公司客户与市场分布 - 公司截至2023年9月30日拥有约402,200名全服务住宅和商业客户，以及52,400名仅提供交付服务的客户，其中56%的客户位于纽约、新泽西和康涅狄格州[22] - 公司约78%的产品客户为家用取暖油客户，17%为丙烷客户，5%为机动车燃料和其他石油产品客户[43] - 公司约97%的全服务家用取暖油客户为住宅客户，3%为商业客户，94%的客户自动安排交付，6%的客户根据需要安排交付[44] - 公司在美国12个州和哥伦比亚特区运营，拥有1118辆卡车和运输车辆[136] 公司产品与销售结构 - 公司在2023财年的总销售额中，62%来自家用取暖油和丙烷，23%来自其他石油产品（主要是柴油和汽油），15%来自供暖和空调设备的安装和维修服务[22] - 公司拥有约259.2百万加仑的家用取暖油和丙烷销售量，以及139.0百万加仑的机动车燃料和其他石油产品销售量[43] - 公司提供多种定价方案，约94%的全服务住宅和商业客户自动接收基于天气条件的交付，约32%的住宅客户选择“智能支付”预算支付计划[24] - 公司提供多种定价方案，包括浮动价格和价格保护计划，价格保护计划为客户设定每加仑的“上限”或“固定价格”[45] - 2023年9月30日，公司住宅取暖油客户中，55.6%选择可变定价计划，37.8%选择上限定价计划，6.6%选择固定定价计划[46] - 公司已签订2024年供暖季76%的住宅取暖油和丙烷需求的供应合同，其中76%的取暖油合同包含生物燃料成分[52] 公司收购与业务扩展 - 2023财年，公司收购了一家丙烷和两家取暖油业务，总收购价为1980万美元，其中1040万美元分配给无形资产，800万美元分配给商誉[56] - 2022财年，公司收购了五家取暖油业务，总收购价为1560万美元，其中730万美元分配给无形资产，310万美元分配给商誉[57] - 2021财年，公司收购了两家丙烷和三家取暖油业务，总收购价为4250万美元，其中3730万美元分配给商誉和无形资产[58] - 2023财年公司收购了两家取暖油企业和一家丙烷企业，总金额约为1980万美元[167] - 2022财年公司收购了五家供暖油业务，总价约1560万美元，其中1310万美元为现金支付，250万美元为承担负债[211] 公司财务与债务状况 - 截至2023年9月30日，公司债务包括1.485亿美元定期贷款和202.1亿美元可用信贷额度[123] - 公司信贷协议限制现金分配，需维持特定财务比率[126] - 公司信贷协议要求维持特定财务比率，违约可能导致债务加速偿还[129] - 2023财年公司偿还了1650万美元的定期贷款，并借入了1.256亿美元的循环信贷额度，随后偿还了1.456亿美元[212] - 2022财年公司偿还了9540万美元的定期贷款余额和6910万美元的循环信贷额度，并支付了250万美元的债务发行成本[213] 公司员工与劳动关系 - 截至2023年9月30日，公司拥有3052名员工，其中1354名员工（44%）由62个不同的集体谈判协议覆盖[62] - 2024财年，公司有19个集体谈判协议将到期，覆盖约289名员工（9%）[62] - 公司44%的员工受62份集体谈判协议覆盖，可能面临罢工或停工风险[114] - 公司参与多个多雇主养老金计划，部分计划资金不足，可能增加未来贡献[115] - 公司可能因退出多雇主养老金计划而承担未融资负债[116] 公司风险管理与对冲策略 - 公司面临批发产品价格波动的风险，价格上涨可能导致客户流失和利润率下降，尤其是在需求下降时[78][79] - 公司依赖对冲策略来管理价格风险，但无法完全消除市场波动的影响，且对冲成本可能影响流动性[83][84] - 公司使用天气对冲合约来缓解暖冬对现金流的不利影响，但无法保证未来对冲合约的可用性或有效性[99] - 