业务区域与租户相关风险 - 截至2023年12月31日，约70%的调整后净租金（ALR）来自阳光地带市场的物业[59] - 公司多数物业位于美国东海岸，气候变化可能导致建筑物受损或办公空间需求下降，还会增加能源、清理和保险等成本[103] - 公司拥有6处有联邦政府机构租户的物业，直接管理此类物业面临额外风险和成本[64] 租赁市场风险 - 公司面临租赁市场竞争，可能无法按现有条款续租或重新出租空间，且重新出租可能需大量资金[57][58] - 公司依赖租户获取收入，租户违约或提前终止租约可能对公司运营和财务状况产生不利影响[61][63] 物业收购风险 - 公司业务增长部分依赖未来物业收购，但可能无法成功识别和完成合适的收购[68] - 公司在物业收购方面面临大量竞争，可能无法收购额外物业或需接受更高价格和租赁风险[69] - 新收购的物业可能无法达到预期回报，还可能扰乱业务并消耗管理资源[70] - 公司可能在新市场收购物业，面临缺乏市场知识和难以整合等风险[71] 物业处置风险 - 房地产投资流动性差，限制公司及时出售资产应对变化的能力，影响现金流和运营结果[73] - 公司可能无法按预期处置不符合战略的房产，或无法及时有效利用处置所得，对现金流和运营产生不利影响[74] 房地产开发与再开发风险 - 房地产开发和再开发策略存在风险，如政府审批、施工进度、成本超支等问题，可能影响财务状况[76] 外部事件风险 - 公共卫生事件（如COVID - 19）可能导致租户违约、减少办公空间需求，影响公司流动性和运营结果[78] - 恐怖袭击、武装冲突或内乱可能影响公司房产需求和价值，增加运营和保险成本[80] 网络安全风险 - 网络安全事件可能导致公司运营中断、信息泄露等，对财务结果产生负面影响[82] 保险相关风险 - 公司虽有保险覆盖多种风险，但可能存在无法覆盖的损失，如战争、恐怖主义等，且未来保险成本可能增加[86] - 《恐怖主义风险保险法》有效期至2027年12月31日，恐怖主义保险定价不受监管，可能影响公司融资和再融资能力[87] 合资企业风险 - 合资企业投资存在风险，公司可能缺乏独家控制权，影响决策和项目运营[90] - 公司与合营者合作存在风险，合营者利益可能不一致，可能采取违背公司意愿的行动，甚至破产[96] 法律法规风险 - 遵守政府法律法规的成本可能降低公司净收入和现金流，不遵守可能面临罚款和损害赔偿[93] - 公司面临遵守新法律法规或现有法规更严格解释的风险，可能产生重大支出或额外负债，影响净收入和现金流[94] - 作为房地产所有者或经营者，公司可能因环境污染承担责任，清理成本可能很高，且可能面临第三方诉讼[95] - 若公司或子公司REIT未能符合资格，将按企业税率缴纳联邦所得税，且后续四年不能享受REIT待遇[125] - 公司需每年分配至少85%的普通收入、95%的净资本利得收入及以前期间未分配的应税收入，否则将面临4%的消费税[129] - 若公司出售被认定为日常业务中主要用于销售的非止赎房产，实现的收益将需缴纳100%的“禁止交易”税[129] - 2017年12月31日后开始的应税年度产生的联邦净营业亏损可无限期结转，且扣除额限制为当年应税收入的80%[131] - 经H.R. 1修订的《税法》第163(j)条将可分配给贸易或业务的债务支付或应计的净利息费用的可抵扣额限制为“调整后应税收入”的30%[131] - 国内公司向个人、信托和遗产支付的某些股息的最高联邦所得税税率一般为20%，而REIT支付的股息（除资本利得股息或合格股息收入外）按个人正常所得税税率（最高37%）征税，非公司纳税人在2025年前可享受20%的扣除，使合格REIT股息的最高有效所得税税率降至29.6%[132] - 若IRS对公司运营合伙企业的交易进行重新定性，收益可能需缴纳100%的税[133] - 若公司运营合伙企业的售后回租交易被重新定性为融资交易或贷款，相关折旧和成本回收的扣除将被取消[133] - 