公司重大交易事件 - 2019年4月1日公司实现外部管理，BCP或其关联方支付2500万美元现金给股东，顾问最多用1000万美元激励费购买公司新发行普通股，顾问购买股份义务于2021年4月1日到期，BCP和顾问对交易总财务承诺为3500万美元[113] - 2020年10月28日公司完成对GARS的收购，GARS普通股股东每股获约1.19美元现金、约1.917股公司普通股及顾问提供的约0.31美元现金，董事会成员从7名增至9名[114][115] - 2021年6月9日公司完成对HCAP的收购，HCAP股东获1854万美元现金、15252453股公司普通股及顾问提供的215万美元现金，公司承担2875万美元HCAP 6.125%票据，7月23日赎回全部票据[116][117] - 2020年10月28日，公司完成GARS收购，合并了2018 - 2 CLO的财务报表，该CLO票面价值为4.2亿美元[139] 投资组合总体情况 - 公司主要投资于中间市场企业，目标是产生当前收入和一定程度的资本增值，中间市场企业EBITDA为1000万至5000万美元和/或总债务为2500万至1.5亿美元[112] - 公司投资组合包括“无契约”贷款，相比有财务维护契约的贷款，此类贷款公司对借款人权利较少，损失风险更大[112] - 2022年末公司债务证券、权益证券、CLO基金证券、合资企业和衍生品总投资组合公允价值为5.76478亿美元，2023年3月末降至5.39122亿美元[118] - 2022年公司投资组合购买/发起/提款2.31774亿美元，偿还/支付/销售1.68885亿美元，净利息增值1.4696亿美元，净实现收益（损失）-3.0765亿美元，公允价值增加（减少）-1.7915亿美元[118] - 2023年第一季度公司投资组合购买/发起/提款1487.8万美元，偿还/支付/销售4615.8万美元，净利息增值306万美元，净实现收益（损失）-317.6万美元，公允价值增加（减少）-596万美元[118] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司投资组合公允价值分别为5.39122亿美元和5.76478亿美元[119] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，投资和现金的公允价值分别为5.85228亿美元和6.09609亿美元[135] 投资组合具体指标 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，债务证券投资组合加权平均合同利率分别约为11.7%和11.1%[120] - 截至2023年3月31日，投资组合（不包括对CLO基金、合资企业和短期投资）分布于28个不同行业和106个不同实体，每个实体平均票面余额约为330万美元[120] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，非合格资产占总资产的比例分别约为16.9%和17.6%[120] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别有5项和4项投资处于非应计状态[120] - 公司可将最多30%的投资组合投资于“非合格”机会性投资[120] - 截至2023年3月31日，约89.2%的债务证券投资组合为与LIBOR或优惠利率挂钩的浮动利率证券，其中77.4%的浮动利率贷款LIBOR下限在0.50% - 2.00%之间[156] 各业务线投资收入情况 - 2023年和2022年第一季度投资收入分别约为2030万美元和1690万美元[126] - 2023年和2022年第一季度债务证券组合利息收入分别约为1670万美元和1300万美元[126] - 2023年3月31日和2022年12月31日，生息债务证券组合加权平均合同利率分别约为11.7%和11.1%[126] - 2023年和2022年第一季度CLO基金证券投资收入分别约为54.8万美元和160万美元[127] - 2023年和2022年第一季度合资企业投资收入分别为250万美元和210万美元[127] - 2023年和2022年第一季度资本结构服务费用分别约为57.3万美元和19.6万美元[127] 公司费用与收益情况 - 2023年和2022年第一季度总费用分别约为1180万美元和900万美元[128][129] - 2023年和2022年第一季度净投资收入和净实现收益（损失）分别约为540万美元（每股0.57美元）和240万美元（每股0.24美元）[131] - 2023年第一季度投资净未实现增值（贬值）约为 - 600万美元[132] - 2022年第一季度投资净未实现增值（贬值）约为210万美元[133] - 2023年第一季度运营带来的净资产净增加为5.5万美元，每股基本收益0.01美元；2022年同期为410万美元，每股基本收益0.42美元[134] 公司债务情况 - 截至2023年3月31日，公司未偿还借款的票面价值约为3.583亿美元，总资产与总借款的资产覆盖率为162%，符合1940年法案规定的150%的最低要求[138] - 