各业务线管理资产规模 - 截至2022年12月31日，Blue Owl的Owl Rock部门管理资产规模达686亿美元[24] - 截至2022年12月31日，多元化贷款策略管理资产规模为396亿美元[24] - 截至2022年12月31日，科技贷款策略管理资产规模为160亿美元[25] - 截至2022年12月31日，第一留置权贷款策略管理资产规模为33亿美元[25] - 截至2022年12月31日，机会主义贷款策略管理资产规模为23亿美元[25] - 截至2022年12月31日，CLO策略管理资产规模为74亿美元[25] 私募股权市场情况 - 截至2022年12月31日，私募股权公司基金未投资资本估计达2.5万亿美元[34] 美国中端市场情况 - 约有20万家美国中端市场公司，总计约有4800万员工[35] - 美国中端市场占私营部门国内生产总值的三分之一[35] 投资环境与机会 - 公司认为中端市场贷款环境为其提供了实现投资目标的机会[30] - 中间市场债务资本供需失衡创造有吸引力的定价动态，直接协商性质的融资通常为贷方提供更有利的条款[36] - 高级担保贷款因浮动利率结构和强大的防御特性，投资机会显著[38] 投资团队情况 - 投资委员会成员平均拥有超25年的企业各层级资本结构的私人借贷和投资经验[39] - 投资团队包含超100名投资专业人士[41] 投资机会获取情况 - 自2016年4月成立至2022年12月31日，顾问及其附属公司已审查超7800个机会，并从超650家私募股权赞助商和风险投资公司获取潜在投资机会[44] 投资策略与标准 - 公司寻求在任何单一行业分类中的投资不超过投资组合的20%[57] - 公司目标投资组合公司占投资组合的1 - 2%，单个投资组合公司通常不超过投资组合的5%[57] - 公司采用防御性投资方法，注重长期信贷表现和本金保护[46] - 公司投资选择标准包括投资有正现金流的成熟公司、行业竞争地位强的公司等[49][50] - 公司投资目标是通过寻找风险调整后回报良好的投资机会来产生当期收入和一定程度的资本增值[65] - 公司预计投资组合主要由债务或产生收入的证券组成，较少分配给股权或与股权相关的机会，还可能进行机会性投资[66] - 公司定义的“中端市场公司”通常指息税折旧摊销前利润（EBITDA）在1000万美元至2.5亿美元之间和/或投资时年收入在5000万美元至25亿美元之间的公司[72] - 公司一般打算投资贷款价值比为50%或更低的公司，目标信贷投资期限通常为3至10年[72] - 公司寻求在任何单一行业分类中的投资不超过投资组合的20%，目标投资组合公司占投资组合的1 - 2%，单个投资组合公司一般不超过投资组合的5%[72][74] - 公司也可能将投资组合的30%投资于不符合资格的投资组合公司[74] 投资组合公司投资情况 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司分别对184家和143家投资组合公司进行了投资，总公允价值分别为130亿美元和127亿美元[75] 未完成投资承诺资金情况 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司未完成投资的未偿承诺资金分别为9.261亿美元和9.638亿美元[77] 投资占比变化情况 - 2022年末与2021年末相比，金融服务投资占比从8.4%降至5.0%，互联网软件和服务从11.3%升至13.3%等[79] - 2022年末与2021年末相比，美国南部投资占比从38.2%降至34.4%，西部从18.6%升至20.6%等[82] ORCC SLF相关情况 - 2017年6月20日ORCC SLF成立，初始成员双方各占50%经济所有权，初始承诺出资各1亿美元，后增至1.25亿美元，2021年6月30日增至3.715亿美元，公司经济所有权升至87.5% [83] - 2022年7月26日，公司对ORCC SLF资本承诺增至5.715亿美元，出资从3.251亿美元增至5亿美元，全国保险公司从4640万美元增至7140万美元，双方经济所有权不变[83] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，ORCC SLF高级有担保债务公允价值投资分别为9.974亿美元和7.903亿美元[85] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，ORCC SLF高级有担保债务投资总额分别为10.45865亿美元和7.9842亿美元，加权平均利差分别为4.05%和4.14% [85] - ORCC