非公司纳税人适用的20%合格REIT股息扣除将于2025年12月31日到期[132] - 对公司有重大影响的《减税与就业法案》（H.R. 1）于2018年生效，部分影响非公司纳税人的变更将于2025年底到期[128] 股权限制风险 - 公司宪章限制个人持股比例，不得超过已发行普通股或任何类别或系列优先股的9.8%（按价值或股数，以更严格者为准），可能抑制控制权变更[112] 人员相关风险 - 公司依赖关键人员，若关键人员流失可能影响运营和未来增长，且未购买“关键人”人寿保险[106] 诉讼风险 - 公司可能面临诉讼，会分散关键人员精力、增加费用，保险可能无法完全覆盖相关成本[107] 内部控制风险 - 公司披露控制和财务报告内部控制可能无效，可能导致财务报表错误、重述，影响股价和业务[108] 环境污染责任风险 - 公司部分物业附近有地下储油罐或存在有害物质释放活动，可能导致环境污染责任[97] - 公司部分物业含有石棉、有害霉菌或存在空气质量问题，可能导致人身伤害责任和清理成本[99][100] 财务数据 - 债务规模 - 截至2023年12月31日，公司总未偿债务约为21亿美元，其中抵押贷款债务为1.97亿美元[137] - 截至2023年12月31日和2022年，公司债务的估计公允价值分别约为20亿美元和18亿美元[266] 财务数据 - 债务工具情况 - 公司有6亿美元的2022年无担保信贷额度，该额度下的未偿提款受不同期限的调整后SOFR锁定影响，利率上升可能增加可变利率债务的利息成本[144] - 2022年2亿美元无担保定期贷款工具剩余未偿金额为1亿美元，2023年有2.15亿美元无担保定期贷款，这些借款面临利率波动的市场风险[263] - 截至2023年12月31日，公司可变利率债务还款额为37.4万美元，平均利率为6.67%；固定利率债务还款额为169.6033万美元，平均利率为5.63%[265] - 2024年1月30日，公司偿还了2亿美元无担保定期贷款中的1亿美元，偿还了2.15亿美元无担保2023定期贷款中的1.9亿美元，剩余2500万美元延期至2025年1月31日[265] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司利率互换协议的名义金额为2.5亿美元，加权平均固定利率为3.49%[266] - 截至2023年12月31日，公司约17亿美元固定或有效固定利率的未偿债务，平均有效年利率约为5.63%，到期日从2024年到2032年[267] - 截至2023年12月31日，公司6亿美元无担保2022信贷额度的未偿余额为5900万美元，总利率为6.45%[268] - 公司2亿美元无担保定期贷款的总利率为6.70%，2.15亿美元无担保2023定期贷款的总利率为6.71%[268] 财务数据 - 利率风险 - 公司已签订各种利率衍生协议来锁定部分现有债务工具的利率风险，但利率低于合约固定利率时会增加现金支出[145] - 若未来借款，公司将面临利率上升风险，可能增加债务成本[268] - 截至2023年12月31日，可变利率每增加1.0%，公司每年利息费用将增加约370万美元[268] 财务数据 - 其他风险 - 联邦存款保险公司每位储户的保险金额上限为25万美元，公司存入某些金融机构的现金及现金等价物和受限现金超过联邦保险水平[160] - 公司预计继续向股东支付季度股息，但运营产生的资金扣除费用后可能不足以支付期望的股息水平[150] - 公司可能发行债务或股权证券来增加资本资源，未来发行证券可能会降低普通股市场价格并稀释现有股东的所有权[154] - 物业税或特许经营税的增加可能对公司财务状况、经营成果、现金流产生不利影响，并降低房地产价值[135] - 公司信用评级的下调可能对公司成本和资本可用性产生重大不利影响，进而影响财务状况和偿债能力[147] - 公司普通股市场价格可能高度波动，受多种因素影响，包括经营业绩、利率、行业估值等[152]