公司业务概况 - 公司业务分为年金、健康和人寿三条保险产品线以及投资和手续费收入板块[201] - 公司通过消费者和职场两个部门销售产品，职场部门专注销售自愿福利人寿和健康保险产品[196][197] - 手续费收入板块包括第三方保险产品销售、Optavise服务及经纪/交易商和注册投资顾问业务的收益[206] - 未分配到产品线的费用包括公司运营费用（不包括债务利息费用）[207] - 公司是保险集团控股公司，专注服务美国中等收入的准退休和退休人群[194] 财务指标对比（2024年Q1与2023年Q1） - 2024年第一季度保险产品总利润率为22960万美元，2023年同期为22120万美元[209] - 2024年第一季度保险产品收入为6800万美元，2023年同期为6370万美元[209] - 2024年第一季度净运营收入为5750万美元，2023年同期为5860万美元[209] - 2024年第一季度净非运营收入为5480万美元，2023年同期亏损5940万美元[209] - 2024年第一季度净收入为1.123亿美元，2023年同期亏损80万美元[209] - 2024年第一季度净营业收入为5750万美元，2023年同期为5860万美元[225] - 2024年第一季度保险产品利润率为2.296亿美元，2023年同期为2.212亿美元[225] - 2024年第一季度总净投资收入增长2.5%，达到2.576亿美元，2023年同期为2.512亿美元[226] - 2024年第一季度固定指数年金利润率为4340万美元，低于2023年同期的4650万美元，平均净保险负债为96.363亿美元，利润率与平均净保险负债之比为1.80% [236] - 2024年第一季度固定利率年金利润率为760万美元，低于2023年同期的910万美元，平均净保险负债为15.88亿美元，利润率与平均净保险负债之比为1.91% [236][240] - 2024年第一季度其他年金利润率为100万美元，低于2023年同期的170万美元，平均净保险负债为4.399亿美元，利润率与平均净保险负债之比为0.91% [236] - 2024年第一季度补充健康业务利润率为6540万美元，高于2023年同期的6330万美元，利润率占保险政策收入的比例为36% [243] - 2024年第一季度医疗保险补充业务利润率为2650万美元，略高于2023年同期的2610万美元，保险政策收入为1.517亿美元，较2023年第一季度下降3.1% [245] - 2024年第一季度长期护理产品利润率为3110万美元，高于2023年同期的2710万美元，利润率占保险政策收入的比例为46% [246] - 2024年第一季度利息敏感型人寿业务利润率为2250万美元，略低于2023年同期 [254] - 2024年第一季度传统人寿业务利润率为3210万美元，高于2023年同期的2460万美元，利润率占保险政策收入的比例为18% [254] - 2024年第一季度总年金利润率为5200万美元，低于2023年同期的5730万美元，平均净保险负债为116.642亿美元，利润率与平均净保险负债之比为1.78% [236] - 2024年第一季度总健康利润率为1.23亿美元，高于2023年同期的1.165亿美元，利润率占保险政策收入的比例为31% [250] - 2024年和2023年第一季度利息差分别为90万美元和110万美元，净投资收入相当，收益率分别为5.00%和5.08%[255] - 2024年和2023年第一季度传统寿险业务利润分别为3210万美元和2460万美元，增长源于业务板块增长、保险赔付和广告费用降低[257] - 2024年第一季度广告费用为2460万美元，较2023年同期下降14%[261] - 2024年第一季度年金和利率敏感型寿险产品保费收入为4.538亿美元，较2023年同期增长5.8%[262] - 2024年和2023年第一季度净非运营收入（损失）分别为7140万美元和 - 7740万美元[265] 2024年前三个月财务情况 - 2024年前三个月总分配和未分配费用略有上升，全年预计费用率为18.8%-19.2% [229] - 