公司通过价格保护客户安排销售大部分家用取暖油，并通过期权、互换和期货合约对冲预期销售量[159] - 公司在2023年和2022年通过天气对冲合同分别减少了1250万美元和110万美元的交付和分支费用[156] - 公司在2024年签订了类似的天气对冲合同，最大可获得1250万美元的支付，且无需支付超过初始保费的金额[157] 公司客户流失与市场变化 - 公司客户流失率从2019年的5.4%降至2023年的3.6%，但新客户的利润率通常低于现有客户[88][89] - 公司客户流失率受能源市场波动和通胀影响，暖冬天气也加剧了客户流失[90] - 过去五年中，客户因转向天然气和电力而流失的比例分别为1.6%（2023年）、1.5%（2022年）、1.1%（2021年）、1.1%（2020年）和1.4%（2019年）[94] - 2023财年公司净流失14,800个家庭取暖油和丙烷客户，占总客户基础的3.6%，相比2022财年净流失15,600个客户（3.7%）有所改善[164] - 2023财年公司因天然气和电力转换损失了1.6%的家庭取暖油和丙烷客户，高于2022财年的1.5%和2021财年的1.1%[166] 公司业务季节性波动 - 公司业务受季节性波动影响，第一和第二财季销售占全年家用取暖油和丙烷销量的80%[97] - 公司面临气候变化和极端天气带来的风险，暖冬可能显著减少销量和毛利[101] - 2023财年家庭取暖油和丙烷的零售销量下降12.5%，减少3690万加仑至2.592亿加仑，主要受温暖天气和客户流失影响[176] 公司财务表现与现金流 - 2023财年产品销售额下降2.8%，减少4760万美元至16.507亿美元，主要由于销量下降10.8%[178] - 2023财年安装和服务销售额下降2.0%，减少620万美元至3.021亿美元，主要受温暖天气影响[179] - 2023财年产品成本下降2.9%，减少3540万美元至12.042亿美元，主要由于销量下降10.8%[180] - 2023财年家庭取暖油和丙烷的每加仑利润率增长11.2%，达到1.5496美元/加仑，相比2022财年的1.3935美元/加仑有所提升[181] - 2023财年总产品毛利润为4.465亿美元，同比下降1220万美元或2.6%，主要由于家用取暖油和丙烷销量下降5140万美元以及其他石油产品毛利润下降120万美元，部分被家用取暖油和丙烷利润率上升4040万美元所抵消[182] - 2023财年安装成本下降360万美元或3.6%，至9520万美元，主要由于安装收入减少[183] - 2023财年服务费用下降120万美元或0.7%，至1.827亿美元，占服务销售额的97.5%[184] - 2023财年服务和安装的合并毛利润为2420万美元，同比下降140万美元[185] - 2023财年衍生工具公允价值变动导致200万美元的费用，主要由于某些对冲头寸到期产生的590万美元费用抵消了未到期对冲市场价值增加的390万美元收益[186] - 2023财年交付和分支机构费用增加10万美元至3.536亿美元，主要由于基础业务费用增加930万美元以及收购带来的220万美元额外成本，部分被公司天气对冲计划带来的1140万美元更高收益所抵消[188] - 2023财年净利息支出增加500万美元或48.3%，至1550万美元，主要由于加权平均利率从2022财年的3.7%上升至2023财年的6.5%[192] - 2023财年净收入下降340万美元或9.5%，至3190万美元，主要由于调整后EBITDA下降1350万美元以及利息支出增加500万美元，部分被衍生工具公允价值变动的1530万美元有利变化所抵消[196] - 2023财年调整后EBITDA下降1350万美元或12.2%，至9690万美元，主要由于家用取暖油和丙烷销量下降3690万加仑，部分被每加仑利润率上升以及公司天气对冲计划带来的1140万美元更高收益所抵消[197] - 