SLF 2022年末和2021年末投资组合公司数量分别为56家和38家[85] 公司资产覆盖率与杠杆率情况 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司资产覆盖率分别为179%和182%，目标杠杆率为0.90x - 1.25x [88] - 2020年6月9日起，公司高级证券资产覆盖率要求从200%降至150% [88] 公司债务情况 - 截至2022年12月31日，公司债务承诺总额88.41275亿美元，未偿还本金74.43419亿美元，可用金额13.53057亿美元，净账面价值72.81744亿美元[90] - 截至2021年12月31日，公司总债务承诺本金为85.885亿美元，未偿还本金为71.70813亿美元，可用金额为13.6237亿美元，净账面价值为70.79326亿美元[92] 公司税收与股息分配情况 - 公司需在每个应税年度分配至少90%的投资公司应税收入和90%的净免税收入以符合RIC的税收待遇[94] - 若未按要求分配，公司可能需缴纳4%的美国联邦消费税，具体为98%的净普通收入、98.2%的资本利得净收入和100%以前年度未分配的收入或收益[95] - 2022年公司普通股宣布的股息分配中，11月1日宣布的常规股息每股0.33美元，补充股息每股0.03美元，其他几次宣布的股息每股0.31美元[96] - 2021年公司普通股宣布的股息分配均为每股0.31美元[96] - 2020年公司普通股宣布的常规股息每股0.31美元，2019年5月28日宣布的特别股息每股0.08美元[96] - 公司采用股息再投资计划，未选择现金分红的股东，其现金分红将自动再投资于公司普通股[97] 公司股票回购情况 - 2020年11月3日，公司董事会批准了一项最高1亿美元的股票回购计划，2021年11月2日该计划延期12个月，2022年11月2日结束[104] - 截至2021年12月31日，公司根据2020年股票回购计划回购了186,150股普通股，约260万美元[104] - 截至2022年12月31日，公司根据2020年股票回购计划回购了944,076股普通股，约1260万美元[104] - 2021年公司累计回购186,150股普通股，花费约260万美元[106] - 2022年5月公司回购757,926股普通股，花费约1000万美元；截至12月31日，累计回购1,346,326股，花费约1590万美元[106][107][108] - 2022年11月董事会批准2022年回购计划，可回购至多1.5亿美元普通股，除非董事会延长，该计划将在批准之日起18个月后终止[106] 投资咨询协议情况 - 投资咨询协议于2021年5月18日生效，除非提前终止，有效期两年，之后每年需经董事会多数或多数流通投票证券持有人及多数独立董事批准[111] - 公司可提前60天书面通知无 penalty 终止投资咨询协议，决策需由董事会多数或持有多数流通普通股的股东做出；顾问方一般也可提前60天书面通知终止协议[113] - 管理费用按年率收取，资产覆盖率高于200%部分为1.5%，低于200%部分为1.00%，按季度后付[115] - 激励费用基于收入和资本收益两部分，基于收入部分按季度后付，超过1.5%季度“门槛率”部分，先100%收取直至顾问方收到该季度总预激励费用净投资收入的17.5%，超过1.82%部分按17.5%收取[116] - 预激励费用净投资收入指季度内股息、利息和费用收入减去运营费用，不包括激励费用、实现的资本损益和未实现的资本增减值[117] - 季度次级激励费用占净资产价值的比例分别为0%、1.5%、1.82%，资本利得激励费用为累计实现资本利得的17.5%[119] - 2019年2月27日至2020年10月18日，顾问同意豁免超过公司总资产0.75%的管理费部分及全部激励费用[121] - 2022年5月3日，董事会批准继续执行投资顾问协议，认为投资顾问费率合理[124][125] - 投资咨询协议可由公司、顾问方或持有多数已发行股份的股东在不少于60天书面通知的情况下无惩罚终止，协议有效期为自首次生效起两年，之后每年需经董事会或多数已发行股份股东及多数非“利益相关人”董事批准[162] 管理协议情况 - 管理协议于2021年5月18日生效，2022年5月3日获董事会批准继续执行，有效期两年，可提前60天书面通知终止[128] 公司费用承担情况 - 公司承担投资顾问和管理协议下的各项费用，包括投资顾问费、管理费、激励费等[130] 