物业组合概况 - 公司拥有3,223处物业，总可出租面积约32,753,000平方英尺，分布于48个州，加权平均剩余租期为10.6年，截至2021年12月31日出租率约为99%[16][37] - 公司拥有3,223处物业，总可出租面积约32,753,000平方英尺，截至2021年12月31日加权平均剩余租期为10.6年[154] - 截至2021年12月31日，约99%的物业已出租[154] - 截至2019年、2020年和2021年12月31日，物业组合出租率均保持在至少98%，加权平均剩余租期约为11年[158] - 公司拥有的物业数量从2020年的3,143处增加至2021年的3,223处，总可出租面积从32,461,000平方英尺增加至32,753,000平方英尺[190] 业务线（业态）表现 - 物业组合按业态分布：便利店占年基本租金17.9%，汽车服务占12.3%，全服务餐厅占9.8%，有限服务餐厅占9.4%，家庭娱乐中心占5.9%，健康与健身占5.2%，影院占4.5%[41] - 公司最大的行业集中度是餐厅（19.2%）、便利店（17.9%）和汽车服务（12.3%）[157] - 物业组合年基本租金中55.3%集中于五个零售行业，其中便利店占17.9%，汽车服务占12.3%，全服务和有限服务餐厅占19.2%[73] - 按年化基础租金占比，前五大租户行业为：便利店（17.9%）、汽车服务（12.3%）、全服务餐厅（9.8%）、有限服务餐厅（9.4%）、家庭娱乐中心（5.9%）[164] - 按年化基本租金计算，前两大业态为便利店（17.9%）和汽车服务（12.3%）[192] 地区表现 - 物业组合按州分布：德克萨斯州有502处物业占年基本租金16.9%，佛罗里达州有229处物业占8.6%，俄亥俄州有192处物业占5.5%，伊利诺伊州有163处物业占5.5%[43] - 物业组合年基本租金中41.2%集中于五个州，其中德克萨斯州占16.9%，佛罗里达州占8.6%[73] - 按年化基本租金计算，物业组合的地理分布前三大州为德克萨斯州（16.9%）、佛罗里达州（8.6%）和俄亥俄州（5.5%）[192] 收入和利润 - 2021年总营收为7.26407亿美元，较2020年的6.60681亿美元增长9.9%[196] - 2021年租金收入为7.23859亿美元，较2020年增长9.9%，主要驱动力包括应收账款准备金变化、CPI租金上调及新收购物业[196][197] 成本和费用 - 2021年一般及行政费用为4464万美元，较2020年增长17.0%，主要由于激励性薪酬成本增加[200][201] - 2021年利息费用为1.37874亿美元，较2020年增长6.5%[200] - 2021年利息支出增加，部分源于发行4.5亿美元利率3.500%的2051年票据及4.5亿美元利率3.000%的2052年票据，并赎回3.5亿美元利率3.300%的2023年票据[205] - 2020年发行4亿美元利率2.500%的2030年票据及3亿美元利率3.100%的2050年票据，并赎回3.25亿美元利率3.800%的2022年票据[205] - 2021年提前赎回债务产生2132.8万美元的“溢价补偿”损失，2020年同类损失为1667.9万美元[206] - 2021年信贷额度加权平均未偿还余额为0美元，而2020年为1889.5万美元，加权平均利率为2.6%[205] 现金流 - 2021年经营活动产生现金5.68425亿美元，投资活动使用现金4.32177亿美元，融资活动使用现金2.32162亿美元，现金净减少9591.4万美元[215] - 2020年经营活动产生现金4.50194亿美元，投资活动使用现金1.42816亿美元，融资活动使用现金4125.4万美元，现金净增加2.66124亿美元[215] 债务与资本结构 - 公司总债务与总资产（折旧摊销前）比率约为40%，有担保债务与总资产比率低于1%，总债务与总市值比率约为30%[35] - 截至2021年12月31日，公司债务包括应付抵押贷款1069.7万美元，无担保应付票据总额37.35769亿美元，信贷额度无未偿余额[89] - 公司几乎所有债务（包括信贷额度）均需在到期时偿还大额本金，到期日分布在2024年至2052年之间[88] - 