公司业务布局与规模 - 公司在全美拥有超210个分支机构，服务48个州及哥伦比亚特区[20] - 自1999年以来，公司成功完成并整合超180次收购[21] - 截至2021年12月31日，公司约有700名销售专业人员，平均工作年限约10年[38] - 公司区域经理、当地分支机构经理和销售人员在公司平均工作超11年[41] - 公司高级管理团队（CEO、CFO和COO）平均指导公司战略超20年[46] - 公司玻璃纤维隔热材料主要从四家制造商采购，合作超20年[45] - 截至2021年12月31日，公司约有9500名员工，其中约6700名安装人员、700名销售专业人员、600名生产人员和1500名行政和管理人员，不到4%的员工受集体谈判协议覆盖[68] - 公司员工超50%为少数族裔，董事会50%具有多样性[71] - 截至2021年12月31日，前十大客户约占净收入15%，最大客户约占5%，由70个不同分支机构服务[62] - 截至2021年12月31日，积压订单估计为1.432亿美元，2020年12月31日为7850万美元[63] - 截至2021年12月31日，三大供应商合计约占材料采购的33%[64] - 截至2021年12月31日，在38个州租赁办公和仓库空间，拥有俄亥俄州布塞勒斯的纤维素制造工厂[191] - 截至2021年12月31日，车队约有5300辆车辆，其中约5100辆为安装车辆，约200辆为其他用途车辆[193] - 截至2022年2月17日，有939名普通股记录持有人[197] 各业务线收入占比情况 - 2021 - 2019年，公司净收入分别为20亿美元、17亿美元和15亿美元，其中2021年隔热安装业务占比约64%[24] - 2021年，玻璃纤维和纤维素隔热材料占隔热材料销售额约85%，喷涂泡沫隔热材料占比约15%[26] - 2021年，防水业务、淋浴门等安装业务、车库门业务、雨水槽业务、防火业务、百叶窗业务、其他建筑产品业务分别占净收入约7%、7%、5%、4%、3%、3%、7%[29][30][32][33][34][35][36] - 2013 - 2021年，隔热安装业务收入占比从约74%降至64%，商业终端市场收入占比从约11%升至17%[40] 市场环境相关数据 - 2021年非季节性调整住房开工数为160万，2022年预计相同，商业建筑开工数预计比2020年增长12%[50] - 2021年美国通货膨胀率为7%，是1982年以来最高，12月起抵押贷款利率开始上升[51] - 2021年美国非季节性调整的住房开工总数为160万套，较2020年的140万套有所增加[90] - 2021年商业建筑市场投资金额较2020年增长8%，但低于2019年水平[92] - 预计2022年商业建筑开工投资金额较2021年增长12%[93] - 预计2022年机构建筑开工（非住宅建筑市场的一部分）投资金额较2021年增长6%[93] 公司运营管理情况 - 公司使用JobCORE软件管理运营，提供实时运营和财务数据[73] - 公司拥有商标、商号等知识产权，并努力保护[74] - 公司通过有机增长和收购实现产品、客户和市场多元化，以增强盈利能力[48] 公司面临的风险因素 - 公司业务依赖住房和商业建筑市场，受经济等因素影响[88] - 公司业务面临环境、法规等合规风险，但目前未产生重大成本[79] - 商业建筑市场疲软、经济不确定性、行业竞争加剧等因素会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[95][97] - 经济下滑和市场预期恶化可能导致公司记录重大非现金减值费用，影响收益和股东权益[96] - 产品价格上涨时，公司可能无法及时或完全转嫁成本，影响利润[98][102] - 产品短缺或关键供应商流失会影响公司业务、财务状况、经营成果和现金流[99][100] - 公司成功依赖关键人员，失去管理团队成员可能产生不利影响[103] - 劳动力市场竞争激烈，劳动力和医疗成本上升会对公司产生不利影响[105][106] - 自保险负债估计的可变性可能对公司经营成果产生不利影响[107] - 利益相关者对公司ESG实践的审查增加，可能带来额外成本或风险[116] - 公司扩张新地理市场可能面临竞争、当地市场等挑战，影响未来销售增长和财务结果[136] - 公司收购业务可能无法实现预期效益，导致债务、商誉减值等问题，还可能稀释现有股东权益[137] - 公司进入商业建筑终端市场等新业务涉及不同挑战，可能影响利润率、财务状况等[139] - 公司已完成超180次收购，可能面临收购业务前期运营产生的索赔或负债[143] - 加州隐私权利法案将于2023年1月生效，公司需应对数据隐私和安全法规带来的新合规义务[152] - 建筑缺陷相关诉讼时效最长可达10年，此类索赔会影响客户对公司的信心[151] - 公司运输业务受美国交通部监管，更严格的车辆重量、尺寸、拖车长度、配置或司机服务时间限制会增加成本[153] - 公司面临就业法律变化风险，如工资和工时法、公平劳动标准、最低工资要求等变化会影响运营成本[144] - 公司面临移民法律变化风险，可能增加合规和监督义务、使招聘流程更繁琐或减少潜在员工数量[145] - 公司面临法律索赔风险，未有利解决未决或未来法律索赔会对经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[148] - 公司面临产品责任等索赔和法律诉讼风险，此类诉讼辩护成本高且会分散管理层注意力[149] - 公司面临环境法规风险，可能需承担环境责任、支付罚款或承担额外费用以遵守未来法规[155] 