公司业务规模与布局 - 公司运营8家工厂和86家瓦楞产品工厂及相关设施，2023年包装业务生产450万吨箱纸板，销售605亿平方英尺瓦楞产品，净销售额达71亿美元[13][19] - 截至2023年12月31日，公司拥有8家工厂和86家瓦楞产品制造工厂，其中53家瓦楞产品制造工厂的建筑和土地为公司自有[116][132] - 公司有一家位于明尼苏达州国际瀑布的造纸厂，年产能约50万吨[42] - 截至2023年12月31日，公司箱纸板年产能约为510万吨[20] 产品产量与发货量变化 - 2023年箱纸板产量为452.9万吨，较2022年的456.6万吨略有下降；瓦楞产品发货量为605亿平方英尺，较2022年的634亿平方英尺有所减少；未涂布游离纸浆纸产量为47.2万吨，较2022年的50.6万吨有所下降[17] - 2023年全年公司瓦楞产品发货量下降4.6%，第四季度瓦楞产品发货量较2022年第四季度增长6.9%[134] - 2023年前三季度公司减少包装厂箱纸板产量，第四季度开始提高产量以满足需求[135] - 2023年北美行业瓦楞产品发货量同比下降5.0%，箱纸板产量同比下降3.1%，年末库存约260万吨，同比下降3.1%，箱纸板出口发货量同比增长2.6%[142] - 2023年北美未涂布游离纸浆纸发货量同比下降9.7%，切纸办公用纸平均价格同比每吨高57美元，涨幅4%，但指数价格全年下降[143] 产品销售与客户情况 - 公司向约14000个客户销售产品，约70%瓦楞产品销售给地区和本地客户，无单一客户销售额超过10%[37] - 美国瓦楞产品主要终端市场中，食品、饮料和农产品占42%，零售和批发贸易占28%，纸和其他产品占10%，化工、塑料和橡胶产品占10%，其他制造业占10%[38] - 2023年公司向ODP的销售收入占造纸业务销售收入的61%，占合并销售收入的5%[49] - 2023年对ODP的销售占公司纸业部门销售额的61%，占合并销售额的5%[88] 燃料使用与成本 - 2023年包装工厂消耗约8200万MMBTUs燃料，其中63%来自工厂生产和制浆过程产生的生物燃料，37%来自购买的燃料，购买燃料中71%为天然气，27%为购买的木废料，2%为其他购买的燃料[32] - 2023年造纸厂消耗约1100万MMBTUs燃料，其中76%来自工厂生产和制浆过程产生的生物燃料，24%来自购买的天然气[46] - 2023年公司购买约809,000吨再生纤维用于箱纸板mills，每吨价格上涨10美元将增加约800万美元费用[83][84] - 天然气价格每百万MMBTU上涨0.10美元，基于2023年使用量将增加约300万美元费用[85] - 2023年包装和造纸厂消耗约9300万MMBTU燃料，其中外部购买天然气、购买树皮和其他购买燃料分别为2400万、820万和60万MMBTU，平均成本分别为每MMBTU 5.19美元、2.57美元和10.92美元；购买电力2103万CkWh，平均成本为每CkWh 6.50美元[175][176] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司约有14900名员工，其中4300名为salaried员工，10600名为hourly员工，约63%的hourly员工根据集体谈判协议工作[58] - 公司2022年进行的员工参与度调查参与度高，员工认可公司的安全文化、社会和环境责任以及多元化、公平和包容方面的工作，整体参与度指数与其他美国制造公司相当[57] - 公司下一次员工参与度调查将于2024年上半年按计划进行[57] - 公司目前正在就近期到期或即将到期的工会合同进行续约或延期谈判，2023年未发生停工事件，公司认为与员工的劳资关系令人满意[58] 行业政策与竞争 - 2016年美国对澳大利亚、巴西、中国、印度尼西亚和葡萄牙的未涂布游离纸生产商征收不同程度的反倾销和反补贴税，2022年1月日落复审后这些关税仍然有效[50] - 公司最大的竞争对手包括Domtar Corporation、Paper Excellence的一个部门和Sylvamo Corporation，还面临外国生产商和北美小型生产商的竞争[51] 公司部门构成 - 公司Corporate and Other部门包括企业支持人员服务、相关资产和负债，以及运输资产和对Louisiana Timber Procurement Company, L.L.C. 