公司股权结构 - 公司持有BUCKLER Securities LLC 10.8%的股权[112] 美联储政策 - 2024年3月20日，美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25% - 5.50%不变[120] - 美联储每月对机构债务和机构抵押贷款支持证券本金支付再投资上限为350亿美元，对国债本金支付展期上限为600亿美元[120] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净利息收入为533.1万美元，2023年同期为1221.3万美元[126][127] - 2024年第一季度其他收入为2962.1万美元，2023年同期亏损3335.9万美元[126] - 2024年第一季度总费用为2043.6万美元，2023年同期为1021.3万美元[126] - 2024年第一季度净收入为1451.6万美元，2023年同期亏损3135.9万美元[126] - 2024年第一季度综合收入为1451.6万美元，2023年同期亏损1983.2万美元[126] - 2024年第一季度利息收入为1.4148亿美元，2023年同期为1.18458亿美元[127] - 2024年第一季度利息支出为1.36149亿美元，2023年同期为1.06245亿美元[127] - 2024年第一季度其他收入（损失）总计29,621美元，2023年第一季度为(33,359)美元[133] - 2024年第一季度总费用为22,086美元，扣除豁免管理费后为20,436美元；2023年第一季度总费用为11,863美元，扣除豁免管理费后为10,213美元[136] - 2024年3月31日和2023年3月31日，基于筹集的总股权4,230,648美元和3,965,947美元，有效管理费（豁免前）分别为0.93%和0.94%；2024年和2023年第一季度，ACM均自愿豁免管理费1,650美元[137] - 2024年3月31日和2023年12月31日，与先前终止的利率互换和国债期货/卖空合约相关的净可抵扣费用分别约为(228,407)美元和(247,349)美元，摊销至2034年；2024年3月31日，有257,341美元的净营业亏损结转可无限期使用[141] - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司管理费用分别为8,157美元和7,579美元[167] 有息资产与负债指标变化 - 2024年第一季度，有息资产总利息收入/平均生息资产为141,480，平均余额11,564,932，收益率4.89%；有息负债总利息支出/平均有息负债为(136,149)，平均余额10,151,003，利率(5.36)%；净利息收入/净息差为5,331，净息差(0.47)%；生息资产净收益率0.18%[130] - 2023年第一季度，有息资产总利息收入/平均生息资产为118,458，平均余额10,654,394，收益率4.45%；有息负债总利息支出/平均有息负债为(106,245)，平均余额9,090,328，利率(4.68)%；净利息收入/净息差为12,213，净息差(0.23)%；生息资产净收益率0.46%[130] 交易性机构证券与美国国债数据变化 - 2024年第一季度交易性机构证券公允价值变动为(135,123)美元，2023年第一季度为290,521美元；2024年第一季度出售交易性机构证券347,896美元，2023年第一季度为862,947美元，分别产生实现损失(2,626)美元和(170,155)美元[133] - 2024年第一季度美国国债公允价值变动为15,133美元，2023年第一季度为(6,465)美元；2024年第一季度卖空美国国债97,004美元，产生实现损失(4,211)美元，2023年第一季度出售美国国债(613,852)美元，产生损失(5,389)美元[135] 衍生品业务数据变化 - 2024年第一季度衍生品收益为156,448美元，2023年第一季度为(134,400)美元；利率互换合约的总名义余额从2023年12月31日的6,786,000美元增加到2024年3月31日的7,186,000美元[133][135] - 2024年3月31日，利率互换合约总名义余额为7186000美元，加权平均互换利率为1.56%，加权平均期限为66个月；2023年12月31日，总名义余额为6786000美元，加权平均互换利率为1.37%，加权平均期限为68个月[153] - 2024年3月31日结束的三个月，利率互换合约净余额期初为870,560美元，期末为956,574美元；2023年12月31日净余额期初为983,659美元，期末为870,560美元[154] - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司衍生品净收益分别为156,448美元和 - 134,400美元[156] - 2024年3月31日结束的三个月，公司签订了名义金额为1,675,000美元的集中清算利率互换合约；2023年12月31日，名义金额为1,275,000美元[156] 机构证券业务数据变化 - 公司证券投资组合主要由固定利率住房贷款支持的机构证券组成，机构证券购买溢价会随底层抵押贷款还款或提前还款而费用化，提前还款率影响资产收益率和收益[140] - 截至2024年3月31日，机构证券本金总额为1.1195462亿美元，摊销成本为1.1164626亿美元，未实现总损失为258749美元，公允价值为1.0905877亿美元[144] - 截至2023年12月31日，机构证券本金总额为1.1278161亿美元，摊销成本为1.128338亿美元，未实现总损失为123626美元，公允价值为1.1159754亿美元；总证券投资本金总额为1.1578161亿美元，摊销成本为1.1586603亿美元，未实现总损失为121810美元，公允价值为1.1464793亿美元[146] - 2024年第一季度，交易性机构证券购买额为450700美元，销售收益为347896美元，未结算销售应收款为35948美元，本金还款为182548美元，收益（损失）为137749美元，3月31日余额为1.0905877亿美元[149] - 