公司业务定位与结构 - 公司是美国联邦所得税目的下的房地产投资信托基金，业务为收购、投资、融资和管理主要与抵押相关的单户和多户住宅资产[234] - 公司已选择按REIT纳税，若满足某些资产、收入、分配和所有权测试及记录保存要求，目前分配给股东的REIT应税收入预计无需缴纳联邦所得税[235] - 公司拥有多户房产合资企业股权投资，部分为可变利益实体（VIE），部分合并报表，部分按公允价值计量[344][345] 公司业务调整 - 2022年9月公司宣布重新定位业务，将逐步处置多户房产的合资企业股权投资，并将资本重新分配到目标资产[232] - 2022年9月，公司宣布业务重新定位，将多户房产合资企业股权投资逐步处置并重新分配资本[346] 反向股票分割 - 公司于2023年2月22日宣布董事会一致批准普通股1比4的反向股票分割，于3月9日生效[236] 投资组合公允价值变动 - 2023年第二季度末投资组合公允价值为40.1326亿美元，第三季度收购11.46642亿美元，还款3.00296亿美元，销售4337.6万美元，其他变动1.16159亿美元，9月30日投资组合公允价值为47.00071亿美元[231] 各业务线公允价值变动 - 2023年第三季度，住宅贷款6月30日公允价值为23.46843亿美元，收购1.87829亿美元，还款2.36178亿美元，销售1860.4万美元，其他变动2859.9万美元，9月30日为22.51291亿美元[231] - 2023年第三季度，机构RMBS 6月30日公允价值为6.40133亿美元，收购9.46226亿美元，还款1977.2万美元，其他变动3158.3万美元，9月30日为15.35004亿美元[231] - 优先股权、夹层贷款和股权投资6月30日公允价值为2.66177亿美元，收购939万美元，还款2509.7万美元，其他变动354.8万美元，9月30日为2.54018亿美元[231] - CMBS 6月30日公允价值为3039.7万美元，还款20.9万美元，销售2477.2万美元，其他变动23.2万美元，9月30日为564.8万美元[231] - 非机构RMBS 6月30日公允价值为6374.2万美元，还款1000美元，其他变动217.8万美元，9月30日为6156.3万美元[231] 公司历史投资组合规模 - 截至2022年6月30日，公司总投资组合扩大至约46亿美元，较2021年12月31日的36亿美元增长[237] 美联储利率与资产负债表变动 - 2022年至2023年7月，美联储将联邦基金目标利率累计上调525个基点[237] - 2020年3月至2022年3月，美联储资产购买计划使其资产负债表从约4.2万亿美元增至约8.9万亿美元；2022年6月开始缩表，9月每月缩减规模翻倍至950亿美元；截至2023年10月18日，资产约7.9万亿美元[255] - 2020年3月至2022年3月，联邦基金利率目标区间维持在0% - 0.25%；2022年以来累计加息5.25%；2023年7月加息0.25%，目标区间升至5.25% - 5.50%，截至11月1日维持该水平[256] 公司减值费用 - 截至2023年9月30日，公司多户合资企业物业发生7130万美元减值费用[239] 公司杠杆比率变化 - 截至2023年9月30日，公司追索杠杆比率和投资组合追索杠杆比率分别从6月30日的0.7倍和0.6倍增至1.3倍和1.2倍[241] 公司债务结构 - 截至2023年9月30日，公司52%的债务需按市值计价追加保证金，40%由机构RMBS抵押，12%由住宅信贷资产抵押[241] 市场指数与经济数据 - 2023年第三季度，道琼斯工业平均指数下跌2.6%，纳斯达克综合指数下跌4.1%[245] - 2023年第三季度，美国实际GDP年化增长率为4.9%，高于第二季度的2.1%和第一季度的2.2%[246] - 截至2023年9月，美国失业率为3.8%，较6月的3.6%和去年9月的3.5%有所上升[247] - 2023年8月，成屋销售环比下降2.0%，同比下降15.4%[250] - 2023年9月，全国要价租金环比下降0.3%，同比涨幅降至0.1%[251] - 2023年第三季度末，投资级和高收益信用利差与季度初基本持平，利差收紧通常增加信用敏感资产价值，扩大则产生负面影响[253] - 2023年9月29日，2年期与10年期美国国债收益率利差收于负44个基点，6月30日为负106个基点，2022年12月30日为负53个基点[254] 公司损益情况 - 2023年第三季度，公司普通股股东净亏损9481.9万美元，每股净亏损1.04美元；前九个月净亏损1.215亿美元，每股净亏损1.33美元[260] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司净利息收入分别为1678.9万美元和3035.7万美元、4972.6万美元和1.06674亿美元，呈下降趋势[270] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司净亏损分别为8450.9万美元和1.15277亿美元、9057.3万美元和2.61023亿美元，亏损幅度收窄[270] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司基本和摊薄后每股亏损分别为1.04美元和1.33美元、1.33美元和3.08美元，亏损减少[270] - 2023年前三季度，利息收入减少372.5万美元和1557万美元，主要因高收益商业用途贷款还款部分被机构RMBS投资组合增加抵消[270][271] - 2023年前三季度，利息支出增加984.3万美元和4137.8万美元，源于融资成本上升、机构RMBS投资组合回购协议融资及额外证券化融资[270][271] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司房地产净亏损分别为778.8万美元和2903.5万美元、2449.4万美元和1.06633亿美元，亏损减少[270][272] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司实现净收益分别为 - 367.9万美元和1967.4万美元、 - 222万美元和2586.7万美元，收益下降[274] - 2023年前三季度，住宅贷款实现净收益分别为 - 