财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2023年第二季度，公司归属于普通股股东的GAAP净收入为1.878亿美元（摊薄后每股1.80美元）[255] - 2023年上半年，公司归属于普通股股东的GAAP净亏损为140万美元（摊薄后每股亏损0.02美元）[255] - 第二季度净收入为1.97445亿美元，去年同期为净亏损7242万美元[258] - 第二季度归属于普通股股东的净收入为1.87784亿美元，去年同期为净亏损8617万美元[258] - 第二季度基本每股收益为1.94美元，去年同期为每股亏损1.00美元[258] - 上半年净收入为2063.7万美元，去年同期为2.1285亿美元[258] - 公司2023年第二季度净收入为1.974亿美元，普通股每股账面价值从16.48美元微降至16.39美元[298] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第二季度总利息收入为1.17762亿美元，去年同期为5700万美元，同比增长106.6%[258][262] - 第二季度总利息支出为1.59561亿美元，去年同期为3710万美元，同比增长330.1%[258][263] - 第二季度净利息收入为负4180万美元，去年同期为正1990万美元，同比下降310.2%[258] - 上半年净利息收入为负6769.6万美元，去年同期为正4243.1万美元[258] - 净利息收入为负，2023年第二季度净利息支出为4179万美元，净息差为-0.8%[265] - 2023年第二季度总生息资产平均余额为925.34亿美元，总利息收入为1.18亿美元，净资产收益率为5.1%[265] - 2023年第二季度计息负债平均余额为1082.46亿美元，总利息支出为1.60亿美元，资金成本为5.9%[265] - 2023年第二季度年化运营费用比率为3.8%，高于2022年同期的3.1%[281] - 2023年第二季度服务费用为2519万美元，较2022年同期的2299.1万美元有所增加[281] - 2023年第二季度非现金股权补偿费用为173.5万美元，低于2022年同期的346.1万美元[281] - 2023年第二季度非经常性费用为713.4万美元，显著高于2022年同期的242.8万美元[281] - 2023年第二季度公司TRS确认所得税准备金1980万美元[284] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 截至2023年6月30日，公司普通股每股账面价值为16.39美元，较2023年3月31日的16.48美元和2022年12月31日的17.72美元下降[254] - 2023年第二季度，可供出售证券的未实现净亏损确认为其他综合亏损1.563亿美元[256] - 2023年上半年，可供出售证券的未实现净亏损确认为其他综合亏损9360万美元[256] - 2023年上半年，公司将已售可供出售证券的6320万美元未实现亏损从累计其他综合亏损重分类至投资证券损益[256] - 截至2023年6月30日，可供出售证券资产为89.632亿美元，较2022年底的77.787亿美元增长15.2%[260] - 2023年上半年投资证券实现损失3607.1万美元，但通过公允价值调整等其他项目，最终录得收益1297.0万美元[273] 投资组合表现 - 截至2023年6月30日的季度，公司投资组合平均收益率为5.24%，平均融资成本为5.08%，净息差为0.16%[216] - 净息差较前几个季度下降，主要因利率上升导致融资成本增加，但被机构RMBS因提前还款速度放缓带来的更高票息和更低摊销所部分抵消[216] - 公司投资组合中其他金融资产约占5%至10%[215] - 公司投资组合平均收益率在过去五个季度持续上升，从2022年第二季度的4.39%升至2023年第二季度的5.24%[216] - 公司平均融资成本在过去五个季度大幅上升，从2022年第二季度的1.13%升至2023年第二季度的5.08%[216] - 截至2023年6月30日，公司投资组合总账面价值为122.496亿美元，其中机构RMBS占比72.6%，账面价值为88.878亿美元；抵押贷款服务权占比26.7%，账面价值为32.740亿美元[241] - 截至2023年6月30日，公司机构RMBS投资组合中，4.0%票息债券的加权平均提前还款率为3.9%，加权平均票面利率为4.6%[246] - 可供出售证券收益率显著上升，2023年第二季度净收益率为4.7%，同比上升160个基点[265][272] - 可供出售证券总收益率上升由购买高票息证券及未摊销溢价降低驱动，部分被稍高的提前还款率抵消[267] - 截至2023年6月30日，公司可供出售证券投资组合中，本金和利息证券的摊余成本为91.516亿美元，账面价值为88.455亿美元[286] - 