融资与债务情况 - 公司于2022年12月15日与银行签订3年期5000万美元循环信贷安排，2023年发行5750万美元、利率5.25%的无担保票据[127] - 截至2023年9月30日，公司有8590万美元未偿还借款，加权平均借款利率为5.91%（不包括债务发行成本）[153] 资产覆盖率 - 截至2023年9月30日，公司资产覆盖率为270.7%，高于《1940年投资公司法》规定的最低200%要求[129] - 截至2023年9月30日，公司资产覆盖率为270.7%，高于1940年法案规定的最低200%要求，但不能保证未来向股东支付分配[146] - 截至2023年9月30日，公司资产覆盖率为270.7%，高于1940年法案规定的最低200%的要求[192] - 1940年法案允许公司发行高级证券，但发行后资产覆盖率需至少达到200%（满足特定要求时为150%）[192] - 2018年3月签署的SBCA法案允许BDC在满足特定要求时将资产覆盖率要求从200%降至150%[204] 利率风险 - 2023年美联储提高短期利率，利率上升或增加公司借款成本、降低债务投资净回报、增加违约风险[114] - 利率波动可能对公司投资、普通股价值和投资回报率产生重大负面影响[136] - 公司信贷工具和对投资组合公司的贷款利息基于SOFR，此前基于USD LIBOR，SOFR无风险成分通常低于USD LIBOR，可能影响净息差[137][138] - 利率变化影响公司资本成本和净投资收入，当前利率上升期，浮动利率信贷工具会增加资金成本，可能降低净投资收入[139] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，2023年美联储提高短期利率，公司2023年未进行套期保值活动[341] - 截至2023年9月30日，59.6%的生息投资组合按浮动利率计息，多数基于SOFR参考利率，且无投资使用LIBOR参考利率[342] - 2023年9月30日，浮动利率债务投资按现金利率下限的构成中，1% - 不足2%占比56.8%，金额为56,574千美元等[342] - 利率变化会影响公司投资收入和资产净值，利率上升可能导致固定利率投资价值下降和投资组合公司违约可能性增加[341][342] - 利率上升300个基点，利息收入为6800美元，利息支出为 - 900美元，净增加5900美元[343] - 利率上升200个基点，利息收入为4500美元，利息支出为 - 600美元，净增加3900美元[343] - 利率上升100个基点，利息收入为2300美元，利息支出为 - 300美元，净增加2000美元[343] - 利率下降100个基点，利息收入为 - 2300美元，利息支出为300美元，净减少2000美元[343] - 利率下降200个基点，利息收入为 - 4500美元，利息支出为600美元，净减少3900美元[343] - 利率下降300个基点，利息收入为 - 6800美元，利息支出为900美元，净减少5900美元[343] 宏观经济与政策风险 - 美国信用评级下调、自动削减开支或政府停摆，可能对公司借款成本和投资净回报产生负面影响[116] - 经济衰退或低迷可能损害公司投资组合、增加资金成本并限制资本获取[117] - 多德 - 弗兰克改革法案和税收改革立法对公司的影响不确定[202][203] 内部管理风险 - 公司于2021年1月1日起采用内部管理结构，但可能无法实现预期效益，还会面临成本增加等问题[121] 投资风险 - 公司投资主要面向私人公司，投资缺乏流动性，可能难以出售或快速清算时价值受损[130] - 公司大部分投资按公允价值计量，估值存在不确定性，可能与实际处置价值有重大差异[131] - 公司为非多元化投资公司，资产投资比例不受单一发行人限制，净资产价值波动可能更大[135] - 公司投资主要集中于私募公司的高级有担保一级和二级定期贷款，投资风险高且具有高度投机性[163] - 公司进行债务投资时可能获得认股权证或其他股权证券，但这些权益可能无法增值甚至贬值，导致无法实现收益[162] - 高级有担保贷款的抵押品价值可能下降、难以出售和评估，且公司的留置权可能从属于其他债权人的债权[164] - 公司贷款可随时提前偿还，若收回的资金无法投资于预期收益率相同或更高的交易，可能降低实际收益率[172] - 公司未能对投资组合公司进行后续投资可能损害投资组合价值，且在某些情况下进行后续投资可能受到限制[173][174] - 公司投资的单位贷款可能面临借款人无法支付到期款项的风险，且可能排在其他债务工具之后受偿[180] - 公司投资的大量高收益贷款可能为无契约贷款，这将使其面临与含财务维护契约贷款不同的风险[181] - 作为业务发展公司，公司对上市公司和外国公司的投资受1940年法案限制[182] - 公司对外国证券的投资除美国投资固有的风险外，还涉及汇率、政治、市场等额外风险[183] - 套期保值交易可能使公司面临额外风险，且可能无法完全消除投资组合价值波动或防止损失[185] - 投资处置可能导致或有负债，公司可能需对投资购买者作出赔偿[188] - 投资困境和破产发行人的证券和债务可能无法获得利息或其他付款[189] 关联方投资 - 截至2023年9月30日，公司16.2%的总资产投资于关联方的资产抵押贷款业务，该业务受宝石和珠宝价格波动影响[175][177] - 截至2023年9月30日，公司对关联方资产抵押贷款业务的投资占总资产的16.2%[191] 业务发展公司（BDC）相关规定 - 若无法维持BDC地位，公司将受更严格监管，运营灵活性降低[143] - 作为BDC，公司收购资产时需保证至少70%的总资产为合格资产[206] - 公司作为内部管理的BDC，在提供薪酬结构方面受到1940年法案限制[195] 税务待遇 - 公司可能在未收到现金时确认收入，这可能导致难以支付所需分配，维持RIC税收待遇也会面临困难[144][145] - 公司需满足年度分配、收入来源和资产多元化要求以维持RIC税务待遇，年度分配需至少90%的净普通收入和实现的短期资本收益，收入来源至少90%需符合特定要求，资产多元化有多项比例规定[212] 市场竞争风险 - 公司所处市场竞争激烈，可能限制投资机会，若不匹配竞争对手的定价等条件会失去机会，匹配则可能降低净息差和增加信用损失风险[147][148][149] 分配与融资 - 若进行分配，公司需额外资本来支持增长，但不能保证能以有利条件获得债务或股权融资[150] 信息系统风险 - 公司依赖信息系统，系统故障、网络安全问题或第三方相关风险可能严重扰乱业务，影响股价和支付分配的能力[154][156][157][158] 普通股交易与稀释 - 自2015年第一季度以来，公司普通股未按或高于资产净值交易，无法预测未来交易情况[211] - 若公司出售低于当时普通股每股资产净值的股票或发行可认购或转换为普通股的证券，可能会稀释每股资产净值，如出售10%普通股且有5%折扣，不参与的股东可能遭受最高0.5%的资产净值稀释[214][216][219] 信贷安排限制 - 信贷安排对公司及子公司活动有限制，违约可能影响流动性和投资策略实施[220] 优先股影响 - 若发行优先股，普通股的资产净值和市值可能更不稳定，优先股股东有选举董事和特定事项的投票权[221][222] 法律诉讼风险 - 证券集体诉讼和衍生诉讼可能使公司产生重大费用，阻碍投资策略执行并影响股价[223] 业绩波动因素 - 公司经营业绩可能波动，受利率、违约率、投资组合公司表现等多种因素影响[142] 假设条件 - 假设未来十二个月投资组合公司无违约或提前还款情况[343]