163.8万美元和167.3万美元、15万美元和749.2万美元，收益下降[274] - 2023年前三季度，投资证券实现净收益分别为 - 204.1万美元和1800.1万美元、 - 237万美元和1837.5万美元，收益下降[274] - 2023年第三季度未实现净损失为6130万美元，较2022年减少9078.3万美元；前九个月未实现净损失为5570万美元，较2022年减少2.47692亿美元[276][277] - 2023年第三季度衍生品工具净收益为2099.3万美元，较2022年减少395万美元；前九个月为3820.4万美元，较2022年增加1326.1万美元[279] - 2023年第三季度股权投资收入为205.6万美元，较2022年增加515.4万美元；前九个月为922.3万美元，较2022年减少183.3万美元[280][281] - 2023年第三季度和前九个月房地产减值损失分别为4415.7万美元和7129.6万美元，2022年同期无减值损失[282] - 2023年第三季度其他收入为139万美元，较2022年减少1260.8万美元；前九个月为171.2万美元，较2022年减少1356.3万美元[283] - 2023年第三季度一般及行政费用为1182.6万美元，较2022年增加21.6万美元；前九个月为3782.4万美元，较2022年减少131.9万美元[285][286] - 2023年第三季度投资组合运营费用为516.1万美元，较2022年减少496.3万美元；前九个月为1788.2万美元，较2022年减少1442.1万美元[287] - 2023年第三季度归属于公司普通股股东的净亏损为9481.9万美元，较2022年减少3095.1万美元；前九个月为1.215亿美元，较2022年减少1.71001亿美元[289] - 2023年第三季度其他综合损失为6.5万美元，较2022年减少104.4万美元；前九个月其他综合收入为14.3万美元，较2022年增加397.5万美元[289] - 2023年第三季度综合损失为9488.4万美元，较2022年减少3199.5万美元；前九个月为1.21357亿美元，较2022年减少1.74976亿美元[289] 公司收益率与息差情况 - 2023年第三季度，平均生息资产收益率为6.03%，前九个月为6.11%；净利息差分别为0.90%和0.63%[260] - 2023年第三季度，平均生息资产收益率为6.03%，平均融资成本为 - 5.13%，净息差为0.90%[298] - 2022年第三季度，平均生息资产收益率为6.66%，平均融资成本为 - 4.48%，净息差为2.18%[299] - 2023年前三季度，平均生息资产收益率为6.11%，平均融资成本为 - 5.48%，净息差为0.63%[301] 公司交易与回购情况 - 2023年第三季度，公司与新交易对手签订最高2亿美元回购协议用于购买住宅贷款；购买约9.462亿美元机构RMBS和约1.878亿美元住宅贷款[262] - 2023年第三季度，公司赎回夹层贷款投资获得约2580万美元收益；出售合资企业持有的多户住宅物业，净股权投资520万美元[262] - 2023年第三季度，公司回购560342股普通股，花费约500万美元，平均回购价8.93美元/股；回购63540股优先股，花费约140万美元，平均回购价22.23美元/股[263] 公司账面价值情况 - 截至2023年9月30日，公司总投资组合账面价值47.03506亿美元，净公司资本分配15.75228亿美元，公司追索杠杆率1.3倍，投资组合追索杠杆率1.2倍[266] - 截至2022年12月31日，公司总投资组合账面价值为37.95428亿美元，其中单户住宅贷款35.2508亿美元，多户住宅贷款8753.4万美元[267] - 2023年第三季度，GAAP普通股账面价值期初余额为11.35亿美元，期末余额为10.21亿美元[292] - 2023年前三季度，GAAP普通股账面价值期初余额为12.10亿美元，期末余额为10.21亿美元[292] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，GAAP账面价值分别为10.21118亿美元和12.10091亿美元，调整后账面价值分别为11.72263亿美元和14.48671亿美元[317] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，GAAP每股账面价值分别为11.26美元和13.27美元，调整后每股账面价值分别为12.93美元和15.89美元[317] 公司调整后利息收支情况 - 2023年第三季度，调整后利息收入为5923.8万美元，调整后利息支出为3858.3万美元，调整后净利息收入为2065.5万美元[298] - 2022年第三季度，调整后利息收入为6230.9万美元，调整后利息支出为3195.2万美元，调整后净利息收入为3035.7万美元[299] - 2023年前三季度，调整后利息收入为1.61633亿美元，调整后利息支出为1.06511亿美元，调整后净利息收入为5512.2万美元[301] - 2022年前三季度，调整后利息收入为1.76645亿美元，调整后利息支出为6997.1万美元，调整后净利息收入为1.06674亿美元[302] - 2023年三、九个月调整后利息收入分别减少约310万美元和1500万美元，主要因平均生息资产收益率下降[304] - 2023年调整后利息支出增加，主要因回购协议和证券化融资增加及融资成本上升，部分被利率互换收益抵消[304] 公司GAAP利息收支与亏损情况 - 截至2023年9月30日的三个月，GAAP利息收入为6519.5万美元，2022年同期为6892万美元[305] - 截至2023年9月30日的三个月，GAAP利息支出为4840.6万美元，2022年同期为3856.3万美元[305] - 截至2023年9月30日的九个月，GAAP利息收入为17987.1万美元，2022年同期为19544.1万美元[306] - 截至2023年9月30日的九个月，GAAP利息支出为13014.5万美元，2022年同期为8876.7万美元[306] - 截至2023年9月30日的三个月，归属公司普通股股东的净亏损为9481.9万美元，2022年同期为12577万美元[309] - 截至2023年9月30日的九个月，归属公司普通股股东的净