各业务线销售额占比（2021年） - 氯碱产品和乙烯基部门占2021年总销售额的46%[8] - 环氧部门占2021年总销售额的36%[8] - Winchester部门占2021年总销售额的18%[8] 国际销售额占比（2021年） - 公司2021年总销售额的41%来自美国以外市场[47] - 氯碱产品和乙烯基业务2021年国际销售额占比31%[47] - 环氧树脂业务2021年国际销售额占比71%[47] - 温彻斯特业务2021年国际销售额占比5%[47] - 美国政府相关销售占2021年总销售额约4%[50] 业务运营特点 - 氯碱生产过程中固定产出比例为1.0吨氯气对应1.1吨烧碱和0.03吨氢气[12] - 氯和苛性钠以1.0吨氯对1.1吨苛性钠的固定比例同时生产[90] - 约72%的电力需求来自天然气或水力发电[19] - 约73%的盐需求由内部供应满足[19] - 环氧部门是全球最大的完全集成环氧树脂生产商之一[26] - 环氧生产受益于氯碱和芳烃的低成本原料集成优势[26] - 氯碱部门拥有18个集成氯气下游应用出口[17] - 北美氯碱产能约68%集中于墨西哥湾沿岸地区[53] 未交付订单情况 - 截至2022年1月31日未交付订单总额为19.28亿美元[51] - 截至2021年1月31日未交付订单总额为21.75亿美元[51] - 81%的未交付订单预计在2022年内履行[51] 业务季节性特征 - 弹药业务的季节性通常由美国秋季狩猎季节驱动[64] - 氯碱业务在春夏季节活动水平最高，特别是建筑、制冷剂、涂料和基础设施活动更频繁时[64] - 环氧树脂部门服务的多个应用在春夏季节活动水平最高，包括土木工程、防护涂料和其他建筑材料[64] 原材料供应与成本 - 温彻斯特业务的主要原材料是铅、黄铜和推进剂[68] - 原料成本占生产成本重大比例，主要涉及丙烯和苯[100] - 原料价格波动与原油和天然气价格趋势相关[101] - 氯碱产品和乙烯基/环氧树脂业务受原料能源成本上升影响[97] - 温彻斯特业务受铜铅等金属成本波动影响[97] 财务表现同比变化 - 2021年销售额为89.106亿美元，较2020年的57.58亿美元大幅增长54.7%[314] - 2021年运营收入为18.508亿美元，而2020年运营亏损为7.467亿美元，实现扭亏为盈[314] - 2021年净利润为12.967亿美元，而2020年净亏损为9.699亿美元，业绩大幅改善[314] - 基本每股收益从2020年的亏损6.14美元转为2021年的盈利8.15美元[314] - 公司2021年净收入为12.967亿美元，相比2020年净亏损9.699亿美元实现扭亏为盈[323] 现金流与资本支出 - 2021年经营活动现金流为17.41亿美元，较2020年的4.33亿美元增长302%[323] - 2021年资本支出为2.006亿美元，较2020年的2.989亿美元减少33%[323] 资产负债项目变化 - 公司总资产从2020年的827.09亿美元增长至2021年的851.77亿美元，增幅为3.0%[312] - 现金及现金等价物从2020年的18.97亿美元下降至2021年的18.05亿美元，降幅为4.9%[312] - 应收账款净额从2020年的7.709亿美元大幅增长至2021年的11.065亿美元，增幅为43.5%[312] - 存货净额从2020年的6.747亿美元增长至2021年的8.683亿美元，增幅为28.7%[312] - 长期债务从2020年的38.375亿美元显著减少至2021年的25.782亿美元，降幅为32.8%[312] 债务与融资 - 公司总债务达27.793亿美元，占资本化比例51.2%[108] - 2021年短期债务到期金额为2.011亿美元[108] - 公司拥有8亿美元高级循环信贷额度，当前可用额度为7.996亿美元[108] - 长期借款总额为27.793亿美元（2020年为38.638亿美元），其中8.059亿美元为浮动利率（2020年为1.559亿美元）[287] - 浮动利率债务占比达29%（8.059亿美元/27.793亿美元）[287] - 2021年长期债务偿还金额达16.431亿美元，同时新增借款5.4亿美元[323] 利息支出 - 2021年利息净支出达3.452亿美元，较2020年的2.864亿美元增长21%[323] - LIBOR利率变动100个基点将导致年度利息支出增加810万美元[288] 