公司REIT资格与分配要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入以维持REIT资格[118] - 美国联邦所得税法要求公司每年至少分配90%的房地产投资信托应税收入，若低于100%需按常规公司税率纳税[241] - 美国联邦所得税法要求公司每年至少分配90%的房地产投资信托应税收入，公司历史上分配比例至少为100%[198] 宏观经济与市场利率指标变化 - 2024年第一季度末，整体CPI为3.5%，高于去年12月的3.4%；核心CPI从3.9%降至3.8% [121] - 2024年第一季度末，两年期盈亏平衡通胀率为2.72%（年初为2.02%），五年期为2.44%（年初为2.15%）[121] - 2024年第一季度，两年期国债收益率上升37个基点至4.62%，五年期上升37个基点至4.20%，十年期上升33个基点至4.19% [121] - 市场对FOMC基准率的预期从2024年剩余时间内超过六次降息调整为不到三次降息，宽松周期开始时间预期从3月推迟到7月[122] - 2024年3月31日，有效联邦基金利率为5.33%，较去年同期上升0.50% [123] - 2024年3月31日，2年期互换利差为 - 8个基点，较去年12月增加10个基点[126] - 2024年3月31日，FNMA 2.0% 30年期抵押贷款利差为62个基点，较去年12月增加7个基点[126] - 2024年3月31日，FHLMC K 10年期机构CMBS利差为54个基点，较去年12月减少6个基点[126] 公司投资组合情况 - 截至2024年3月31日，公司总投资组合为50.07104亿美元，其中30年期固定利率机构RMBS占比约93%，机构CMBS占比约5%，非机构CMBS和非机构RMBS占比均不足1%[130][131][133][134] - 截至2024年3月31日，公司约88%的股权分配给机构RMBS[216] - 截至2024年3月31日，公司持有46亿美元的机构证券，无抵押投资约3.907亿美元，无限制现金5990万美元，回购协议借款44亿美元，加权平均剩余期限为20天[234] 公司金融合约交易情况 - 2024年第一季度，公司购入名义金额为13亿美元的利率互换合约，终止名义金额为11亿美元的现有利率互换合约[141] 公司股权交易情况 - 截至2024年3月31日，公司可根据股权分配协议出售最多593.4691万股普通股，2024年第一季度出售36.5838万股，净收益330万美元[143] - 2024年第一季度，公司回购并注销9.3347万股B类优先股和9.5917万股C类优先股，截至2024年3月31日，仍有权回购109.265万股B类优先股和94.9522万股C类优先股[145] 公司财务关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司普通股每股账面价值为10.08美元，较2023年12月31日增长0.8%[147] - 2024年第一季度，公司净收入为2912.2万美元，归属于普通股股东的净收入为2373万美元，基本和摊薄每股收益均为0.49美元[151] - 2024年第一季度，公司利息收入为6858.3万美元，利息支出为6158万美元，净利息收入为700.3万美元[151] - 截至2024年3月31日，回购协议下的抵押借款季度末余额为4.393908亿美元，季度平均余额为4.419757亿美元，最高余额为4.531261亿美元[138] - 2024年第一季度，公司投资净亏损6615.3万美元，衍生工具净收益9316.1万美元[151] - 截至2024年3月31日的三个月，公司平均盈利资产为49.72亿美元，较2023年的52.45亿美元减少2.73亿美元，平均盈利资产收益率从5.28%升至5.52%[154][156] - 2024年第一季度总利息收入为6860万美元，较2023年的6930万美元略有下降，其中息票利息为6744.2万美元，净（溢价摊销）折价 accretion为114.1万美元[157][158] - 2024年第一季度净折价 accretion为110万美元，较2023年的17.1万美元增加，主要因调整机构RMBS投资组合[162] - 截至2024年3月31日的三个月，公司平均借款为44.20亿美元，较2023年的47.37亿美元减少3.18亿美元，资金成本从4.20%升至5.57%[165][167] - 