Press releaseParis, 20 March 2026 Orange Board of Directors appoints Frédéric Sanchez as Chairman The Board of Directors of Orange has decided to appoint Frédéric Sanchez, an independent director of Orange since 2020 and Chair of the Strategy and Technology Committee, as Chairman of the Board of Directors of Orange at the close of the Annual Shareholders’ Meeting to be held on 19 May 2026. This decision is based on the recommendations of the Governance, Corporate Social and Environmental Responsibility Com ...

业绩总结 - 2025年总收入为990百万美元，同比增长12.5%[17] - 2025年调整后EBITDA为582百万美元，同比增长5.7%[17] - 2025年调整后净收入为137.3百万美元，同比增长2.7%[142] - 2025年调整后稀释每股收益为2.24美元，同比增长1.8%[142] - 2025年电力收入为694百万美元，同比下降1.2%[140] - 2025年产品收入为217百万美元，同比增长55.2%[140] - 2025年储能收入为79百万美元，同比增长109.3%[140] 用户数据与市场表现 - 2025年电力部门容量预计达到1,140MW，2028年预计达到1,360-1,460MW[46] - 预计2025-2028年电力部门年复合增长率为15%-18%[46] - 2025年公司在美国市场的收入占比为72%[53] 新产品与技术研发 - 新签约约200MW的购电协议（PPA）[19] - 印尼Ijen项目预计容量为17 MW，计划于2025年第一季度投入商业运营[60] - 蓝山项目预计容量为22 MW，计划于2025年第二季度投入商业运营[60] - 美国Arrowleaf太阳能项目预计容量为42 MW，计划于2025年第四季度投入商业运营[62] - 预计到2027年底，北谷综合体将开发101 MW的地热项目[61] - 预计到2028年，美国的储能部署将达到106 GW，增长5倍[80] 财务状况 - 截至2025年12月31日，公司总流动性为6.8亿美元[107] - 截至2025年12月31日，公司的净债务为25.38亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.4倍[107] - 2025年现金流为3.33亿美元[107] - 截至2026年，预计资本支出为6.75亿美元[107] - 2025年短期债务总额为4.84亿美元，较2024年的3.35亿美元增长44.4%[144] - 2025年长期债务净额为23.34亿美元，较2024年的20.87亿美元增长7.1%[144] - 2025年总债务为28.18亿美元，较2024年的24.22亿美元增长14.5%[144] - 2025年净债务为25.38亿美元，较2024年的22.17亿美元增长15.5%[144] - 2025年总股本为26.81亿美元，较2024年的25.51亿美元增长4.8%[144] - 2025年净债务与资本化比率为49%，较2024年的46%上升3个百分点[144] - 2025年净债务与调整后EBITDA比率为4.4倍，较2024年的4.0倍上升10%[144] 未来展望 - 预计2026年总收入将增长至1,110-1,160百万美元[124] - 预计2026年电力收入将增长至715-730百万美元[124] - 预计2026年产品收入将增长至300-320百万美元[124] - 预计2026年储能收入将增长至95-110百万美元[124] - 预计2026年调整后EBITDA将增长至615-645百万美元[124]

