金融交易与协议 - 公司于2020年5月与花旗银行进行浮动利率转固定利率掉期交易，6月29日生效[93] - 公司与经理签订的行政服务协议，截至2023年12月31日产生费用0.1万美元，目前每月支付1万美元加相关成本费用[113] - 公司与经理签订的执行服务协议，截至2023年12月31日产生约60万美元费用，初始五年每年支付执行服务费53.8万欧元，之后自动续期[112] - 公司与赞助商和普通合伙人签订的综合协议规定，有权从赞助商处购买LNG运输船，若无法收购，可能拓展至其他航运领域[135] 公司治理与股权结构 - 公司目前为“非加速申报公司”，可享受部分报告要求豁免，但可能使投资者分析公司运营和财务前景更困难[96] - 公司普通合伙人可在未经单位持有人同意的情况下将其权益转让给第三方[98] - 持有超过4.9%公司普通单位的单位持有人投票权受限[101] - 公司每年召开有限合伙人会议，拥有至少20%拟召开会议类别已发行有限合伙人权益的有限合伙人可召集会议[103] - 公司合伙协议中的条款可能阻碍他人更换现有管理层或普通合伙人，可能降低普通股交易价格[115] - 移除普通合伙人需至少66 2/3%的流通普通股持有人投票通过，赞助商目前持有1559.5万股普通股，占流通普通股约42.4%[117] - 若任何人或团体（除普通合伙人及其关联方等）合计实益拥有超过4.9%的有限合伙人权益，超出部分将失去投票权[123] - 公司可在未经普通股持有人批准的情况下发行无限数量的额外单位或其他股权证券，但受6.75亿美元信贷安排限制，发起人必须至少持有公司已发行普通股总数的30%[244] - 公司发行额外普通股或其他同等或高级别的股权证券，会使现有持有人的所有权比例降低、每股可分配现金减少、先前发行单位的相对投票权减弱、普通股市场价格下跌[244][246] - 公司作为“外国私人发行人”，可豁免纽交所某些公司治理标准，信息披露和财务报告要求与美国本土注册人不同[248] - 公司多数董事符合纽交所董事独立性要求，但未来无法保证维持独立董事会，薪酬委员会可能有非独立董事[249] - 公司组织文件中的条款可能具有反收购效果，第三方未经董事会批准和普通合伙人事先同意难以收购公司[254] - 公司合伙协议指定特拉华州衡平法院为某些诉讼的唯一专属法庭，可能限制单位持有人获得有利司法论坛的能力[252] - 赞助商目前持有1559.5万个普通股单位，占已发行普通股约42.4%，公司6.75亿美元信贷安排要求赞助商至少持有30%普通股[280] - 普通合伙人拥有0.1%普通合伙人权益和100%激励分配权[280] - 若赞助商及其关联方拥有超过80%普通股，普通合伙人可行使回购权[283] - 截至年报日期，赞助商拥有1559.5万个普通股单位，其出售可能导致普通股价格下跌[285] - 普通合伙人可在无信托义务限制下决定是否行使回购普通股权利，且无需获得公平意见[288] - 公司在大多数情况下不打算为自身或普通股持有者聘请独立法律顾问[289] 高管情况 - 公司首席执行官、首席财务官等部分高管并非全职为公司工作，可能影响公司运营[100] 业务费用 - 2023年公司因船队商业和技术管理产生约820万美元费用，目前每艘船每日支付管理费3005美元，商业管理费为总租船费和压载奖金的1.25%，管理费每年增加3%[109] 信贷安排与债务 - 公司的6.75亿美元信贷安排阻止其更换船队经理[128] - 公司目前因6.75亿美元信贷安排的限制，无法向普通股持有人支付分红[141] - 普通合伙人及其关联方可向公司及其子公司提供借款，但不能从公司及其子公司借款[141] - 公司有6.75亿美元信贷安排，经济不稳定或使公司难以按可接受条款获得融资或再融资[172,179] - 截至2023年12月31日，公司总长期未偿债务约为4.206亿美元，包括全额提取的6.75亿美元信贷安排下的未偿金额[257] - 到2023年11月14日，公司可在与赞助商的3000万美元无息循环信贷安排下额外借款3000万美元，该安排到期未续约[257] - 6.75亿美元信贷安排的还款在五年内分期偿还，2024年9月到期时需支付最后一期和总计3.966亿美元的气球款[259] - 公司债务协议要求维持现金及现金等价物不少于总负债的8%，综合杠杆比率（总负债与总资产市值之比）不超过0.7:1.0[267] - 若Dynagas Holdings Ltd.