公司运营与结构调整 - 公司自2021年1月1日起采用内部管理结构[260] - 2020年11月18日，董事会批准自2021年1月1日起采用内部管理结构，取代与MCC Advisors LLC的现有协议[348] - 2020年5月1日，Sierra终止修订后的MCC合并协议，投资管理协议本应于2020年5月31日终止，后经董事会多次延长至2020年12月31日[347] - 公司与MCC Advisors签订的投资管理协议于2020年12月31日到期，公司按协议支付包括基础管理费和两部分激励费的投资咨询和管理费[341][342] - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费和其他运营费用上限设定为每月66.7万美元，该协议于2020年12月31日到期[338] - 2020年6月12日公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，管理和运营费用上限为每月66.7万美元，有效期至2020年12月31日[271] - 2020年第四季度，受上限限制的管理和运营费用为250万美元，产生费用支持30万美元，于2021年第一季度支付[272] - 2020年12月31日前，公司主要运营费用包括与MCC Advisors的管理和激励费用及管理费用；2021年1月1日起，公司承担运营和交易的所有成本和费用[269] - 公司于2011年1月20日开始运营并完成首次公开募股[261] 公司投资目标与收入形式 - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，投资主要在企业或资产价值2500万至2.5亿美元的私营公司，投资规模为1000万至5000万美元[262][268] - 公司收入形式为持有的债务利息收入、权证或其他股权资本收益，以及承诺、发起、结构或尽职调查等费用[268] 公司上市与股票分割情况 - 2020年4月10日，公司因连续30个交易日普通股平均收盘价低于1美元/股，收到纽交所不符合持续上市标准通知，2020年7月24日实施反向股票分割后符合标准，2021年1月4日起在纳斯达克全球市场交易[264] - 2020年7月24日，公司实施1 - 20的反向股票分割，授权普通股数量从1亿股减至50万股[267] 公司合规要求 - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），为维持RIC税收待遇，需满足特定收入来源和资产多元化要求，并及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[263] - 作为RIC，公司需在应税年度及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将缴纳美国联邦所得税[331] - 未按日历年分配要求及时分配的金额需缴纳4%的美国联邦消费税[332] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将面临4%的美国联邦消费税；若未分配至少98%的净普通收入和98.2%的资本利得净收入，也会面临4%的消费税[372] 新冠疫情影响 - 新冠疫情严重影响全球经济活动和金融市场，公司密切监测其对业务各方面的影响，难以预测其对公司运营和业绩的长期影响[257][258][259] - 公司评估了2021年6月30日至本季度报告提交日的后续事项，但分析可能未充分考虑新冠疫情影响[259] - 2021年6月30日季度结束后，新冠疫情持续，对公司财务状况和经营成果的影响不确定[374] 投资组合公允价值与占比情况 - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司投资组合公允价值分别约为1.816亿美元和2.467亿美元[273] - 2021年6月30日，高级有担保第一留置权定期贷款摊销成本占比73.4%，公允价值占比49.6%；2020年9月30日，摊销成本占比54.5%，公允价值占比43.2%[276] - 2021年6月30日，收益型投资组合占总投资组合的67.7%，其中71.2%为浮动利率，28.8%为固定利率，总投资组合加权平均收益率约为8.7%[276] - 2021年6月30日，公司持有的10家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约1360万美元，占投资组合公允价值的7.5%；2020年9月30日，8家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约2170万美元，占投资组合公允价值的8.8%[371] 投资相关收入与亏损情况 - 2021年前九个月，公司投资出售和结算收入为8780万美元，投资净亏损4650万美元，投资金额为3100万美元[274] - 2020年前九个月，公司投资出售和结算收入为1.034亿美元，投资净亏损3980万美元，投资金额为1620万美元[275] - 2021年第二季度，投资收入为870万美元；前九个月，投资收入为2790万美元[282] - 2020年第二季度，投资收入为430万美元；前九个月，投资收入为1710万美元[283] - 2021年第二季度公司投资组合实现收益10万美元，主要因出售一项投资；前九个月实现损失4650万美元，主要因出售一项投资[293] - 2020年第二季度公司投资组合实现损失3790万美元，主要因出售两项投资和部分出售两项投资；前九个月实现损失3980万美元，主要因出售三项投资[294] 运营费用变化情况 - 2021年第二季度，总运营费用在管理和激励费用减免及费用支持报销前较2020年同期减少210万美元，降幅39.5%；前九个月减少880万美元，降幅45.7%[284] - 