2024年前三个月净手续费收入下降，主要因收入确认假设变化，部分被第三方产品销售增加抵消[230][231] - 2024年前三个月投资收入未分配到产品线的部分因多项因素波动[232] - 2024年前三个月有效税率为23.2% [233] - 2024年前三个月，美国保险子公司向CDOC支付股息总计6800万美元；CDOC向CLTX进行2470万美元的资本注入[303][308] - 2024年前三个月，公司产生3400万美元自由现金流，预计将用于投资、普通股股息和股票回购；回购150万股普通股，花费4000万美元，截至3月31日，剩余回购授权4.818亿美元[310] - 2024年前三个月，普通股股息总计1640万美元，每股0.15美元；2024年5月，季度普通股股息从每股0.15美元提高到0.16美元[311] - 2024年前三个月，公司出售1.971亿美元可供出售固定到期证券，实现损失590万美元[331] - 2023年前三个月，公司出售2.885亿美元可供出售的固定到期证券，实现损失1440万美元[341] 2024年相关业务评级情况 - 2024年3月18日，标普确认公司主要保险子公司“A-”财务实力评级，展望稳定；2月15日，AM Best确认“A”评级，展望稳定；2023年11月15日，惠誉将评级从“A-”上调至“A”，展望稳定；穆迪于2023年5月12日最近一次审查“A3”评级，展望稳定[290][291][297][298] - 2024年3月18日，标普确认公司高级无担保债务“BBB-”评级，展望稳定；2月15日，AM Best确认“bbb”评级，展望稳定；2023年11月15日，惠誉将评级从“BBB”上调至“BBB+”，展望稳定；穆迪于2023年5月12日最近一次审查“Baa3”评级，展望稳定[312][313][316][317] - 评级机构可能调整评级，若公司或寿险行业评级被下调或展望被修订，可能增加保单退保和提款、影响分销渠道关系、减少新销售、降低借款能力和增加借款成本[292][293] 2024年相关业务指标及预测 - 预计2024年稀释后每股运营收益在3.10 - 3.30美元，接近区间低端[275] - 预计2024年费用率在18.8% - 19.2%之间[277] - 预计2024年控股公司超额现金流在1.4 - 2亿美元之间[278] 2024年3月31日财务状况 - 截至2024年3月31日，FHLB普通股账面价值为9460万美元，抵押借款为22亿美元[285] - 截至2024年3月31日，公司总资本为35.087亿美元，较2023年12月31日的33.561亿美元有所增加[282] - 2024年3月31日，美国保险子公司法定风险资本（RBC）比率为391%，高于目标比率375%和最低比率350%，2023年12月31日为402%[295] - 2024年3月31日，公司及非保险子公司持有2.228亿美元无限制现金及现金等价物，高于1.5亿美元的最低目标水平[301] - 2024年3月31日，CLTX的RBC比率估计为338%；CDOC持有CLTX本金总额7.496亿美元的盈余债券和Colonial Penn本金余额1.6亿美元的盈余债券[304] - 截至2024年3月31日，公司可供出售固定到期证券的摊余成本为2.39508亿美元，估计公允价值为2.16481亿美元[321][324][327] - 投资级固定到期证券摊余成本为2.26871亿美元，估计公允价值为2.04627亿美元；低于投资级的摊余成本为12.637亿美元，估计公允价值为1.1854亿美元[321] - 按NAIC评级，1级和2级（投资级）证券摊余成本为2.32283亿美元，估计公允价值为2.10015亿美元，占总估计公允价值的97%；3 - 6级（低于投资级）摊余成本为72.25亿美元，估计公允价值为64.66亿美元，占3%[324] - 截至2024年3月31日，低于投资级固定到期证券摊余成本占固定到期证券组合的5.3%（按NAIC信用质量评级为3.0%），估计公允价值为摊余成本的94%[328] - 