公司业务细分市场情况 - 公司业务分为五个运营和可报告的细分市场，包括专业财产与意外险、工人补偿保险、隔离投资组合单元再保险、劳合社辛迪加和公司[253][254] 劳合社辛迪加参与度变化 - 2021年承保年度，公司将劳合社辛迪加1729的参与度从29%降至5%，将辛迪加6131的参与度从100%降至50%[253] 各业务占综合总损失及损失调整费用准备金比例 - 截至2020年12月31日，专业责任业务占公司综合总损失及损失调整费用准备金的80%[262] - 截至2020年12月31日，医疗技术责任业务占公司综合总损失及损失调整费用准备金的3%[263] - 截至2020年12月31日，工人补偿保险业务占公司综合总损失及损失调整费用准备金的8%[264] - 截至2020年12月31日，隔离投资组合单元再保险业务占公司综合总损失及损失调整费用准备金的4%[267] - 截至2020年12月31日，劳合社辛迪加业务占公司综合总损失及损失调整费用准备金的5%[268] 各业务板块索赔频率变化 - 2020 - 2021年公司各业务板块索赔频率有所降低，部分可能与新冠疫情有关[263][266] 工人补偿保险业务损失情况 - 2021年事故年截至9月30日，工人补偿保险业务报告损失增加，公司调整了该业务前九个月的当前事故年损失率[266] 隔离投资组合单元再保险业务参与权益 - 公司隔离投资组合单元再保险业务中，对选定SPC的参与权益范围为20% - 85%[253] HCPL定价模型假设 - 公司HCPL定价模型假设严重程度趋势在2%至5%之间[280] COVID - 19相关储备情况 - 2020年公司为COVID - 19建立了1000万美元的IBNR储备，2021年第三季度确认了100万美元的有利净前期事故年储备发展，截至2021年9月30日，仍维持900万美元的IBNR储备[283] 收购NORCAL对储备的影响 - 收购NORCAL使公司总储备增加12亿美元，其公允价值估计比精算估计的未贴现损失储备高出约4220万美元[285] 投资分布情况 - 截至2021年9月30日，公司按GAAP公允价值层次划分的投资分布为：Level 1占7%，Level 2占84%，Level 3占1%，未分类占5%，按公允价值记录的投资共占97%，其他估值占3%[287] 专业财产险商誉减值情况 - 2020年第三季度，公司对专业财产险报告单元的商誉进行非经常性公允价值计量，账面价值1.611亿美元减记至零，减值1.611亿美元[294] 采用其他估值方法的投资情况 - 截至2021年9月30日，采用其他估值方法的投资约占总投资的3%，账面价值为1.502亿美元[295][296] 储备重新估计情况 - 公司储备重新估计过程基于最新精算分析及新信息，多数储备显示最终损失成本低于先前估计[272] 前期事故年净最终损失估计变化影响 - 近年来对前期事故年净最终损失估计的变化减少了合并净最终损失估计，使当期报告损失减少，税前收入相应增加[273] HCPL业务定价情况 - 公司HCPL业务从2017年初到当前期间，续保业务平均定价稳步上升，预计因损失严重程度增加会进一步提价[282] 工人赔偿保险索赔严重程度趋势影响 - 工人赔偿保险中索赔严重程度趋势变化预测历史上对储备分析影响不大，损失发展因素确定需大量判断[284] 递延保单获取成本情况 - 2021年9月30日，公司未确定任何递延保单获取成本（DPAC）不可收回[306] 所得税记录方法变化 - 2021年前九个月，公司采用离散有效税率法记录所得税；2020年前九个月，采用估计年度有效税率法[307] 递延所得税资产估值备抵情况 - 截至2021年9月30日，公司针对英国业务的净营业亏损（NOL）结转、美国州NOL结转以及Inova Re某些特殊目的公司（SPC）的递延所得税资产仍需计提估值备抵[309] 未确认税项利益的负债情况 - 2021年9月30日，公司未确认税项利益的负债约为520万美元[312] 商誉和无形资产减值评估情况 - 2020年第三季度，公司对专业财产险、工人赔偿保险和隔离投资组合单元再保险报告单元的商誉和无形资产进行了临时减值评估，专业财产险报告单元的商誉减值1.611亿美元[314] - 截至2021年9月30日，公司的商誉和无形资产没有触发事件表明需要进行更新的减值测试[315] - 