投资组合规模与构成 - 截至2022年12月31日，公司投资组合总公允价值为27.879亿美元，较2021年的25.216亿美元增长10.6%[47] - 投资组合公司数量从2021年的72家增加至2022年的121家，增幅达68.1%[47] - 截至2022年12月31日，公司对当前投资组合公司的投资承诺总额为3.38亿美元，较2021年12月31日的3.322亿美元略有增加[51] 投资组合资产类型 - 第一留置权债务投资占投资组合最大部分，2022年12月31日公允价值为25.179亿美元，占总投资约90.4%[48] - 股权及其他投资2022年12月31日公允价值为1.677亿美元，较2021年的1.556亿美元增长7.8%，并实现2560万美元未实现收益[48] - 第二留置权债务投资2022年12月31日公允价值为4080万美元，较摊余成本4270万美元出现190万美元未实现损失[48] - 夹层债务投资2022年12月31日公允价值为1010万美元，较摊余成本750万美元实现260万美元未实现收益[48] - 结构化信贷投资2022年12月31日公允价值为5140万美元，较2021年的580万美元增长786.2%[48] 投资组合行业分布 - 2022年12月31日，投资组合按行业分布前三位为互联网服务（13.9%）、商业服务（14.4%）和金融服务（12.8%）[49] - 2021年12月31日，教育行业投资占比为12.2%，至2022年12月31日下降至5.8%[49] 投资组合地区分布 - 美国地区投资占投资组合绝大部分，2022年12月31日占比为91.9%，其中西部占比最高达30.7%[50] 债务与利息支出 - 截至2022年12月31日，公司总债务本金余额为23.825亿美元，其中循环信贷设施已动用7.193亿美元，剩余可用额度为8.657亿美元[58] - 公司债务的账面价值为14.418亿美元，其中循环信贷设施为7.062亿美元，2023年票据为1.499亿美元，2024年票据为3.255亿美元，2026年票据为2.602亿美元[58] - 2022年总利息支出为6300万美元，较2021年的3880万美元显著增加，平均债务余额为13.42亿美元，加权平均利率为3.9%[62] - 2022年利息支出明细包括：利息支出4990万美元，承诺费410万美元，摊销递延融资成本570万美元，原始发行折扣摊销80万美元，互换结算250万美元[62] - 公司2022年平均债务余额为13.42亿美元，高于2021年的12.234亿美元和2020年的10.016亿美元[62] - 公司2022年加权平均利率为3.9%，高于2021年的2.3%和2020年的3.0%[62] 管理费与激励费 - 管理费按总资产平均值的年化1.5%计算，2022年、2021年和2020年管理费分别为3990万美元、3710万美元和3210万美元[74] - 杠杆豁免条款下，2022年和2021年分别豁免管理费40万美元和20万美元，2020年未豁免[76] - 2022年、2021年和2020年激励费总额分别为2450万美元、4660万美元和3290万美元，其中应付给顾问的部分分别为3340万美元、3310万美元和3150万美元[81] - 资本利得费部分，2022年、2021年和2020年分别应计激励费为负890万美元、1350万美元和140万美元[81] - 激励费第一部分基于季度净投资收入超过1.5%的 hurdle rate 计算，最高可达净投资收入的17.5%[77] - 资本利得费部分自2014年4月1日起，对已实现资本利得适用的激励费率为17.5%[78] 运营与行政费用 - 行政管理协议下，2022年、2021年和2020年产生的行政费用分别为310万美元、480万美元和380万美元[86] - 公司承担所有运营、管理和交易费用，包括独立估值公司费用、公开发行成本、管理费和激励费[100] - 公司报销顾问因提供重大管理援助而产生的应分配成本[100] - 公司承担与投资相关的第三方费用、债务服务成本以及对董事和高级管理人员/错误和遗漏的责任保险[100] - 公司向顾问或其关联方报销基于预估时间百分比分配给首席财务官、首席合规官等专业人士的薪酬[89] 费用计算机制 - 年度化管理费率为1.5%，季度化为0.375%[94][96] - 季度激励费计算的门槛利率（ hurdle rate ）为1.5%，年度化为6.0%[94][96] - 激励费计算示例：当预激励费净投资收入为1.8%时，激励费为0.3%（100% × (1.8% – 1.5%)）[95] - 激励费计算示例：当预激励费净投资收入为2.925%时，激励费为0.513%（100% × 0.32% + 17.5% × 1.105%）[96] - 