宏观经济与市场风险 - 宏观经济条件的不利变化可能降低公司投资产品和服务的价值或影响其表现，阻碍资本筹集或部署[128] - 通货膨胀可能对公司投资产品和服务的业务、运营结果和财务状况产生不利影响[128] - 快速上升的利率可能对公司及其投资产品和服务的投资组合公司业务产生重大不利影响[128] - 金融市场波动可能导致公司管理的资产价值下降，进而影响公司收入和盈利能力[164][165] - 通胀和利率上升可能导致公司债务服务成本增加，进而对现金流、收益和资产负债估值产生不利影响[166] - 金融服务业的不利发展，如流动性问题或违约事件，可能对公司当前和未来的业务运营及财务状况产生负面影响[167][170] - 公司可能面临地缘政治风险，如俄乌冲突和以哈战争对全球经济、能源供应和原材料的影响，可能对公司业务和运营产生负面影响[139] - 公司可能因俄罗斯入侵乌克兰和以色列-哈马斯战争对全球经济、能源供应和原材料的影响而受到负面影响[254][255] - 公司可能因美国和中国之间的政治和贸易紧张局势而受到不利影响，特别是在香港的业务[256][258] 资产管理规模与客户关系 - 公司收入依赖于资产管理规模（AUM）和咨询资产规模（AUA），投资表现不佳或重要客户关系终止可能导致AUM或AUA减少，进而对公司业绩、财务状况或业务产生重大不利影响[130] - 公司收入与资产管理规模及投资策略表现相关，投资表现不佳或客户关系终止可能导致资产管理规模减少，进而对公司财务产生重大不利影响[179][180] - 公司可能因未能遵守客户的投资指南而面临赔偿或资产管理规模减少的风险，进而影响收益和业务[133] - 公司未能遵守客户投资指南可能导致客户终止关系或提起诉讼，进而减少资产管理规模（AUM）和收入[197][198] - 公司香港财富管理业务截至2023年12月31日的资产管理规模为8亿美元，占公司总资产管理规模的1.2%，占2023年收入的不到1.0%[256] - 公司超过99%的香港客户资产托管在中国和香港以外的地区[256] 投资组合与估值风险 - 公司投资产品和服务的估值方法可能存在主观性，可能导致估值不准确[131] - 公司投资产品和服务的资产估值存在主观性，尤其是非流动性资产，其估值可能因市场条件变化而大幅波动[187] - 公司投资产品和服务组合中的公司可能因市场条件恶化而面临收入下降、财务亏损、信用评级下调、融资困难及融资成本增加等问题[158] - 通胀压力导致劳动力、能源和原材料成本上升，可能对公司投资组合中的公司运营产生不利影响，并增加违约风险[160] - 高利率可能对公司及其投资组合中的公司业务产生重大不利影响，包括融资成本上升和增长战略执行困难[161][163] - 公司投资组合公司的高杠杆结构增加了其对经济下行和利率上升的敏感性，可能对基金回报产生不利影响[194] - 公司面临第三方投资者违约的风险，可能导致基金运营和绩效受损，进而影响公司收入[195] - 公司投资产品和服务的投资策略集中在特定行业，可能使其面临更高的市场、税收和监管风险[201] - 公司客户的投资在许多情况下可能处于次级地位，在公司破产或重组时可能无法获得全额偿还[202][204] 监管与合规风险 - 公司业务受到美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、国税局（IRS）等机构的严格监管，任何监管变化可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[269] - 公司可能因未能遵守《投资顾问法》的记录保存、广告和运营要求而面临检查、调查、制裁和声誉损害，进而对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[274] - 公司受到《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA）的影响，该法案扩大了美国外国投资委员会（CFIUS）的审查范围，可能限制公司客户从某些现有和未来投资中实现价值的能力[275] - 公司在欧盟的业务受到《金融工具市场指令II》（MiFID II）的约束，合规成本增加，运营复杂性提高，且英国脱欧可能导致英国与欧盟监管框架的进一步分歧[276] - 公司受到《另类投资基金经理指令》（AIFMD）的监管，涉及注册、薪酬结构、报告义务等，英国脱欧可能增加公司在英国和欧盟的合规复杂性和成本[277] - 公司受到《欧盟证券化条例》的约束，可能限制基金进行某些证券化投资的能力，并增加管理此类工具的成本[278] - 公司受到《投资公司审慎要求条例》（IFR/IFD）的影响，可能导致更高的监管资本要求和更严格的薪酬规则，对欧洲业务产生重大影响[279] - 公司可能因未能遵守现有或新的法律法规而面临重大不利影响，包括业务成本增加、资产管理和资本筹集能力受限[281] - 公司受到美国外国投资法规的约束，可能限制某些投资者购买或持有公司A类普通股的能力[282] - 