公司定位与业务板块 - 公司是垂直整合的地热能源电力企业，目标是成为全球领先的可再生能源供应商[114] - 公司业务分为电力、产品和储能三个板块，当前发电组合约1.3GW [115][116] 业务收入地区分布 - 2023年第三季度，电力板块69.2%的收入来自美国业务，30.8%来自其他地区[116] - 2023年第三季度，产品板块5.3%的收入来自美国业务，94.7%来自其他地区[116] - 2023年第三季度，储能板块所有收入均来自美国业务[116] - 2023年前三季度来自国外的营收占比38%，2022年同期为33%[126] - 电力业务国内营收占比约70%，国外业务毛利率高于国内，2023和2022年前三季度国际业务分别占总毛利润的49%和46%[126][127] - 产品业务国外营收占比约93%[128] - 储能业务国内营收占比100%[128] 业务风险 - 公司业务面临运营、政府监管、经济金融等多方面风险[103][105][106] - 公司业务受以色列局势、气候变化、市场竞争等因素影响[103][107] - 公司业务可能因未能履行PPA、失去QF地位等受不利影响[107] - 公司业务面临汇率波动、建设成本波动等风险[113] 未来增长因素 - 公司未来增长部分依赖现有设施的成功升级[107] 2023年合作与项目进展 - 2023年10月，公司与私人投资者达成合作协议，投资者以约4310万美元收购北谷地热发电厂权益，并预计支付约610万美元分期款项[118] - 2023年10月，公司与EGPNA达成收购协议，以2.71亿美元收购包括发电厂、太阳能资产和绿地开发资产的投资组合，预计2024年第一季度完成[118] - 2023年9月，公司与Mercury NZ Limited签订新合同，为新西兰的Ngatamariki地热发电厂进行扩建，新增56兆瓦（毛）发电能力[118] - 2023年9月，公司与Gotion High - Tech合作，获得高达750兆瓦时电池供应合同，还在讨论额外供应合同[118] - 2023年7月，公司位于加州的20兆瓦/40兆瓦时的Pomona电池储能系统项目开始商业运营[118] - 2023年6月，两个新电池储能设施开始商业运营，累计增加43兆瓦/43兆瓦时容量[118] 业务收入情况 - 2023年1 - 9月，电力业务收入的94.7%来自固定电价的PPA，不受能源商品价格波动影响[120] - 2023年第三季度与2022年同期相比，电力业务收入增长2.9%，产品业务收入增长180.2%，储能业务收入增长24.5%，总收入增长18.3% [125] - 2023年1 - 9月与2022年同期相比，电力业务收入增长3.5%，产品业务收入增长112.4%，储能业务收入下降4.3%，总收入增长11.2% [125] - 2023年前三季度总营收5.88084亿美元，2022年同期为5.28673亿美元，同比增长11.2%[134] - 2023年前三季度电力、产品和储能业务营收分别为4.82846亿、0.83331亿和0.21907亿美元，2022年同期分别为4.6654亿、0.39237亿和0.22896亿美元，产品业务营收增幅最大[134] - 2023年前三季度电力、产品和储能业务毛利润分别为1.71498亿、0.11602亿和0.02462亿美元，2022年同期分别为1.79449亿、0.03593亿和0.05572亿美元[134] - 2023年前三季度净利润为0.94304亿美元，2022年同期为0.57564亿美元，同比增长63.8%[134] - 2023年前三季度基本每股收益为1.50美元，2022年同期为0.85美元[134] - 2023年第三季度总营收2.081亿美元，较2022年同期的1.759亿美元增长18.3%，其中电力、产品和储能业务营收分别为1.572亿、0.398亿和0.11亿美元，涨幅分别为2.9%、180.2%和24.5%[137] - 2023年第三季度电力业务营收增长440万美元，主要因Heber 1、North Valley和Guadeloupe电厂，部分被Puna电厂营收减少560万美元抵消；发电量从2022年同期的1535051兆瓦时增至1651880兆瓦时，涨幅7.6%[138][139] - 2023年第三季度产品业务营收增长2560万美元，增幅180.2%，主要因项目进展和收入确认时间[140] - 2023年第三季度储能业务营收增长，得益于新设施运营和德州高价，部分被PJM和CAISO设施能源费率降低抵消[141] - 2023年前三季度总营收为5.881亿美元，较2022年同期的5.287亿美元增长11.2%，其中电力业务营收4.828亿美元，产品业务营收8330万美元，储能业务营收2190万美元[163] - 2023年前三季度公司发电厂发电量为5258274兆瓦时，较2022年同期的4945315兆瓦时增长6.3%[165] 业务成本情况 - 2023年第三季度总营收成本1.481亿美元，较2022年同期的1.148亿美元增长29.0%，其中电力、产品和储能业务成本分别为1.072亿、0.324亿和0.085亿美元，涨幅分别为10.4%、177.7%和40.2%[144] - 2023年前三季度总营收成本为4.025亿美元，较2022年同期的3.401亿美元增长18.4%，其中电力业务成本3.113亿美元，产品业务成本7170万美元，储能业务成本1940万美元[169] 费用与收益情况 - 2023年第三季度研发费用140万美元，较2022年同期的120万美元增加，主要因项目投入时间[149] - 2023年第三季度销售和营销费用470万美元，占总营收2.3%，与2022年同期占比相同[150] - 2023年第三季度利息收入280万美元，较2022年同期的170万美元增加，主要因现金及等价物利率提高[153] - 2023年第三季度出售税收优惠所得收入1490万美元，较2022年同期的910万美元增加580万美元，主要因CD 4税收权益交易和可转让生产税收抵免预期销售[156] - 2023年第三季度所得税收益710万美元，有效税率为 - 24.1%；2022年同期所得税费用720万美元，有效税率为26.1%，差异主要因投资税收抵免、肯尼亚法定税率变化和不同税率管辖区盈利组合[159] - 