截至2023年6月30日，公司可供出售证券投资组合中，仅付利息证券的摊余成本为3915.7万美元，账面价值为2989.3万美元[286] 抵押贷款服务权（MSR）表现 - 截至2023年6月30日季度，抵押贷款服务权组合的未偿本金余额增加，期末为2226.22亿美元[247] - 2023年第二季度服务收入增至1.75亿美元，主要因利率环境推高浮动收入至2946.2万美元[276] - 2023年第二季度服务资产收益为2167.9万美元，同比大幅下降，主因估值假设的有利变动减少[277] - 截至2023年6月30日，公司抵押贷款服务权的公允价值为33亿美元[287] - 截至2023年6月30日，公司的抵押贷款服务权（MSR）组合覆盖864,979笔贷款，未偿还本金余额为2226.22亿美元[289] - MSR组合中，30年期固定利率贷款占主导，未偿还本金余额为1984.11亿美元，加权平均总票利率为3.5%[289] - 15年期固定利率贷款的未偿还本金余额为234.91亿美元，加权平均总票利率为2.6%[289] 衍生工具与对冲活动表现 - 利率互换和互换期权协议净收益在2023年第二季度为5653.3万美元，而2022年同期为3273.4万美元[278] - 2023年第二季度其他衍生工具净收益为4716.1万美元，主要受期货收益12692.3万美元推动，但被TBA损失7708.3万美元部分抵消[280] - 公司使用利率互换、掉期期权、期货、TBA等多种衍生工具对冲利率风险，但策略高度复杂且可能产生波动回报[320][324] 融资与杠杆状况 - 公司债务权益比率与投资组合构成直接相关，持有的机构RMBS比例越高，该比率通常也越高[219] - 截至2023年6月30日，公司债务与权益比率为5.0:1.0[249] - 截至2023年6月30日，公司总借款额为111.90亿美元，加权平均借款利率为5.86%[293] - 按借款类型分，回购协议借款额最大，为90.68亿美元，加权平均利率为5.33%[293] - 用于融资A类RMBS的借款额为87.48亿美元，加权平均利率为5.23%，抵押品折价率为3.8%[293] - 用于融资MSR的借款额为20.71亿美元，加权平均利率为8.40%，抵押品折价率为31.6%[293] - 截至2023年6月30日，公司融资AFS证券、MSR等的债务与权益比率为5.0:1.0[295] - 同期，包含TBA头寸隐含债务等的经济债务与权益比率为6.4:1.0[296] - 截至2023年6月30日，公司债务与权益比率（涵盖机构和非机构证券、MSR及服务垫款）从4.8:1.0增至5.0:1.0（三个月），从4.4:1.0增至5.0:1.0（六个月）[301] - 截至2023年6月30日，公司经济债务与权益比率从6.5:1.0降至6.4:1.0（三个月），从6.3:1.0增至6.4:1.0（六个月）[301] 流动性与资本状况 - 截至2023年6月30日，公司持有现金及现金等价物6.991亿美元[250] - 截至2023年6月30日，公司持有6.991亿美元现金及现金等价物，123亿美元的可供出售证券、抵押贷款服务权（MSR）和衍生资产，以及112亿美元的未偿债务[301] - 截至2023年6月30日，公司未质押证券的估计未使用借款能力约为530万美元，MSR融资设施有8540万美元未使用承诺额度和3.423亿美元未使用非承诺额度，服务垫款融资设施有1.57亿美元未使用承诺额度[302] - 截至2023年6月30日，公司总负债与有形净资产比率（定义下）为5.2:1.0，低于8.0:1.0的契约上限[310] - 截至2023年6月30日，公司流动性（定义下）为6.991亿美元，高于2亿美元的最低契约要求[310] - 截至2023年6月30日，公司净资产（定义下）为22亿美元，高于15亿美元或过去24个月最高净资产50%（14亿美元）的契约要求[310] - 截至2023年6月30日，公司作为抵押品持有或受限的资产总额为127亿美元，较2022年12月31日的116.9亿美元有所增加[309] - 截至2023年6月30日，公司债务到期情况为：30天内31.6亿美元，30至59天内18.3亿美元，60至89天内14.3亿美元，90至119天内13.4亿美元，120至364天内20.3亿美元，1至3年内14亿美元[314] - 2023年第二季度，公司受限及非受限现金余额增加约1.961亿美元至10亿美元，其中经营活动贡献约1.113亿美元，投资活动贡献约3990万美元，融资活动贡献约4490万美元[314][315] 利率与市场环境 - 2023年第二季度，30年期抵押贷款利率上升39个基点至6.71%[237] - 2023年第二季度，公司机构RMBS的三个月平均固定提前还款率为6.5%，抵押贷款服务权的CPR为5.5%[243] - 2023年第二季度，当期票息MBS的名义利差和期权调整利差分别净扩大8个基点，分别收于+140基点和+44基点[236] - 