Invesco Mortgage Capital (IVR) has been one of the most searched-for stocks on Zacks.com lately. So, you might want to look at some of the facts that could shape the stock's performance in the near term.Over the past month, shares of this real estate investment trust have returned -5.1%, compared to the Zacks S&P 500 composite's +2.7% change. During this period, the Zacks REIT and Equity Trust industry, which Invesco Mortgage Capital falls in, has gained 2.3%. The key question now is: What could be the stoc ...

Invesco Mortgage Capital Inc. (NYSE:IVR) Q2 2025 Earnings Call July 25, 2025 9:00 AM ET Company Participants Greg Seals - Investor Relations John M. Anzalone - Chief Executive Officer Brian Norris - Chief Investment Officer Conference Call Participants Jason Weaver - JonesTrading Institutional Services, LLC, Research Division Trevor Cranston - Citizens JMP Securities, LLC, Research Division Ameeta Lobo Nelson - UBS Investment Bank, Research Division Jason Stewart - Janney Montgomery Scott LLC, Research Divi ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度经济回报率为 -4.8%，包括每股0.34美元股息和每股账面价值下降0.76美元 [7] - 债务权益比率从3月的7.1倍降至6月的6.5倍 [7] - 截至7月18日，估计每股账面价值在7.99 - 8.31美元之间，自二季度末上涨超1% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 代理RMBS投资组合 - 较上一季度减少15%，出售了高息、低支付指定池 [18] - 仍专注高息代理RMBS，预计银行、海外投资者需求和抵押利率将抵消供应至年底 [18] 代理CMBS投资组合 - 二季度无新购买，但因代理RMBS组合下降，在整体投资组合中的分配从一季度末的15%增至6月30日的略超17% [20] 融资和对冲 - 回购协议从54亿美元降至46亿美元，对冲名义金额从45亿美元降至43亿美元，对冲比率从85%升至94% [21] - 约80%的对冲为利率互换，按美元久期计算，分配接近70% [22] 各个市场数据和关键指标变化 美国国债收益率曲线 - 二季度变陡，两年期收益率下降16个基点，三十年期收益率上升20 - 30个基点 [11] - 二三十年利差达到近3.5年最深水平 [12] 联邦基金期货市场 - 截至6月30日，预计到年底有5 - 6次降息，比3月31日多1次，比一年前多近4次 [12] 代理抵押贷款市场 - 4月表现逊于国债，5 - 6月利率波动下降后反弹，最终本季度适度跑赢国债对冲，但因互换利差收紧，跑输互换对冲 [6] [15] [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 更倾向指定池而非TBA，因其融资更有吸引力和稳定，提前还款行为更可预测，但会在美元滚动市场有吸引力时利用机会 [16] - 继续监测代理CMBS领域，在相对价值有吸引力时增加分配，以分散代理RMBS组合风险 [20] - 管理团队关注进一步改善资本结构，以实现股东回报最大化 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期前景谨慎，但长期看好代理抵押贷款，预计高息债券需求将因估值有吸引力、利率波动持续稳定和收益率曲线变陡而改善 [8] - 对代理CMBS保持积极态度，有限的发行、强劲的基本面表现和稳定的现金流状况将为该领域提供有利支持 [8] - 金融市场自4月关税实施暂停90天后已稳定，流动性状况为潜在市场压力提供缓冲，也为投资环境改善时部署资金提供资本 [25] - 随着货币政策进一步宽松，收益率曲线将变陡，利率波动将最终进一步下降，为代理抵押贷款提供长期支持，预计商业银行、海外投资者、资金管理公司和抵押REITs的需求将增加 [25] 问答环节所有提问和回答 问题：如何看待高息RMBS的风险回报和相对价值 - 利差反映了风险，高息债券名义利差更宽，可缓冲潜在利率上升。本季度减少了30年期6.5%债券的敞口，更倾向指定池，截至季度末不持有TBA [29] [30] 问题：目前对杠杆的舒适度以及未来可能提高杠杆的情况 - 目前对杠杆水平感到舒适，利差较宽，毛ROE有吸引力，足以覆盖股息。随着美联储降息路径更明确，利率下降、抵押利差收紧时，可能会提高杠杆 [33] [35] 问题：对互换利差未来走势的看法以及与当前对冲组合的关系 - 目前约80%的名义对冲为利率互换，认为从ROE角度看，此时用互换对冲有吸引力，预计互换利差最终会扩大，随着环境正常化，将更多转向国债期货 [37] [38] 问题：对核心收益轨迹的看法以及对股息的影响 - 预计利差在较长时间内有吸引力，杠杆水平足以产生满意的收益，短期内核心收益和股息情况不会改变 [42] [44] [45] 问题：如何看待杠杆和总回报的关系，以及目前是更倾向于利差收益还是总回报 - 不同环境下情况不同，利差最宽、ROE最有吸引力时，也伴随着不确定性和利率波动增加，需在把握机会和控制风险间平衡。目前因银行未回归，显著收紧有限，更倾向将其视为利差交易，直到货币政策路径和关税影响更清晰 [50] [51] [56] 问题：美联储降息时，CMBS利差的表现以及回购市场应对利差扩大事件的稳定性 - 代理CMBS融资市场强劲，对利差扩大事件有信心。代理CMBS利差大多跟随低息代理RMBS利差，但贝塔值较低，预计美联储降息、代理RMBS利差收紧时，代理CMBS也会随之收紧 [61] [62] 问题：CMBS头寸是否为完全杠杆头寸，是否有流动性可提取 - CMBS头寸与其他长期头寸一样有杠杆 [64]