发行条款与规模 - 公司定价了总额8.75亿美元的私募可转换票据发行 其中A系列票据本金为7.25亿美元 票面利率1.50% B系列票据本金为1.5亿美元 票面利率0.00% 均于2031年到期 发行规模较此前宣布的7.5亿美元总额有所增加[1] - 公司同时授予初始购买者期权 可在票据首次发行日起13天内 额外购买最多1亿美元本金的A系列票据和2500万美元本金的B系列票据[1] - 此次发行预计于2026年3月20日完成[1] 票据具体条款 - A系列票据每年支付1.50%的利息 每半年付息一次 首次付息日为2026年9月15日 B系列票据不支付常规利息 本金也不增值[2] - 两种票据的初始转换率均为每1000美元本金兑换7.1225股普通股 相当于初始转换价格约为每股140.40美元 较2026年3月17日纽约证券交易所最后报告的股价有约30%的溢价[3] - 在2029年3月20日之前 公司无权赎回任一系列票据 在此日期之后 若公司普通股在特定期间内满足股价条件（达到当时有效转换价格的130%以上） 公司可选择按本金100%的价格赎回票据 并支付应计利息[3] - B系列票据的持有人有权在2027年3月15日要求公司以现金按本金100%的价格回购其全部或部分票据[4] 募集资金用途 - 扣除初始购买者折扣和发行费用后 公司预计此次发行净募集资金约为8.536亿美元 若初始购买者全额行使额外购买期权 净募集资金将增至约9.757亿美元[5] - 公司计划将募集资金用于以下方面 1) 使用约2.879亿美元净募集资金 约2500万美元手头现金 并发行约60万股普通股 以回购本金总额约2.859亿美元的2027年到期、利率2.50%的可转换优先票据[5] 2) 使用约2500万美元净募集资金 以每股108美元的价格回购公司普通股[6] 3) 将剩余净募集资金用于一般公司用途[6] - 上述股份回购旨在部分抵消2027年到期票据的稀释效应[6] 市场影响与对冲活动 - 公司进行的股份回购可能推高（或减少下跌幅度）公司普通股或票据的市场价格 这可能影响票据持有人的转换能力 并可能影响转换时持有人获得的股票数量和补偿价值[7] - 在定价同时 公司与部分2027年票据持有人达成私下交易以回购票据 公司预计 那些已对2027年票据进行股权风险对冲的持有人将通过对冲操作买入公司普通股和/或进行衍生品交易 此类对冲活动可能推高（或减少下跌幅度）公司普通股的市场价格 并可能导致此次新发行票据的有效转换价格更高[8] 公司业务概览 - 公司是一家拥有超过五十年经验的领先地热公司 也是唯一一家垂直整合从事地热和废热发电业务的公司 并计划加速在储能市场的长期增长 以确立在美国储能市场的领先地位[11] - 公司拥有、运营、设计、制造并销售基于其Ormat能源转换器的地热和废热发电厂 该技术可将不同温度的热能转化为电能[11] - 公司目前总发电资产组合为1835兆瓦 其中包括分布于美国、肯尼亚、危地马拉、印度尼西亚、洪都拉斯和瓜德罗普岛的1340兆瓦地热和太阳能发电资产 以及位于美国的495兆瓦储能资产组合[11]

发行计划概要 - 公司计划进行私募发行，发行A系列和B系列两批可转换优先票据，本金总额分别为6亿美元和1.5亿美元，合计7.5亿美元，票据将于2031年3月15日到期 [1] - 公司还授予初始购买者为期13天的超额配售选择权，可额外购买最多9000万美元的A系列票据和2250万美元的B系列票据 [1] - 票据将仅依据《1933年证券法》修订版的144A规则，向合理认为合格的机构买家进行私募发行 [1][10] 票据核心条款 - 两系列票据均为公司的高级无担保债务，利息每半年支付一次，自2026年9月15日开始，付息日为每年的3月15日和9月15日 [2] - 票据的转换受特定情况和期间限制，在2030年11月15日之前，持有人只能在特定情况下和特定期间内选择转换；在2030年11月15日或之后至到期日前第二个交易日收盘前，可随时转换 [3] - 转换时，公司将支付相当于转换票据本金总额的现金，对于超出本金的转换义务部分，公司有权选择支付现金、普通股或两者组合 [3] - 在2029年3月20日之前，公司无权赎回票据。从2029年3月20日到到期日前第61个交易日，若公司普通股在任意连续30个交易日内至少有20个交易日的收盘价达到当时有效转换价格的130%，公司可选择赎回票据，赎回价格为票据本金的100%加上应计未付利息 [3] - B系列票据持有人有权在2027年3月15日要求公司以现金回购其全部或部分票据，回购价格为票据本金的100%加上应计未付利息 [4] - 各系列票据的具体条款，包括利率、转换率和本金金额，将取决于定价时的市场条件，并通过公司与初始购买者的谈判确定 [5] 募集资金用途 - 公司计划将本次发行的部分净收益，连同2500万美元的自有现金，用于在发行定价时通过私下协商交易回购部分已发行的、将于2027年到期的2.50%可转换优先票据 [6] - 计划使用最多2500万美元的发行净收益，在本发行结束时以私下协商交易方式回购公司普通股，回购价格为发行定价日公司普通股的收盘价 [6] - 发行净收益的剩余部分将用于一般公司用途 [6] - 上述股票回购和自有现金的使用旨在部分抵消2027年到期票据的稀释效应 [6] 对现有票据的回购与市场影响 - 公司计划在发行定价时通过私下协商交易回购部分2027年到期票据，回购条款将取决于回购时公司普通股的市场价格和2027年票据的交易价格等因素 [8][9] - 回购对价预计包括用于偿还面额的发行所得现金、2500万美元自有现金以及公司普通股 [9] - 公司预计，已对2027年票据进行股价风险对冲的持有人将在票据定价时，通过购买公司普通股和/或进行或解除与公司普通股相关的各种衍生品交易来平仓其对冲头寸 [9] - 对冲持有人购买公司普通股的规模可能相对于公司普通股的历史日均交易量而言是巨大的，此举可能会提高本次发行票据的实际转换价格 [9] - 在回购2027年票据的同时，公司打算允许其在发行2027年票据时签订的现有上限期权交易根据其条款继续有效 [9] - 上述股票回购可能会提高（或减少任何下跌的幅度）公司普通股或票据的市场价格，这可能影响票据持有人的转换能力，并可能影响转换时持有人将获得的普通股数量和/或对价价值 [7] 公司业务背景 - 公司是一家拥有超过五十年经验的领先地热公司，也是唯一一家垂直整合从事地热和废热发电业务的公司，并制定了在储能市场加速长期增长及在美国储能市场建立领先地位的稳健计划 [12] - 公司的业务包括拥有、运营、设计、制造和销售地热及废热发电厂，其核心是基于Ormat能源转换器的发电单元 [12] - 公司已设计、制造和建造了总毛容量约为3600兆瓦的发电厂，这些电厂目前由其拥有或已为全球公用事业公司和开发商安装 [12] - 公司利用其在地热和废热发电行业的核心能力及全球影响力，将业务扩展至储能服务、太阳能光伏以及储能加太阳能光伏领域 [12] - 公司当前总发电组合为1835兆瓦，其中包括一个1340兆瓦、分布于美国、肯尼亚、危地马拉、印度尼西亚、洪都拉斯和瓜德罗普的全球地热和太阳能发电组合，以及一个495兆瓦、位于美国的储能组合 [12]