截至2021年12月31日，NNN未偿还债务总额约为37.46466亿美元，其中约1069.7万美元为有担保债务[93] - NNN的债务契约包含多种限制性条款，可能影响其运营灵活性、支付股息能力及未来融资[93][94][96] - 截至2021年12月31日，公司总债务与总资产比率约为40%，有担保债务与总资产比率低于1%，总债务与总市值比率约为30%[213] 现金与流动性 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为1.713亿美元，循环信贷额度下可用借款额度为11亿美元[34] - 截至2021年12月31日，公司拥有现金及现金等价物1.71322亿美元，无担保循环信贷额度下可用借款额度为11亿美元[168] - 公司认为，其现金资源及运营现金流足以满足资金需求[169] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为1.71322亿美元，信贷额度中尚有11亿美元可用借款额度[212] 投资与资产活动 - 2021年物业收购数量为156处，总投资额为5.55415亿美元，初始现金收益率为6.5%[193] - 2021年物业处置数量为74处，净销售收益为1.22018亿美元，资本化率为7.4%[194] - 物业组合中土地投资成本最高为1,189.9万美元，最低为5千美元，平均为79.8万美元；建筑投资成本最高为4,528.6万美元，最低为3万美元，平均为201.3万美元[37] - 截至2021年12月31日，公司已承诺为13处物业的建设提供资金，总承诺金额为4,099.1万美元，已拨付1,625.6万美元，剩余承诺金额为2,473.5万美元[37] 租户与租约情况 - 租约年基本租金支付范围从7千美元到408.5万美元不等，平均为22.1万美元[38] - 2022年至2031年租约到期情况：2022年到期租金占比2.8%（75处物业，73.9万平方英尺），2023年2.6%（113处，140.2万），2024年3.3%（93处，145.5万），2025年5.9%（192处，201.3万），2026年5.5%（217处，213.9万），2027年8.5%（224处，337.5万），2028年4.7%（157处，124.5万），2029年2.8%（71处，98.7万），2030年3.7%（106处，119.4万），2031年8.3%（190处，278.1万），此后到期租金占比51.9%（1,751处，1,506.5万）[40] - 物业组合年基本租金中20.2%集中于五大租户，包括7-Eleven占4.9%，Mister Car Wash占4.6%，Camping World占3.8%，LA Fitness占3.7%，GPM Investments占3.2%[73] - 截至2021年12月31日，公司拥有32处空置物业，约占物业组合总数的1%[78] - 租户流失租金将减少公司现金流，租户违约、财务困境或破产可能导致物业组合出现大量空置[69] 新冠疫情的影响与应对 - COVID-19导致许多租户业务临时关闭和/或要求调整租赁条款，对租金收取产生负面影响并增加了应收账款及相关准备金[49] - 疫情及政府应对措施几乎直接或间接影响了所有行业，未来租金（包括延期租金）的收取可能困难[50][64] - 疫情发展的迅速性和多变性使得无法预测其最终负面影响，但给公司业绩、业务、财务状况、经营成果和现金流带来了重大不确定性和风险[51][67] - 截至2021年12月31日，公司与部分租户签订了租金延期修订协议，延期支付原应在2021年和2020年到期的租金，大部分延期租金已在2021年收回，预计在2023年12月31日前收回绝大部分[50] - 截至2022年1月31日，公司已收取2021年第四季度原到期租金的约99.4%[51] - 截至2021年12月31日，公司与部分租户签订了租金延期修订协议，涉及2021年和2020年原应付租金总额分别为4,758,000美元和52,019,000美元[162] - 2021年和2020年分别偿还了约31,776,000美元和3,259,000美元的延期租金[162] - 有14,526,000美元的延期租金需在2022年12月31日前偿还，绝大部分剩余延期租金将在2023年12月31日前陆续到期[162] - 