Second Quarter 2025 Earnings Call Invesco Mortgage Capital Inc. July 25, 2025 John Anzalone Kevin Collins Mark Gregson David Lyle Brian Norris Chief Executive Officer President Chief Financial Officer Chief Operating Officer Chief Investment Officer Cautionary Notice Regarding Forward-Looking Statements 2 Q2 2025 Results | Financial Results | | | | | Investment Allocation | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Q2 25 | Q1 25 | | | | | Net income (loss) per common share | ($0.40) | $0.26 | | | | | Earnin ...

季度业绩表现 - 季度每股收益0 58美元 超出Zacks共识预期0 56美元 同比增长3 57% 但低于去年同期0 86美元 [1] - 上一季度实际每股收益0 64美元 超出预期0 56美元 同比增长14 29% [1] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 [2] 收入情况 - 季度收入1773万美元 低于Zacks共识预期11 31% 但高于去年同期864万美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超出收入预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌5 5% 同期标普500指数上涨8 1% [3] - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来展望 - 当前市场对下一季度每股收益预期为0 53美元 收入预期2144万美元 [7] - 当前财年每股收益预期2 23美元 收入预期8391万美元 [7] - 近期盈利预测修订趋势呈现混合状态 目前Zacks评级为3(持有) [6] 行业比较 - 所属REIT和股权信托行业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 同行业公司Ellington Credit预计季度每股收益0 21美元 同比下降41 7% 收入预期968万美元 同比增长148 2% [9]

