汇率波动与外汇风险 - 公司使用金融衍生工具对冲美元油价、出口煤炭和乙烷价格的短期波动，但无法完全规避长期价格波动风险[95] - 2021年兰特/美元平均汇率为15.40，波动区间为13.44至17.64，较2020年平均汇率15.69（区间13.84-19.11）有所收窄[102] - 截至2021年6月30日，兰特/美元汇率为14.28，较2020年同期的17.33显著升值[102] - 2021年9月20日兰特对美元和欧元分别收于14.78和17.32，兰特走强可能对运营结果产生负面影响[103] - 公司长期债务中美元计价占比较大，兰特贬值会加剧财务杠杆压力[98][103] - 兰特汇率受南非政治经济因素影响，2021年波动幅度达31.2%（13.44-17.64）[102][103] 资本支出与项目投资 - 低密度聚乙烯(LDPE)项目最终资本支出达128亿美元，超出最初89亿美元预算，主因飓风等不可抗力[122][126] - 莫桑比克PSA项目获批准，预计投资7.6亿美元，执行受COVID-19可能影响进度[123] 市场需求与业务冲击 - COVID-19导致南非燃料需求锐减，公司燃油产品主要依赖南非市场，面临严重冲击[120] - 莫桑比克Pande和Temane气田若发生长期中断可能严重影响收入与现金流[156] 利率与信贷风险 - LIBOR利率机制改革可能导致公司贷款利息成本上升，影响现有120亿美元信贷安排[105][107] 碳税与排放成本 - 公司2020年支付首笔碳税3.2亿南非兰特（覆盖前7个月），2021年支付5.79亿南非兰特（含抵消和电力税减免）[138] - 南非碳税税率为每吨CO2e排放134南非兰特（2021年基准），每年按CPI+2%递增至2022年[138] - 南非业务面临碳税成本上升风险，第二阶段碳税将于2023年1月实施且税率更高[138] 气候目标与能源转型 - 公司设定2030年范围1和2温室气体减排30%的目标，2050年实现净零排放[145] - 能源转型可能导致生产成本上升，液化天然气/生物质/绿氢成本高于煤炭[148] - 公司2021年能源效率目标为较2005年基准提升30%[145] 法律与合规风险 - 气候相关诉讼和许可证挑战可能威胁运营许可[151] - 碳预算与碳税制度未对齐带来2023年后潜在罚款风险[139] - 公司在2020年发现财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2021年6月30日仍在修复中[162] - 公司国际业务需遵守美国、英国等国家的贸易和经济制裁法规[171] - 公司反腐败和反贿赂合规计划旨在防止违反相关法律，但违规可能导致刑事或民事制裁[170] 环境法规与排放标准 - 公司Secunda蒸汽厂锅炉在2025年3月31日前达到新SO2排放标准（低于1000 mg/Nm3）仍面临挑战[174] - 公司获得国家空气质量官员的延期至2025年4月1日，以实施减排项目[173] - 南非水资源许可证要求日益严格，可能无法达到废水排放限制[213] 矿业法规与所有权 - 2018年矿业宪章要求新采矿权申请的B-BBEE持股比例从26%提高到30%[187] - 公司无法完全遵守2018年矿业宪章的所有权要求，影响新采矿权或采矿权续期申请[256] - 公司因2018年矿业宪章和矿产资源开发修正案可能对采矿和石油权利产生重大不利影响[189] 燃料与化学品法规 - 清洁燃料II法规要求2023年9月1日前实施，可能对Secunda和Natref的燃料制造业务产生重大不利影响[193] - 新生物燃料混合法规要求汽油中混合2%-10%生物乙醇，柴油中至少混合5%生物柴油[193] - 公司为Secunda运营批准了清洁燃料II升级资本，预计2026年完成，但Natref尚未做出投资决定[195] 诉讼与监管调查 - 公司涉及多项法律诉讼和监管程序，包括美国证券集体诉讼（2020年2月5日提起）指控LCCP项目成本披露不实，目前案件仍在审理中[226][227] - 2020-2021年公司发现财务报告内部控制重大缺陷，可能引发诉讼或监管调查，影响股价和投资者信心[225] 资产剥离与主权风险 - 2020-2021年公司在南非、尼日利亚、美国、德国、莫桑比克和加蓬完成资产剥离[236] - 南非面临主权信用评级风险，2021年社会动荡导致运营安全、供应链中断及产品需求下降[240] - 莫桑比克运营受COVID-19、公共债务高企、政治冲突和极端天气威胁，影响主权信用和项目可持续性[241] 基础设施与资源限制 - 南非工厂电力供应紧张，公司自有发电能力仅能满足50%的电力需求[283] - 南非运营中81%的用水依赖Integrated Vaal River System (IVRS)供水[284] - 预计IVRS供水失衡将恶化，可能导致用水限制或可用性问题[284] - 季节性水质恶化导致水处理成本增加[284] - 莱索托高地水利项目二期延迟加剧了周期性干旱导致的供水限制[284] 经济与劳动力环境 - 南非2021年消费者价格通胀平均为3.5%，低于2020年的3.7%[266] - 南非央行在2021年将政策利率维持在相对较低的3.50%[266] - 工会要求2022年工资增长15%，可能导致工业行动[261][263] 税务与土地政策 - 加蓬外汇法规罚款可能高达公司资产的50%[272] - 公司子公司SFI因2002至2012年税务问题仍在进行诉讼[276] - 南非政府考虑无偿征用土地以促进土地改革，可能影响公司运营[278] 供应链与市场波动 - 全球COVID-19疫情导致化学品需求、供应和供应链显著波动[294] - 美国和中国的乙烯和丙烯价值链产能过剩影响当前供应[294] - 化学品业务周期和价格预测在当前波动环境下仍具挑战性[294] 资源储量不确定性 - 煤炭、合成油、天然油和天然气储量估计可能与实际可采量存在重大差异[295]