核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股运营收益0.52美元 大幅超越市场预期的0.19美元 同比从0.21美元显著提升 [1] - 运营总收入2.719亿美元同比下降2.4% 但仍超出市场预期2% [1] - 净利润2190万美元 同比大幅增长41.4% [5] 收入结构分析 - 总投资收入3890万美元 同比增长6.5% 超越3750万美元的市场预期 主要受益于投资账面收益率提升 [4] - 已赚净保费2.324亿美元同比下降3.1% 主要因退出Syndicate 1729及战略性停止续保SPCs [3] - 毛承保保费2.169亿美元 同比下降3.1% [3] 成本控制成效 - 总费用2.493亿美元同比下降8.5% 低于2.603亿美元的市场预期 主要因净损失及损失调整费用减少 [4] - 综合赔付率103.6% 较去年同期的110.9%显著改善 [5] 细分业务表现 专业财产险板块 - 收入1.814亿美元同比下降2.4% 超越1.787亿美元的市场预期 [6] - 已赚净保费1.793亿美元同比下降2.8% 略低于1.803亿美元的市场预期 [6] - 利润1070万美元 较去年同期亏损1020万美元大幅改善 综合赔付率95.2%优于去年同期的106.8% [7] 工伤补偿保险板块 - 收入4200万美元同比下降0.6% 低于4230万美元的市场预期 [8] - 已赚净保费4150万美元同比下降0.5% 低于4160万美元的市场预期 [8] - 亏损600万美元较去年同期500万美元扩大 综合赔付率115.4%差于去年同期的113.2% [9] 独立投资组合再保险板块 - 毛承保保费1300万美元同比下降18% 低于1340万美元的预期 [12] - 已赚净保费1160万美元同比下降14.7% 低于1210万美元的市场预期 [12] - 利润16亿美元同比大幅提升(去年同期1.67亿美元) 综合赔付率77.8%显著优于去年同期的102.3% [13] 企业板块 - 净投资收入3800万美元同比增长6.9% 超越3670万美元的预期 [14] - 运营费用890万美元同比上升2.6% [14] - 利润1980万美元同比下降17.8% [14] 财务状况 - 现金及等价物4160万美元 较2024年末的5490万美元下降 [15] - 总投资资产44亿美元 较2024年末微增0.3% [15] - 总资产55亿美元 略低于2024年末的56亿美元 [15] - 股东权益13亿美元 较2024年末增长6.1% [16] - 每股账面价值24.80美元 高于2024年末的23.49美元 [16] - 调整后运营净资产收益率8.5% 显著优于去年同期的3.9% [16] 资本管理 - 2025年第二季度未进行普通股回购 [17] - 截至2025年6月30日 保留5590万美元的回购额度可用于普通股回购或债务清偿 [17]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为2亿7194万美元，同比下降2.4% [1] - 每股收益(EPS)为0.52美元，显著高于去年同期的0.23美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.96%，EPS超出预期达173.68% [1] 关键运营指标 - 净损失率为68.8%，优于分析师平均预期的77% [4] - 承保费用率为34.8%，略高于分析师预期的33.9% [4] - 综合赔付率为103.6%，显著优于分析师预期的110.9% [4] - 工伤保险净损失率为75%，接近分析师预期的75.4% [4] 细分业务表现 - 净已赚保费为2亿3241万美元，超出分析师预期但同比下降3.1% [4] - 专业财产与意外险净已赚保费为1亿7931万美元，同比下降2.8% [4] - 工伤保险净已赚保费为4154万美元，同比下降0.5% [4] - 隔离投资组合再保险净已赚保费为1156万美元，同比下降14.7% [4] 投资收益与其他 - 净投资收益为3893万美元，超出分析师预期且同比增长6.5% [4] - 联营企业收益为458万美元，同比下降47% [4] - 其他收入为60万美元，同比下降71.5% [4] - 隔离投资组合再保险净投资收益为90万美元，同比下降8.4% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨0.6%，同期标普500指数上涨1% [3] - 目前Zacks评级为5级(强烈卖出) [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 52美元 超出Zacks一致预期0 19美元 同比增长126 09% [1] - 季度营收2 7194亿美元 超出预期1 96% 但同比下滑2 37% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本季度盈利惊喜率达173 68% 但上一季度盈利低于预期31 58% [1] - 年初至今股价累计上涨49 6% 显著跑赢标普500指数7 6%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下季度预期为每股收益0 31美元 营收2 6723亿美元 [7] - 本财年预期每股收益0 91美元 总营收10 8亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势近期呈现不利态势 导致Zacks评级为5级(强烈卖出) [6] 行业比较 - 所属财产与意外险行业在Zacks行业排名中处于后42%分位 [8] - 同业公司Ambac Financial预计季度每股亏损0 24美元 同比恶化233 3% [9] - Ambac季度营收预期5559万美元 同比下滑47 1% [10]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Table of Contents FORM 10-Q (Mark One) Commission File Number: 0-16533 ProAssurance Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of Delaware 63-1261433 incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 100 Brookwood Place, Birmingham, AL 35209 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (205) 877-4400 (Registrant's telephone number, including area code) (Former ...

