宏观环境与政策影响 - 公司业务受经济、资本市场、利率环境影响，2024年Q1美国股市因经济韧性和货币宽松预期表现强劲，但多种因素仍影响金融经济状况[245][246] - 美国保险监督官协会评估保险公司对特定结构化证券投资风险，要求保险公司从2024年年报开始报告CLO财务模型指定情况，预计实施推迟一年[249] - 2024年3月美国证券交易委员会通过新规要求注册人披露气候相关信息，4月因诉讼暂停规则适用，公司评估其对合并报表和披露的潜在影响[249] - 2024年4月23日美国劳工部（DOL）确定并发布对“受托人”的新定义及对相关禁止交易豁免（PTEs）的修订[249] 公司收入与费用构成 - 公司收入主要来自退休和保护产品及投研服务的费用收入、传统寿险和年金产品保费、投资组合投资收入[250][251] - 公司主要费用包括保单持有人福利和利息、销售佣金和中介顾问薪酬、员工薪酬福利及其他运营费用[253] 可变年金产品风险管理 - 公司提供带GMxB特征的可变年金产品，实施对冲和再保险计划以减轻市场变动经济风险，但会导致净收入波动[255][256][257] - 公司使用动态对冲计划和AFS固定到期证券减轻GMxB特征不利变化经济影响，静态对冲头寸保护法定资本但增加净收入波动[258][259][260] - 公司曾将部分可变年金产品风险转移给非关联再保险公司，2021年6月转让遗留可变年金保单[261] 业务估值与会计指标 - 每年第三季度公司对部分业务估值假设进行年度审查，不同产品资产和负债估值采用不同会计方法和假设[262] - 公司除按美国GAAP报告结果外，还报告非GAAP运营收益、非GAAP运营ROE和非GAAP运营普通股每股收益[263] 抵押品费用分配对业务部门运营收益影响 - 2024年第一季度开始将抵押品费用分配至业务部门，2023年和2022年分配后各部门运营收益变化：个人退休业务减少400万美元和80万美元，团体退休业务减少770万美元和140万美元，保障解决方案业务减少2190万美元和250万美元，遗留业务减少420万美元和100万美元，公司及其他业务增加3780万美元和570万美元[267] 关键财务指标变化 - 截至2024年3月31日三个月，净收入归因于控股公司为1.14亿美元，较2023年同期的1.77亿美元减少6300万美元[268][279] - 截至2024年3月31日三个月，非GAAP运营收益为4.9亿美元，2023年同期为3.64亿美元[268][279] - 截至2024年3月31日一年，非GAAP运营ROE为19.2%，排除AOCI的控股公司普通股股东平均股权回报率为12.8%[270] - 截至2024年3月31日三个月，非GAAP运营普通股每股收益为1.43美元，2023年同期为0.96美元[271] - 截至2024年3月31日三个月，总收入为22.3亿美元，2023年同期为23.57亿美元[278] - 截至2024年3月31日三个月，总收益和其他扣除项为19.83亿美元，2023年同期为28.16亿美元[279] - 截至2024年3月31日三个月，持续经营业务税前收入为2470万美元，2023年同期亏损4590万美元[279] 各业务线运营收益变化 - 个人退休部门的运营收益从2023年第一季度的2亿美元增至2024年第一季度的2.28亿美元，增长了2800万美元[297] - 团体退休部门的运营收益从2023年第一季度的8900万美元增至2024年第一季度的1.26亿美元，增长了3700万美元[304] - 投资管理与研究部门2024年第一季度运营收益为1.06亿美元，较2023年同期的9900万美元增加700万美元[307][309] - 保护解决方案部门2024年第一季度运营收益为4100万美元，较2023年同期亏损3500万美元增加7600万美元[314][318] - 财富管理部门2024年第一季度运营收益为4300万美元，较2023年同期的3200万美元增加1100万美元[321][323] - 遗产部门2024年第一季度运营收益为5100万美元，较2023年同期的6000万美元有所下降[327] - 传统业务板块2024年第一季度运营收益降至5100万美元，较2023年同期的6000万美元减少900万美元[329] - 公司及其他业务2024年第一季度运营亏损1.05亿美元，2023年同期亏损8100万美元[333] 各业务线关键指标变化 - 个人退休部门的账户价值（AV）在2024年第一季度增加了66亿美元，主要由于投资表现的增加和16亿美元的净流入[299] - 截至2024年3月31日，投资管理与研究部门的总资产管理规模（AUM）为7587亿美元，较2023年12月31日增加335亿美元，增幅4.6%[313] - 2024年第一季度财富管理部门的资产受托规模（AUA）增加49亿美元，主要受44亿美元的股票市场增值和正向净资金流入推动[325] - 传统业务板块2024年3月31日末账户价值（AV）为228.4亿美元，较2023年同期的220.2亿美元增加6.75亿美元，净流出6.59亿美元，与2023年同期基本一致[329][332] 投资组合收益情况 - 一般账户投资组合2024年第一季度投资收益为10.6亿美元，收益率4.30%，2023年同期为8.73亿美元，收益率3.89%[335] - 2024年3月31日，固定到期投资收益为8.21亿美元，收益率4.42%，期末资产748.1亿美元；2023年同期收益7.14亿美元，收益率3.95%，期末资产723.94亿美元[335] - 2024年3月31日，抵押贷款收益为2.34亿美元，收益率5.11%，期末资产185.7亿美元；2023年同期收益1.77亿美元，收益率4.24%，期末资产169.69亿美元[335] - 2024年3月31日，其他股权投资收益为5400万美元，收益率6.24%，期末资产35.19亿美元；2023年同期收益4100万美元，收益率4.68%，期末资产34.98亿美元[335] - 