项目与运营要点 - Ormat Technologies宣布其位于加利福尼亚州维塞利亚的Shirk储能设施投入商业运营，这是一个80兆瓦/320兆瓦时的电池储能系统[1] - Shirk设施与河滨市签订了一份为期15年的资源充足性购销协议，为电网可靠性提供支持并满足加州对灵活能源资源日益增长的需求[2] - 该项目符合40%的投资税收抵免资格，公司计划通过与摩根士丹利可再生能源公司在2025年5月宣布的混合税收股权合作伙伴关系来实现税收优惠的货币化[3] 公司战略与管理层评论 - 公司首席执行官Doron Blachar表示，Shirk项目是公司储能平台持续增长的一个重要里程碑，展示了公司开发并提供大规模储能资产的能力，这些资产为电网提供关键的可靠性服务并支持加州的清洁能源转型[4] - 通过长期合同收入和利用已宣布的混合税收股权合作伙伴关系将项目税收优惠货币化的能力，Shirk项目增强了公司储能板块的盈利能力和长期可见性，并推进了公司构建多元化合同储能资产组合的战略[4] 公司业务与能力概览 - Ormat Technologies是一家领先的地热公司，也是唯一一家垂直整合的地热和废能发电公司，并制定了在储能市场加速长期增长和确立美国市场领先地位的稳健计划[5] - 公司主要基于其Ormat能源转换器（一种将低、中、高温热能转化为电力的发电装置）来拥有、运营、设计、制造和销售地热及废能发电厂[5] - 公司目前总发电组合为1,835兆瓦，其中包括一个1,340兆瓦、分布于美国、肯尼亚、危地马拉、印度尼西亚、洪都拉斯和瓜德罗普的全球地热和太阳能发电组合，以及一个位于美国的495兆瓦储能组合[5] - 公司已设计、制造和建造了目前由其拥有或为全球公用事业和开发商安装的发电厂，总毛容量约为3,600兆瓦[5]

公司股权与表决权结构 - 根据法国商法典和金融市场管理局总则 公司需定期披露股份总数和表决权相关信息 [1] - 自2016年4月3日起 根据法国商法典第L 22-10-46条 完全缴足并以同一股东名义登记持有至少两年的股份 将自动获得双重表决权 [1] 股份与表决权具体数据 - 截至2026年1月31日 公司总股份数为2,660,056,599股 库存股（无表决权）为1,457,248股 理论表决权总数为3,180,394,670个 可行使表决权总数为3,178,937,422个 [2] - 截至2026年2月28日 公司总股份数保持2,660,056,599股不变 库存股（无表决权）增至1,756,848股 理论表决权总数增至3,181,578,829个 可行使表决权总数增至3,179,821,981个 [2] - 理论表决权总数的计算依据金融市场管理局总则第223-11条最后一段 基于所有附带表决权的股份 包括无表决权的股份 [2]