截至2021年12月31日，公司租金递延总额为5677.7万美元，其中2020年递延520.19万美元（占总递延额91.7%），2021年递延47.58万美元（占8.3%）[163] - 租金递延的还款计划为：2021年偿还317.76万美元（占总额56.0%），2022年偿还145.26万美元（占25.6%），2023年偿还33.53万美元（占5.9%），2024年偿还19.32万美元（占3.4%），2025年偿还19.31万美元（占3.4%）[163] - 截至2022年1月31日，公司2021年第四季度租金实收率为年化基础租金的99.4%，2021年全年实收率为98.8%[164] - 2020年，公司因租金回收可能性评估，核销了2179.2万美元的未偿应收款及相关应计租金[181] - 2021年，公司未核销任何未偿应收款及应计租金，也无租户被重新分类为收付实现制会计处理[181] - 截至2021年12月31日，约6%的物业（约占总可租赁面积的7%）租给了11个被确定为按收付实现制确认收入的租户[183] - 2021年和2020年，公司从按收付实现制处理的租户处分别确认租金收入5212.9万美元和472.2万美元[183] 资产减值 - 2021年房地产减值损失为2195.7万美元，较2020年的3744.2万美元大幅下降41.4%[200] - 2021年房地产减值损失净额为2195.7万美元，2020年为3744.2万美元，2019年为3199.2万美元，各年均低于公司总资产的1%[204] - 2021年发生减值的物业中，空置物业30处，占用物业12处；2020年空置14处，占用17处；2019年空置27处，占用12处[204] 风险因素 - 经济状况恶化可能对租户财务状况产生不利影响，导致租户违约、破产或流动性不足[63] - 市场条件可能限制公司以可接受条件筹集股本或借款的能力，影响其收购、开发、再融资和向股东分配现金的能力[63] - 公司可能无法以有利条件获得债务或股权资本，这会影响其业务目标、履行现有义务及支付股息的能力[88] - 网络安全事件可能导致收入损失、关系受损、产生重大补救费用，并对业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响[80][82][83] - NNN的财务表现和支付股息能力依赖于其物业产生的收入能否覆盖运营开支和偿债支出[98] - 房地产投资流动性较差，且存在相对固定的支出，如债务偿还、房地产税及运营维护成本[100] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）将于2023年6月30日后停止发布，这会影响公司可变利率信贷工具的利率[124] - NNN依赖其关键管理人员，若失去他们的服务可能对公司业绩和证券价值产生不利影响[117] 环境与合规事项 - 截至2022年2月2日，有73处物业正在进行某种程度的环境修复和/或监测[45] - 截至2022年2月2日，NNN有73处物业正在进行某种程度的环境修复和/或监测[105] - 为减轻环境责任风险，NNN为几乎所有物业购买了环境责任保险，但该保险存在除外责任和限额，且未覆盖全部物业[107] - NNN必须满足持续分配要求以维持其房地产投资信托基金资格，在截至2021年12月31日的过去三年中，NNN均符合该资格[111] - 为维持房地产投资信托基金资格，NNN的公司章程限制任何个人实益或推定拥有超过9.8%的公司已发行股份价值[113] - 截至2022年2月2日，NNN未收到任何政府机构关于其物业违反《美国残疾人法案》的通知，管理层亦不知悉任何可能对其业务产生重大不利影响的违规行为[116] 股息与股东情况 - 公司已连续32年增加每股普通股年度股息（按季度支付），在所有公开交易的REITs中，年度股息连续增长记录排名第三[28] - 2022年1月，公司宣布向股东支付普通股股息92,751,000美元，合每股0.530美元[143] - 截至2022年1月28日，公司普通股有1,566名登记在册的持有人[144] 员工与治理 - 公司员工总数72人（均为全职），高管团队、部门主管和高级经理平均在公司任职超过20年，49%的员工在公司任职10年或以上[19] - 公司员工性别构成为54%女性，46%男性[19] 其他财务数据 - 截至2021年12月31日，公司抵押贷款应收款为202.3万美元[86]