股权结构变化 - 2020年1月公司与ORIX USA子公司交易，其关联方通过私募发行购股持股约5.0%，2022年2月22日又购13,071,895股，持股增至约27.4%[142] 投资利率情况 - 截至2023年3月31日，公司99.9%的投资按总投资敞口计算获浮动利率，其中76.3%与1个月LIBOR挂钩，23.7%与30天期SOFR挂钩，所有CLO与1个月LIBOR挂钩[150] - 截至2023年3月31日，76.3%的投资按总投资敞口计算获得以一个月美元伦敦银行同业拆借利率为指数的浮动利率，23.7%的投资获得以30天期限担保隔夜融资利率为指数的浮动利率；2022年12月31日，77.4%的投资获得以一个月美元伦敦银行同业拆借利率为指数的浮动利率，22.6%的投资获得以30天期限担保隔夜融资利率为指数的浮动利率[171] 商业贷款组合指标 - 截至2023年3月31日，公司商业贷款组合加权平均LIBOR/SOFR下限为0.27%，99.0%的商业抵押贷款有LIBOR/SOFR下限[150] - 截至2023年3月31日，公司商业贷款组合加权平均利差为3.43%[150] 联邦基金目标区间变化 - 2021年大部分时间联邦基金目标区间维持在0.0% - 0.25%，2022年3月加息0.25%，全年共加息7次至4.25% - 4.50%，2023年2月2日、3月20日和5月3日又加息，目标区间升至5.00% - 5.25%[151] 贷款转换计划 - 公司预计在2023年第二季度完成将基于LIBOR的贷款和CLO负债转换为定期SOFR的过程[153] 股息宣布情况 - 2023年3月16日，公司宣布第一季度普通股股息为每股0.06美元，与上一季度持平[154] - 2023年3月16日，公司宣布第一季度A类优先股股息为每股0.49219美元[154] - 2023年3月16日，公司董事会宣布2023年第一季度普通股现金股息率为每股0.06美元，于4月17日支付[222] - 2023年3月16日，公司董事会宣布2023年第一季度A类优先股现金股息率为每股0.49219美元，于4月17日支付[222] 商业抵押贷款还款情况 - 截至2023年3月31日，公司投资组合中98.8%的商业抵押贷款本金和利息均按时支付[155] 商业抵押贷款特点 - 公司投资的商业抵押贷款和其他投资通常具有本金余额超500万美元且一般低于7500万美元、贷款价值比最高达现状价值85%和稳定后价值75%等特点[146] 2023年第一季度财务指标 - 2023年第一季度公司每股收益为0.09美元，季度股息为每股0.06美元，可分配收益为每股0.00美元，普通股每股账面价值为3.46美元[160] - 2023年第一季度净收入为4,581,733美元，加权平均流通股数为52,231,152股，基本和摊薄后每股净收入为0.09美元，股息为每股0.06美元；2022年第四季度净收入为879,776美元，基本和摊薄后每股净收入为0.02美元，股息为每股0.06美元[163] - 2023年第一季度可分配收益为172,618美元，每股可分配收益为0.00美元；2022年第四季度可分配收益为3,322,919美元，每股可分配收益为0.06美元[168] - 2023年3月31日总股东权益为240,747,739美元，减去优先股后普通股股东权益为180,747,739美元，普通股每股账面价值为3.46美元；2022年12月31日总股东权益为242,901,997美元，减去优先股后普通股股东权益为182,901,997美元，普通股每股账面价值为3.50美元[169] 资产余额变化 - 截至2023年3月31日，商业抵押贷款持有投资余额为1,016,463,672美元，较2022年12月31日的1,071,889,518美元有所减少[171] - 截至2023年3月31日，高级担保贷款未偿本金余额为1,020,479,107美元，账面价值为1,016,463,672美元，贷款数量为67笔，浮动利率贷款占比100.0%，加权平均票面利率为8.1%；2022年12月31日，高级担保贷款未偿本金余额为1,076,865,099美元，账面价值为1,071,889,518美元，贷款数量为71笔，浮动利率贷款占比100.0%，加权平均票面利率为7.6%[171] - 截至2023年3月31日，994,280,018美元的未偿还高级担保贷款存于可变利益实体，22,183,654美元存于可变利益实体之外；2022年12月31日，996,511,403美元的未偿还高级担保贷款存于可变利益实体，75,378,115美元存于可变利益实体之外[172] 行业改革预期 - 公司预计关于住宅和抵押贷款改革的辩论将持续到2023年及以后，改革的形式和影响尚不清楚[159] 减值贷款处理 - 2023年2月，公司接受一笔未偿本金余额为1030万美元的减值贷款约600万美元的折价还款，2022年已为此贷款计提430万美元信用损失准备[178] - 截至2023年3月31日，管理团队认定一笔以多户住宅为抵押、未偿本金价值1280万美元的贷款因违约而减值，无需计提准备金，该贷款已被列为非应计贷款[179] 贷款风险评级情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司贷款总风险加权平均评级分别为3.2和3.0[182] - 2023年第一季度，风险评级为“2”的4610万美元和风险评级为“5”的1030万美元商业抵押贷款还清，7760万美元“2”级贷款转为“3”级，1.332亿美元“3”级贷款转为“2”级，2330万美元“4”级贷款转为“3”级[182] - 