2023年第三季度归属于公司股东的净利润为3550万美元，较2022年同期的1810万美元增加1730万美元[161] - 2023年前三季度研发费用为480万美元，较2022年同期的370万美元有所增加[175] - 2023年前三季度利息收入为960万美元，较2022年同期的220万美元大幅增加[180] - 2023年前三季度出售税收优惠所得收入为4250万美元，较2022年同期的2630万美元增加1610万美元[183] - 2023年前三季度所得税收益为220万美元，有效税率为2.4%，而2022年同期所得税费用为2350万美元，有效税率为28.5%[185] 财务状况 - 截至2023年9月30日，公司拥有7810万美元现金及现金等价物，其中4620万美元由海外子公司持有，同时拥有3.905亿美元未使用的公司借款额度[190] - 公司预计2023年剩余时间的资本需求包括1.1亿美元的新项目资本支出和3170万美元的长期债务偿还[191] - 2023年2月27日，公司与Hapoalim银行达成最终贷款协议，获得1亿美元贷款[194] - 截至2023年9月30日，公司信用协议下已发行总额为6.23亿美元，未偿还金额为2.429亿美元[196] - 截至2023年9月30日，公司总权益为24.05亿美元，实际权益与总资产比率为48%；12个月债务净额与调整后EBITDA比率为3.82[197] - 2023年前九个月，公司发放中期股息总计2120万美元[198] - 截至2023年9月30日，公司长期债务未来最低现金支付总额为2.019474亿美元[201] - 截至2023年9月30日，公司非追索权和有限追索权第三方债务未偿还金额为5.278亿美元[203] - 截至2023年9月30日，公司全额追索权第三方债务未偿还金额为7.746亿美元[205] - 截至2023年9月30日，与Terra - Gen地热资产收购相关的融资负债未偿还金额为2.258亿美元，年利率2.5%，2033年3月到期[206] - 截至2023年9月30日，可转换优先票据未偿还总额为4.313亿美元，年利率2.5%，2027年7月15日到期[208] - 2023年前九个月，公司经营活动提供净现金1.70256亿美元，投资活动使用净现金4.58166亿美元，融资活动提供净现金2.47568亿美元[211] - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为1.703亿美元，较2022年同期的2.062亿美元减少3600万美元[212] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为4.582亿美元，较2022年同期的3.696亿美元增加8860万美元[213] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为2.476亿美元，较2022年同期的7360万美元增加1.74亿美元[214] - 2023年第三季度和前三季度净收入分别为3630万美元和9430万美元，较2022年同期的1980万美元和5760万美元有所增长[217] - 2023年第三季度和前三季度调整后EBITDA分别为1.183亿美元和3.427亿美元，较2022年同期的1.022亿美元和3.108亿美元有所增长[217] 项目开发与资本支出 - 公司正在开发多个新能源项目，包括多个太阳能光伏电站和地热电站升级项目，预计在2023 - 2025年陆续投入商业运营[222][223][224][225][226][227][228][229] - 公司已为新项目建设和现有电厂升级预算约5.37亿美元资本支出，截至2023年9月30日已投资2.65亿美元，预计2023年剩余时间投资约3500万美元，其余约2.37亿美元后续投入[231] - 公司预计2023年额外资本支出约7500万美元，用于新项目勘探、电厂维护、储能项目建设和生产设施升级等[232] - 公司预计2023年最后一个季度总资本支出约1.1亿美元[233] 财务资源与风险 - 基于当前情况，公司认为有足够财务资源开展活动和执行商业计划，但项目融资成本可能大幅增加或难以获得融资[234] 债务利率情况 - 截至2023年9月30日，公司合并长期债务100.0%为固定利率，不受利率波动风险影响[237] 债券发行情况 - 2020年7月1日，公司发行本金总额为10亿新以色列谢克尔的高级无担保债券，发行后不久通过交叉货币互换交易转换为约2.9亿美元[240] - 2022年6月，公司发行本金总额为4.313亿美元、年利率为2.5%的可转换高级票据，2027年到期[241] 敏感性分析 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，对长期债务义务和外汇远期合约进行敏感性分析，假设利率增减10%计算公允价值变化[242][244] 通胀与信用风险 - 自2022年初以来，公司因通货膨胀导致整体运营和其他成本增加，部分合同有减轻通胀风险的条款[245] - 公司信用风险集中于主要客户，如NV Energy子公司、SCPPA和KPLC，若其违约将对财务状况产生重大不利影响[249] 主要客户收入占比与逾期情况 - 2023年第三季度和前九个月，Sierra Pacific Power Company和Nevada Power Company收入占比分别为14.0%和16.5%，SCPPA为18.7%和22.0%，KPLC为13.1%和14.0%[250] - 截至2023年9月30日，KPLC逾期金额为5060万美元，10月支付50万美元；ENEE逾期金额为1000万美元，10月支付70万美元[250] 税收政策 - Ormat Systems符合“受益企业”资格，对合格收入按16%统一企业税率纳税，2021 - 2023年“优先技术收入”适用12%的降低税率[253] - 2022年8月16日，美国总统签署《2022年降低通胀法案》，自2022年12月31日后的纳税年度生效[252] 业务季节性 - 部分地热发电厂发电有季节性，冬季营收和毛利润通常高于夏季，预计第一和第四季度营收高于二、三季度[129]