财务数据关键指标变化-收入和利润（同比环比） - 二季度每股净亏损0.40美元，一季度每股净收入0.26美元[9] - 二季度可分配收益每股0.58美元，一季度为0.64美元[9] - 2025年第二季度和2024年同期，利息收入分别为7062.4万美元和6802.8万美元，净利息收入分别为1772.9万美元和863.5万美元[31] - 2025年第二季度和2024年同期，净收入分别为亏损2332.7万美元和亏损1346.6万美元，综合收入分别为亏损2411.6万美元和亏损1335.3万美元[33] - 2025年Q2归属普通股股东净亏损2656.7万美元，2025年Q1净利润1628.9万美元，2024年Q2净亏损1876.6万美元[45] - 2025年上半年归属普通股股东净亏损1027.8万美元，2024年上半年净利润496.4万美元[45] - 2025年Q2可分配收益为3819.1万美元，2025年Q1为4004.7万美元，2024年Q2为4232.5万美元[45] - 2025年上半年可分配收益为7823.8万美元，2024年上半年为8414.1万美元[45] 财务数据关键指标变化-成本和费用（同比环比） - 2025年6月30日总利息费用10792万美元，有效利息费用5121万美元，有效资金成本率2.15%[52] - 2024年6月30日总利息费用12097.3万美元，有效利息费用3241.5万美元，有效资金成本率1.50%[52] - 2025年6月30日净利息收入3655万美元，有效净利息收入9326万美元，有效利率差3.35%[54] - 2024年6月30日净利息收入1563.8万美元，有效净利息收入10419.6万美元，有效利率差4.06%[54] - 2025年第二季度平均盈利资产为5078921千美元，第一季度为5422552千美元，2024年第二季度为4847125千美元，2025年上半年为5249787千美元，2024年上半年为4909684千美元[60] - 2025年第二季度平均盈利资产收益率为5.56%，第一季度为5.45%，2024年第二季度为5.61%，2025年上半年为5.50%，2024年上半年为5.56%[60] - 2025年第二季度平均借款为4577566千美元，第一季度为4930237千美元，2024年第二季度为4251953千美元，2025年上半年为4752927千美元，2024年上半年为4335855千美元[60] - 2025年第二季度平均资金成本为4.62%，第一季度为4.46%，2024年第二季度为5.59%，2025年上半年为4.54%，2024年上半年为5.58%[60] 其他财务数据 - 第二季度经济回报率为-4.8%，包括每股0.34美元股息和每股账面价值下跌0.76美元[4] - 二季度末债务权益比为6.5倍，低于3月31日的7.1倍[4] - 二季度末投资组合52亿美元，含43亿美元机构RMBS和9亿美元机构CMBS，无限制现金和未抵押投资3.62亿美元[4] - 截至7月18日，每股账面价值预计在7.99 - 8.31美元之间[5] - 二季度末机构RMBS中，30年固定利率过手证券占比81.4%，机构CMO占比1.4%，机构CMBS占比17.2%[15] - 二季度末总借款46.35881亿美元，加权平均利率4.48%，剩余期限24天[16] - 截至6月30日，公司无未结算的TBAs[16] - 截至2025年3月31日，利率互换合约名义总额为36.4亿美元，加权平均固定支付利率为1.29%，浮动接收利率为4.41%，加权平均到期年限为6.4年[20] - 截至2025年6月30日和3月31日，美国国债期货空头名义金额分别为8.3亿美元和9.025亿美元[21] - 2025年6月24日宣布普通股股息为每股0.34美元，将于7月25日支付给7月7日收盘时登记在册的股东[22] - 2025年第二季度，公司通过市价发行计划出售282,750股普通股，净现金收入为220万美元[23] - 2025年第二季度，公司回购并注销96,803股C系列优先股，总成本为230万美元[24] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，总资产分别为54.0037亿美元和56.88034亿美元，总负债分别为46.90994亿美元和49.57305亿美元[36] - 截至2025年6月30日，债务权益比和经济债务权益比均为6.5；截至2025年3月31日，两者均为7.1[57] - 截至2025年6月30日，总回购协议和按隐含成本计算的TBAs为0美元；截至2025年3月31日为21.9万美元[58] 管理层讨论和指引 - 公司使用可分配收益、有效利息费用等非GAAP财务指标分析经营结果，应与GAAP财务指标结合分析[39] - 公司将GAAP归属于普通股股东的净收入进行调整计算可分配收益，以评估投资组合为普通股股东产生收益的能力[40] - 公司历史上至少分配100%的REIT应税收入，美国联邦所得税法要求公司每年至少分配90%的REIT应税收入[42]