持有的公司总流通普通股单位不足30%等情况发生，6.75亿美元信贷安排将被视为控制权变更，贷款人可要求在十天内偿还[264] 业务依赖与风险 - 公司依赖LNG运输业务现金流，缺乏业务多元化，LNG航运业务不利发展会降低向持有人分红能力[133] - 公司未来增长和业绩取决于LNG生产和需求及LNG运输的持续增长，但多种因素可能产生负面影响[143] - LNG运输船运营可能出现问题，导致收入减少和成本增加[138] LNG市场数据 - 2019年中国LNG进口量为6190万吨，同比下降14.8%，此前2017年和2018年分别同比增长46.1%和41.1%[147] - 2019年法国LNG进口量达1600万吨，较2018年翻倍，西班牙进口量为1610万吨，同比增长61.0%[147] - 2019年LNG贸易量达3.49亿吨，同比增长11.5%；2020年同比仅增长0.7%；2021年同比增长6.5%；2022年达4.014亿吨/年，同比增长7.8%[147] - 2011 - 2024年3月，全球LNG运输船船队从360艘增至719艘，仅33艘（占比4.6%）具有Ice Class 1A及以上等级[155] - 2011 - 2012年分别下达56艘和34艘LNG运输船新订单，2013 - 2014年共下达100艘，2015 - 2016年分别为32艘和7艘，2017 - 2023年分别为14艘、76艘、61艘、55艘、84艘、175艘和73艘[156] - 截至2024年3月，新造船订单簿船舶总容量为5890万立方米，相当于当前全球LNG运输船船队容量的54.8%，交付时间为2024 - 2029年[156] - 截至2024年3月31日，LNG贸易船队中有52艘14.9 - 15.5万立方米的LNG运输船，其中45艘有薄膜型货物围护系统，该尺寸段无采用MOSS球形围护系统的订单[157] - 2022年LNG价格因欧洲需求高、库存低和地缘政治不确定性而飙升，8月达到峰值后因欧洲暖冬和高库存而下降，2023年因欧美亚高库存、暖冬和供应改善而继续下降[152] 政策法规影响 - 2024年3月6日，美国证券交易委员会（SEC）通过气候相关披露最终规则，该规则生效时间不确定，合规成本可能对公司业绩产生重大不利影响[160] - 投资者、贷款人和其他市场参与者对公司ESG政策的审查增加，可能导致公司面临成本增加、资本获取受限、声誉受损等风险[158] - 2023年7月，IMO通过2023年船舶温室气体减排战略，目标是到2050年将国际航运年度温室气体排放量至少减半（与2008年水平相比），到2030年将国际航运碳强度平均降低至少40%[196] - 标准船用燃料含硫量为3.5%，低硫燃料比其更贵，且需求增加可能使其更贵或更难获取[197] - 自2024年1月1日起，海运业纳入排放交易计划（ETS）并设有过渡期，船东需购买和上交排放配额[199] - 香港公约需15个国际海事组织（IMO）成员国批准加入，且这些国家商船总吨位至少占世界商船总吨位的40%，公约将在满足条件24个月后生效，目前总吨位条件未满足[192] - 2013年11月20日，欧盟通过船舶回收条例，公司需在2020年12月31日前遵守该条例[193] - 2011年，IMO在MARPOL附则六中新增“能源效率”章节，通过船舶能效设计指数（EEDI）和船舶能源效率管理计划（SEEMP）；2016年采用船舶数据收集系统（DCS）；2023年1月起，附则六要求EEXI和CII认证，2023年完成首次年度报告，2024年给出初始评级[195] - 美国OPA法案对美国水域船舶油污及相关损害规定潜在无限连带责任，2014年美国海洋能源管理局提议提高海上设施责任限额，2023年美国安全与环境执法局发布“井控规则”[189] - 公司运营受国际、国家、州和地方环境法律法规影响，遵守这些规定预计会产生大量费用[185] - 欧盟分类法规定拥有运输化石燃料资产的公司不符合要求，可能导致公司资本成本增加和融资渠道减少[200] - 公司运营面临气候物理风险和转型风险，可能损害资产、扰乱运营、影响声誉和增加成本[204] - 2020年3月1日起，IMO的MPEC 73修正案生效，禁止船舶运输含硫量超过0.5%的燃料，公司可能因此承担巨额成本[208] - 2019年9月生效的压载水排放法规可能对公司收入和盈利能力产生不利影响，公司3艘船在2022年安装压载水管理系统，另外3艘计划在2023年安装[213] - 美国VIDA法案要求EPA制定国家性能标准，新法规可能要求安装新设备，使公司承担巨额成本[214] - 