公司财务指标情况 - 截至2021年12月31日，公司商誉和其他无形资产总计5.869亿美元，约占总资产的36%，超过股东权益[96] - 截至2021年12月31日，公司循环信贷无未偿还借款，若未来有余额将按协议条件产生可变利率利息[171] - 截至2021年12月31日，公司有2970万股流通在外的普通股，2014年综合激励计划下授权发行的300万股普通股中有约180万股可用于未来发行[182] - 截至2021年12月31日，Jeff Edwards实益拥有公司约17.8%的流通普通股，有足够投票权影响股东批准事项[183] - 公司信贷安排等债务工具包含维持特定财务比率和测试的契约条款，遵守情况可能受不可控事件影响[161] - 公司使用利率套期保值工具可能面临风险和财务损失，若不符合套期会计处理，互换损失将计入净收入[165] - 穆迪投资者服务公司和标准普尔对公司长期债务进行评级，评级下调会增加借款成本并影响融资渠道，不利的ESG评级也有负面影响[170] - 若利率上升，公司可变利率债务的偿债义务将增加，净收入和现金流相应减少[171] - 2017年7月27日FCA宣布2021年后停止强制银行提交LIBOR计算利率，2021年3月5日宣布部分USD LIBOR利率继续发布至2023年6月30日，若LIBOR停止，替代利率可能更高[172] - 公司未来可能需要额外资本，若无法获得足够资金，可能无法实施业务战略，影响业务、经营成果和财务状况[174] - 公司普通股价格可能大幅波动，受市场条件、经营业绩、利率变化等多种因素影响[176] - 拥有15%或以上公司已发行有表决权股票的人，在获得该比例股票之日起三年内，不得与公司合并或联合，除非按规定方式获得批准[185] - 2022年3月31日支付首次年度可变股息，每股0.90美元[186][198] - 2021年第四季度回购101股普通股，平均每股价格106.82美元，董事会授权的股票回购计划总额达2亿美元[201] - 2021年净收入增长19.1%，即3.154亿美元，毛利润增长15.6%至5.895亿美元[207] - 截至2021年12月31日，公司有3.335亿美元现金及现金等价物，2021年12月修改债务结构，获得5亿美元的七年期定期贷款[208] - 2022年2月，公司将2亿美元的循环信贷额度提高到2.5亿美元[208] - 2021年作为上市公司支付了第一季度股息[208] - 2021年全年公司所有终端市场整体销售增长，同店销售增长9.7%，最大终端市场单户住宅新建市场收入同比增长21.9%，商业终端市场销售增长10.2%[209] - 2020年净收入增长9.4%，即1.416亿美元，毛利润增长17.3%至5.1亿美元，经营活动产生约1.808亿美元现金，年末现金及现金等价物为2.315亿美元[211] - 2020年多户住宅终端市场增长37.5%，单户住宅新建市场增长5.0%，大型商业终端市场销售增长15.3%[212] - 2021年销售增长19.1%，同店销售增长9.7%，单户住宅销售增长21.9%，多户住宅销售增长14.7%，住宅销售增长20.7%，商业销售增长10.2%[213] - 2021年净收入为19.6865亿美元，增长19.1%，销售成本为13.79131亿美元，增长20.6%，毛利润为5.89519亿美元，增长15.6%，毛利率为29.9%[216] - 2021年住宅终端市场增长是净收入增加的主要驱动力，商业终端市场同店销售下降8.0%[216] - 2021年与2020年相比，作为净收入的百分比，毛利润下降，供应链问题使成本增加，估计采购使材料费用增加约880万美元[217] - 2021年销售费用为9320.4万美元，增长14.2%，占净收入的4.7%；管理费用为2.71356亿美元，增长14.0%，占净收入的13.8%；摊销费用为3707.9万美元，增长29.9%，占净收入的1.9%[218] - 2021年价格/组合指标受积极影响，但单户住宅终端市场的转变部分抵消了价格/组合的改善[216] - 2021年毛利润还受到燃料和工会成本同比上升的影响，占净收入的百分比下降约50个基点[217] 公司安全与事故情况 - 2019 - 2021年总工作小时数增加11%，OSHA定义的事故仅增加4%，事故率下降6%，严重事故和可报告事故下降15%，2021年仅11起严重事故，每小时事故率下降23%，三年零死亡[61] 疫情对公司的影响 - 公司预计2022年疫情将继续影响收益、财务状况和现金流，但无法估计具体影响程度[58] - 2020年3 - 5月，公司位于7个州和加州湾区的分支机构业务活动临时显著减少，这些地区在2019年占公司净收入的10%[121] - 2020年，公司在建筑被视为非必要行业的地区解雇或暂时解雇约600名员工，之后基本重新聘用[121] - 2021年下半年，新冠新变种导致公司部分当地分支机构关闭或业务受限[121] 公司业务季节性特征 - 公司通常下半年销售额较高，2022年第一和/或第二季度可能因材料供应限制而收入低于正常预期[65] - 公司业务具有季节性，下半年销售额通常较高，第一季度因冬季施工放缓，销售和盈利能力较低[127] 公司业务拓展情况 - 2021年12月，公司收购具有不同商业模式的新实体，进入商业建筑终端市场等新业务领域[139] 公司ESG相关情况 - 2021年公司发布首份ESG报告[75] 特殊事件对公司业务的影响 - 预计2021年12月31日止年度的销售成本比通过常规渠道采购材料时高出约880万美元[123] - 2021年2月美国南部冬季风暴严重影响公司在得克萨斯州的业务[128]