公司基本情况 - 公司在全美拥有超190个分支机构，服务48个州和哥伦比亚特区[19] - 自1999年以来，公司成功完成并整合超160次收购[20] - 截至2020年12月31日，公司约有650名销售专业人员，平均工作年限约9年[35] - 公司高级管理团队领导战略近20年，带领公司经历多个房地产行业周期[44] - 公司的战略目标包括扩大产品和服务、拓展商业建筑市场、提高特定地区市场份额[45] - 截至2020年12月31日，公司约有8950名员工，其中安装工约6350人、销售专业人员约650人、生产人员约600人、行政和管理人员约1350人，不到2%的员工受集体谈判协议覆盖[60] - 截至2020年12月31日，公司商誉和其他无形资产总计3.883亿美元，约占总资产的33%，超过股东权益[90] - 截至2020年12月31日，公司在37个州租赁办公和仓库空间，还拥有俄亥俄州布西鲁斯的纤维素制造工厂[179] - 截至2020年12月31日，公司车队约有4800辆车，其中约4600辆为安装车辆，约200辆供销售、管理人员使用[181] - 截至2021年2月17日，公司普通股有896名登记持有人[185] 各业务线收入占比情况 - 2020 - 2018年公司净收入分别为17亿美元、15亿美元和13亿美元，其中2020年隔热安装业务占比约64%[23] - 2020年玻璃纤维和纤维素隔热材料占隔热材料销售额约85%，喷涂泡沫隔热材料占比约15%[24][25] - 2020年防水、淋浴门等业务分别占净收入约7%、7%[27][28] - 2020年车库门业务占净收入约6%，其中售后市场服务占该业务净收入约四分之一[29] - 2013 - 2020年，隔热安装业务收入占比从约74%降至64%，商业终端市场收入占比从约11%升至18%[37][38] - 2020年十大客户约占净收入的15%，最大客户占约5%，由71个不同分支独立服务[52] 市场数据情况 - 2020年住房开工数为138万套，预计2021年将增至147万套；商业建筑投资预计2021年比2020年增长6%[48] - 2020年第三、四季度住房开工数较2019年分别增长11.4%和11.7%[49] - 2020年美国普查局报告住房开工总数为138万套，较2019年的129万套有所增加[83] - 2021年商业建筑开工投资预计比2020年增长6%，机构建筑开工预计增长1%[86] 公司面临的风险情况 - 公司业务依赖住房和商业建筑市场，市场条件恶化或不确定性持续会对公司产生重大不利影响[81][82][83][85][88] - 公司面临行业竞争压力，若无法有效竞争，业务和财务状况可能受影响[91] - 产品短缺或失去关键供应商会影响公司业务和财务状况，当前部分保温材料供应受限[93] - 产品成本变化、无法及时提价或提价延迟会降低公司利润率[95] - 公司业务涉及潜在有害物质使用，可能承担相关责任，但目前合规成本未产生重大不利影响[73][74] - 公司常提供包括环境问题在内的赔偿，但目前未支付重大赔偿金额[75] - 公司收购纤维素制造商后需遵守类似供应商的法律法规[76] - 公司不到2%的员工受集体谈判或类似劳动协议覆盖[103] - 2020年3 - 5月，公司位于7个州和加州湾区的分支机构业务临时显著减少，占2019年净收入的10%[114] - 2020年公司在建筑非“必要”地区裁员或休假约600名员工[114] - 公司业务下半年销售额通常较高，第一季度因冬季天气销售和盈利能力传统上较低[119] - 德州极端寒冷和暴风雪影响公司2021年2月业绩，或面临与冻管相关索赔[120] - 公司依赖关键人员，失去管理层成员可能对业务、财务和股价产生不利影响[96] - 公司需吸引、培训和留住合格员工并控制劳动力成本，劳动力市场竞争激烈[98] - 公司面临自保险责任估计的可变性风险，索赔经验与假设差异可能影响财务[100] - 公司参与多雇主养老金和健康福利计划，雇主停止缴费或退出可能产生义务[104] - 公司运营依赖信息技术系统，系统重大中断可能影响声誉和客户关系[121] - 截至2020年12月31日，公司估计的积压订单约为7850万美元，积压订单合同可能被取消、减少、终止或暂停，且无法保证能在预期时间内转化为收入[131] - 公司已完成超160次收购，可能面临收购业务前期运营产生的索赔或负债[133] - 网络攻击可能导致公司运营中断、声誉受损，且需承担额外成本，虽有网络安全保险，但措施不一定有效[122][123][124] - 恐怖袭击、战争或国内外不稳定可能对公司运营产生不利影响，因其业务依赖住房和建筑行业[125] - 公司拓展新产品、新地理市场和商业建筑终端市场可能不成功，影响未来销售和经营业绩[126][127][130] - 公司可能无法成功收购和整合其他业务，无法实现预期收益，还可能产生债务、或有负债等成本[128] - 就业和移民法律的变化可能增加公司运营成本、影响招聘，导致业务中断和声誉受损[134][135] - 公司面临各类法律索赔和诉讼，若不利解决，会对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[137] - 公司业务面临产品责任、施工缺陷等索赔和法律程序，可能无法获得足够保险保障[138][139] - 联邦、州、地方等法律法规可能增加公司运营成本、限制业务，不遵守规定会面临罚款和处罚[142][143] - 运输业务受美国运输部（DOT）监管，更严格的车辆重量、尺寸等限制会增加成本，若不遵守规定可能面临检查、罚款或运营关闭[144] - 