财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收增长19.1%至近20亿美元，摊薄后每股净收益增长22.6%至4.01美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长16.2%至2.854亿美元 [11] - 第四季度净销售额增至创纪录的5.337亿美元，同比增长20.9%，同店净收入增长11.8% [31] - 调整后毛利率同比下降130个基点至29.3%，主要受通胀压力和材料供应短缺影响 [33] - 第四季度GAAP净收入同比增长5.5%至2940万美元，调整后净收入增长15.3%至4220万美元 [35] - 第四季度调整后EBITDA增长11.5%至7480万美元，调整后EBITDA占净收入的比例为14% [36] - 2021年全年经营现金流为1.383亿美元，上年同期为1.808亿美元 [38] - 截至2021年12月31日，公司净债务与调整后过去12个月EBITDA的杠杆比率为1.9倍，低于2倍的预期 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年住宅同店销售额增长12.8%，其中单户同店销售额增长14%，第四季度单户同店销售额增长16.6% [16][31] - 第四季度多户同店收入增长6%，而美国多户住宅竣工量下降12.5% [19] - 第四季度商业终端市场同店销售额下降7.3%，大型商业同店销售额下降2.7% [32] - 截至2021年底，大型商业积压订单为1.432亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年美国住宅竣工总量仅增长4%，单户住宅竣工量增长6.1% [16] - 2021年12月，美国已获批但未开工的总单位积压量较2020年12月增长45%，新屋开工量仍接近周期高位 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购经营良好的公司实现盈利增长，2021年完成12笔收购，年收入约2.11亿美元，超过1亿美元的目标，预计2022年收购至少1亿美元收入的公司 [25] - 公司制定了全面的ESG框架，并于2021年10月发布了首份ESG报告 [15] - 公司将继续有效管理供应链，应对行业供应挑战，计划在2022年进行多次提价 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到疫情和供应链挑战影响，公司2021年仍取得创纪录业绩，业务模式具有韧性，预计美国住房行业的积极趋势将支持2022年进一步增长 [11][18] - 供应链挑战在可预见的未来将持续存在，但公司轻资产模式使其保持灵活性并产生强劲现金流 [17] - 公司认为自身有能力应对当前通胀环境，因为劳动力充足、与客户和供应商关系良好，且住房行业需求旺盛 [27] 其他重要信息 - 公司宣布将第一季度股息提高5%至每股0.315美元，并宣布每股0.90美元的年度可变股息，均将于2022年3月31日支付 [44] - 董事会将现有股票回购计划从1亿美元增加到2亿美元，并将计划延长1年至2023年3月1日 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 供应链中断对毛利率的成本影响是否会逐季改善？ - 公司预计情况会略有改善，但供应链问题在可预见的未来仍将存在，可能贯穿2022年全年，玻璃纤维情况有所好转，但其他产品尤其是喷涂泡沫问题仍严重 [50][52] 问题: 公司如何看待2022年继续实现强劲定价增长的能力，能否量化？ - 公司努力跟上材料价格上涨，第四季度玻璃纤维利润率有所改善，但其他产品尤其是喷涂泡沫仍对利润率造成拖累，且其他产品定价缺乏前瞻性 [53][54] 问题: 非玻璃纤维业务价格成本逆风的拐点及面临的逆风规模？ - 逆风较为显著，未公开量化金额，玻璃纤维业务有所改善，占比55 - 56%，最大问题是喷涂泡沫，预计2022年第三季度情况会缓解 [58][60] 问题: 第四季度13%的价格增长中，混合因素和同类定价各占多少，以及预计上半年的价格延续效益？ - 大部分是价格因素，混合因素影响有限，预计2022年价格混合将继续呈积极趋势，公司会努力使其他产品售价与材料价格匹配 [62][63] 问题: 收购AMD进入分销业务的决策原因及供应链和成本结构的影响和机会？ - 公司长期考虑收购分销商，此次收购规模合适，能在配件采购上带来长期效益，避免客户冲突，长期来看需时间优化物流和采购以实现效益 [68][69] 问题: 从私人建筑商客户处听到的情况，与大型公共建筑商有何不同？ - 所有建筑商对需求环境、订单和售价上涨持积极态度，但自疫情以来，大型生产建筑商在安排进度和完成房屋方面表现更好，小型建筑商面临更多困难，整个建筑产品链都受到供应和劳动力问题影响，且由于积压订单，行业季节性不明显 [72][75] 问题: 管理费用绝对值增加的原因，以及如何考虑管理费用的可变部分？ - 第三季度到第四季度管理费用增加主要与近期收购有关，管理费用的可变部分与销售额增长相关，但增速较慢 [78][79] 问题: 进入2022年，价格混合还有哪些需要考虑的因素？ - 假设市场按预期发展，2022年大部分混合逆风将过去，可能影响的因素包括其他产品销售加速、生产建筑商与地区和本地建筑商销售差异扩大，但目前预计价格混合将更稳定 [81] 问题: 当前环境对公司在所谓“麻烦产品”上获取份额的影响？ - 如果有材料，这是一个机会，公司在玻璃纤维材料采购上有优势，但其他产品供应受限，在劳动力方面比一些小竞争对手更成功，多户业务的其他产品增长良好，年底多户积压订单增长近50% [83][87] 问题: 如何为喷涂泡沫业务在第三季度的反弹做准备，如果未实现反弹如何调整？ - 公司努力跟上材料价格上涨并与客户协商提价，通过扩大供应商基础和增加库存来应对，若价格上涨持续，将继续与客户协商提价 [89][91] 问题: 各地区分支机构的表现动态？ - 大西洋中部、南部、东南部、西部和中西部部分地区住宅业务表现出色，中西部和东北部也不错 [97] 问题: 喷涂泡沫目前的供应情况与上一季度相比如何？ - 情况略有改善，但成本增加，公司通过扩大供应商基础感觉供应有所改善 [98][100] 问题: 如何看待2022年的并购，收购目标偏好是否有变化？ - 收购目标无实质变化，主要收购保温承包商，也关注其他产品和进入新终端市场或产品的机会，并购管道充足，现金充裕，预计2022年是并购好年份 [103][104] 问题: 公司定价行动何时对整体公司利润率实现中性或增值？ - 难以确定，其他产品定价缺乏可见性，公司努力使其他产品达到玻璃纤维业务的水平，第四季度大型商业业务对EBITDA造成350万美元逆风，但预计下半年情况会改善 [107][109] 问题: 在供应链紧张的情况下，公司2022年的有机销量增长预期？ - 公司不提供具体指导，但积压订单支持高个位数到低两位数的竣工率，考虑到供应限制，预计整体市场竣工量为中个位数增长，部分大型生产建筑商可能实现高个位数到低两位数增长 [110][112] 问题: 与2018年年中相比，当前积压订单情况如何，公司如何应对类似2018年利率上升导致的需求下降？ - 2018年竣工量疲软，开工和竣工差距小，利率上升导致开工下降后竣工很快受影响，而当前积压订单高，预计2022年开工放缓不会影响竣工，积压订单将推动竣工量增长，抵消利率上升和 affordability下降的影响 [114][116]