公司关联交易限制情况 - 公司在未经非利益相关董事和SEC事先批准的情况下，可能被禁止与关联方进行某些交易[132] 公司许可协议情况 - 公司与Blue Owl的关联方签订许可协议，获非独家使用“Owl Rock”名称的权利[133] 公司人员与服务情况 - 公司无员工，业务服务由投资顾问或其关联方的员工提供，公司报销相关人员的可分配薪酬[134][135] 公司可持续发展情况 - 公司和投资顾问致力于企业可持续发展，考虑ESG风险和机遇[135][136] - 公司和投资顾问致力于促进多元化、公平和包容，Blue Owl制定了正式的DEI政策[138] - 2022年公司将节日捐赠传统扩展为覆盖八个办事处的全球活动[140] 公司证券发行与投资限制情况 - 公司可在特定条件下以低于每股净资产价值的价格发行和出售普通股[143] - 2020年6月9日起，公司高级证券的资产覆盖率要求从200%降至150%[144][159] - 公司可将最多100%的资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券[146] - 2021年1月19日前，除注册货币市场基金外，公司一般禁止收购超过任何注册投资公司3%的有表决权股票等，之后新规允许在符合条件下突破限制[148] - 收购资产时，合格资产需至少占公司总资产的70%[149] - 若公司实益拥有超过投资组合公司25%的有表决权证券，按规定被视为存在控制权[154] - 为满足70%测试，公司需控制证券发行人或提供重大管理协助[155] - 发行的所有未行使认股权证等行权后产生的有表决权证券数量不得超过公司已发行有表决权证券的25%[157] - 公司可因临时或紧急目的借入不超过总资产价值5%的金额[160] 公司RIC资格与税收情况 - 公司需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”以获得RIC税收优惠[174] - 公司若未及时分配特定未分配收入，将被征收4%的美国联邦消费税，需满足分配金额至少等于（i）每年净普通收入的98%，（ii）截至当年10月31日资本利得超过资本损失金额的98.2%，（iii）以前年度未缴纳美国联邦所得税的特定未分配金额之和[176] - 公司要符合RIC资格，每年需至少90%的总收入来自股息、利息等特定来源[178] - 公司需在每个应税季度末进行资产多元化配置，至少50%的资产价值由现金等构成，且单一发行人证券不超过资产价值的5%或发行人已发行有表决权证券的10%，不超过25%的资产价值投资于特定证券[178] - 公司若处置资产以满足分配要求，可能在投资上不占优势，若无法获得现金满足年度分配要求，可能无法获得RIC税收待遇而按普通公司纳税[178][179] - 公司在债务义务和其他高级证券未偿还时进行分配需满足“资产覆盖率”测试，否则可能无法获得RIC税收待遇[180] - RIC扣除超过“投资公司应税收入”的费用能力有限，且不允许将净营业亏损结转至后续年份，费用只能抵消投资公司应税收入，不能抵消净资本利得[182] - 美国未签订税收协定国家的预扣税率高达35%或更高[183] - 持有外国公司超10%股份且该公司为CFC时，公司可能被视为每年收到视同分配，按比例计算的公司收入需计入应税收入[185] - RIC公开募股时，若股东可选择现金或股票分配，且现金分配总额至少为宣布分配总额的20%，则股票分配可满足RIC分配要求[188] 公司利率与投资估值情况 - 截至2022年12月31日，公司98.3%的债务投资为浮动利率，加权平均下限为0.8%，多数债务投资下限为1.0%[841] - 利率假设上调300个基点，公司净收入增加2.27067亿美元；上调200个基点，净收入增加1.51378亿美元；上调100个基点，净收入增加7568.9万美元；上调50个基点，净收入增加3784.5万美元；下调50个基点，净收入减少3784.5万美元；下调100个基点，净收入减少7568.9万美元[842] - 公司投资主要为私人公司的非流动性债务和股权证券，无现成市场价格，按公允价值估值[838] - 公司计划部分投资通过借款融资，市场利率重大变化可能对净投资收入产生重大不利影响[839] - 公司未来可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等对冲利率波动，但某些对冲交易可能限制从较低利率中获益的能力[844] 公司外汇风险情况 - 公司可能进行外币投资，面临外汇风险，可采用