目标客户与客户特征 - 公司目标客户为45岁以上、大学学历、家庭年收入中位数约15万美元的女性，平均品牌使用年限达10年，全渠道客户约占活跃客户群的22%[22][23] - 公司能将约97%的交易与可识别客户匹配[41] - 公司信用卡持卡人每年可获5次专属购物活动邀请、生日特别优惠和5%的购物折扣，2022财年，52%的总销售额来自信用卡持卡人[53] 销售渠道与销售额占比 - 2022财年，公司通过零售渠道实现约53%的净销售额，通过直销渠道实现约47%的净销售额[31] - 直销渠道中，电商约占直销渠道净销售额的95%，电话订单约占5%[37] - 2022财年，直销渠道销售额约占公司总净销售额的47%，电商业务占直销渠道的绝大部分[84][87] - 2022财年直销渠道净销售额占比46.8%，低于2021财年的49.8%；零售渠道净销售额占比53.2%，高于2021财年的50.2%[216] 门店运营情况 - 截至2023年1月28日，公司在42个州运营243家门店，门店面积约2000 - 6000平方英尺，平均约3700平方英尺[32] - 2019 - 2022财年，公司新开门店数量分别为11、0、0、1家，关闭门店数量分别为6、20、14、11家[36] - 截至2023年1月28日，公司在42个州运营243家门店，平均面积约3700平方英尺，加权平均剩余租赁期限为5.3年[178] - 公司租赁的门店租期到期情况为：2023 - 2025年138家，2026 - 2028年86家，2029 - 2031年17家，2032及以后2家[179] - 2022财年末运营243家零售店，2021财年末为253家[216] 采购与供应链 - 2022财年约80%的产品通过代理商采购，20%直接从供应商和工厂采购[54] - 代理商代表公司与约30家供应商合作，商品从11个国家采购，无单一供应商采购量占比超20%[56] - 2022财年约80%的产品通过代理商采购，约20%直接从供应商和工厂采购[102] - 2022财年约47%的产品从东南亚采购[104] - 公司无长期商品供应合同，若与供应商和代理商关系出现问题，可能导致商品供应中断[103] 配送与客户服务 - 公司租赁的配送和客户服务中心面积为52万平方英尺，2022财年处理2800万件商品，其中零售1200万件（43%），直销1600万件（57%）[58] - 2022财年公司通过内部客户服务中心处理约360万次客户互动[59] 财务数据关键指标变化 - 2022财年净收入为4217.5万美元，2021财年净亏损为2814.3万美元，2020财年净亏损为1.39404亿美元[209] - 2022财年调整后EBITDA为1.09437亿美元，2021财年为9178.6万美元，2020财年为 - 3770.6万美元[209] - 2022财年调整后EBITDA利润率为17.8%，2021财年为15.7%，2020财年为 - 8.8%[210] - 2022财年净销售额为6.15268亿美元，2021财年为5.85206亿美元，2020财年为4.2673亿美元[209] - 2022财年长寿命资产减值损失为140万美元，2020财年长寿命资产、商誉和无形资产减值损失为6630万美元[211] - 2021财年公允价值调整总计5980万美元，2020财年为520万美元[212] - 2022财年净销售额为6.153亿美元，较2021财年的5.852亿美元增加3010万美元，增幅5.1%[214][215] - 2022财年公司可比销售额增长6.5%[215] - 2022财年毛利润为4.221亿美元，较2021财年的3.944亿美元增加2760万美元，增幅7.0%[214][217] - 2022财年毛利率为68.6%，高于2021财年的67.4%[214][217] - 2022财年销售、一般和行政费用为3.419亿美元，较2021财年的3.357亿美元增加620万美元，增幅1.8%[214][218] - 2022财年营销成本增加420万美元，其中印刷媒体和目录成本增加220万美元，付费搜索和数字媒体费用增加200万美元[218] - 2022财年薪酬和福利增加310万美元，其中小时工和兼职员工工资及薪金费用增加220万美元，福利费用增加80万美元[218] - 2022财年净收入为4217.5万美元，较2021财年的亏损2814.3万美元增加7031.8万美元，增幅249.9%[214] 人员情况 - 截至2023年1月28日，公司有1115名全职和1869名兼职员工，总部293人，零售店及现场管理团队2400人，配送和客服中心及行政办公室291人[63] - 2022财年公司约250名员工获得晋升[67] - 公司高级领导团队在零售领域平均有25年经验[44] 行业与竞争环境 - 公司业务受宏观经济条件影响，经济衰退或不确定性会降低消费者对非必需品的购买[75] - 新冠疫情影响公司销售、员工配置、产品供应等，其影响程度取决于多种难以预测的因素[77] - 女装行业竞争激烈，公司面临价格压力、响应客户需求等挑战，竞争对手资源更丰富[83] 租赁情况 - 公司租赁所有门店、总部及配送和客户服务中心，租期最长达10年，依赖运营现金流支付租赁费用[89] - 公司总部位于马萨诸塞州昆西，主要行政办公室租赁协议于2027年12月到期；位于新罕布什尔州蒂尔顿的520000平方英尺配送和客户服务中心租赁协议于2030年9月到期[177] 增长战略风险 - 公司增长战略部分依赖以盈利方式开设和运营新零售店，若无法实现，可能对增长和盈利能力产生不利影响[91][95] - 