50%的可变权益实体相关资产[52] 公司信息获取 - 公司网站为www.packagingcorp.com，其年度报告、季度报告、当前报告及相关修订文件可在网站免费获取，道德准则也可在投资者关系板块访问[72] 公司面临风险 - 公司的前瞻性陈述受多种风险和不确定性因素影响，包括整体经济状况、贸易政策变化、税法或税率变化等，实际结果可能与预期有重大差异[73][75][76][77] - 自2022年第四季度开始至2023年，公布的箱纸板价格下降，导致公司箱纸板和瓦楞产品价格降低、盈利能力下降[78] - 公司所处行业竞争激烈，可能导致定价和销量下行压力，降低收益和运营现金流[79] - 对电子替代品的需求增加，导致UFS纸产品需求下降，可能对公司收益和运营现金流产生不利影响[80] - 公司依赖某些大客户，失去大客户或业务续约条件不利，可能对财务业绩产生不利影响[86] - 公司面临多种运营风险，如极端天气事件、设施运营中断、网络安全等，可能影响生产、销售和财务状况[90][92][97] 公司股权与回购 - 截至2024年2月23日，公司普通股有140名登记持有人[122] - 2022年1月26日，公司董事会授权回购10亿美元流通普通股，截至2023年12月31日，尚有4.36亿美元额度可用于回购[123][124] - 2023年第三季度，公司花费4150万美元回购0.3百万股普通股；2022年第三和第四季度，花费5226万美元回购4.0百万股；2021年第四季度，花费1930万美元回购1.4百万股[124] - 2023年、2022年和2021年，公司分别扣留120534股、110827股和95437股用于支付员工的1570万美元、1540万美元和1290万美元税务负债[125] - 2018 - 2023年，公司普通股累计总回报从100美元增长至229.71美元，同期标准普尔500指数从100美元增长至207.21美元，标准普尔中型股400指数从100美元增长至181.15美元，同行组从100美元增长至123.93美元[128][129] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年公司净销售额为78亿美元，2022年为85亿美元；2023年净收入为7.65亿美元（摊薄后每股8.48美元），2022年为10.3亿美元（摊薄后每股11.03美元）[133] - 截至2023年12月31日，公司拥有12.06亿美元现金和可交易债务证券，包括循环信贷额度下的借款可用性，流动性为15.29亿美元[133] - 2023年摊薄后每股收益为8.48美元，2022年为11.03美元；剔除特殊项目后，2023年为8.70美元，2022年为11.14美元[140] - 2023年净销售额为78.02亿美元，较2022年的84.78亿美元减少6.76亿美元，降幅8.0%[147] - 2023年运营收入为10.75亿美元，较2022年的14.21亿美元减少3.46亿美元，降幅24.3%[153] - 2023年非运营养老金费用较2022年增加2200万美元，净利息费用减少1700万美元，所得税费用从2022年的3.35亿美元降至2.49亿美元，有效税率均为24.5%[156][157] - 2023年末公司拥有6.48亿美元现金及现金等价物、5.58亿美元可销售债务证券和3.23亿美元循环信贷额度未使用借款能力，11月发行4亿美元利率5.70%的2033年到期高级票据[158] - 2023年经营活动提供净现金13.15亿美元，较2022年减少1.8亿美元；投资活动使用现金8.75亿美元，较2022年的8.34亿美元有所增加；融资活动使用现金1.12亿美元，较2022年的9.6亿美元减少8480万美元[161][163][164][167] - 2023年公司在包装、造纸和企业及其他板块的资本支出分别为4.268亿美元、970万美元和3320万美元，2022年分别为7.535亿美元、1410万美元和5660万美元，预计2024年资本投资在4.7亿至4.9亿美元之间[166] - 2023年公司支付普通股股息4.49亿美元，较2022年的4.2亿美元有所增加；回购并注销0.3万股普通股，花费4200万美元，2022年回购4万股花费5.23亿美元[167] - 2023年公司总成本（包括销售成本和销售、一般及行政费用）为67亿美元，不含非现金成本为61亿美元，成本每增加1%，总成本将增加6700万美元，现金成本增加6100万美元[173] - 