公司表现 - ProAssurance股价在过去一个月上涨0.8%，表现逊于标普500指数[1] - 公司当前Zacks评级为4（卖出），预计未来几个月回报低于平均水平[4] - 公司VGM综合评分为F，其中增长评分F、动量评分C、价值评分D（处于行业后40%）[3] 行业对比 - 同属财产与意外险行业的Axis Capital过去一个月股价上涨4.3%[5] - Axis Capital上季度营收15.5亿美元，同比增长8.3%，每股收益3.17美元（去年同期2.57美元）[5] - Axis Capital当前Zacks评级为3（持有），VGM综合评分B，预期本季度每股收益2.92美元（同比微降0.3%）[6] 分析师动态 - 过去两个月没有分析师对ProAssurance发布盈利预测修正[2] - Axis Capital的Zacks共识预期在过去30天下调0.9%[6]

Shares of ProAssurance Corporation (PRA) have remained relatively stable, falling only 0.3% since the company reported first-quarter 2025 results on May 6. The weaker-than-expected quarterly results were due to lower premiums, especially in the Specialty P&C segment and the Segregated Portfolio Cell Reinsurance unit. However, rising investment income and a decline in expenses acted as a dampener. ProAssurance reported a first-quarter 2025 adjusted operating income of 13 cents per share, which missed the Zac ...

公司业绩表现 - 季度每股收益0.13美元 低于Zacks共识预期0.19美元 但较去年同期0.08美元有所增长 经非经常性项目调整后数据 [1] - 本季度盈利意外为-31.58% 而上一季度实际盈利0.36美元 远超预期的0.15美元 盈利意外达140% [1] - 过去四个季度中 公司三次超过共识EPS预期 季度收入2.6976亿美元 略低于共识预期0.33% 同比去年2.82亿美元下降 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨44.4% 同期标普500指数下跌3.9% [3] - 当前Zacks排名为1(强力买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来展望 - 下季度共识EPS预期为0.20美元 收入预期2.7008亿美元 本财年EPS预期0.92美元 收入预期10.8亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势目前呈现有利态势 但可能随最新财报发布而调整 [6] 行业比较 - 所属财产与意外险行业在Zacks行业排名中位列前17% 研究显示排名前50%行业表现优于后50%行业达2倍以上 [8] - 同业公司Root预计季度EPS为0.45美元 同比大增207.1% 收入预期3.05亿美元 同比增长19.7% [9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收为2.72079亿美元，较2024年同期的2.84697亿美元下降1.2618亿美元；净亏损为582.2万美元，而2024年同期净利润为462.6万美元[186] - 2025年第一季度，公司综合净保费收入为2.36275亿美元，较2024年同期的2.4415亿美元下降787.5万美元，降幅为3.2%[190] - 2025年第一季度，公司净投资收益为4096.6万美元，较2024年同期的3686万美元增长410.6万美元，增幅为11.1%[191] - 2025年第一季度净减值损失为25.7万美元，较2024年的93.4万美元减少72.5%；其他净投资损失为143.6万美元，较2024年的收益66.6万美元减少315.6%；净投资损失为169.3万美元，较2024年的26.8万美元增加531.7%[193] - 