2024年3月31日，政策贷款收益为5400万美元，收益率5.22%，期末资产41.91亿美元；2023年同期收益5200万美元，收益率5.12%，期末资产40.28亿美元[335] - 2024年3月31日，现金及短期投资亏损2900万美元，收益率 -2.00%，期末资产69.07亿美元；2023年同期亏损2300万美元，收益率 -5.00%，期末资产22.19亿美元[335] 资产结构与相关指标 - 2024年3月31日，可供出售固定到期投资按行业分类，企业证券占比65%，美国政府债券占比7%，住宅抵押贷款支持证券占比4%等[339] - 截至2024年3月31日，固定到期证券总额为671.61亿美元，2023年12月31日为665.43亿美元[342] - 2025年全年商业抵押贷款到期计划为15亿美元，占商业抵押贷款组合的10%，组合中87%为固定利率贷款，13%为浮动利率贷款[342] - 2024年3月31日和2023年12月31日，商业抵押贷款平均贷款价值比（LTV）分别为66%和64%，初始平均LTV为53%[342] - 2024年3月31日和2023年12月31日，抵押贷款摊销成本分别为188.67亿美元和184.5亿美元[343] - 2024年3月31日和2023年12月31日，另类投资公允价值分别为28亿美元和27亿美元，均占现金和投资资产的2.5%[343] 公司流动性与资金安排 - 公司2024年运营现金流足以满足流动性需求[346] - 截至2024年3月31日三个月，控股公司高流动性资产期初为19.98亿美元，期末为19.24亿美元[347][348] - 截至2024年3月31日三个月，控股公司从AB获得1.15亿美元现金分配，从投资管理合同获得6700万美元现金分配[350] - 2024年第一季度未向子公司进行资本出资[348] - 2024年第一季度未从子公司获得新贷款[349] - 2024年，Equitable America普通股息支付能力约为4.4亿美元，Equitable Financial无普通股息支付能力[351] 公司债务与信贷安排 - 2023年12月15日，公司向信贷安排增加7500万美元承诺，使信贷安排金额增至16亿美元；2024年1月23日，公司与MUFG银行签订2亿美元信用证安排，取代2024年2月16日到期的1.5亿美元汇丰银行安排[351] - 截至2024年3月31日，AB商业票据未偿还金额为0美元；截至2023年12月31日，未偿还金额为2.54亿美元，利率为5.4%；2024年第一季度和2023年全年平均每日借款分别为4.55亿美元和2.68亿美元，加权平均利率分别约为5.5%和5.2%[357] - AB拥有8亿美元承诺的无担保高级循环信贷安排，到期日为2026年10月13日，可增加最高2亿美元本金[358] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在AB信贷安排下无未偿还金额；2024年第一季度和2023年全年，AB和SCB LLC未动用AB信贷安排[359] - SCB LLC有五家金融机构的无承诺信贷额度，其中四家合计可借款约3.15亿美元，AB为额外借款人；截至2024年3月31日和2023年12月31日，SCB LLC在这些信贷额度下无未偿还余额；2024年第一季度和2023年全年平均每日借款均为100万美元，加权平均利率分别约为8.5%和7.8%[359] - 公司信用证安排的总本金约为19亿美元，主要用于支持2018年4月再保险给EQ AZ Life Re的人寿保险业务[352] - 公司有9亿美元的EQH承诺信贷安排，将于2024年11月4日到期，截至2024年3月31日和2023年12月31日，未偿还金额均为9亿美元，利率约为5.3%，2024年和2023年前三个月日均借款分别为7.71亿美元和7.43亿美元，加权平均利率分别约为5.3%和4.9%[360][361] - 公司还有3亿美元的EQH非承诺信贷安排，将于2024年9月1日到期，截至2024年3月31日和2023年12月31日，未偿还金额均为0，2024年第一季度和2023年日均借款分别为0和400万美元，加权平均利率分别约为0.0%和4.6%[362] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司短期债务分别为0和2.54亿美元，长期债务分别为38.21亿美元和38.2亿美元，总借款分别为38.21亿美元和40.74亿美元[365] 公司评级情况 - 公司财务实力评级方面，公平金融人寿保险公司和公平金融人寿保险公司美国分公司的AM Best、S&P、Moody’s评级分别为A、A+、A1；信用评级方面，公平控股公司为bbb+、A - 、Baa1，联博集团为A、A2[365] 财务指标变动原因 - 市场风险收益和购买市场风险收益的变化减少了11亿美元，主要由于2024年第一季度利率上升[285] - 净投资收入增加了2.29亿美元，主要得益于更高的资产余额、投资收益率、另类投资收入和种子资本投资收入[285] - 费用型收入增加了1.31亿美元，主要受投资管理和研究部门更高的咨询基本费用和分销收入，以及财富管理部门更高的退休销售和平均资产余额推动[285] - 保单持有人福利减少了5300万美元，主要由于净死亡率降低[286] - 投资损失减少了4800万美元，主要因为2023年第一季度出售未实现亏损证券时确认的信贷损失[287] - 所得税费用增加了7.55亿美元，主要由于2023年递延所得税资产估值备抵的部分释放和2024年更高的税前收益[288] - 投资管理与研究部门2024年第一季度费用型收入增加8000万美元，主要因较高的咨询基础费用和分销收入[309] - 保护解决方案部门2024年第一季度保单持有人福利减少4800万美元，主要因净死亡率降低[318] - 财富管理部门2024年第一季度投资管理、服务费用和其他收入增加5900万美元，主要因退休产品销售和平均资产余额增加[323] - 投资管理与研究部门2024年第一季度薪酬、福利、利息费用和其他运营成本增加3500万美元[311]