财务数据关键指标变化 - 2021年和2020年第四季度，公司总投资收入分别为6490万美元和3820万美元，增长2670万美元，增幅70.0%，主要由于利息收入增加2540万美元和股息收入增加380万美元，部分被费用收入减少240万美元抵消[332] - 2021年和2020年第四季度，公司净费用分别为2930万美元和2820万美元，增加120万美元，增幅4.1%，主要由于利息费用增加330万美元、基础管理费增加270万美元、第一部分激励费增加230万美元和专业费用增加50万美元，部分被第二部分应计激励费减少780万美元抵消[333] - 2021年第四季度净投资收入较2020年同期增加2230万美元，主要因总投资收入增加2670万美元、净费用增加120万美元和净投资收入税拨备增加330万美元[334] - 2021年和2020年第四季度，公司分别录得930万美元和820万美元的总实现收益[336] - 2021年和2020年第四季度，公司分别录得净未实现增值（贬值）-460万美元和4760万美元[338] - 2021年第四季度，公司现金及现金等价物净增加1440万美元，经营活动净现金流入2320万美元，融资活动净现金使用750万美元[341] - 2020年第四季度，公司现金及现金等价物净减少1490万美元，经营活动净现金流入1610万美元，融资活动净现金使用3060万美元[342] - 截至2021年12月31日，公司唯一的资产负债表外安排为2.953亿美元的未出资承诺，高于9月30日的2.649亿美元[346] - 2021年第四季度，2025年票据和2027年票据的利息支出分别为290万美元和190万美元，票面利率分别为3.500%和1.782%[364] - 2021年12月31日，2025年票据和2027年票据的净账面价值分别为2.961亿美元和3.394亿美元，公允价值分别为3.128亿美元和3.474亿美元[363] - 截至2021年12月31日，91.6%的债务投资组合（按公允价值）和91.6%的债务投资组合（按成本）按浮动利率计息；截至2021年9月30日，91.5%的债务投资组合（按公允价值）和91.8%的债务投资组合（按成本）按浮动利率计息[381] - 截至2021年12月31日，浮动利率债务投资中利率为0%的公允价值为260,536千美元，占比11.7%；利率>0%且<1%的公允价值为368,912千美元，占比16.5%；利率为1%的公允价值为1,510,936千美元，占比67.5%；利率>1%的公允价值为96,455千美元，占比4.3%[381] - 截至2021年9月30日，浮动利率债务投资中利率为0%的公允价值为322,222千美元，占比14.6%；利率>0%且<1%的公允价值为283,065千美元，占比12.8%；利率为1%的公允价值为1,507,977千美元，占比68.4%；利率>1%的公允价值为92,384千美元，占比4.2%[381] - 假设基准利率变动，基点增加250时，利息收入增加41,219千美元，利息费用增加（25,000）千美元，净资产运营净增加16,219千美元；基点增加200时，利息收入增加30,067千美元，利息费用增加（20,000）千美元，净资产运营净增加10,067千美元；基点增加150时，利息收入增加18,993千美元，利息费用增加（15,000）千美元，净资产运营净增加3,993千美元；基点增加100时，利息收入增加8,061千美元，利息费用增加（10,000）千美元，净资产运营净减少（1,939）千美元；基点增加50时，利息收入增加1,650千美元，利息费用增加（5,000）千美元，净资产运营净减少（3,350）千美元[382] - 截至2021年12月31日，按本金计算，有息现金和投资总额为2,514,831千美元，未偿还借款总额为1,300,000千美元；截至2021年9月30日，有息现金和投资总额为2,477,120千美元，未偿还借款总额为1,280,000千美元[383] - 截至2021年12月31日，货币市场利率对应的有息现金和投资为32,083千美元；优惠利率对应的有息现金和投资为305千美元，未偿还借款为0；30天LIBOR对应的有息现金和投资为715,378千美元，未偿还借款为495,000千美元等[383] - 截至2021年9月30日，货币市场利率对应的有息现金和投资为23,600千美元；优惠利率对应的有息现金和投资为305千美元，未偿还借款为10,000千美元；30天LIBOR对应的有息现金和投资为674,613千美元，未偿还借款为485,000千美元等[383] 各条业务线表现 - 2021年第四季度，公司在12家新的和9家现有的投资组合公司发起了2.999亿美元的投资承诺，并为投资提供了2.408亿美元资金[313] - 2021年第四季度，公司从提前还款、退出、其他还款和销售中获得了2.35亿美元的收益，并退出了10家投资组合公司[313] - 截至2021年12月31日，按成本计算，高级担保债务占总投资的86.94%；按公允价值计算，占87.43%[314] - 截至2021年12月31日，按成本计算，应用软件开发行业占总投资的16.04%；按公允价值计算，占比情况未单独提及[316] - 2021年和2020年第四季度，公司从SLF JV I票据投资中获得的利息收入分别为200万美元和180万美元，截至2021年12月31日，SLF JV I票据年利率为1个月LIBOR加7.00%，LIBOR下限为1.00%，将于2028年12月29日到期[320] - 2021年第四季度，公司从Glick JV票据投资中获得利息收入110万美元，未从Glick JV的LLC股权获得股息收入[327] 管理层讨论和指引 - 公司投资目标是为企业提供融资解决方案以产生当期收入和资本增值，投资对象为企业价值在1亿美元至7.5亿美元之间的中市场公司[288] - 橡树资本计划将投资组合转向核心投资，当前关注情境贷款、特定赞助商贷款和压力行业救援贷款领域[289][290] - 由于COVID - 19疫情和美联储降息，LIBOR自2020年3月开始下降，长期低利率会减少公司投资收入和净投资收入[296] - 