2024年3月31日，3.0%固定利率机构证券本金为288176美元，公允价值为248931美元，CPR为2.6%，占比2.3%；3.5%固定利率机构证券本金为1160325美元，公允价值为1042263美元，CPR为4.8%，占比9.6%等[144] - 2023年12月31日，3.5%固定利率机构证券本金为1181289美元，公允价值为1087138美元，CPR为3.7%，占比9.5%；4.0%固定利率机构证券本金为1130222美元，公允价值为1073436美元，CPR为4.5%，占比9.4%等[146] 回购协议与反向回购协议数据变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，回购协议未偿还净额分别为8654063美元和9647982美元；BUCKLER分别占总借款的56.2%和48.4%，风险金额分别占总股东权益的9.4%和8.1%，回购协议加权平均期限分别为27天和12天[151][153] - 2024年3月31日，回购协议平均 haircut 百分比为2.90%，高于2023年12月31日的2.74%[153] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司反向回购协议金额分别为1,112,563美元和353,937美元[163] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司回购协议借款分别为8,654,063美元和9,647,982美元[163] 公司流动性与比率指标变化 - 2024年3月31日，公司流动性总计659,319美元，包括221,297美元现金及现金等价物和438,022美元无抵押机构证券及美国政府证券[163] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司债务与权益比率分别为6.94:1和7.59:1；杠杆比率分别为6.94:1和7.83:1；隐含杠杆比率分别为7.07:1和7.96:1[163] 公司证券购买与账面价值变动 - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司使用回购协议收益和本金还款购买证券金额分别为450,700美元和5,583,594美元[166] - 2024年第一季度，公司投资和对冲头寸的整体估计价值变化导致每股估计账面价值最大单日变动为 -0.52美元[174] - 95%的估计价值单日变动导致每股估计账面价值变化在0.86美元或以内[174] 公司历史重大事件 - 公司于2023年9月29日进行了1比5的反向股票拆分[182] - 公司于2016年4月6日完成JMI Acquisition Corporation与JAVELIN的合并[182] - 公司于2016年4月6日收购JAVELIN，使其成为全资合格REIT子公司[180] - 公司普通股回购计划最初于2012年12月17日获董事会授权[180] 利率与利差对公司影响 - 2024年3月31日，利率上升1.00%时，净利息收入变化2.49%，预计投资组合含衍生品变化(0.95)%，股东权益变化(8.14)%；利率下降1.00%时，净利息收入变化(2.24)%，预计投资组合含衍生品变化(0.30)%，股东权益变化(2.56)%[187] - 2023年12月31日，利率上升1.00%时，净利息收入变化(5.93)%，预计投资组合含衍生品变化(1.24)%，股东权益变化(11.57)%；利率下降1.00%时，净利息收入变化5.89%，预计投资组合含衍生品变化0.07%，股东权益变化0.61%[187] - 2024年3月31日，MBS利差增加25个基点，投资组合价值变化(1.18)%，预计股东权益变化(10.34)%；利差减少25个基点，投资组合价值变化1.18%，预计股东权益变化10.34%[189] - 2023年12月31日，MBS利差增加25个基点，投资组合价值变化(1.14)%，预计股东权益变化(10.29)%；利差减少25个基点，投资组合价值变化1.14%，预计股东权益变化10.29%[189] 公司面临风险 - 公司主要市场风险是利率风险，利率变化会影响净利息收入、MBS价值及公司盈利等[185] - 公司面临抵押利差风险，抵押市场疲软会影响投资表现和市值，可能影响账面价值[188] - 提前还款风险方面，实际提前还款速度波动会导致公司确认的溢价摊销额波动，影响利息收入[191] - 公司对机构证券的减值损失风险有限，但美国政府结束托管及机构未来盈利能力和信用评级行动可能影响机构证券信用风险[192] - 公司主要流动性风险源于用短期债务为长期MBS融资，利率上升时借款成本增加快于MBS利息收益[193] 公司内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序无效，存在控制环境、风险评估、信息与沟通等方面的重大缺陷[197] 公司管理与政策改进 - 公司已精简高级管理结构，现只有一位首席执行官和副主席[201] - 公司将让ACM告知部分员工其在调查中的行为不可接受，会记入人力资源档案并提供辅导[201] - 公司将修订举报人政策，增设独立第三方举报人热线[201] - 公司将在内部审计职能中增加高层基调评估[201] - 公司将让ACM为所有管理层人员提供至少每年一次的“高层基调”培训，董事会成员每年参加[201] - 公司将定期举办市政厅会议，让所有公司和ACM人员参与讨论并确定未来会议议程[201] - 公司认为上述努力将有效弥补重大缺陷，但可能采取额外措施或修改补救计划[201] - 公司无法估计实施补救计划的时间和成本[203] - 除上述变化外，2024年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[203] 公司股票激励计划 - 截至2024年3月31日，公司2009年股票激励计划下有228股可用于未来发行[167]