外汇汇率影响 - 2020年假设平均年度外汇汇率出现10%的不利变化，不考虑衍生品影响，公司的营业收入和调整后息税折旧摊销前利润将分别减少860万美元和3180万美元[231] - 公司运营受外汇汇率影响，美元走强会使国际收入和收益减少，且通胀或恶性通胀也会对汇率及收入和收益产生负面影响[231][232] 商誉和无形资产情况 - 截至2020年12月31日，公司商誉和其他无形资产的净账面价值总计约8.004亿美元[233] - 公司面临商誉和无形资产减值风险，若减值会对净收入和营业收入产生重大不利影响[233] 经营业绩季节性波动 - 公司经营业绩存在季节性波动，第二和第四季度是收入较强的季度，第一和第三财季是收入较弱的季度[234] 公司运营风险 - 公司运营面临多种风险，包括国际和美国法律法规变化、政治经济环境变化、市场竞争、学生招生和学费维持等[16][20][21][24] - 公司探索战略替代方案和进行资产剥离可能会扰乱业务、增加费用并带来风险[16][21] - 新冠疫情及其复发可能对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响[16][21] - 公司在线学术项目的发展可能面临困难[21] - 公司计算机网络的连接限制或技术系统中断可能对吸引和留住学生的能力产生重大不利影响[235] - 公司收集和使用个人信息，面临隐私和信息安全法规风险，违规可能损害声誉和运营[236] - 学生抗议和罢课可能扰乱公司教学和招生，影响运营和财务状况，可能需增加安保投资和支付加班费[240][241] - 公司可能因自然灾害无法运营部分机构，造成损失和责任[242] - 公司可能难以招聘、培训和留住合格的教职员工和行政人员，影响业务和财务状况[243] - 公司若无法升级校区设施，可能导致招生下降，影响业务和财务状况[244][245] 法规罚款风险 - 欧盟GDPR规定，公司若违规可能面临最高达公司总收入4%的罚款[238] 自然灾害影响 - 2017年，秘鲁暴雨洪水致公司至少一个校区受损，影响学期课程正常开始和收入[242] - 2017年，墨西哥7.1级地震致UVM和UNITEC 21个校区活动暂停，平均暂停12天，公司承担大量维修费用[242] 内部控制缺陷整改 - 2018年，公司整改了2017财年披露的四个重大内部控制缺陷[250] 瓦尔登大学收入来源 - 2020财年，沃尔登大学约76%的收入（现金基础）来自联邦第四类项目资金[254] 瓦尔登大学第四类项目资格风险 - 若瓦尔登大学失去参与第四类项目的资格，其收入、财务状况、经营成果和未来增长前景将大幅下降[256] 高等教育法规政策 - 美国国会一般每5 - 10年重新授权《高等教育法》，该法于2008年8月最近一次重新授权，2021财年综合拨款法案对联邦学生援助政策作出重大改变[260] - 2016年11月1日美国教育部发布规则，2016年DTR规定适用于2017年7月1日及之后至2020年7月1日之前根据直接贷款计划发放的贷款[264][265] - 2019年9月23日美国教育部发布修订2016年DTR规定的最终规定，于2020年7月1日生效，借款人需在停止就读机构之日起3年内提出还款抗辩，教育部有5年时间向机构追讨已免除的款项[266] - 美国教育部对参与第四类项目的认证有效期最长为6年，瓦尔登大学目前按月临时认证参与第四类项目[268] - 若美国教育部不续签或撤销瓦尔登大学参与第四类项目的认证，学生将无法获得第四类项目资金，或认证续签但受限[269] - 瓦尔登大学若未能维持机构认证，将失去参与第四类项目的资格，学生入学人数可能下降[270] - 美国教育部要求教育机构在其实际运营的每个州获得授权才能参与第四类项目，瓦尔登大学由明尼苏达州高等教育办公室授权[271] - 各州法律和法规会限制公司提供教育项目、授予学位以及学生参加认证考试的能力，且监管要求不一致、变化频繁[272][273] - 瓦尔登大学的在线教育项目和不断变化的监管环境要求公司持续评估州监管合规活动[274] - 因劳瑞德联邦综合得分低于1.0，瓦尔登大学未参与NC - SARA，需遵守各州远程教育授权要求[275] - 2019年11月1日美国教育部发布修订远程教育州授权要求的最终规定，2020年7月1日生效[276] - 