华尔街分析师共识观点 - 截至2026年3月8日 华尔街12位分析师对Ormat Technologies给出“适度买入”的共识评级 平均目标股价为129.09美元 较近期交易价格隐含约18.6%的上涨空间 目标价区间为111美元至143美元 [1] 近期分析师评级与目标价调整 - 2026年3月3日 UBS分析师Jon Windham将目标价从148美元下调至143美元 同时维持“买入”评级 认为公司兼具现有项目基础的稳定现金流以及电力购买协议重新定价和储能业务扩张带来的增量上行空间 [2] - 在UBS报告发布前几天 RBC Capital以“跑赢大盘”评级和130美元目标价开始覆盖该公司 同时Barclays将其目标价从108美元上调至123美元 并维持“超配”评级 [3] 公司业务概况 - Ormat Technologies是一家专注于地热发电 废热回收发电和储能的可再生能源公司 公司业务包括在全球范围内开发 建造 拥有和运营地热发电厂 [4] 投资主题与驱动因素 - UBS的看涨观点基于公司稳定的现有项目现金流基础 以及电力购买协议重新定价机会和不断扩张的储能增长带来的增量上行空间 [2][6]

核心观点 - 奥玛特科技公司宣布与两家社区能源公司修订了现有电力购买协议，协议条款的修订体现了公司“混合与延长”战略的成功执行，将显著提升相关电站的长期收入与定价水平[1][2][3] 协议修订详情 - 修订对象：公司与Central Coast Community Energy及Silicon Valley Clean Energy就Casa Diablo-IV地热电站部分产出签署的现有电力购买协议[2] - 涉及电站：位于加州Mammoth地热综合体的35MW Casa Diablo-IV电站，修订协议覆盖其中总计15MW的合同容量[2] - 协议延长：将原协议（2022年签署，原定2032年到期）延长五年至2037年[3] - 容量提升：每份协议的合同容量从7MW增加至7.5MW，使得与3CE和SVCE的总合同容量达到15MW[4] - 价格提升：修订后协议的定价较原合同高出约27%[4] - 生效日期：增加的容量与改进的定价将于2026年10月1日生效[1][4] 公司战略与管理层评论 - 战略执行：此次合同修订符合公司“混合与延长”战略，旨在现有协议到期前主动以更优的、需求驱动的经济条件重新签约[3] - 管理层评价：首席执行官Doron Blachar表示，修订协议在电力需求持续快速增长时期增强了客户的资源充足性，延长合同期限提高了电力板块的收入可见性，并为CD4电站提供了更强的基础定价[5] - 战略目标：公司持续专注于获取支持可持续增长和长期股东价值的高质量长期合同[5] 公司业务概况 - 行业地位：奥玛特科技是领先的地热公司，也是唯一一家垂直整合从事地热和废能发电的公司[6] - 业务规划：公司拥有加速储能市场长期增长并在美国储能市场建立领先地位的稳健计划，同时业务已扩展至储能服务、太阳能光伏以及光储一体化领域[6] - 技术核心：主要基于能将低、中、高温热能转化为电力的奥玛特能量转换器来运营、设计、制造和销售电站[6] - 历史业绩：公司已设计、制造和建设了总装机容量约3,600MW的电站[6] - 当前资产组合：总发电组合为1,755MW，其中包括全球分布的1,340MW地热和太阳能发电组合，以及位于美国的415MW储能组合[6]