2023年和2022年公司为遵守环境法规分别花费5000万美元，2021年花费4400万美元，2023年、2022年和2021年环境资本支出分别为1400万美元、1100万美元和1000万美元[180] - 截至2023年12月31日，公司维持2580万美元的环境储备金，用于现场垃圾填埋场、地表蓄水池以及正在进行和预期的补救项目[183] - 截至2023年12月31日，公司有7070万美元的精算损失和前期服务成本（税后）记录在综合资产负债表的“累计其他综合损失”中[190] - 2024年、2023年和2022年的养老金费用分别为840万美元、2210万美元和530万美元；2024年、2023年和2022年的折现率分别为4.86%、5.06%和2.89%；2024年、2023年和2022年计划资产的预期回报率分别为5.80%、5.52%和4.08%[191] - 折现率或计划资产预期回报率变动0.25%对2023年和2024年养老金费用有不同影响，如2023年折现率增加0.25%，养老金费用减少200万美元，减少0.25%则增加220万美元；2024年折现率增加0.25%，养老金费用增加70万美元，减少0.25%则增加170万美元等[191] - 2023年和2022年按GAAP报告的税前收入分别为10.141亿美元和13.648亿美元，净利润分别为7.652亿美元和10.298亿美元；排除特殊项目后，2023年和2022年的税前收入分别为10.396亿美元和13.786亿美元，净利润分别为7.844亿美元和10.402亿美元[194] - 2023年和2022年的EBITDA分别为15.928亿美元和18.775亿美元；排除特殊项目后，2023年和2022年的EBITDA分别为16.038亿美元和18.855亿美元[195] - 2023年和2022年的总特殊项目分别为2550万美元和1380万美元[194] - 截至2023年12月31日，公司参与了与天然气供应合同相关的实物商品交易[197] - 截至2023年12月31日，公司100%的未偿债务利率为固定利率[198] - 截至2023年12月31日，公司估计的养老金福利义务总计12.02亿美元[210] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年包装业务部门营业收入为10.74亿美元，2022年为14.24亿美元；2023年包装业务部门调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为15.56亿美元，2022年为18.49亿美元[134] - 2023年包装业务净销售额为71.36亿美元，较2022年的77.81亿美元减少6.45亿美元，降幅8.3%；造纸业务净销售额为5.95亿美元，较2022年的6.22亿美元减少2700万美元，降幅4.3%[148][149] - 2023年包装业务板块运营收入为10.74亿美元，较2022年的14.24亿美元减少3.49亿美元；造纸业务板块运营收入为1.19亿美元，较2022年的1.03亿美元增加1600万美元[154][155] - 2023年造纸业务板块运营收入为1.19亿美元，2022年为1.03亿美元；2023年该板块息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.51亿美元，2022年为1.32亿美元[138] - 2023年和2022年包装业务的EBITDA分别为15.468亿美元和18.439亿美元；排除特殊项目后，2023年和2022年包装业务的EBITDA分别为15.557亿美元和18.486亿美元[196] - 2023年和2022年造纸业务的EBITDA分别为1.485亿美元和1.291亿美元；排除特殊项目后，2023年和2022年造纸业务的EBITDA分别为1.506亿美元和1.324亿美元[196] - 2023年和2022年企业及其他业务的EBITDA分别为 - 1.025亿美元和 - 0.955亿美元；排除特殊项目后，2023年和2022年企业及其他业务的EBITDA分别为 - 1.025亿美元和 - 0.955亿美元[196] 审计相关情况 - 审计公司自2014年起担任公司的审计师[213] - 审计公司认为，截至