2020年10月1日的年度减值测试中，公司对工人赔偿保险和隔离投资组合单元再保险报告单元进行了定性评估，认为不太可能出现公允价值低于账面价值的情况[316] NORCAL收购对无形资产的影响 - NORCAL收购为可辨认无形资产增加了1400万美元，其中商标100万美元，许可证1300万美元[317] NORCAL收购或有对价情况 - NORCAL收购的购买对价中包含或有对价，收购日公允价值约为2400万美元，截至2021年9月30日估计公允价值仍为2400万美元[320] VOBA相关情况 - VOBA是反映收购中获得的有效合同估计公允价值的无形资产（或负债），若有效业务预计产生承保损失，VOBA价值可能为负[321] - 公司因收购NORCAL确认负VOBA 1170万美元，将按保费赚取比例摊销[322] 收购NORCAL廉价购买收益情况 - 2021年第二季度，公司因收购NORCAL确认廉价购买收益7440万美元[323] 公司现金和流动性投资及借款情况 - 截至2021年9月30日，公司在保险子公司之外持有约5700万美元现金和流动性投资，循环信贷协议下有2.5亿美元可用借款，还有可能增加5000万美元[325] 子公司股息支付情况 - 2021年至今，公司运营子公司已向其支付约5100万美元股息，除NORCAL外的保险子公司在2021年剩余时间内可不经监管批准支付约5600万美元股息[326] 再保险安排情况 - 2021年1月1日续签的NORCAL超额损失再保险安排，自留额通常为前200万美元风险，超过部分最高可分保至2400万美元[329] - 2021年5月1日续签的传统工伤赔偿条约费率提高，AAD从分保已赚保费的3.16%增至3.50%，每次损失自留额为50万美元[329] 经营活动净现金变化情况 - 2021年前九个月与2020年同期相比，经营活动净现金减少381万美元，排除NORCAL后减少650万美元[340][341] - 2020年前九个月与2019年同期相比，经营活动净现金减少5560万美元[340][342] 各项目现金收支变化情况 - 2021年前九个月与2020年同期相比，净保费收入减少5280万美元，投资收入现金减少1540万美元，已付赔款减少5050万美元，经营费用现金支付减少920万美元[341] - 2020年前九个月与2019年同期相比，已付赔款增加8580万美元，净现金收入减少740万美元，一次性费用320万美元，净保费收入增加3460万美元，净税收支付减少780万美元，投资收入现金增加380万美元[342][343] 净营业亏损结转及退税情况 - 2020年税收年度约3330万美元净营业亏损（NOL）将结转至2015年，预计产生约1170万美元退税；2019年约2560万美元NOL结转至2014年，2021年2月收到约900万美元退税；2021年第二季度因相关政策调整收到130万美元退税[346] 收购NORCAL递延所得税资产及NOL结转情况 - 收购NORCAL记录4680万美元净递延所得税资产，有6800万美元美国联邦NOL结转，2035年开始到期，预计2021年使用部分[347] 总投资情况 - 2021年9月30日总投资48.24125亿美元，2020年12月31日为33.89345亿美元；其中2021年9月30日可供出售固定到期证券占比81%，2020年12月31日为73%[348] 收购NORCAL新增投资情况 - 2021年5月5日收购NORCAL，新增投资16.07821亿美元，包括可供出售固定到期证券11.00058亿美元等[350] 投资组合到期或偿还及借款情况 - 未来十二个月每季度预计有8000万 - 1亿美元投资组合到期或偿还；循环信贷协议允许借款最高2.5亿美元，有额外5000万美元扩容可能[351] 金融担保安排情况 - 2021年9月30日金融担保安排（FAL）包括6430万美元固定到期证券和820万美元现金等价物；2021年第二季度收到约2450万美元FAL返还，预计第四季度收到约800万美元[352] NORCAL收购情况 - 2021年5月5日以4.49亿美元收购NORCAL 98.8%股份，9月16日以310万美元收购剩余1.2%股份；或有对价最高约8400万美元，2021年5月5日和9月30日估计公允价值为2400万美元[356] 董事会回购授权及股息情况 - 截至2021年11月3日，董事会剩余回购授权约1.1亿美元；2021年前三季度每季度宣布0.05美元/股现金股息[357][358] 债务情况 - 