财务数据关键指标变化 - 2020年净亏损1690万美元（每股稀释亏损0.21美元），而2019年同期净利润为8480万美元（每股稀释收益1.04美元）[173] - 2020年运营资金（Operating FFO）为6420万美元（每股0.78美元），较2019年9090万美元（每股1.04美元）下降29.4%[173] - 同店净营业收入（Same Property NOI）同比下降7.5%[180] - 2020年总营收下降18.1%（减少4238万美元），主要因物业贡献给R2G及疫情相关租金减免[185][186] - 可收回运营费用下降13.2%（减少334万美元），主要因物业转移至R2G及现有物业维护费用降低[187] - 2019年总收入为2.34088亿美元，同比下降10.2%，减少2653.4万美元[198] - 房地产税支出为3596.1万美元，同比下降15.0%，减少634.5万美元[198][199] - 不可收回运营费用为1029.2万美元，同比上升41.3%，增加300.6万美元[198][200] - 折旧和摊销费用为7864.7万美元，同比下降9.9%，减少868万美元[198][201] - 2019年利息支出为4005.7万美元，同比下降7.8%，减少338.2万美元[198][206] 业务线表现 - 截至2020年12月31日，公司拥有49个购物中心（包括5个合资购物中心），总可出租面积（GLA）为1190万平方英尺[14] - 截至2020年12月31日，公司按比例计算的综合投资组合出租率为92.8%[14] - 截至2020年12月31日，公司67%的物业（按ABR计算）包含杂货店或杂货店组件，87%的ABR来自全国或区域租户[21] - 公司前25大租户贡献了40.3%的年化基础租金收入，其中前五大租户分别为TJX Companies（4.6%）、Dick's Sporting Goods（3.4%）、Regal Cinemas（3.1%）、Bed Bath & Beyond（3.0%）和LA Fitness（2.7%）[80] - 锚点租户（租赁面积≥10,000平方英尺）占总GLA的70.7%，年化基础租金为93,794,600美元，占总年化基础租金的57.7%[147] - 小型店铺租户（租赁面积<10,000平方英尺）占总GLA的29.3%，年化基础租金为68,681,052美元，占总年化基础租金的42.3%[147] - 前25大零售租户占总GLA的41.5%，年化基础租金为65,543,752美元，占总年化基础租金的40.3%[148] - 2021年全租户到期租约总年化基础租金为1406.5万美元，占总年化基础租金的8.7%[150] - 2023年主力租户（≥1万平方英尺）到期租约总年化基础租金为1523.9万美元，占比16.3%[151] - 2023年小型商铺租户（<1万平方英尺）到期租约总年化基础租金为1151.16万美元，占比16.8%[152] 地区表现 - 公司位于佛罗里达州和密歇根州的物业分别占2020年和2019年年度基本租金的22.1%、19.2%和21.8%、19.8%[76] - 物业集中度风险使公司更易受佛罗里达和密歇根州经济波动影响[76] 管理层讨论和指引 - 截至2021年2月10日，公司94%的租户（按年化基本租金ABR计算）已恢复营业[21] - 截至2021年2月10日，公司已收取2020年第四季度91%的租金，6%的租金已签署或批准延期协议[21] - 公司与GIC成立合资企业R2G Venture LLC，贡献价值2.44亿美元的5处物业，获得1.183亿美元现金对价，GIC持有48.5%股份[31] - GIC承诺在三年内向R2G追加最多2亿美元资本，用于收购美国目标市场的杂货店锚定购物中心，潜在收购总额达4.124亿美元[31] - 公司保留R2G 51.5%股份，并收取物业管理、施工管理和租赁费用[31] - 公司2020年首次提交全球房地产可持续发展基准报告，制定减少温室气体排放等长期目标[41] 债务和融资 - 2020年3月，公司从无担保循环信贷额度中提取了2.25亿美元，截至2020年12月31日已偿还1.25亿美元，剩余1亿美元于2021年2月12日还清[24] - 公司于2019年11月6日签订3.5亿美元无担保循环信贷协议和3.1亿美元定期贷款，循环信贷利率为LIBOR加105-150基点[35] - 2020年3月公司提取循环信贷2.25亿美元，截至2020年12月31日已偿还1.25亿美元，剩余1亿美元未偿还[37] - 截至2020年12月31日，公司无担保循环信贷额度剩余2.5亿美元可用[37] - 2020年2月公司签订股权分销协议，可发行最多1亿美元普通股，截至2020年底未发行任何股份[38] - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务总额为10亿美元（扣除递延融资成本），其中包括90万美元的融资租赁义务[102] - 公司抵押贷款债务为8640万美元（扣除未摊销溢价和递延融资成本），若违约可能导致抵押资产被收回[104] - 公司未偿还的无担保循环信贷额度受限于总负债与资产的最大比率、最低固定费用覆盖率和最低有形净资产等财务契约[106] - 公司依赖无担保循环信贷为收购、开发和再开发活动提供资金，若无法借款将严重影响财务状况[106] - 2020年12月31日，公司有3.7亿美元债务将于2021年到期，并有3.5亿美元无担保循环信贷额度中2.5亿美元可用[211] 风险因素 - COVID-19疫情导致部分租户临时关闭门店或要求租金减免，影响公司现金流[71] - 经济衰退可能导致零售空间需求下降，影响物业收入和价值[75] - 在线购物趋势加剧可能削弱实体店租户的销售业绩[74] - 公司可能因疫情面临债务违约风险，影响再融资能力[72] - 租户破产或无力履约可能导致租金收入减少或提前终止租约[72] - 疫情相关运营成本增加，包括卫生措施和远程办公支出[75] - 公司面临开发项目成本超支风险，包括材料/劳动力短缺导致的延误[87][101] - 完全出租率下降或租户分摊费用不足时，公司需自行承担物业运营成本（如房产税、保险等）[84] - 公司信用评级恶化可能影响债务融资能力和条款，进而损害财务状况[115] - 公司若违反债务契约条款，债权人可宣布违约并要求立即还款[105] 税务和合规 - 非美国股东可能被要求对资本利得股息部分预扣21%的税款[60] - 外国金融机构和非金融外国实体需遵守FATCA规定，否则可能面临30%的美国联邦预扣税[64] - 公司必须每年分配至少90%的REIT应税收入以维持REIT资格[108] - 公司51.5%的子公司REITs若未能保持REIT资格，可能导致公司失去REIT资格并面临更高税收[120] - REIT必须分配90%的应税收入，可能需要借款或出售资产以满足要求[136] - 出售资产可能危及REIT资格，并面临100%的禁止交易税[137] - 非REIT公司的合格股息收入最高税率为20%，而REIT股息不适用该优惠税率[139] - H.R.1法案将普通REIT股息的有效税率暂时降至29.6%（2025年前）[139] - 公司单个股东持股上限为9.8%的流通普通股，以确保REIT资格[128] - 公司流通股价值不超过50%可由五个或更少个人持有[128]