截至2023年3月31日，按内部风险评级划分，“2”级贷款未偿本金7632.5万美元，“3”级7.742亿美元，“4”级1.5728亿美元，“5”级1267.4万美元[182] 抵押债务证券情况 - 截至2023年3月31日，公司抵押债务证券（CLO）账面价值和未偿本金余额分别为8.299亿美元和8.338亿美元[183] 具体贷款信息 - 贷款1总贷款承诺5445.5784万美元，本金5137.5万美元，LTV为71.7%[173] - 贷款2总贷款承诺4260万美元，本金3678.1588万美元，LTV为77.1%[173] - 贷款3总贷款承诺3926.3万美元，本金3469万美元，LTV为78.1%[173] - 贷款4总贷款承诺3350万美元，本金3350万美元，LTV为51.4%[173] 历史业务事件 - 2018年11月28日FOAC终止卖家资格审查和担保服务，12月31日MAXEX Clearing LLC承担担保义务，FOAC支付426,770美元替代担保费[186] 会计准则采用影响 - 2023年1月1日公司采用ASU 2016 - 13，记录350万美元累计收益减少[188] - 采用ASU 2016 - 13首日，商业抵押贷款投资资产净值减少354.9501万美元，其他负债增加4.1939万美元，累计收益减少359.144万美元[193] 资本分配情况 - 2023年3月31日，商业抵押贷款、MSRs、无限制现金资本分配占比分别为66.9%、0.2%、32.9%[196] - 2022年12月31日，商业抵押贷款、MSRs、无限制现金资本分配占比分别为86.1%、0.3%、13.6%[196] - 2023年3月31日商业抵押贷款账面价值为10.16463672亿美元，资本分配为1.92495224亿美元[196] - 2022年12月31日商业抵押贷款账面价值为10.71889518亿美元，资本分配为2.49620215亿美元[196] - 2023年3月31日MSRs账面价值为74.6528万美元，资本分配为74.6528万美元[196] - 2022年12月31日MSRs账面价值为79.5656万美元，资本分配为79.5656万美元[196] - 2023年3月31日无限制现金账面价值为9857.256万美元，资本分配为9463.7972万美元[196] 不同时期收入对比 - 2023年第一季度归属普通股股东的净收入为458.1733万美元，每股净收入0.09美元；2022年同期分别为176.9841万美元和0.05美元[198][199] - 2023年第一季度净利息收入为824.6368万美元，2022年同期为508.7038万美元，增长主要因贷款组合加权平均本金增加4940万美元、加权平均浮动利率提高436个基点等[200] - 2023年第一季度其他收入为18.2083万美元，2022年同期为21.4563万美元，减少主要因抵押贷款服务权未实现收益变为未实现损失[198][199][202][203] 不同时期费用对比 - 2023年第一季度总费用为267.2006万美元，2022年同期为229.5137万美元，增长主要因管理、数据等费用及费用报销增加[198][199][205] 不同时期所得税情况 - 2023年第一季度所得税收益为1.0246万美元，2022年同期所得税拨备为5.1665万美元，收益增加主要因抵押贷款服务权未实现损失导致递延收入变化[206] 现金及等价物变化 - 截至2023年3月31日，无限制现金及现金等价物为9860万美元，较2022年12月31日的4390万美元增加，主要因抵押贷款本金还款5160万美元[209] 债务情况 - 截至2023年3月31日，高级担保定期贷款未偿还本金为4780万美元，借款利率为7.25%，有追索权债务与股权比率为0.2:1[210] - 截至2023年3月31日，非追索权负债账面价值总计8.299亿美元，GAAP基础下总债务与股权比率为3.7:1[211] 不同时期现金流情况 - 2023年第一季度经营活动净现金为584.1943万美元，2022年同期为455.5894万美元[212][213] - 2023年第一季度投资活动净现金为5162.5741万美元，2022年同期为-5323.5802万美元；2023年第一季度融资活动净现金为-431.5119万美元，2022年同期为7759.011万美元[212][214][215] 流动性需求情况 - 公司认为现有投资组合、杠杆率和可用借款安排下，先前股权销售净收益、运营现金流和可用借款能力足以满足短期（一年及以内）流动性需求[216] - 公司满足长期（超过一年）流动性和资本资源需求需获得额外债务融资和股权资本[217] REIT资格要求 - 为维持REIT资格，公司每年需至少分配90%的“REIT应税收入”（不考虑股息扣除且排除净资本利得）[218] 实体关系情况 - 截至2023年3月31日，公司无与非合并金融合伙企业、特殊目的或可变利益实体的关系，未对非合并实体债务提供担保或承诺提供资金[219] 担保义务情况 - 截至2023年3月31日，MAXEX Clearing LLC承担FOAC在担保协议下的所有义务[220] 分红计划 - 公司打算继续向普通股股东进行定期季度分红，历史上曾进行月度分红，自2018年第三季度起改为季度分红[221] 特别股息情况 - 若公司在日历年结束时未支付大部分应税收入，可能会宣布特别股息[222]