2023财年经营活动产生的现金流增加8980万美元至1.237亿美元，主要由于贸易应收款回收增加7080万美元以及购买液体产品库存所需现金减少4810万美元[205] - 2022财年经营活动产生的现金流量减少3500万美元至3390万美元，相比2021财年的6890万美元[206] - 2022财年应收账款增加3860万美元，同比增长38.7%[206] 公司资本支出与投资 - 2022财年资本支出总计1870万美元，主要用于车队和设备投资（770万美元）和物理设施翻新（340万美元）[210] - 2023财年资本支出总计900万美元，主要用于车队和设备投资（550万美元）和物理设施翻新（140万美元）[207] - 2023财年公司向不可撤销信托存入160万美元，并投资了90万美元，以保障其自保保险公司的某些负债[208] - 2022财年公司向不可撤销信托存入100万美元，并投资了80万美元，以保障其自保保险公司的某些负债[210] 公司分配与股东权益 - 公司普通单位在2023年第四季度的季度分配为每单位0.1625美元，年度化为每单位0.65美元，总计支付给普通单位持有者580万美元，普通合伙人单位持有者30万美元，管理层30万美元[146] - 截至2023年11月30日，公司普通单位的记录持有人约为189人[142] - 公司普通单位在2023年12月31日的价格范围为8.10美元至12.20美元，2022年同期为9.85美元至11.35美元[142] - 公司普通单位的最低季度分配为每季度0.0675美元（年度化为0.27美元），并且公司必须保持4000万美元信贷额度中的600万美元可用性以支付分配[145] - 公司在2023年第四季度宣布的分配金额超过最低季度分配0.0675美元的部分，按照合伙协议分配，并受管理层激励补偿计划的影响[146] 公司供应链与运营风险 - 公司面临供应链中断的风险，特别是在地缘政治紧张局势下，可能导致产品供应不足和成本上升[82] - 公司依赖批发产品供应商和对冲交易对手的持续偿付能力，若其破产可能对公司流动性、运营和财务状况产生重大不利影响[87] - 公司供应链中断可能导致产品交付延迟和成本增加[131] - 全球恐怖主义和地缘政治风险可能影响公司产品价格和供应[134] 公司环境法规与气候变化 - 纽约州通过了《气候领导与社区保护法》（CLCPA），目标是到2030年将温室气体排放量减少到1990年水平的60%，到2050年减少到15%[65] - 纽约州2024财年预算中包括禁止在2025年12月31日后新建七层以下建筑中使用化石燃料设备的禁令，该禁令将于2029年1月1日扩展到所有新建建筑[66] - 2023年10月12日，多个企业和行业协会对纽约州的化石燃料禁令提起诉讼，认为该禁令违反了联邦法律[67] - 纽约市通过Local Law 97和Local Law 154，要求2024年起新建建筑逐步淘汰化石燃料，2027年所有新建建筑必须完全电气化，影响公司3%的住宅供暖油和丙烷客户[68] - 马萨诸塞州通过2021年气候法，要求到2030年温室气体排放量比1990年减少50%，并可能要求供暖能源供应商每年将约3%的客户转换为电热，对公司在该州的业务产生负面影响[69] - 马萨诸塞州2022年气候法允许最多10个市政当局通过分区要求新建或重大翻新项目不使用化石燃料，可能进一步影响公司业务[71] - 联邦和地方政府的气候变化法规可能减少对公司产品的需求，尤其是纽约州等主要运营地区[102] - 公司业务受环境法规影响，可能因污染控制要求或环境责任而增加成本[104] - 公司面临能源效率提升和新技术发展对产品需求的负面影响[133] 公司信息技术与网络安全 - 公司依赖信息技术系统，曾遭遇网络安全事件，未来可能面临更多网络攻击风险[109] 公司劳动力与人力资源管理 - 公司面临劳动力短缺问题，可能影响业务增长和运营效率[113]