截至2024年3月31日，按合同期限划分，持有6个月以上且不足12个月的固定到期证券成本基础为7.5美元，未实现损失3.2美元，估计公允价值4.3美元；超过12个月的成本基础为62.9美元，未实现损失23.7美元，估计公允价值39.2美元；总计成本基础70.4美元，未实现损失26.9美元，估计公允价值43.5美元[335] - 截至2024年3月31日，可供出售的固定到期证券总未实现损失为23.912亿美元，其中投资级AAA/AA/A级为14.915亿美元，BBB级为8.092亿美元，低于投资级为6220万美元等[345] - 截至2024年3月31日，固定到期投资中包括估计公允价值为70亿美元的结构化证券，占所有固定到期证券的32.4%[349] - 截至2024年3月31日，资产支持证券摊销成本为15.461亿美元，估计公允价值为14.539亿美元，占固定到期证券的6.7%；机构住宅抵押贷款支持证券摊销成本为6.833亿美元，估计公允价值为6.877亿美元，占3.2%等，结构化证券总计摊销成本74.36亿美元，估计公允价值70.091亿美元，占32.4%[350] - 截至2024年3月31日，抵押贷款的估计总值为19.308亿美元，账面价值为20.871亿美元[377] - 截至2024年3月31日，保单贷款的估计总值为1.303亿美元，账面价值为1.303亿美元[377] - 截至2024年3月31日，公司持有的寿险的估计总值为3.052亿美元，账面价值为3.052亿美元[377] - 截至2024年3月31日，无限制现金及现金等价物的估计总值为5.663亿美元，账面价值为5.663亿美元[377] - 截至2024年3月31日，可变利益实体持有的现金及现金等价物的估计总值为0.835亿美元，账面价值为0.835亿美元[377] - 截至2024年3月31日，保单持有人账户余额的估计总值为157.367亿美元，账面价值为157.367亿美元[377] - 截至2024年3月31日，未来保单福利的估计总值为 - 2.184亿美元，账面价值为 - 2.184亿美元[377] - 截至2024年3月31日，投资借款的估计总值为21.898亿美元，账面价值为21.891亿美元[377] - 截至2024年3月31日，与可变利益实体相关的借款的估计总值为5.643亿美元，账面价值为5.655亿美元[377] 2024年3月可变利益实体（VIEs）财务情况 - 2024年3月可变利益实体（VIEs）总收入1.49亿美元，2023年为2.37亿美元；总费用1.24亿美元，2023年为1.78亿美元；税前亏损1100万美元，2023年为盈利5300万美元[354] 公司资产和负债公允价值计量情况 - 公司资产和负债按公允价值计量分为三个层次，绝大多数按公允价值计量的资产使用第二层次输入值确定公允价值[358][363] - 第三层次固定成熟证券和交易证券约93%使用未调整的经纪人报价或经纪人提供的估值输入值进行估值，其余使用内部开发的估值[373] - 按公允价值计量的资产总计229.511亿美元，其中第一层次2420万美元，第二层次225.494亿美元，第三层次3.775亿美元[376] - 按公允价值计量的负债总计13.841亿美元，均为第三层次[376] - 固定到期可供出售证券中，美国公司证券、国债等合计215.062亿美元，其中第二层次213.083亿美元，第三层次19790万美元[376] - 权益证券（公司证券）总计9690万美元，其中第一层次2420万美元，第三层次7270万美元[376] - 交易证券总计2.227亿美元，均为第二层次[376] - 可变利益实体持有的投资（公司证券）为7.686亿美元，为第二层次[376] - 其他投资资产总计2.782亿美元，其中第二层次2.467亿美元，第三层次3150万美元[376] 其他事项 - 2024年4月23日美国劳工部确定“受托人”新定义及修订豁免规定，预计对公司业务无重大影响[214] - 公司采用非GAAP财务指标评估业绩，但有局限性且计算方法可能与其他公司不同[212][213] - 公司认为现有现金、运营和其他交易产生的现金流足以满足债务服务、公司费用和其他财务义务，但现金流受多种不可控因素影响，无法保证有足够收入和流动性[318] - 截至2024年4月23日，公司普通股流通股数量为1.08259664亿股[380]