2021年第二季度利息和融资费用较2020年同期减少150万美元，降幅53.9%；前九个月减少780万美元，降幅63.1%，主要因2020年11月20日偿还7400万美元2021年票据及2019年8月12日至2020年4月14日全额偿还1.202亿美元A系列以色列票据[286][287] - 2021年第二季度基本管理费较2020年同期减少130万美元，降幅100%；前九个月减少380万美元，降幅76.9%，自2021年1月1日起公司现行内部化结构下不再产生管理费，且2021年和2020年第二季度及前九个月均未支付激励费[288][289] - 2021年第二季度专业费用和一般行政费用较2020年同期增加60万美元；前九个月增加260万美元，增幅158.6%，主要因2021年收到的保险赔款减少，无法抵消法律费用[290][291] 债务清偿与净损失情况 - 2021年第二季度公司未确认债务清偿净损失；前九个月确认债务清偿净损失10万美元，因2020年11月20日偿还7400万美元2021年票据[296] - 2020年第二季度公司确认债务清偿净损失70万美元，因2020年4月14日偿还2110万美元以色列票据；前九个月确认债务清偿净损失250万美元，因2020年3月31日偿还3410万美元和4月14日偿还2110万美元以色列票据[297] - 2020年3月31日，公司除按计划支付12.5%的季度摊销款外，还用PhenixFIN SLF和PhenixFIN小企业基金持有的资产本金还款额外预付1980万美元以色列票据，产生90万美元已实现损失[321] - 2020年4月14日，公司偿还剩余2110万美元未偿还的以色列票据，不再受相关契约约束[322] 投资净未实现增值情况 - 2021年第二季度公司投资净未实现增值150万美元，由790万美元净未实现贬值和940万美元因已实现、部分出售或注销投资而转回的净未实现增值组成；前九个月净未实现增值3740万美元，由3940万美元净未实现贬值和7680万美元因已实现、部分出售或注销投资而转回的净未实现增值组成[300][301] 净资产净变化情况 - 2021年第二季度公司运营导致净资产净增加700万美元，每股净增加2.60美元；前九个月净增加830万美元，每股净增加3.07美元。2020年第二季度运营导致净资产净增加760万美元，每股净增加2.79美元；前九个月净减少6710万美元，每股净减少24.63美元[304][305] 公司资金与合同义务情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5290万美元[308] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司分别承诺向7家投资组合公司提供最高510万美元资金，向5家投资组合公司提供390万美元资金[324] - 截至2021年6月30日，公司2023年票据总合同义务为7784.68万美元，1 - 3年需支付7784.68万美元[326] - 公司和GALIC承诺向MCC JV提供1亿美元股权，公司提供8750万美元，GALIC提供1250万美元[326] - 2020年10月8日，Golub关联基金以1.564亿美元预调整总购买价和1.453亿美元调整后总购买价收购公司和GALIC在MCC JV的全部权益，公司和GALIC分别获得4100万美元和660万美元净收益[330] 投资管理费用计算规则 - 自2016年1月1日起，基础管理费降至对超过10亿美元的总资产收取1.50%[343] - 激励费从对超过8%门槛的激励前净投资收入收取20%降至对超过6%门槛的激励前净投资收入收取17.5%[343] - 截至2020年12月31日，基础管理费按公司高达10亿美元的总资产的1.75%（每季度0.4375%）和超过10亿美元部分的1.50%（每季度0.375%）计算[349] - 截至2020年12月31日，激励费的第一部分基于季度预激励净投资收入，若普通收入超过季度“门槛率”1.5%，MCC Advisors有权收取[350] - 自2016年1月1日开始的季度起，净投资收入激励费按过去十二个季度计算，门槛金额为每季度适用日历季度初公司净资产值的1.5%[351] - 特定季度支付给MCC Advisors的净投资收入激励费有上限，上限为相关十二个季度累计净回报的17.5%减去前11个季度已支付的净投资收入激励费总和[354] - 激励费的第二部分在每个日历年结束时（或投资管理协议终止时）支付，等于累计实现资本收益减去累计实现资本损失、未实现资本折旧和之前基于业绩的资本收益激励费支付后的20.0%[359] 投资估值与管理情况 - 公司对有市场报价的投资按市场报价估值，对无市场报价的投资按董事会诚信确定的公允价值估值[363] - 公司董事会负责确定非公开交易投资的公允价值，每季度进行多步骤估值流程[365][369] - 公司按交易日核算投资交易，利息收入按权责发生制记录；对于有合同实物支付利息的投资，若投资组合公司估值显示无法收回，则不预提该利息[368] - 公司将逾期90天以上或有合理怀疑无法收回本金或利息的贷款置于非应计状态，非应计贷款恢复应计状态需满足一定条件[371] 利率相关情况 - 截至2021年6月30日，公司71.2%的生息投资组合按浮动利率计息[376] - 截至2021年6月30日，浮动利率债务投资中，LIBOR下限在1%至2%（不含）的公允价值为87603000美元，占浮动利率投资组合的100%[376] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR基准利率上调300个基点，净资产运营部分将增加4900000美元；上调200个基点，增加3200000美元；上调100个基点，增加1600000美元；下调100个基点，减少1600000美元；下调200个基点，减少3200000美元；下调300个基点，减少4900000美元[377] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，2021年截至6月30日的九个月未进行套期保值活动[375]