投资策略与管理 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，投资组合中很少有投资超过总投资组合的5.0%[225] - 公司一般期望投资于有抵押或担保的贷款，利息通常按季支付，多数债务投资有按月或按季的本金还款安排[230] - 公司投资活动由牛津广场管理有限责任公司管理，公司需支付基于总资产的年度基础费用和基于业绩的激励费用[224] - 公司董事会每季度确定投资组合价值，会参考牛津广场管理团队分析和第三方估值公司协助[237] 债务投资情况 - 截至2023年9月30日，公司债务投资的票面利率在9.18%至17.00%之间，到期日在0至77个月之间，债务投资的加权平均年化收益率约为13.10%[226] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，债务投资组合本金价值分别为2.904亿美元和3.072亿美元，公允价值分别为1.937亿美元和2.114亿美元[266] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，产生收入的债务投资总本金价值分别约为2.602亿美元和2.727亿美元[270] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，债务投资加权平均收益率分别约为13.10%和10.41%[270] - 截至2023年9月30日，公司投资组合中的所有债务投资均为可变利率，本金债务约为2.904亿美元[317] - 截至2023年9月30日，除三项可变利率投资外，其余均产生收益[317] - 截至2023年9月30日，有两项投资仍在使用LIBOR，另有两项投资将以合成方式继续使用LIBOR直至2024年9月底[317] 市场表现与投资组合价值 - 2023年第三季度美国贷款市场表现较第二季度有所改善，美国贷款价格从6月30日的面值的94.24%升至9月30日的95.56%[231] - 截至2023年9月30日，公司董事会批准公司投资组合的公允价值约为2.855亿美元[232] - 由于投资组合市场普遍缺乏流动性，截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司绝大部分公允价值计量的投资基于第三层次输入值进行计量[236] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资组合总公允价值分别约为2.855亿美元和3.147亿美元，2023年前九个月投资价值下降主要因1500万美元债务偿还、1580万美元投资出售和1680万美元净实现损失，部分被2190万美元投资组合净未实现增值和820万美元新投资抵消[250] 投资组合构成 - 截至2023年9月30日，公司对19家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为1.937亿美元，CLO股权投资额约为8410万美元，其他股权投资约为770万美元；截至2022年12月31日，对20家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.114亿美元，CLO股权投资额约为9890万美元，其他股权投资约为430万美元[256][257] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，高级担保票据公允价值分别为1.937亿美元和2.114亿美元，占总投资组合比例分别为67.8%和67.2%；CLO股权分别为8410万美元和9890万美元，占比分别为29.5%和31.4%；股权及其他投资分别为770万美元和430万美元，占比分别为2.7%和1.4%[260] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按行业划分，结构化金融投资公允价值分别为8410万美元和9890万美元，占比分别为29.6%和31.4%；软件行业分别为7610万美元和6900万美元，占比分别为26.6%和21.9%等[262] 投资组合评级与状态 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司债务投资组合加权平均评级均为2.2，股权证券和CLO投资不评级[264] - 截至2023年9月30日和2022年，公司均有三项债务投资处于非应计状态[243] 收入情况 - 2023年和2022年第三季度投资收入分别约为1300万美元和1140万美元，前九个月分别约为3950万美元和3120万美元，增长主要源于利息收入增加[269] - 2023年和2022年第三季度证券化工具收入分别约为410万美元和440万美元，前九个月分别约为1280万美元和1290万美元[272] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，均未确认实物支付（PIK）优先股股息为股息收入，也未确认PIK利息为利息收入[245] 费用情况 - 2023年和2022年第三季度总费用分别约为660万美元和580万美元，前九个月分别约为1990万美元和1710万美元，增长主要因净投资收入激励费和消费税增加[273] - 