投资组合行业与区域占比 - 公司投资组合中娱乐/休闲和酒店行业占比分别为22.6%和5.0%，受疫情影响较大[166] - 截至2021年6月30日，公司总投资组合按资产类型划分，净租赁占比72%，房地产金融占比10%，运营物业占比7%，土地与开发占比9%，企业占比2% [168] - 截至2021年6月30日，公司总投资组合按地理区域划分，东北部占比30.7%，西南部占比12.7%，中部占比11.9%，东南部占比10.2%，西部占比15.8%，中大西洋地区占比14.6% [168,170] - 截至2021年6月30日，遗留资产组合占公司整体投资组合的约14%[237] 净租赁投资组合情况 - 截至2021年6月30日，公司合并净租赁投资组合的账面价值总计23亿美元，净租赁投资组合（含SAFE和净租赁风险投资II的权益法投资账面价值）总计34亿美元 [171] - 公司全资拥有的净租赁资产所有权占比100.0%，净租赁风险投资I所有权占比51.9%，净租赁风险投资II所有权占比51.9%，SAFE所有权占比66.0% [173] - 公司全资拥有的净租赁资产账面价值为13.67亿美元，净租赁风险投资I为9.08亿美元，合并房地产为22.75亿美元，净租赁风险投资II为3.24亿美元，SAFE为35.24亿美元 [173] - 公司全资拥有的净租赁资产出租率为98.9%，净租赁风险投资I为100.0%，合并房地产为99.3%，净租赁风险投资II和SAFE均为100.0% [173] - 公司全资拥有的净租赁资产加权平均租赁期限为19.5年，净租赁风险投资I为15.8年，合并房地产为18.0年，净租赁风险投资II为12.6年，SAFE为89.1年 [173] - 公司全资拥有的净租赁资产加权平均收益率为7.4%，净租赁风险投资I为8.1%，合并房地产为7.7%，净租赁风险投资II为9.1%，SAFE为4.4% [173] - 公司在2021年6月拥有SAFE约66.0%的流通普通股 [178] 房地产金融投资组合情况 - 截至2021年6月30日，合并房地产金融投资组合的总账面价值为4.615亿美元，其中执行贷款为2.354亿美元，加权平均期限为2.3年[183] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，不良贷款账面价值分别为5600万美元和5260万美元[185] - 截至2021年6月30日，贷款损失准备金为710万美元，占总贷款和其他贷款投资的1.5%；2020年12月31日为1320万美元，占比1.8%[186] 运营物业投资组合情况 - 截至2021年6月30日，运营物业投资组合的总账面价值为3.066亿美元[190] 土地和开发投资组合情况 - 2021年上半年土地和开发投资组合期末余额为3.817亿美元，较期初减少4800万美元[192] 财务关键指标变化（季度） - 2021年第二季度总营收为1.056亿美元，较2020年同期增加917.3万美元；净亏损为1141.6万美元，较2020年同期减少294.7万美元[193] - 2021年第二季度运营租赁收入为4550万美元，较2020年同期减少130万美元[194] - 2021年第二季度利息收入为900万美元，较2020年同期减少646.6万美元，主要因执行贷款和其他贷款投资平均余额减少[200] - 2021年第二季度土地开发收入为3230万美元，成本为3080万美元；2020年同期收入为1560万美元，成本为1630万美元[203] - 2021年第二季度利息支出为3940万美元，较2020年同期减少253.3万美元，主要因加权平均债务成本和平均未偿债务余额下降[204] - 2021年第二季度一般及行政费用增至3040万美元，2020年同期为1900万美元，主要因绩效薪酬增加1150万美元[208] - 2021年第二季度贷款损失回收为230万美元，2020年同期贷款损失拨备为210万美元[209] - 2021年第二季度调整后归属于普通股股东的收益为1196万美元，2020年同期亏损291.6万美元[242] - 2021年第二季度公司在新投资、前期融资承诺和房地产开发上共投资1.63亿美元，包括1.36亿美元的净租赁、贷款和战略投资，2000万美元的普通股回购和700万美元的遗留资产资本支出[243] 