研发与环境支出 - 公司赞助的研发支出在2021年、2020年和2019年分别为2040万美元、1660万美元和1650万美元[62] - 环境调查和修复费用在2021年、2020年和2019年分别为1620万美元、2090万美元和2530万美元[72] 风险敞口与对冲 - 截至2021年12月31日，公司持有名义价值2.243亿美元的商品合约敞口（2020年为2.141亿美元）[285] - 商品价格风险敞口同比增加4.7%（2.243亿 vs 2.141亿美元）[285] - 若商品价格上涨10%，将导致库存采购成本增加2240万美元（2020年为2140万美元）[285] - 汇率不利变动10%将对冲汇率风险的衍生品公允价值产生3230万美元负面影响[286] 商誉减值与特殊项目 - 2020年第三季度氯碱产品和乙烯基/环氧树脂业务部门发生税前商誉减值5.576亿美元和1.422亿美元[118] - 2020年商誉减值损失达6.998亿美元，2021年无此项支出[323] - 2021年债务提前赎回溢价支出1.377亿美元，较2020年的1460万美元大幅增加[323] 营运资本变动 - 2021年应收账款增加3.6亿美元，反映营运资本变动[323] - 2021年存货增加2.06亿美元，而2020年存货减少2860万美元[323] - 2021年应付账款及应计负债增加2.401亿美元，较2020年的1.493亿美元进一步增长[323] 租赁与会计准则变更 - 公司采用新租赁准则ASC 842，确认经营租赁资产和负债2.919亿美元[346] - 新租赁准则累计影响调整留存收益1120万美元（税后）[346] - 经营租赁负债按租赁期内固定付款额现值计量，主要涉及铁路车辆[347][348] - 短期租赁（≤12个月）不确认资产负债表项目，按直线法确认费用[347][349] - 租赁评估包含续租选择权，仅在高概率行权时计入负债计量[348] 资产与商誉减值测试 - 资产减值测试基于未折现现金流分析，在运营设施层面执行[344] - 商誉减值测试每三年至少执行一次定量评估，采用现金流折现模型[354] 环境与退休金义务 - 公司计提环境义务负债1.473亿美元（截至2021年12月31日）[307] - 资产报废义务期末余额2021年7020万美元，2020年6500万美元[350] - 资产报废义务2021年净调整增加1010万美元，2020年增加190万美元[351] - 资产报废义务负债分类中，2021年非流动部分5680万美元，2020年4700万美元[350] - 养老金计划受全球权益和固定收益市场资产价值下跌影响，可能导致未来年度需投入重大资金进行补足[117] 股息政策 - 2021年已宣布的普通股每股股息为0.80美元，与2020年持平[320] 人力资源与劳资关系 - 公司全球员工总数约7,750人，其中美国员工6,555人[61] - 欧洲员工主要通过工会委员会进行薪酬福利变更审批[135] - 2022年至2023年初无重大劳动合同谈判计划[135] 业务运营风险 - 美国墨西哥湾沿岸业务易受飓风等极端天气影响[104] - 新冠疫情导致2020年氯碱和环氧树脂产品需求下降[113] - 公司大部分销售在北美，但财务表现很大程度上取决于北美以外的经济健康状况[87] 合规与法律风险 - 公司高级信贷安排要求遵守最大杠杆率和最低覆盖率的财务维护契约，行业状况疲软可能影响合规能力[114][115] - 信用评级显著下调将增加借款成本并影响债务再融资能力[116] - 环境合规成本可能导致重大现金支出，包括污染场地修复和废物处理成本[126][127] - 法律诉讼涉及石棉暴露等集体索赔，防御成本高昂且结果存在不确定性[125] - 运输危险化学品的新法规可能导致运营成本显著上升[124] - 气候变化相关法规可能增加合规成本，导致能源和原材料成本上升及运营中断[132][133] - ESG相关风险可能影响资本市场融资能力，投资者可能重新评估公司环境实践[132][134] 政府合同风险 - 政府合同（如Lake City弹药厂）包含七年期固定价格交付条款，成本控制不力将影响盈利能力[130][131] 工厂运营调整 - 2022年6月30日将停止Tracy工厂的漂白剂生产[22]