《高等教育法》的“90/10规则”规定，营利性教育机构连续两个财年从第四类项目资金获得的收入超过90%将失去参与资格[290] - 按“90/10规则”公式计算，瓦尔登大学2020财年约76%的收入（现金基础）来自第四类项目资金[290] - 若瓦尔登大学从第四类项目获得的总收入超过90%，可能失去参与第四类项目的资格，国会曾考虑将90/10规则修订为85/15规则[291] - 若连续三年30%或以上需偿还联邦学生贷款的学生在下一财年末违约，或单一年度违约率超过40%，瓦尔登大学将失去参与第四类项目的资格[292] 瓦尔登大学违约率情况 - 2017、2016、2015财年瓦尔登大学官方同期违约率分别为6.8%、6.9%、7.3%，全国平均违约率分别为9.7%、10.1%、10.8%，所有私立机构平均违约率分别为14.7%、15.2%、15.6%[293] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有未偿还的多货币循环信贷安排、2025年到期的优先票据和其他长期债务[302] - 高级有担保信贷协议规定的综合高级有担保债务与综合息税折旧摊销前利润的最高比率在2020年12月31日为3.5倍，公司当时符合该契约[306] - 公司债务协议包含限制条款，可能限制公司经营灵活性，违反契约可能导致债务违约[304][307] 公司现金持有情况 - 截至2020年12月31日，公司在企业实体持有的现金为6.325亿美元[308] 瓦尔登大学审查情况 - 2020年9月14日，瓦尔登大学收到美国司法部信件，被审查护理硕士项目是否违反联邦虚假索赔法[299] - 2020年9月14日瓦尔登大学收到美国司法部信函，被审查护理硕士项目是否违反联邦虚假索赔法[281] - 2020年11月9日瓦尔登大学收到高等学习委员会通知，因司法部调查被指定为“政府调查”状态[281] - 2016年9月8日，明尼苏达州高等教育办公室向瓦尔登大学发出信息请求，2019年10月23日完成项目审查，未发现违规情况[299][300] 瓦尔登大学第四类项目资金相关风险 - 基于劳瑞德2019财年综合得分，美国教育部要求其将现有信用证额度降至8360万美元（占当时瓦尔登大学等机构上一财年收到的第四类项目资金的10%）[286] - 若瓦尔登大学未为足够比例学生正确计算并及时返还未赚取的第四类项目资金，可能需开具相当于上一财年应返还资金25%的信用证给美国教育部[288] - 美国教育部可改变瓦尔登大学接收第四类项目资金的方式，可能严重影响公司现金流[289] 瓦尔登大学招生和收入风险 - 若瓦尔登大学毕业生无法获得专业执照或其他专业成果，可能减少招生和收入，还可能引发诉讼[278] 公益公司影响 - 作为公益公司，关注特定公益目的可能对公司财务业绩产生负面影响[310] 公司股票价格情况 - 公司A类普通股价格自2017年2月IPO以来，在2020年5月13日低至7.67美元，2020年1月30日高至21.62美元[312] - 公司A类普通股价格可能因公司或现有投资者出售股份、B类普通股大量出售、证券分析师负面评论等因素下跌[312][315][316][328] 公司B类普通股情况 - 截至2020年12月31日，公司B类普通股有90,791,807股流通在外，不包括可根据激励计划行权发行的股份[316] - 截至2021年2月12日，持有B类普通股的股东合计持有约89%的已发行股本投票权[318] 公司股息情况 - 公司目前没有在可预见的未来支付普通股现金股息的计划，且债务安排限制了支付股息的能力[317] 公司治理情况 - 公司是纳斯达克规则意义上的“受控公司”，超过50%的投票权由Wengen控制，可选择不遵守某些公司治理要求[321] - 公司修订后的公司章程和细则以及特拉华州法律的规定可能使第三方收购公司变得困难，阻碍收购并影响A类普通股股东[323] - 公司董事会有权发行“空白支票”优先股，可能会阻止控制权变更，影响A类普通股市场价格和股东权利[325][326] - 公司修订后的公司章程要求特定类型诉讼在特拉华州衡平法院进行，可能会阻止针对公司董事和高管的诉讼[327] 证券集体诉讼风险 - 过去市场波动后股东曾提起证券集体诉讼，公司未来可能成为此类诉讼的目标，诉讼会带来成本并分散管理层注意力[313]