住宅和商业建筑行业受联邦、州和地方法规约束，监管限制和行业标准可能改变安装流程、增加运营费用并限制合适建筑地块供应[145] - 公司面临环境法规和潜在环境责任，环保法规可能趋严，增加运营成本[146] - 公司债务本金和利息支付要求可能限制未来运营，影响履行义务能力，信用设施中的契约要求维持特定财务比率和测试[149][151] - 公司使用利率套期保值工具可能面临风险和财务损失，若不符合套期会计处理，损失将计入净收入[154] - 公司未来可能需要额外资本，若无法获得，可能影响业务战略实施和财务状况[163] 公司财务指标及交易情况 - 2020年8月4日，公司终止现有三份利率互换协议，支付1780万美元并签订新的远期利率互换协议[155] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷额度无未偿还借款[160] - 2017年7月27日，金融行为监管局宣布2021年后停止强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算数据，洲际交易所基准管理机构宣布将部分LIBOR设置的发布延长至2023年6月[161] - 公司预计LIBOR在2023年6月前以现有形式提供，但也可能提前不可用[162] - 截至2020年12月31日，公司约有2960万股流通在外的普通股，2014年综合激励计划下授权发行的300万股普通股中约200万股可发行[170] - 截至2020年12月31日，Jeff Edwards实益拥有公司约20.7%的流通普通股[171] - 公司宣布董事会批准启动季度现金股息计划，首次季度股息将于2021年3月31日支付，每股0.30美元，2022年起董事会将考虑每年第一季度支付年度可变股息[174][186] - 特拉华州法律规定，持有公司15%或以上有表决权股票的人在收购后三年内不得与公司合并或联合，除非按规定方式获批[173] - 公司内部财务报告控制可能无效，若发现重大缺陷或无法合规，投资者可能对财务报告失去信心，股价可能受负面影响[166][168] - 2020年11月公司回购190,678股股票，均价95.26美元，花费约2670万美元；2020年全年回购约60万股，总价约3390万美元，均价53.57美元[189] - 2020年公司净收入增长9.4%，即1.416亿美元；毛利润增长17.3%，达到5.1亿美元[196] - 2020年公司多户住宅终端市场增长37.5%，单户住宅终端市场增长5.0%，大型商业终端市场增长15.3%[197] - 2019年公司净收入增长13.1%，即1.752亿美元；住宅新建、维修和改造终端市场销售增长约10.8%，商业终端市场销售增长约24.7%[200] - 2019年9月公司发行3亿美元高级无抵押票据，净收益2.95亿美元；还签订了最高2亿美元的资产抵押贷款信贷协议，取代了之前最高1.5亿美元的循环信贷安排[201] - 2020年公司销售增长9.4%，同店销售增长4.5%，单户住宅销售增长5.0%，多户住宅销售增长37.5%，大型商业销售增长15.3%[202] - 2020年公司净收入16.53225亿美元，成本11.43251亿美元，毛利润5.09974亿美元，毛利率30.8%[207] - 2020年公司销售费用8161.3万美元，占净收入4.9%；管理费用2.37959亿美元，占净收入14.4%；摊销费用2853.5万美元，占净收入1.7%[209] - 2020年公司净收入受COVID - 19临时门店关闭影响约1200万 - 1450万美元[208] - 2019年公司修改债务结构，修订定期贷款，利率从LIBOR加2.50%降至LIBOR加2.25%[201] - 2020年销售费用中工资、福利和佣金同比增加660万美元，增幅10.1%，支持净收入增长9.4%[210] - 2020年行政费用中工资和福利增加1940万美元，责任保险成本增加210万美元，设施成本增加290万美元[211] - 2020年收购产生的无形资产摊销增加400万美元[212] - 2020年利息净支出3029.1万美元，同比增长7.8%；其他费用39.9万美元，同比下降11.5%；总其他费用3069万美元，同比增长7.5%[214] - 2019年利息净支出2810.4万美元，同比增长37.1%；其他费用45.1万美元，同比下降15.7%；总其他费用2855.5万美元，同比增长35.8%[214] - 2020年所得税拨备3393.8万美元，有效税率25.9%；2019年所得税拨备2444.6万美元，有效税率26.4%；2018年所得税拨备1743.8万美元，有效税率24.2%[215] - 2020年税后其他综合损失中现金流量套期未实现损失162万美元，2019年为671.2万美元，2018年为105万美元[217] - 2020年现金流量套期未实现损失中包含130万美元终止利率互换的已实现损失摊销[217] - 2020年已终止现金流量套期因利率下降和疫情市场反应产生未实现损失630万美元[217] - 2020年新的远期现金流量套期因市场条件有利实现税后未实现收益340万美元[217] - 2015 - 2020年，公司普通股累计股东总回报从100增长到411，罗素2000指数从100到186，标准普尔工业指数从100到179，标准普尔小盘600指数从100到179[187][188] - 2018 - 2020年公司未宣布或支付任何现金股息[186]