评级上调核心原因 - 标普全球评级将公司发行人信用评级从'B+'上调至'BB-'，展望为稳定 同时将巴西国家评级从'brAA'上调至'brAA+'，展望从正面调整为稳定[1] - 评级上调反映了市场预期，即创纪录的金价与公司持续增长的产量相结合，将有助于维持强劲的EBITDA和现金流，从而支持其持续增长战略[2] - 稳定的展望基于对未来两年产量持续增长的预期，这由项目开发及现有运营产能扩张驱动，同时现金成本将逐步改善[2] 财务与运营预期 - 标普预计，即使在资本支出和股息支付增加的情况下，调整后的总债务与EBITDA比率也将保持在低位，这得益于有利的金价和更高的产量[2] - 展望中也包含了公司将继续保持稳健流动性状况的预期[2] - 公司预计2026年黄金当量产量将在34万至39万盎司之间，并计划在未来几年超过60万盎司[3] 公司战略与资产基础 - 公司管理层认为，评级上调反映了其一贯的增长战略和强大的运营平台[3] - 公司致力于平衡规模、盈利能力和资本的有效运用，同时负责任地推进项目、产生现金流并为股东和社区创造长期价值[3] - 公司专注于美洲地区黄金和基本金属项目的开发与运营，拥有六座在产矿山，分布在洪都拉斯、巴西和墨西哥，并拥有多个处于开发、维护和勘探阶段的项目[5]

合作概述 - Orange Business与Tech Mahindra宣布进入独家谈判，旨在建立一项非股权、全球性的战略合作伙伴关系，以帮助企业加速数字化转型 [1][2] - 拟议的合作关系将建立一种战略性的市场进入方法，强调加强区域协作、产品创新以及进一步利用现有平台，以提供全球组织日益需求的、安全的、可扩展的、由人工智能驱动的解决方案 [2] - 该合作还将包括将Orange Business全球客户支持、报价到账单运营以及法国以外的售后团队的一部分外包给Tech Mahindra [2] - 该合作项目需完成与相关员工代表机构的流程 [11] 战略目标与驱动因素 - 该合作旨在加速企业客户的端到端数字化转型，重点关注人工智能、自动化和安全的数字平台 [1] - 此举与Orange Business成为企业安全连接领域无可争议的全球领导者的雄心相一致，体现了公司致力于在全球市场投资、扩张和赢得市场份额的承诺 [3] - 拟议的5年合作伙伴关系旨在通过结合Orange Business在网络、平台、云和网络安全方面值得信赖的领导地位与Tech Mahindra强大的集成专业知识和敏捷交付能力，为国际客户快速推进下一代解决方案 [9] - 合作旨在通过结合双方互补的优势，帮助企业在日益互联的世界中加速数字化转型并释放一系列可能性 [10] 对Orange Business的影响 - Orange Business将利用其平台深化与现有客户的互动并加速获取新客户，从而扩大其国际影响力和服务组合 [4] - Orange Business将继续直接管理某些关键领域的端到端服务，包括法国业务，并确保完全遵守法国和欧洲法规 [4] - 该合作关系将加速和扩大其国际运营 [4] - Orange Business将凭借其国际运营竞争力的增强和通过雄心勃勃的市场进入方法进入新市场，从而推动盈利增长 [9] - 该合作将补充Orange Business正在进行的更广泛的数字化转型，增强其加速执行、扩大交付规模并在各地区保持强大竞争优势的能力，同时继续推进面向未来的平台和服务 [7] - Orange Business首席执行官表示，该合作将成为公司及其客户的重要增长催化剂，旨在加速公司在市场覆盖和运营卓越性方面的规模 [8] 对Tech Mahindra的影响 - Tech Mahindra将受益于规模经济，并利用Orange值得信赖的基础设施和平台来提供新的增值服务 [9] - Tech Mahindra首席执行官表示，该合作将汇聚双方互补的优势，共同塑造企业连接和数字体验的未来 [10] 运营与能力整合 - 结合Orange Business国际业务的独特定位与Tech Mahindra的交付敏捷性和规模，将加速自动化、提高运营效率、增强竞争力，并为全球客户带来更大价值 [5] - 将对当前运营、流程、工具和绩效指标进行全面审查，以确定Orange可以利用Tech Mahindra专业知识的领域，并最大化合作的影响 [6] - 重点将在于提高速度、可扩展性和整体效率，同时支持可持续增长并改善客户体验 [6] 公司背景信息 - Orange Business是Orange集团的企业部门，是领先的网络和数字集成商，在全球65个国家拥有30,000名员工，为全球超过30,000家企业客户提供服务 [12] - Orange是全球领先的电信运营商之一，截至2025年底，在26个国家连接了3.4亿客户，并创造了404亿欧元的收入 [13] - Tech Mahindra为全球企业提供技术咨询和数字解决方案，在90多个国家拥有超过149,000名专业人员，为1100多家客户提供服务 [14] - Tech Mahindra是首家获得可持续市场倡议Terra Carta Seal的印度公司，该认证表彰积极引领创造对气候和自然有益未来的全球公司 [14]