公司运营受国际、国家、州和地方法律法规影响，不遵守ISM规则可能导致责任增加、保险失效或减少、港口准入受限等[205][208] - 公司需满足潜在石油泄漏和污染事件的保险和财务责任要求，但无法保证保险足以覆盖所有风险[212] - 政治不稳定、恐怖袭击、战争、国际敌对行动和全球公共卫生威胁会影响海运业，进而对公司业务产生不利影响[215] - 违反美国反海外腐败法和其他反贿赂立法可能导致罚款、刑事处罚、合同终止等，损害公司业务和声誉[224] - 若公司船只停靠受制裁或禁运国家或地区的港口，可能导致罚款、处罚，损害公司声誉和证券市场[225] - 公司认为2023年已遵守所有适用制裁和禁运法律法规，但未来无法保证合规，违规可能导致罚款、制裁，影响进入美国资本市场和业务开展，还可能使投资者撤资或不投资[227] - 根据美国外国资产控制办公室（OFAC）的50%规则，被列入行业制裁识别名单（SSI List）实体合计拥有50%或以上股权的公司，也将受到相同限制，公司与可能间接被列入SSI List实体拥有50%或以上股权的Yamal有租船关系[228] - 制裁和禁运法律法规适用不同，可能修订或扩展，若公司需终止合同或被认定违规，经营业绩可能受不利影响，面临罚款或声誉损害[226] - 政府可能在战争或紧急情况下征用公司船只，导致收益损失、租约停租、违反债务协议，影响业务、财务状况、经营业绩和现金流[230] 市场与经营风险 - 2023年硅谷银行、签名银行和第一共和银行被接管，若其他银行出现类似情况，公司获取现有现金的能力可能受威胁[178] - 2022年2月美欧等国对俄实施经济制裁，3月拜登禁止进口俄罗斯部分能源产品，或对公司业务产生不利影响[177] - 公司运营依赖信息技术系统和网络，网络攻击可能严重扰乱业务，2023年7月SEC要求强制披露重大网络安全事件[180,182] - 客户对供应商质量和合规标准要求高且不断提高，公司若不达标，可能对未来财务业绩产生重大不利影响[163] - 公司收入以美元计价，但部分费用以多种货币支出，美元贬值可能导致可分配现金减少，且会影响报告收入和收益[164] - 运营费用、干坞成本、燃油成本等增加，以及船舶老化带来的成本上升，可能对公司财务业绩产生不利影响[165,166] - LNG运输船运营存在风险，事故可能损害公司声誉和业务，导致收入损失和成本增加[167,168] - 公司保险可能不足以覆盖损失，未来可能难以以合理费率获得足够保险[169] - 船舶受损会导致收入和现金流减少，维修成本可能无法完全由保险覆盖[171] - 过去六个月公司普通股收盘价在2.50美元至3.69美元之间波动，且无明显消息或进展解释价格变动[240] - 公司普通股价格可能因多种因素波动，投资者可能遭受重大损失，市场波动后可能面临证券集体诉讼[234][237][241] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流，公司需支付大笔资金解除扣押[231] - 公司未来可能涉及各类诉讼，无法预测结果，诉讼成本和管理层精力分散可能产生不利影响，重大诉讼可能导致信贷安排违约[232] 优先股情况 - 公司A类和B类优先股从属于所有现有和未来债务，其持有人权益可能因发行额外优先股或其他交易而被稀释[272] - 清算事件中，清算优先金额固定为每单位25美元加上累计未支付的分配金额[274] - 若A类或B类优先股六个季度分配（无论是否连续）拖欠，持有者有权选举一名额外董事[275] - 市场利率上升可能导致A类或B类优先股市场价格下降[276] - 公司可在2020年8月12日后赎回A类优先股，2023年11月22日后赎回B类优先股，赎回价格为每单位25美元加累计未支付分配金额[277] 税务情况 - 公司及其子公司在组织或运营所在司法管辖区可能需纳税，这会减少可分配给单位持有人的现金[292] - 公司计算税务义务时采取的税务会计和报告立场存在不确定性，税务当局可能不认同[292] - 税务当局成功挑战公司立场可能导致额外征税，进一步减少可分配现金[292] - 公司运营或所有权变更可能导致运营所在司法管辖区对公司或子公司征收额外税款[292] 其他 - 2020年1月1日至2021年12月31日，中国同意在2017年水平上增加2000亿美元美国商品的采购和进口[217] - 2022年2月，拜登和欧洲领导人宣布对俄罗斯实施经济制裁，2022年3月8日，拜登发布行政命令禁止美国进口俄罗斯部分能源产品[219][220]