2023年和2022年前三季度扣除激励费前的费用分别约为1620万美元和1710万美元[274] - 2023年和2022年前三季度基本管理费分别约为360万美元和460万美元，减少主要因加权平均总资产减少[275] - 2023年第三季度和前九个月净投资收入激励费分别约为120万美元和370万美元，2022年同期无此项费用，增长因净投资收入增加且业绩超总回报要求[276] 投资损益情况 - 2023年第三季度公司投资净实现损失约为1350万美元，前九个月约为1680万美元[285][288] - 2023年第三季度公司未实现增值净变化约为1390万美元，前九个月约为2190万美元[286][289] 净投资收入与净资产变化 - 2023年第三季度和前九个月公司净投资收入分别约为640万美元和1960万美元，2022年同期分别约为560万美元和1410万美元[290] - 2023年第三季度公司运营导致的净资产净增加约为670万美元，2022年同期净减少约为1110万美元；2023年前九个月净增加约为2450万美元，2022年同期净减少约为6280万美元[292][293] 现金与资金情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物约为1240万美元，2022年12月31日约为900万美元[295] - 2023年前九个月，公司经营活动提供的净现金约为5570万美元，融资活动使用的净现金约为5230万美元[295] - 截至2023年9月30日，公司重大合同付款义务本金总计1.397亿美元，其中1年内到期1440万美元，1 - 3年到期4480万美元，3 - 5年到期8050万美元[296] 股权发行与赎回 - 2023年第三季度，公司通过ATM发行出售1427423股普通股，扣除承销费和发行成本后筹集资金约440万美元[299] - 2023年6月22日，公司完成可转让认股权发行，发行约650万股，总收益约为1720万美元[303] - 2023年11月3日，公司赎回700万美元本金的6.50%无担保票据，未偿还本金为1440万美元[316] 股东分配情况 - 2024年第一季度普通股每股总现金分配为0.105美元[307] - 2023年第四季度普通股每股总现金分配为0.105美元，第三季度为0.225美元，第二季度为0.105美元，第一季度为0.105美元[307] - 2022年第四季度普通股每股总现金分配为0.105美元，第三季度为0.105美元，第二季度为0.105美元，第一季度为0.105美元，全年为0.42美元[307][308] - 2023年8月3日和11月2日宣布多笔每股0.035美元的股东分配[316] - 2023年和2024年现金分配的税务性质在纳税申报完成前未知，报告金额仅为估计[308] 关联交易情况 - 公司与关联方存在业务关系，投资机会分配有书面政策[310][311] - 2017年6月14日，公司及部分关联方获SEC许可进行协商的联合投资交易[312] - 公司实施政策和程序筛查关联交易，董事会每年审查[313] - 公司采用商业行为和道德准则，审计委员会负责批准豁免和审查关联交易[314] 利率敏感性与套期保值 - 假设SOFR上调300个基点，预计投资收入变化百分比为15.0%[322] - 假设SOFR上调200个基点，预计投资收入变化百分比为10.0%[322] - 假设SOFR上调100个基点，预计投资收入变化百分比为5.0%[322] - 假设SOFR下调100个基点，预计投资收入变化百分比为 - 5.0%[322] - 假设SOFR下调200个基点，预计投资收入变化百分比为 - 10.0%[322] - 假设SOFR下调300个基点，预计投资收入变化百分比为 - 15.0%[322] - 公司未来可能会使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具来对冲利率波动[319] 合规与监管 - 公司作为受1940年《投资公司法》监管的业务发展公司，需向投资组合公司提供重大管理协助，目前尚未获得相关费用收入[229] 杠杆风险 - 公司历史上通过借款进行投资，面临杠杆风险，借款成本由普通股股东承担[228] 合格资产占比 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的合格资产分别占总资产的72.4%和70.1%，在合格资产低于总资产70.0%期间未收购额外非合格资产[261] 投资买卖情况 - 2023年前九个月和2022年全年，公司分别购买约820万美元和约8420万美元投资组合，其中2023年前九个月包括对现有投资组合公司追加约350万美元投资和对新投资组合公司约470万美元投资，2022年包括对现有投资组合公司追加约5890万美元投资和对新投资组合公司约2530万美元投资[253] - 2023年前九个月和2022年全年，公司证券销售所得分别约为1580万美元和1460万美元，贷款本金偿还分别约为1500万美元和5000万美元[255] CLO投资情况 - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，对CLO投资的未偿还本金总额分别约为3.123亿美元和3.821亿美元[272]