资本利得激励费计算示例：第2年对投资A实现1000万美元收益，扣除200万美元累积资本折旧后，资本利得费为120万美元（15% × ($10 million -$2 million)）[98] - 资本利得激励费计算示例：第8年累积实现资本利得3600万美元，扣除200万美元累积损失，资本利得费为139万美元（加权百分比16.39% × ($36 million -$2 million) - 前期累计费用）[99] 协议与顾问信息 - 投资顾问协议和行政管理协议均已续期至2023年11月[83][88] - 投资咨询协议和行政管理协议最初有效期至2023年11月[102] - 任何一方可在提前60天书面通知的情况下终止协议，且无需支付罚金[102] - 公司顾问 Sixth Street 拥有超过475名专业团队，其中44名人员（包括34名投资专业人士）专注于公司业务[71] 资产覆盖率与借款限制 - 公司资产覆盖率从2021年12月31日的205.4%下降至2022年12月31日的188.6%[56] - 公司资产覆盖率在2022年12月31日为188.6%，在2021年12月31日为205.4%[111] - 公司资产覆盖率在2022年12月31日为188.6%，在2021年12月31日为205.4%[128] - 公司被允许在总资产价值5%的限额内为临时或紧急目的借款，无需考虑资产覆盖率[111] - 公司被允许为临时或紧急目的借入高达其总资产价值5%的金额，且无需考虑资产覆盖率[126] - 根据1940年法案，公司发行优先股需满足150%的资产覆盖率要求[127] 投资限制与要求 - 公司投资组合受多元化要求限制，对任何一家投资公司的证券投资不得超过其总资产价值的5%[114] - 公司对任何一家投资公司的有表决权股份的收购一般不能超过3%[114] - 公司对投资公司证券的合计投资不得超过其总资产价值的10%[114] - 作为业务发展公司，其合格资产必须至少占总资产的70%[122] - 合格投资组合公司的股权市值需低于2.5亿美元[125] - 合格投资组合公司被定义为小型且有偿付能力的公司，其总资产不超过400万美元，资本和盈余不低于200万美元[125] 股息与股份发行 - 股息再投资计划中，若支付日股价超过最新资产净值，新股发行价为资产净值与市价95%中的较高者[67] - 公司可发行低于资产净值的普通股，此前的股东批准于2023年5月26日到期[116] 监管与合规 - 公司于2022年8月3日获得美国证券交易委员会关于与关联方共同投资的新豁免令[119] 税收状况 - 为维持RIC地位，公司必须将至少90%的投资公司应税收入和90%的净免税收入作为股息分配[143] - 为避免4%的美国联邦消费税，公司需在每个日历年分配至少98%的年度普通收入、98.2%的资本利得净收入以及100%的任何先前年度未分配收入或收益[146] - 如果公司不符合RIC资格，其所有应税收入将按常规公司税率征税，且可能需对某些资产的净内置收益缴税[149] - 公司可能投资于受税收规则约束的资产，导致在收到相应现金前就需将收入计入应税收入[147] 利率风险与对冲 - 公司面临市场风险，包括估值风险、利率风险和货币风险[500] - 截至2022年12月31日，公司98.9%的债务投资（按公允价值计算）为浮动利率，其中100%设有利率下限[504] - 利率上升300个基点时，预计年化利息收入增加8300万美元，利息支出增加4550万美元，净收入增加3750万美元[505] - 利率上升200个基点时，预计年化利息收入增加5530万美元，利息支出增加3030万美元，净收入增加2500万美元[505] - 利率上升100个基点时，预计年化利息收入增加2770万美元，利息支出增加1520万美元，净收入增加1250万美元[505] - 利率下降25个基点时，预计年化利息收入减少690万美元，利息支出减少380万美元，净收入减少310万美元[505] - 公司通过固定转浮动利率互换工具，将2023年、2024年及2026年票据的固定利率负债与投资组合的利率特性进行匹配[504] - 公司定期通过比较利率敏感性资产与负债来评估利率风险，并决定是否需要进行对冲交易以减轻利率变动影响[503] - 公司可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等对冲工具来应对利率波动[507] 货币风险与对冲 - 公司可能进行外币投资，并面临汇率波动风险，可能使用远期合约等工具进行对冲[508] - 公司可通过在其循环信贷额度下借入外币，为外币贷款或投资建立自然对冲[508] 债务相关会计处理 - 2022年循环信贷设施的递延融资成本和原始发行折扣净额为1320万美元[59] - 2024年票据和2026年票据的账面价值分别包含因对冲会计关系产生的1940万美元和3570万美元的调整[60]