2021年9月30日债务包括2.5亿美元未偿还无担保优先票据，年利率5.3%，2023年到期；NORCAL发行本金1.91亿美元、公允价值1.75亿美元的贡献证书，年利率3.0%，2031年到期[360][361] 债务偿还情况 - 2021年6月和7月分别偿还1560万美元和1970万美元抵押贷款；8月偿还循环信贷协议1500万美元欠款，9月30日无未偿还借款[362][363] 净保费收入变化情况 - 2021年第三季度和前九个月净保费收入分别为2.72248亿美元和6.98598亿美元，较2020年同期分别增长7768.9万美元（39.9%）和9289万美元（15.3%）[367][370] 净投资收益变化情况 - 2021年第三季度和前九个月净投资收益分别为3452.2万美元和8567.2万美元，较2020年同期分别增长1274.5万美元（58.5%）和5186万美元（153.4%）[367][371] 净利润变化情况 - 2021年第三季度和前九个月净利润分别为1220万美元和1.11984亿美元，而2020年同期分别亏损1.49979亿美元和1.90032亿美元[367] 净损失率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月净损失率分别为82.1%和79.4%，2020年同期分别为74.8%和86.1%[367] 承保费用率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月承保费用率分别为24.5%和28.7%，2020年同期分别为30.5%和29.7%[367] 综合比率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月综合比率分别为106.6%和108.1%，2020年同期分别为105.3%和115.8%[368] 运营比率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月运营比率分别为99.5%和100.7%，2020年同期分别为96.6%和106.6%[368] 有效税率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月有效税率分别为 - 2.3%和 - 2.9%，2020年同期分别为 - 1.4%和20.4%[368] 净资产收益率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月净资产收益率分别为4.0%和4.2%，2020年同期分别为 - 8.8%和 - 14.1%[368] 收购NORCAL对业务的影响 - 2021年前九个月收购NORCAL使专业财产险和意外险业务额外获得约1.314亿美元已赚保费，净投资收益额外增加约780万美元[370][372] 当前事故年净损失率变化情况 - 截至2021年9月30日的三个月，综合当前事故年净损失率为85.2%，较2020年的80.7%增加4.5个百分点；九个月为83.3%，较2020年的91.8%减少8.5个百分点[375] - 截至2021年9月30日的三个月，专业财产险（Specialty P&C）当前事故年净损失率为90.0%，较2020年的89.8%增加0.2个百分点；九个月为89.7%，较2020年的107.9%减少18.2个百分点[375] - 截至2021年9月30日的三个月，工伤赔偿保险（Workers' Compensation Insurance）当前事故年净损失率为77.8%，较2020年的66.9%增加10.9个百分点；九个月为74.0%，较2020年的69.2%增加4.8个百分点[375] - 截至2021年9月30日的三个月，再保险（Reinsurance）当前事故年净损失率为67.2%，较2020年的67.3%减少0.1个百分点；九个月为66.3%，较2020年的63.3%增加3.0个百分点[375] - 截至2021年9月30日的三个月，劳合社辛迪加（Lloyd's Syndicates）当前事故年净损失率为50.4%，较2020年的65.9%减少15.5个百分点；九个月为54.5%，较2020年的66.5%减少12.0个百分点[375] 日历年度净损失率变化情况 - 截至2021年9月30日的三个月，综合日历年度净损失率为82.1%，较2020年的74.8%增加7.3个百分点；九个月为79.4%，较2020年的86