财务关键指标变化（上半年） - 2021年上半年房地产销售收入为282.2万美元，2020年同期为6.2万美元[215] - 2021年上半年权益法投资收益增至2546.6万美元，2020年同期为1919.8万美元[215] - 2021年上半年营业收入为2.19亿美元，2020年同期为2.70亿美元，减少5102.7万美元[215] - 2021年上半年总费用为2.51亿美元，2020年同期为3.12亿美元，减少6161.8万美元[215] - 2021年上半年净亏损为342.7万美元，2020年同期为2724.9万美元，亏损减少2382.2万美元[215] - 2021年上半年经营租赁收入降至9300万美元，2020年同期为9420万美元，减少120万美元[215] - 2021年上半年利息收入降至1960万美元，2020年同期为3270万美元，减少1303.2万美元[215] - 2021年上半年土地开发收入降至6460万美元，2020年同期为9580万美元，减少3118.5万美元[215] - 2021年上半年调整后归属于普通股股东的收益为3469.2万美元，2020年同期为775.8万美元[242] - 2021年上半年公司宣布普通股股息为1740万美元，即每股0.235美元[249] - 2021年上半年公司回购180万股普通股，花费3240万美元，平均成本为每股17.57美元；2020年上半年回购250万股，花费2780万美元，平均成本为每股10.98美元；截至2021年7月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为3300万美元，董事会随后将回购计划授权增加至5000万美元[252] 资金与承诺情况 - 截至2021年6月30日，公司未受限现金为1.55亿美元，循环信贷安排下可用借款额度为3.42亿美元[244] - 截至2021年6月30日，公司有2.148亿美元的最大未出资承诺，预计未来两年内大部分将出资；未来12个月有2.019亿美元的房地产金融资产到期[246] - 公司未偿还的无担保债务证券要求维持无抵押资产与无担保债务的比率至少为1.2倍，高级定期贷款要求维持抵押品覆盖率至少为1.25倍，循环信贷安排要求维持借款基础资产价值至少为未偿还借款的1.5倍，以及现金流与固定费用的综合比率至少为1.5倍[248][249] - 截至2021年6月30日，公司在业绩承诺和战略投资方面的最大出资义务分别为1.9989亿美元和1493.4万美元[252] 市场风险与应对 - 公司主要市场风险为利率风险，利率变化会影响生息资产与付息负债利差，显著压缩利差会对公司产生重大不利影响[256] - 利率大幅上升或经济衰退会增加违约，导致额外信贷损失，影响公司流动性和经营业绩，还可能降低固定利率付息资产价值[257] - 公司监测生息资产与付息负债利差，会实施套期保值策略，如利率互换、利率上限等，不进行投机性衍生品交易[258] - 房地产投资信托基金（REIT）使用衍生品对冲负债利率风险不产生非合格收入，用于其他目的会产生，公司对冲资产相关风险能力受限[259] - 假设利率变动且生息资产和付息负债不变，利率下降10个基点，预计净收入增加37万美元；利率上升10、50、100个基点，预计净收入分别减少33.7万、163.2万、317.4万美元[260][261] - 截至2021年6月30日，公司整体为净可变利率负债头寸，2.086亿美元浮动利率贷款加权平均利率下限为1.6%[261] 信息披露与内控 - 公司维持披露控制和程序，确保信息按规定时间记录、处理、汇总和报告，并传达给管理层以进行及时决策[262] - 公司成立披露委员会，负责评估信息重要性和确定披露义务，直接向首席执行官和首席财务官报告[262] - 经评估，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息按规定披露[263] - 上一财季公司财务报告内部控制无重大影响或可能产生重大影响的变化[264] 所得税情况 - 2020年上半年所得税收益为10万美元，主要源于州边际税和其他最低州税[236]