英国金融行为监管局计划在2021年底逐步淘汰LIBOR，后宣布多数美元LIBOR将持续发布至2023年6月30日[296] - 为维持受监管投资公司（RIC）税务待遇，公司须每年分配至少90%的投资公司应税收入[367] - 2022年1月28日，董事会宣布每股0.16美元的季度现金分红，3月31日支付给3月15日登记在册的股东[375] - 2022年1月28日，董事会任命Matthew Stewart为首席运营官，立即生效[376] 其他没有覆盖的重要内容 - 自2017年10月橡树资本关联方成为投资顾问后，橡树资本及其关联方已将非核心投资按公允价值减少约8亿美元，截至2021年12月31日，剩余非核心投资公允价值约为9500万美元[290] - 2021年3月19日公司完成合并，发行39400011股普通股给原OCSI股东，原OCSI普通股按1:1.3371比例转换为公司普通股[291] - 公司根据FASB的ASC 820对投资进行估值，将投资分为三个层次，评估公允价值时需判断输入值的重要性[297][298] - 公司获取至少两个定价供应商或经纪人的报价来确定投资公允价值，评估报价并进行回测和尽职调查[300][301] - 公司是一家专业金融公司，为难以进入公开或银团资本市场的公司提供定制信贷解决方案[286] - 截至2021年12月31日，公司按公允价值计算的投资组合中有90.0%基于市场报价、交易先例法或经独立估值公司验证[305] - 截至2021年12月31日，公司持有的公允价值投资为25.886亿美元，高于2021年9月30日的25.566亿美元，主要受新业务发起推动[308] - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司总资产中分别约有95.9%和97.0%为公允价值投资[308] - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司均无处于非应计状态的投资[309] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司和Kemper分别持有SLF JV I 87.5%和12.5%的LLC股权及未偿还的SLF JV I票据，双方分别向SLF JV I出资约1.655亿美元，其中公司出资1.448亿美元[319] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司对SLF JV I的总承诺出资为3500万美元，其中约2620万美元用于出资额外的SLF JV I票据，约880万美元用于出资SLF JV I的LLC股权[319] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司和GF Equity Funding分别持有Glick JV 87.5%和12.5%的未偿还LLC股权，公司和GF Debt Funding分别持有Glick JV票据的87.5%和12.5%，截至该日期，总承诺出资约8400万美元，其中公司出资7350万美元[326] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司对Glick JV票据的承诺出资为7880万美元，其中1240万美元未出资；对Glick JV的LLC股权承诺出资为870万美元，其中160万美元未出资[326] - 截至2021年12月31日和9月30日，SLF JV I的高级担保贷款本金分别为362106美元和344196美元，加权平均利率分别为5.76%和5.60%，借款人数分别为61人和55人[322] - 截至2021年12月31日和9月30日，Glick JV的高级担保贷款本金分别为140078美元和126512美元，加权平均当前利率分别为6.05%和5.86%，借款人数分别为44人和37人[328] - 截至2021年12月31日，公司有13亿美元的高级证券，资产覆盖率为200.8%，债务与权益比率为0.98倍，目标债务与权益比率为0.85 - 1.0倍[340] - 截至2021年12月31日，公司有4610万美元现金及现金等价物、26亿美元的投资组合、1850万美元的应收利息等[343] - 2021年第四季度，公司作为股息再投资计划的一部分发行了107,971股普通股[349] - 截至2021年12月31日，公司高级担保循环信贷额度为10亿美元，提款期于2025年5月4日到期，到期日为2026年5月4日，LIBOR贷款利率利差为2.00% [352] - 截至2021年12月31日和9月30日，银团贷款安排下未偿还借款为4.95亿美元，公允价值为4.95亿美元，2021年和2020年第四季度加权平均利率分别为2.174%和2.323%，利息支出分别为380万美元和320万美元[355][356] - 截至2021年12月31日，花旗银行信贷安排下可借款最高达2亿美元，未偿还借款为1.55亿美元，公允价值为1.55亿美元，2021年第四季度加权平均利率为1.830%，利息支出为80万美元[357][359] - 2020年2月25日，公司发行2025年票据，总本金3亿美元，净收益2.938亿美元；2021年5月18日，发行2027年票据，总本金3.5亿美元，净收益3.448亿美元[360][361] - 2021年9月30日财年，合格净利息收入占比为89.8%，合格短期资本利得占比为0[373] - 截至2021年12月31日，公司需遵守银团贷款安排下的多项财务契约，如最低股东权益6亿美元、资产覆盖率不低于1.50:1等[354] - 公司面临金融市场风险，包括投资组合估值和利率变化[380] - 投资估值无单一标准，估值方法需大量管理层判断，折现率变化会影响投资估值[380] - 公司定期衡量利率风险敞口，通过比较利率敏感资产和负债评估和管理利率风险敞口[383] - 公司使用三种估值技术对不可靠或无报价的投资进行估值，分别为交易先例法、企业价值分析法和市场收益率法[302] - 公司使用Black - Scholes定价模型估计某些私人认股权证的公允价值，主观输入假设的变化会重大影响公允价值估计[304]