2024年第一季度利息支出为6158万美元，较2023年的4972.6万美元增加1190万美元，主要因资金成本上升[169] - 2024年第一季度净利息收入为700.3万美元，较2023年的1956.1万美元减少，净息差从1.08%降至 - 0.05%[173] - 2024年第一季度投资净损益为亏损6615.3万美元，其中MBS销售净亏损322.2万美元，MBS公允价值变动净亏损6247.3万美元，美国国债净亏损45.8万美元[175] - 截至2024年3月31日，公司1550万美元的MBS被归类为可供出售，需评估信用损失，第一季度计提信用损失准备3.9万美元，2023年同期未计提[179][180] - 2024年第一季度未合并企业权益亏损为19.3万美元，2023年同期为权益收益2000美元，2024年第一季度公司收到最后一笔分配并于4月解散该企业[181] - 2024年第一季度利率互换衍生品净收益为9320万美元，2023年同期为净亏损4450万美元，主要因远期利率预期变化[184] - 截至2024年3月31日，利率互换名义金额为42.65亿美元，平均固定支付利率为1.17%，浮动接收利率为5.34%，到期年限为7.2年；2023年12月31日名义金额为40.65亿美元，平均固定支付利率为1.10%，浮动接收利率为5.38%，到期年限为6.6年[187] - 2023年第一季度，公司在TBAs上实现净实现和未实现损失44.2万美元[187] - 2024年第一季度管理费用为290万美元，2023年同期为300万美元[189] - 2024年第一季度未包含在管理协议中的一般及行政费用为180万美元，2023年同期为210万美元[190] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为2370万美元，2023年同期为1560万美元；基本和摊薄后每股净收入为0.49美元，2023年同期为0.39美元[192] - 2024年第一季度可分配收益为418.16万美元，2023年同期为593万美元；每股可分配收益为0.86美元，2023年同期为1.50美元[202] - 2024年第一季度有效净利息收入为522.9万美元，2023年同期为695.31万美元[206] - 2024年第一季度总利息费用为615.8万美元，2023年同期为497.26万美元[204] - 2024年第一季度可分配收益较2023年同期减少，原因是有效净利息收入降低[207] - 2024年第一季度有效利息支出为1.63亿美元，有效资金成本率为1.47%，较2023年同期增加，主要因联邦基金目标利率上升和利率互换合约净利息收入减少[211] - 2024年第一季度有效净利息收入为5.23亿美元，有效净息差为4.05%，较2023年同期下降，原因与有效利息支出增加一致[214] - 截至2024年3月31日，公司债务权益比和经济债务权益比均为5.6，与2023年12月31日的5.7相近[218][220] - 截至2024年3月31日，公司持有现金、现金等价物和受限现金2.005亿美元，低于2023年同期的2.289亿美元[225] - 2024年第一季度经营活动提供净现金约5750万美元，低于2023年同期的6720万美元[225] - 2024年第一季度投资活动提供净现金3710万美元，而2023年同期使用净现金6.969亿美元[226] - 2024年第一季度融资活动使用净现金9270万美元，而2023年同期提供净现金5.798亿美元[227] 公司会计政策情况 - 公司关键会计政策和估计与2023年12月31日年度报告相比无重大变化，也无最新会计准则[148][149] 公司保证金与流动性风险 - 截至2024年3月31日，回购协议下机构RMBS平均保证金要求为4.6%，机构CMBS为5.0%[229] - 公司面临保证金要求、杠杆和信用利差的影响，可能出现追加保证金通知，且无法保证有足够流动性应对[230][231] - 截至2024年3月31日，无交易对手持有的抵押品超过相关回购协议借款金额3930万美元，即股东权益的5%[239] 公司利息收入影响因素 - 公司利息收入受利率风险影响，可参考“市场风险的定量和定性披露”获取更多信息[163] 公司有效利息计算说明 - 公司计算有效利息支出和有效净利息收入时，会对美国公认会计原则下的相关数据进行调整，考虑利率互换合约的净利息收支和指定利率互换递延损益的摊销[208][209]