财务表现 - 2025年第二季度经济回报率为-4.8%，由每股0.34美元股息和每股0.76美元账面价值下降组成 [2] - 净亏损每股0.40美元，相比第一季度每股盈利0.26美元下降0.66美元 [10] - 平均净利率从第一季度的0.99%降至0.94%，平均融资成本从4.46%升至4.62% [9] - 债务与权益比率从7.1x降至6.5x，反映公司采取更防御性策略 [3] 投资组合 - 截至2025年6月30日，52亿美元投资组合中包括43亿美元机构RMBS和9亿美元机构CMBS [3] - 机构RMBS占投资组合81.4%，加权平均收益率为5.58% [15] - 30年期固定利率转手证券中，6.0%票息占比最高达24.3% [15] - 持有36亿美元无限制现金和非抵押投资 [3] 市场环境与展望 - 第二季度初市场受4月2日关税公告影响，利率波动加剧导致风险资产抛售 [2] - 4月9日宣布暂停90天关税实施后市场开始复苏 [2] - 对机构RMBS短期持谨慎态度，但长期看好高票息证券需求 [4] - 预计机构CMBS将因有限发行和稳定现金流表现良好 [4] 资本活动 - 宣布每股0.34美元普通股股息，与第一季度持平 [22] - 通过市场计划出售282,750股普通股，获得220万美元净现金 [23] - 回购并注销96,803股C系列优先股，总成本230万美元 [24] 衍生品持仓 - 利率互换名义金额35亿美元，加权平均固定支付利率1.19% [19] - 持有83亿美元美国国债期货空头头寸，包括36亿美元10年期国债期货 [21] - 第二季度末未持有TBA衍生品，第一季度末净TBA衍生品价值-21.9万美元 [18]

Investigator Resources (IVR) Conference July 23, 2025 12:30 AM ET Speaker0So we all know that in times of global uncertainty that investors flock to gold as a store of wealth. But what is less well understood is that silver outperforms gold when the precious metal markets run. Usually in these cycles, gold starts early, but then as it becomes relatively more expensive, silver momentum begins and then basically catches and passes gold. Let's take a look at the last fifty years' worth of bull market runs. In ...

业绩总结 - 巴黎银矿项目的矿产资源估计为57百万盎司银和99千吨铅[35] - 2023年巴黎银矿项目的矿产资源估计为指示资源17百万吨，银含量75ppm，铅含量0.5%；推测资源7.2百万吨，银含量67ppm，铅含量0.42%[9] - 2021年可行性研究显示，项目的净现值（NPV）为2.02亿澳元，内部收益率（IRR）为48%[40] - 公司截至2025年6月30日的现金为510万澳元，市值为4850万澳元[38] 市场趋势 - 自2021年可行性研究以来，银价已上涨超过70%[41] - 预计未来银市将继续出现赤字，供应紧张[23] - 全球银需求主要来自光伏（PV）和电动车（EV），每个太阳能电池板需要约1盎司银，每辆电动车需要约2盎司银[17] 项目进展 - 公司在巴黎银矿项目的DFS（详细可行性研究）正在进行中，目标是扩大矿坑并增加银的开采量[59] - 公司在巴黎银矿项目的矿区内发现了15公里的矿化走廊，显示出巨大的潜力[11] - 公司在2025年4月与相邻的高品位银矿项目达成了合作协议，进一步增强了资源潜力[54]

财报发布安排 - 公司将于2025年7月24日美股收盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议及网络直播定于2025年7月25日美东时间上午9点举行 [1] - 出席高管包括首席执行官John Anzalone、首席投资官Brian Norris、总裁Kevin Collins、首席运营官David Lyle及首席财务官Mark Gregson [1] 投资者参与方式 - 电话会议接入号码：北美免费888-982-7409，国际1-212-287-1625，密码Invesco [2] - 网络直播链接将通过公司官网提前发布 [2] - 电话录音回放服务截至2025年8月8日，北美866-363-1806，国际1-203-369-0194 [2] 公司业务概况 - 公司为房地产投资信托基金(REIT)，专注于抵押贷款支持证券(MBS)及其他抵押贷款相关资产的投资、融资和管理 [3] - 由Invesco Advisers Inc管理，后者为全球领先独立资产管理公司Invesco Ltd的全资间接子公司 [3]