公司可能因税收法律或政策的变化而面临有效税率和税务责任的增加，进而对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[286] - 公司可能因2022年12月31日后的A类普通股回购而受到《2022年通胀削减法案》中1%的消费税影响[291] - 公司需遵守《反海外腐败法》（FCPA）及其他反腐败、出口管制和制裁法律，违反可能导致重大罚款和声誉损害[293][294] - 公司需遵守SEC和某些州的“付费参与”法规，违规可能导致业务受损和经济制裁[297] - 公司需遵守《银行保密法》和《美国爱国者法案》，防止洗钱和恐怖主义融资，违规可能导致业务受损[298][300] - 《多德-弗兰克法案》对公司业务产生重大影响，包括“付费参与”规则和激励性薪酬安排的限制[303][304] - 2023年8月，SEC通过新规，限制私人基金顾问的某些冲突活动，并要求提供更多透明度和季度报告[309] - 2023年5月，SEC通过《表格PF修正案》，要求私人基金顾问增加季度事件报告和扩展报告要求[310] - 2023年10月，SEC通过新规，加速受益所有权申报并扩大申报范围，可能增加公司合规负担[311] - 2022年10月，SEC提议新规，要求投资顾问对服务提供商进行尽职调查和持续监控，可能增加成本和监管压力[313] - 美国证券交易委员会（SEC）提议新规则，要求投资顾问根据ESG投资策略类别进行披露，并可能要求披露与投资组合相关的温室气体影响，包括碳足迹和加权平均碳强度[314] - SEC提议将托管规则转变为新的“保护规则”，涵盖所有客户资产（包括数字资产和房地产权益），并扩大“托管”定义，涵盖非DVP资产的独立管理账户[315] - 如果保护规则通过，将对投资顾问的合规实践带来重大挑战[316] - SEC提议的新规则可能增加公司业务交易的成本和负担，并可能影响公司在某些私人债务证券交易中的能力[317] - SEC对10家经纪商和投资顾问提出指控，因其未能维护和保存电子通信记录，相关公司已同意支付罚款并改进合规政策[318] - SEC在非正式通信执法事项中已对超过40家注册机构提出指控，罚款总额超过16亿美元[320] 业务扩展与竞争风险 - 公司未来增长依赖于识别和获取适合客户的投资机会，若无法找到合适的投资机会，可能影响业务发展[131] - 公司业务成功依赖于为客户识别和获取合适的投资机会，市场条件变化可能影响投资机会的可用性[181] - 公司计划通过提供新产品和服务、进入新业务领域和地理市场来扩展业务，这可能增加运营成本和复杂性[260][262] - 公司面临国际业务风险，包括外汇波动、外国监管制度合规成本、政治和经济环境不稳定等[251][253] - 公司计划通过收购、合作伙伴关系和战略交易来扩展业务，但无法保证这些交易的成功或财务结果[262] - 公司可能因进入新业务领域或地理市场而面临新的法律和法规风险，增加诉讼和监管风险[263] - 公司面临激烈的行业竞争，包括来自私募股权基金、对冲基金、财富管理公司等的竞争，且竞争预计将继续加剧[214] - 公司可能难以维持当前的费用结构，行业压力可能导致费用减少，进而对利润率和运营结果产生重大不利影响[216] - 公司预计的业务合并可能无法实现预期效益，或需要更长时间才能实现，整合过程复杂且成本高昂[217] - 公司未来可能进行的收购可能无法实现预期效益，或需要更长时间才能实现，整合过程复杂且成本高昂[219] 利益冲突与治理风险 - 公司在分配投资机会时可能面临利益冲突，某些基金可能因费用较低或没有费用而获得更多投资机会[223] - 公司在分配成本和费用时可能面临利益冲突，且可能受到监管机构的更多审查[224] - 公司可能因绩效收入而倾向于进行更具投机性或风险更高的投资[231] - 公司已实施程序以减轻潜在利益冲突，但这些程序可能减少跨业务的协同效应[233] - 公司可能因未能适当披露利益冲突而损害声誉、运营结果、财务状况或业务[234] ESG与可持续发展风险 - 公司可能面临客户对投资的社会和环境影响的日益关注，这可能影响客户保留和资产管理规模的增长[322] - 某些投资者（如美国公共养老基金和非美国投资者）对ESG问题的重视可能导致资本赎回或撤回，影响公司基金的规模和资本募集能力[323] - 全球ESG法律和监管改革缺乏协调可能导致公司业务冲突，影响其竞争力和声誉[324] - 欧盟委员会提出的立法改革要求公司提供更多关于ESG事项的披露，增加了披露风险和潜在的法律诉讼风险[325] 技术风险与数据安全 - 公司可能因未能有效管理数据保护和网络安全风险而面临数据泄露、服务中断、声誉损害或重大法律责任[142] 利率与融资风险 - 公司使用LIBOR作为参考利率，但LIBOR将在2023年6月30日后停止发布，可能对公司财务结果和运营产生不利影响[247][249] - 公司依赖杠杆的基金和投资组合公司可能因债务融资市场的波动而受到负面影响，进而影响投资回报[191][192][193] 诉讼与声誉风险 - 公司面临诉讼风险和监管审查，可能增加合规成本和影响业务运营[265]