，包括1.11197亿美元的经营租赁、17.66074亿美元的债务义务、3.08997亿美元的或有盈利支付义务和420万美元的USF赠款承诺[409] - 2023年和2022年经营租赁费用分别为2320万美元和1990万美元，经营租赁协议将于2031年2月到期[409] - JPM信贷协议下借款包括9.987亿美元的定期贷款B和3.41亿美元的循环信贷安排，截至2023年12月31日适用利率分别为8.97%和8.46%[413] - 截至2023年12月31日，公司对USF剩余捐赠承诺为420万美元，预计公司董事长将资助一半[415] 会计政策 - 佣金收入在保险承保生效日确认，记录时扣除估计保单注销备抵，备抵根据历史和当前注销数据确定[430][431] - 主街保险解决方案运营集团的医疗保险合同为多年安排，公司有权获得续约佣金，但在存在重大转回风险时对续约佣金确认进行限制[432] - 公司获取合同的成本以新业务支付的生产者佣金形式的补偿计入，这些增量成本作为递延佣金费用资本化，并在五年内摊销[434] - 公司在过去三年未对评估无形资产减值、商誉减值和递延所得税资产可实现性的会计方法进行更改[437][439][446] 员工发展与社会责任 - 公司为BRP True North Colleague Fund承诺最高25万美元，并对员工捐款最高再匹配25万美元[51] - 2023年公司继续开发方位角学院，成功推出北极星计划[54][55] - 公司与The Institutes达成企业协议，提供超200门课程，还提供超400门定制培训课程和超9000门LinkedIn Learning技能课程[56][57] - 2023年第四季度公司在全国抵押与房地产中心成功试点领导力发展研讨会，2024年将继续提升领导力[60] 法规监管 - 公司业务受州监管机构、ACA、CMS等多方面法规监管[65][67] 客户与合作伙伴 - 2023年公司最大单一客户占总佣金和费用不到1%，两家保险公司合作伙伴合计占核心佣金和费用约17%[36][37] 利率协议 - 公司签订利率上限协议，将3亿美元债务的利率波动限制在最高1.5%至2024年3月，将12亿美元债务的利率波动限制在最高7%至2025年11月[407] 所得税情况 - 截至2023年12月31日，由于确定很可能无法实现所有递延所得税资产，公司已通过全额估值备抵减少了递延所得税资产[447]