公司业务基本信息 - 公司是北美顶级奢侈葡萄酒生产商，葡萄酒售价在20 - 200美元/瓶，DTC渠道在2021财年前九个月占销售比例超19%[118][119][120] - 公司超85%的总产量来自第三方种植商，少量来自散装葡萄酒市场[153] - 公司超85%的葡萄酒通常来自第三方种植商种植的葡萄和购买的散装葡萄酒，其余来自自有或租赁的酒庄葡萄园[158] - 公司红葡萄酒从收获到发布的库存周期为15 - 48个月，白葡萄酒、桃红葡萄酒和起泡酒为5 - 35个月[159] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年4月30日的三个月，净销售9.0425亿美元，2020年同期为6.872亿美元；前九个月净销售2.6572亿美元，2020年同期为2.18417亿美元[122] - 截至2021年4月30日的三个月，毛利润4.6929亿美元，2020年同期为3.6342亿美元；前九个月毛利润1.32961亿美元，2020年同期为1.10959亿美元[122] - 截至2021年4月30日的三个月，归属公司的净收入902.2万美元，2020年同期为1161.9万美元；前九个月归属公司的净收入4854.8万美元，2020年同期为3510万美元[122] - 截至2021年4月30日的三个月，调整后EBITDA为3294.6万美元，2020年同期为3123.6万美元；前九个月调整后EBITDA为9884.5万美元，2020年同期为8724.9万美元[122] - 2021年和2020年4月30日止三个月及九个月，净销售增长分别为31.6%、9.2%、21.7%、12.8%；销量贡献为41.0%、23.0%、30.2%、21.4%；价格/组合贡献为-9.4%、-13.7%、-8.5%、-8.6%[135] - 2021年4月30日止三个月净销售额为9.0425亿美元，较2020年同期增加2.1705亿美元，增幅31.6%[169][170] - 2021年4月30日止九个月净销售额为26.572亿美元，较2020年同期增加4.7303亿美元，增幅21.7%[169][170] - 2021年4月30日止三个月销售、一般和行政费用为3114.2万美元，占净销售额34.4%；九个月为6541.8万美元，占24.6%[169] - 2021年4月30日止三个月净利润为902.2万美元，占净销售额10.0%；九个月为4854.4万美元，占18.3%[169] - 2021年第一季度销售成本同比增加1110万美元，增幅34.3%，达4350万美元；前九个月同比增加2530万美元，增幅23.5%，达1.328亿美元[171] - 2021年第一季度毛利润同比增加1060万美元，增幅29.1%，达4690万美元；前九个月同比增加2200万美元，增幅19.8%，达1.33亿美元[172] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用同比增加1800万美元，增幅136.7%，达3110万美元；前九个月同比增加1570万美元，增幅31.6%，达6540万美元[174] - 2021年第一季度净伤亡收益同比增加40万美元，增幅1654.2%；前九个月同比增加260万美元，增幅64.0%，达660万美元[176][177] - 2021年第一季度其他费用同比减少580万美元，降幅78.9%，至160万美元；前九个月同比减少1170万美元，降幅66.3%，至590万美元[178] - 2021年第一季度所得税费用同比增加140万美元，增幅34.2%，达560万美元；前九个月同比增加710万美元，增幅56.5%，达1970万美元[179] - 2021年前九个月经营活动现金流为4153.6万美元，投资活动现金流为 - 1140万美元，融资活动现金流为 - 3136.1万美元，现金净减少122.5万美元[184] - 2020年前九个月经营活动现金流为4198.1万美元，投资活动现金流为 - 1153.9万美元，融资活动现金流为 - 353.4万美元，现金净增加2690.8万美元[184] - 2021年4月30日止九个月，经营活动提供的净现金为4150万美元，较2020年同期的4200万美元减少40万美元[186] - 2021年4月30日止九个月，投资活动使用的净现金为1140万美元，较2020年同期的1150万美元减少10万美元[186] - 2021年4月30日止九个月，融资活动使用的净现金为3140万美元，较2020年同期的350万美元增加2780万美元[187] 财务指标定义及影响因素 - 调整后EBITDA计算涉及多项调整，如购买会计调整、交易费用等[123] - 净销售为收入减去折扣、促销和消费税[126] - 毛利润为净销售减去销售成本，受酒庄品牌组合影响[127] - 调整后EBITDA是评估业务表现的关键指标，反映公司核心运营表现[128] - 调整后EBITDA的主要运营驱动因素包括批发渠道销售增长、DTC渠道稳定增长等[129] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年和2020年4月30日止三个月及九个月，批发-经销商渠道净销售占比分别为59.5%、52.7%、64.4%、59.4%；批发-加州直供零售渠道为15.7%、17.1%、16.5%、18.1%；DTC渠道为24.8%、30.2%、19.1%、22.5%[132] 市场与销售相关情况 - 2021财年前九个月，美国市场占公司净收入约95%[139] - 2020财年第一、二、三、四季度净销售分别占全年的约27%、28%、25%、20%[150] - 公司净销售增长自2012年起每年都超过美国葡萄酒行业的奢侈葡萄酒增长率[138] - 公司计划通过进一步发挥品牌优势、优化产品组合、拓展分销渠道、投资DTC渠道和评估战略收购等方式推动销售增长[141] - 公司批发渠道销售占净销售的比例大于DTC渠道，批发渠道销售一般在交货后90天内付款，大部分在60天内收回[142][143] - 公司DTC渠道通过线上线下结合的方式与消费者互动，预计能在短期内保持销售强劲[147] - 公司预计未来随着销售增长和成本有效管理，毛利润将增加，毛利润占净销售的百分比将保持稳定或改善[152] 特殊事件影响 - 2020财年和2021财年第一季度，加州北部野火影响行业葡萄供应，公司采取措施获取替代供应[164] - 2017 - 2019财年公司进行多次收购，购买会计调整使运营税前收入降低[165][166] - 2019年2月一家酒庄洪水受损，2020年12月保险理赔结算3250万美元[167] - 2021财年第三季度，公司因特定M类普通股单位归属确认850万美元额外股权薪酬费用[168] 公司资金状况与债务情况 - 截至2021年4月30日，公司有500万美元现金及现金等价物，循环信贷额度下有2.86亿美元未提取额度[180] - 公司认为预期经营现金流、手头现金和循环信贷额度借款能力足以满足未来至少12个月现金需求[182] - 截至2021年4月30日，循环信贷额度的未偿还本金余额为1.39亿美元，资本支出贷款为1030万美元，定期贷款（第一期）为1.051亿美元，定期贷款（第二期）为1440万美元[189] - 循环信贷额度允许公司最多借入4.25亿美元，季节性借款最高可达4.55亿美元，于2023年8月1日到期[191] - 资本支出贷款最高可提取2500万美元，截至2021年4月30日已全部提取，于2023年8月1日到期[192] - 第一期定期贷款于2016年发行，本金余额为1.35亿美元，于2023年8月1日到期[193] - 第二期定期贷款于2018年8月发行，本金最高可达2500万美元，2018年11月提取了1640万美元，于2023年8月1日到期[194] - 截至2021年4月30日，公司可变利率的未偿还借款总额为2.688亿美元，利率提高100个基点将使年化利息费用增加270万美元[200] - 截至2021年4月30日，公司未发现对财务状况、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有当前或未来影响的表外安排[195]