2021年第二季度，公司发行了1.08亿美元本金的4.875% 2026年到期票据，净收益约为1.046亿美元，利率为4.875% [138] - 截至2023年3月31日，4.875% 2026年到期票据的本金余额约为1.08亿美元，公司遵守了所有债务契约[139] - 循环信贷安排初始本金为1.15亿美元，最高可达2.15亿美元，截至2023年3月31日，未偿还借款本金约为7900万美元[139] - 2018 - 2 CLO发行了3.12亿美元的高级担保票据和1.08亿美元的次级票据，公司持有全部1.08亿美元的2018 - 2次级票据和1830万美元的B - R类票据[139] - 截至2023年3月31日，公司未偿还借款为3.583亿美元（面值），当前加权平均利率为6.4%，其中固定利率借款面值为1.08亿美元，浮动利率借款面值为2.503亿美元[156] - 截至2023年3月31日，公司长期债务义务总额为3.58288亿美元，其中4 - 5年到期的为1.87亿美元，5年以上到期的为1.71288亿美元[145] 公司分红与回购情况 - 公司打算继续向股东进行季度分红，为避免某些消费税，通常每年分配至少98%的普通净应税收入、98.2%的资本利得（如有）以及上一年未分配的净普通收入和净资本利得[140] - 公司可能选择将超过当年分红的应税收入结转到下一个纳税年度，并按4%的税率缴纳消费税[141] - 2023年第一季度公司宣布的总分配额为0.68美元，2022年为2.56美元，2021年为2.42美元，2020年为2.40美元[142] - 2022年3月8日公司董事会批准1000万美元股票回购计划，有效期至2023年3月31日；2023年3月6日又授权最高1000万美元的新股票回购计划，有效期至2024年3月31日[143] - 截至2023年3月31日的三个月，公司在新股票回购计划下回购35,613股，总成本约79.2万美元；2022年同期在原股票回购计划下回购22,990股，总成本约54.5万美元[143] 公司投资承诺情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司分别有2210万美元和3500万美元的投资资金承诺[144] - 公司对大湖二号合资企业的总承诺为5000万美元，截至2023年3月31日有250万美元未履行承诺，2022年12月31日有800万美元未履行承诺[144] 公司投资估值相关 - 公司根据1940年法案第2(a)(41)节定义投资价值，董事会指定投资顾问为“估值指定人”来确定投资组合的公允价值[146] - 公司按确定的公允价值在资产负债表上反映投资，公允价值变动产生的未实现损益在经营报表中反映[147] - ASC 820: Fair Value建立了三级层次结构来衡量资产或负债公允价值的输入透明度，包括一级、二级和三级[148][149][150] - 公司大部分投资被归类为三级投资[151] - 公司对CLO基金证券投资按公允价值计量，公允价值确定方法包括基于预期现金流现值、贴现现金流模型或承销商/经纪人提供的指示性价格[151] - 公司对全资资产管理附属公司的投资按公允价值计量，主要采用贴现现金流模型确定[151] - 公司对合资企业的投资按合资企业所持投资的公允价值计量[151] 利率敏感性分析 - 假设2023年3月31日资产负债表不变且不采取行动改变利率敏感性，利率每上升1%、2%、3%，债务证券投资组合的净投资收入将分别增加约160万美元、320万美元和470万美元[157] - 假设2023年3月31日资产负债表不变且不采取行动改变利率敏感性，利率每下降1%、2%、3%，债务证券投资组合的净投资收入将分别减少约160万美元、320万美元和470万美元[157] 公司特殊处理与限制 - 公司选择按美国联邦所得税目的作为RIC处理，打算向股东分配大部分净普通应税收入和实现的净短期资本收益超过实现的净长期资本损失的部分[112] - 公司会根据市场条件等因素退休、回购或交换债务证券，评估战略机会，如与附属或非附属基金合并等[112] - 公司受1940年法案和相关契约限制，若资产覆盖率低于规定阈值，禁止宣布股息（股票股息除外）、进行普通股分配或回购股票[142] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC税收待遇，可能将超出当年分配的应税收入结转到下一年并支付4%的消费税[154] 特定投资项目情况 - 公司拥有KCAP Freedom 3 LLC 62.8%的经济权益[123] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司对Great Lakes II Joint Venture的投资公允价值分别为4560万美元和4030万美元[124] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司对Great Lakes II Joint Venture的未出资承诺分别为250万美元和800万美元[124] - 截至2023年3月31日，公司对CLO基金证券的投资分别约为1920万美元和2050万美元[122]