2025年第一季度确认信用相关减值损失30万美元，2024年为90万美元；其他净投资损失为140万美元，2024年为收益70万美元[195][196] - 2025年第一季度外汇汇率损失为728.3万美元，较2024年的收益192.9万美元减少477.6%；其他收入为381.4万美元，较2024年增加88.3%；综合其他收入（费用）为损失346.9万美元，较2024年减少187.7%[197] - 2025年第一季度综合当前事故年净损失率为80.8%，较2024年增加0.9个百分点；日历年度净损失率为80.4%，较2024年增加0.7个百分点；净前期事故年准备金发展为90万美元，较2024年增加50万美元[202] - 2025年第一季度综合承保费用率为35.2%，较2024年增加3.3个百分点，主要因交易相关成本710万美元及其他因素影响[206] - 2025年和2024年第一季度所得税费用分别为0.5百万美元和0.7百万美元，2025年第一季度税前亏损6332千美元，2024年同期税前收入5318千美元，变化为 - 11650千美元，降幅219.1%[207] - 2025年和2024年预计年度有效税率分别为22.0%和17.3%，离散项目使2025年和2024年第一季度有效税率分别降低13.9%和4.3%[207] - 2025年和2024年第一季度综合比率分别为115.6%和111.6%，投资收益比率分别为15.6%和13.9%，运营比率分别为100.0%和97.7%，运营比率变化为2.3个百分点[208] - 2025年第一季度净收入亏损5822千美元，2024年同期净收入4626千美元，非GAAP运营收入分别为6812千美元和3034千美元[213] - 非GAAP运营收入计算中，2025年第一季度各项调整的税前影响为14711千美元，税后影响为12634千美元，2024年税前影响为 - 1566千美元，税后影响为 - 1592千美元[213] - 2025年第一季度非核心业务中，劳合社辛迪加业务承保损失140万美元，2024年同期承保收入90万美元[215] - 2025年和2024年第一季度报告的当前事故年度净损失比率分别为80.8%和79.9%，调整后分别为81.0%和80.8%[216] - 2025年和2024年第一季度报告的综合比率分别为115.6%和111.6%，调整后分别为112.2%和112.5%[216] - 2025年和2024年第一季度报告的运营比率分别为100.0%和97.7%，调整后分别为96.4%和98.2%[216] - 2025年第一季度专业财险部门当前事故年净损失率为82.8%，非GAAP调整后为83.2%；2024年分别为81.7%和82.9%[217] - 2025年第一季度ROE为 - 1.9%，非GAAP运营ROE为2.2%；2024年分别为1.7%和1.1%，2025年非GAAP运营ROE较2024年同期增加1.1个百分点[219] - 2024年12月31日每股账面价值为23.49美元，非GAAP调整后为26.86美元；2025年3月31日分别为24.05美元和26.68美元[222] - 2025年第一季度专业财险部门净保费收入为1.83254亿美元，较2024年同期的1.88888亿美元减少3.0%[225] - 2025年第一季度专业财险部门总承保亏损为1386.2万美元，较2024年同期的1327.8万美元增加4.4%[225] - 2025年第一季度总保费收入为2.34012亿美元，较2024年同期的2.38718亿美元减少2.0%[228] - 2025年第一季度医疗专业责任保险保费为2.21533亿美元，较2024年同期的2.18966亿美元增加1.2%[229] - 2025年第一季度医疗技术责任保险保费为821.7万美元，较2024年同期的941.9万美元减少12.8%[229] - 2025年第一季度劳合社辛迪加保费为12.9万美元，较2024年同期的371万美元减少96.5%[229] - 2025年第一季度新业务方面，医疗技术责任险为600万美元，医疗职业责任险（MPL）为40万美元，其他为10万美元，专业财产险（P&C）业务为650万美元；2024年对应数据分别为930万、90万、20万和1040万美元[230] - 2025年第一季度续保率方面，医疗技术责任险为85%，MPL为86%，其他为58%，专业P&C业务为84%；2024年对应数据分别为86%、94%、78%和86%[230] - 2025年第一季度续保定价变化方面，医疗技术责任险为9%，MPL为5%，其他为3%，专业P&C业务为8%；2024年对应数据分别为8%、1%、2%和7%[230] - 