2023年第二季度，2年期美国国债收益率上升87个基点至4.90%，10年期美国国债收益率上升37个基点至3.84%，收益率曲线倒挂程度达到106个基点[235] - 2023年第二季度，FDIC提供的850亿美元资产供应中，约60%已售出[236] - 2023年上半年，抵押贷款服务权批量交易已提供3700亿美元未偿本金余额，预计全年将超过2022年创纪录的5100亿美元[239] - 2023年迄今，美国50个州中有47个州的房价出现上涨[237] - 2023年第二季度，30年期常规抵押贷款的提前还款速度为5.6% CPR，高于第一季度的4.2% CPR[237] - 反向回购协议收益率大幅上升至5.0%，主要受利率上升推动[265][268] - 抵押贷款服务权及相关垫款的融资成本大幅上升至8.7%，因利率上升及更多使用利差较高的循环信贷[265][270] 公允价值计量与资产分类 - 截至2023年6月30日，公司约87.5%的总资产（价值123亿美元）为按公允价值计量的金融工具[226] - 公司的公允价值计量通常依赖第三方经纪商或独立定价供应商提供的三个或更多报价[228] - 截至2023年6月30日，公司总资产的24.0%被归类为第三层级公允价值资产[231] 风险管理与敏感性分析 - 公司净利息收入和服务收入（扣除分包服务费用）主要受市场利率、融资成本和资产提前还款速度变化的影响[225] - 利率敏感性分析显示，若利率瞬时上升50个基点，公司年化净利息收入预计减少1160.3万美元，降幅为7.4%[331] - 利率瞬时上升50个基点时，可供出售证券的公允价值预计减少2.12415亿美元，相当于普通股权益的13.5%[331] - 利率瞬时上升50个基点时，抵押贷款服务权（MSR）的公允价值预计增加5466.7万美元，相当于普通股权益的3.5%[331] - 利率瞬时上升50个基点时，衍生品净额的公允价值预计增加1.13884亿美元，相当于普通股权益的7.2%[331] - 利率瞬时下降50个基点时，年化净利息收入预计增加1160.2万美元，增幅为7.4%[331] - 利率瞬时下降50个基点时，可供出售证券的公允价值预计增加1.925亿美元，相当于普通股权益的12.2%[331] - 利率瞬时下降50个基点时，抵押贷款服务权（MSR）的公允价值预计减少9110万美元，相当于普通股权益的5.8%[331] - 利率瞬时下降50个基点时，衍生品净额的公允价值预计减少1.29201亿美元，相当于普通股权益的8.2%[331] - 公司管理利率风险采用本地化方法，日常监控利率并重新平衡对冲头寸，利率变动在任一方向很少超过25个基点[330] - 公司净利息收入对利率变动的敏感性分析基于多项假设，包括机构RMBS和MSR的提前还款速度不随利率变化而改变[327] - 公司利率风险管理主要基于对利率变动不超过25个基点的本地化监控和再平衡，超过25基点的变动其估计不确定性会增大[328][330] - 提前还款速度若快于预期，将加速资产购买溢价的摊销，从而减少利息收入[335] - 公司资产组合与杠杆RMBS的久期错配，在某些市场情景下可能导致追加变动保证金，影响超额现金头寸[342] - 抵押贷款服务权(MSR)价值受提前还款率影响，提前还款率上升会缩短服务费收入预期期限并导致MSR价值下降[337] - 可供出售(AFS)证券按估计公允价值计量，其价值主要随利率变动而波动；利率上升环境通常导致其公允价值下降，利率下降环境则导致其上升[338] - MSR按估计公允价值计量，其价值主要随利率变动而波动；利率上升环境通常导致提前还款减少和MSR公允价值上升，利率下降环境则导致提前还款增加和MSR公允价值下降[339] - 住宅房地产价值波动可能影响机构RMBS价值，因抵押品价值下降会改变自愿与非自愿提前还款速度，并可能增加MSR底层贷款的服务成本[340] - 公司流动性风险主要源于用短期借款（回购协议和循环信贷）为长期资产融资，资产与负债的期限并不匹配[341] - 抵押资产价值若突然下降可能导致贷方追加保证金，从而对公司流动性状况产生不利影响[342] - MSR（通常为负久期）与杠杆RMBS（通常为正久期）的投资组合构建，在某些市场情景下可能导致变动保证金追缴，对超额现金头寸产生负面影响[342] - 若一个或多个回购协议或循环信贷对手方停止提供持续融资，公司的融资能力将下降或条款可能变得不利[342] - 公司认为其投资策略可将信用损失风险保持在低至中等水平，但仍承担非机构证券底层贷款的所有潜在信用损失风险[343] 公司战略与交易 - 公司计划以有形账面净值加1050万美元溢价的价格收购RoundPoint Mortgage Servicing LLC，交易预计在2023年完成[214] - 公司已将原挂钩美元LIBOR的重要合约修订为过渡至替代基准利率，所有相关协议已在2023年6月30日前完成处理或终止[319]