公司增长战略部分依赖以成本效益方式获取新客户，未来营销活动获取新客户的速度可能下降[100] 运营风险 - 公司依靠第三方服务提供商进行商品和目录的配送，邮资、运输成本等增加可能影响盈利能力[96][97] - 为保持竞争力，公司可能需提供更有竞争力的运输选项，这可能导致运输和处理费用下降及成本增加[98] - 公司接受多种支付方式，面临支付相关风险，如法规、欺诈、费用增加等[99] - 公司使用付费和非付费广告，搜索引擎算法变化和数字广告成本上升可能影响获客[101] 信贷与债务情况 - 截至2023年1月28日，公司信贷协议下借款本金总额为2.219亿美元[117] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布打算在2021年底前逐步淘汰LIBOR [119] - 2021年3月，ICE基准管理机构确认在2021年12月后停止发布一周和两个月期美元LIBOR，并在2023年年中停止发布所有剩余美元LIBOR期限[119] - 2022年4月15日，公司对ABL信贷协议进行第5次修订，将到期日从2023年5月8日延长至2024年5月8日，并将基准利率从LIBOR改为SOFR [120] - 若2023年11月4日之前，优先贷款到期日未适当延长至至少2024年11月4日，ABL信贷协议到期日将自动视为2023年11月4日[120] - 公司多项信贷协议债务到期时间临近，次级定期贷款工具将于2024年11月8日到期，启动工具和ABL工具将于2024年5月8日到期（若2023年11月4日前启动工具到期日未适当延长至至少2024年11月4日，ABL工具到期日将自动视为2023年11月4日）[122] 公司治理与合规 - 截至2023年1月28日，公司不再符合新兴成长公司（EGC）资格，需承担额外合规费用和管理精力[129] - 公司是受TowerBrook控制的公司，TowerBrook持有公司多数有表决权股票和多数普通股，拥有至少50%普通股时对某些重大事项有否决权[130][131] - 公司作为上市公司将持续产生重大法律、会计等费用，需遵守多项法规要求，会增加合规成本和管理负担[128] - 公司组织文件和特拉华州法律规定可能阻碍第三方收购，公司章程授权董事会无需股东批准发行优先股，部分条款使第三方收购控制公司更困难[135][136] - 公司是控股公司，依赖子公司的股息、分配和其他资金转移来履行义务，子公司债务协议限制其向公司支付股息或分配的能力[138] - 若公司无法按照萨班斯 - 奥克斯利法案第404条设计、实施和维护有效的内部控制，可能对业务和股价产生重大不利影响[172] 股票相关情况 - 截至2023年1月28日，公司有10165361股流通在外的普通股，其中5642663股为“受限证券”[146] - 2021年5月31日，公司根据启动融资安排增发272097股普通股，认股权证可行使转换为3820748股普通股[146] - 2022财年第一至四季度，公司普通股在纽交所的最高售价分别为17.00美元、20.72美元、20.80美元、27.52美元，最低售价分别为12.47美元、15.14美元、15.45美元、20.04美元；2021财年第一至四季度，最高售价分别为10.77美元、24.10美元、24.50美元、20.89美元，最低售价分别为3.71美元、8.81美元、14.75美元、13.70美元[184] - 截至2023年1月28日，公司普通股约有48名登记持有人[185] - 2020年11月4日，公司宣布1比5的反向股票分割，于11月9日生效，股东每持有5股旧股可换得1股新股[186] - 2019年4月1日，公司向股东支付约5020万美元特别现金股息[187] - 2020年9月30日，公司向贷款人发行656,717股普通股，向次级贷款人发行3,720,109份认股权证[190] 信息系统与数据安全 - 公司信息系统受多种因素影响，损坏或中断可能需大量投资修复，还会影响运营[154] - 公司处理大量客户、供应商和员工的敏感信息，面临数据安全和隐私法规要求及数据泄露风险[156][157] - 公司依赖第三方技术服务，第三方服务提供商的设施和系统易受网络安全等问题影响，可能损害公司声誉和业务[159] - 公司收集和处理个人数据，受美国联邦和州数据保护法律法规约束，违反规定可能导致责任和声誉损失[160] - 公司信息系统和数据库面临计算机病毒、恶意软件攻击等网络攻击，潜在的系统和数据库泄露可能对业务和财务状况产生重大不利影响[162] - 公司可能面临网络安全攻击风险，虽目前未遭受重大损失，但未来仍有可能发生[164] 其他风险 - 零售行业劳动力竞争激烈，员工流失率高，劳动力短缺和员工流动过度会增加招聘和培训成本，影响公司业务[165][167] - 公司可能无法有效保护自身商标和其他知识产权，也可能因侵犯第三方知识产权而承担责任[170][171] - 公司商誉和可辨认无形资产占总资产很大比例，若这些资产发生减值，会对经营成果产生不利影响[142] - 公司作为“较小报告公司”，持续条件为非关联方持有的普通股市值在财年第二财季末低于2.5亿美元，或上一财年营收低于1亿美元且非关联方持有的普通股市值在财年第二财季末低于7亿美元[145] - 未来公司可能发行额外普通股或可转换证券，会稀释股东所有权并可能影响股价[151] - 公司可不经股东批准发行优先股，其条款可能对普通股的投票权或价值产生不利影响[152] 公司运营模式 - 公司运营基于52或53周财年，2022、2021和2020财年均为52周[194] - 公司通过全国超200家门店和强大电商平台提供高接触客户体验[196]