2025年第一季度分保保费比率为8.7%，2024年为8.4%，同比增加0.3个百分点[233] - 2025年第一季度毛保费收入为200926000美元，2024年为206627000美元，同比减少5701000美元，降幅2.8%；分保保费收入2025年为17672000美元，2024年为17739000美元，同比减少67000美元，降幅0.4%；净保费收入2025年为183254000美元，2024年为188888000美元，同比减少5634000美元，降幅3.0%[235] - 2025年第一季度日历年度净赔付率为83.1%，2024年为81.0%，同比增加2.1个百分点；当前事故年度净赔付率2025年为82.8%，2024年为81.7%，同比增加1.1个百分点[238] - 2025年第一季度净有利（不利）前事故年度准备金发展为 - 452000美元，2024年为1251000美元，同比减少1703000美元，降幅136.1%[240] - 2025年第一季度DPAC摊销为24533000美元，2024年为25843000美元，同比减少1310000美元，降幅5.1%；管理费用2025年为1129000美元，2024年为1145000美元，同比减少16000美元，降幅1.4%；其他承保和运营费用2025年为22973000美元，2024年为24344000美元，同比减少1371000美元，降幅5.6%；总费用2025年为48635000美元，2024年为51332000美元，同比减少2697000美元，降幅5.3%[245] - 2025年第一季度承保费用率为26.5%，2024年为27.2%，同比减少0.7个百分点[248] - 2025年第一季度工人赔偿保险净保费收入为5.1606亿美元，较2024年同期增长2.5%[249][250] - 2025年第一季度毛保费收入为6.9809亿美元，较2024年同期下降3.9%[250][251] - 2025年第一季度分保保费收入为1.8203亿美元，较2024年同期下降18.2%[250][253] - 2025年第一季度新业务收入为6100万美元，较2024年同期的9500万美元有所下降[252] - 2025年第一季度净保费赚取额为4.1524亿美元，较2024年同期增长1.0%[249][256] - 2025年第一季度日历年度净损失率为72.6%，较2024年同期下降4.4个百分点[249][257] - 2025年第一季度当前事故年净损失率为75.0%，较2024年同期下降2.0个百分点[257] - 2025年第一季度公司确认了100万美元的有利净前期事故年准备金发展[258] - 2025年第一季度员工补偿保险部门承保、政策获取和运营费用总计1.5603亿美元，较2024年同期的1.449亿美元增长7.7%[260] - 2025年第一季度隔离投资组合单元再保险部门净保费收入为1.1497亿美元，较2024年同期的1.4168亿美元下降18.9%[262] - 2025年第一季度隔离投资组合单元再保险部门净投资收益为816万美元，较2024年同期的693万美元增长17.7%[262] - 2025年第一季度隔离投资组合单元再保险部门净投资收益为 - 335万美元，较2024年同期的1471万美元下降122.8%[262] - 2025年第一季度隔离投资组合单元再保险部门净亏损和损失调整费用为 - 7560万美元，较2024年同期的 - 1.0064亿美元下降24.9%[262] - 2025年第一季度隔离投资组合单元再保险部门承保费用率为36.0%，较2024年同期的33.3%上升2.7个百分点[262] - 2025年第一季度公司确认净有利的上一年度准备金发展为40万美元，主要来自员工补偿业务[271] - 2024年第一季度公司确认净不利的上一年度准备金发展为90万美元，主要来自医疗专业责任业务[271] - 2025年第一季度公司承保费用率为36.0%，较2024年同期的33.3%上升2.7个百分点，排除审计保费影响后为38.4%，较2024年同期的36.8%上升1.6个百分点[272] - 2025年第一季度公司企业部门净收益为1800万美元，2024年同期为2190万美元[274] - 2025年第一季度净投资收入为3613.5万美元，较2024年同期的3320.4万美元增长8.8%，其中固定到期证券收入增长11.1%，短期投资收入下降26.8%[274][275] - 2025年第一季度未合并子公司的权益收益为401.5万美元，较2024年同期的296.3万美元增长35.5%[274][278] - 2025年第一季度净投资收益（损失）为 - 135.8万美元，较2024年同期的 - 173.9万美元增长21.9%[274][281] - 2025年第一季度运营费用为810.2万美元，较2024年同期的815万美元下降0.6%[274][284] - 2025年第一季度利息费用为516万美元，较2024年同期的565.7万美元下降8.8%，主要因债务与资本比率降低[274][286] - 2025年第一季度所得税费用为22.9万美元，较2024年同期的69.2万美元下降66.9%[274][287] - 2025年第一季度固定到期证券平均收益率为3.6%，2024年同期为3.3%，平均投资余额约高1.3%[276] - 2025年第一季度运营费用中，股份支付费用和薪酬相关成本增加，专业费用和其他运营成本减少[284] - 2025年第一季度公司综合所得税费用（收益）为 - 51万美元，2024年同期为692万美元[287] - 2025年第一季度所得税费用（收益）为负51万美元，有效税率8.1%；2024年同期所得税费用为69.2万美元，有效税率13.0%[289] - 2025年和2024年第一季度离散项目分别使有效税率降低13.9%和4.3%[289] 各条业务线表现 - 2025年第一季度专业财产险和意外险业务净保费收入下降，工伤赔偿保险业务净保费收入因再保险费减少140万美元而增加，隔离投资组合单元再保险业务净保费收入因部分业务未续保而下降[194] - 专业财产险和意外险业务当前事故年净损失率增加主要因劳合社辛迪加业务损失，工伤赔偿保险业务净损失率改善得益于成本控制措施，隔离投资组合单元再保险业务净损失率上升因索赔频率和严重程度增加[203] - 排除购买会计摊销影响，2025年第一季度综合净不利准备金发展归因于专业财产险和意外险业务中已终止

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，ProAssurance可能是投资者的可靠选择，分析师持续上调盈利预期，股价上涨趋势或延续 [1] 盈利预期上调趋势 - 医疗专业责任保险公司盈利预期上调趋势，反映分析师对其盈利前景乐观，且盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 覆盖该公司的分析师在提高盈利预期上达成强烈共识，推动下一季度和全年的共识预期大幅提高 [3] 不同时间段盈利预期变化 当前季度 - 本季度公司预计每股收益0.19美元，较去年同期报告数字增长137.5% [5] - 过去30天Zacks共识估计增长6.32%，一个估计上调且无负面修正 [5] 当前年度 - 全年每股收益估计为0.92美元，较去年数字变化-3.16% [6] - 过去一个月两个估计上调且无负面修正，推动共识预期上升 [6] Zacks排名情况 - 由于盈利预期修正良好，公司目前Zacks排名为1（强力买入） [7] - Zacks排名是经检验的评级工具，研究显示排名1（强力买入）和2（买入）的股票显著跑赢标准普尔500指数 [7] 投资建议 - 公司盈利预期大幅修正吸引投资，过去四周股价上涨51.1%，仍有进一步上涨空间，可考虑立即纳入投资组合 [8]

文章核心观点 - 自ProAssurance上次财报发布约一个月，其股价上涨约44.3%跑赢标普500，近期新预估呈上升趋势，公司获Zacks排名第一（强力买入），预计未来几个月有高于平均的回报；同行业Kinsale Capital Group过去一个月上涨14.8%，获Zacks排名第三（持有） [1][4][5] ProAssurance情况 股价表现 - 自上次财报发布约一个月，公司股价上涨约44.3%，跑赢标普500 [1] 预估趋势 - 过去一个月，公司新预估呈上升趋势 [2] VGM评分 - 公司增长评分D表现不佳，动量评分A较好，价值方面获D级处于该投资策略底部40%，总体VGM评分为D [3] 前景展望 - 公司预估普遍呈上升趋势，获Zacks排名第一（强力买入），预计未来几个月有高于平均的回报 [4] Kinsale Capital Group情况 股价表现 - 过去一个月，公司股价上涨14.8%，一个多月前公布2024年12月季度财报 [5] 财务数据 - 上一季度营收4.1212亿美元，同比增长17.4%；同期每股收益4.62美元，去年为3.87美元；本季度预计每股收益3.16美元，同比下降9.7%；过去30天，Zacks共识预估变化为-6% [6] 评级情况 - 公司获Zacks排名第三（持有），VGM评分为D [7]