Exhibit 99.2 Table of Contents March 31, 2026 | Safe Harbor Language | i | | --- | --- | | Earnings Press Release | ii | | Summary Information: | | | Financial Results Summary | 1 | | Real Estate Portfolio Summary | 2 | | Financial Information: | | | Consolidated Balance Sheets | 3 | | Supplemental Details of Assets and Liabilities (Real Estate Partnerships Only) | 4 | | Consolidated Statements of Operations | 5 | | Supplemental Details of Operations (Consolidated Only) | 6 | | Supplemental Details of Opera ...

Table of Contents March 31, 2026 | Safe Harbor Language | i | | --- | --- | | Earnings Press Release | ii | | Summary Information: | | | Financial Results Summary | 1 | | Real Estate Portfolio Summary | 2 | | Financial Information: | | | Consolidated Balance Sheets | 3 | | Supplemental Details of Assets and Liabilities (Real Estate Partnerships Only) | 4 | | Consolidated Statements of Operations | 5 | | Supplemental Details of Operations (Consolidated Only) | 6 | | Supplemental Details of Operations (Real E ...

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度营业收入为12.07亿美元，同比增长5.7%[22] - 2026年第一季度净利润为1.96亿美元，同比下降4.4%[22] - 2026年第一季度基本和稀释每股收益均为1.00美元[22] - 2026年第一季度综合收益为1.98亿美元[25] - 截至2026年3月31日，公司基本和稀释后每股收益（EPS）均为1.01美元，净收入归属于普通股股东为1.96亿美元[130] - 公司2026年第一季度GAAP稀释每股收益为1.00美元，非GAAP调整后稀释每股收益为1.01美元，而2025年同期分别为1.05美元和1.02美元[160] - 2026年第一季度合并营业收入为12.07亿美元，净收入为1.96亿美元；受监管业务部门营业收入为11.11亿美元，净收入为2.08亿美元[183][185] - 2026年第一季度净收入为1.96亿美元，低于2025年同期的2.05亿美元[218] - 公司2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.96亿美元，其中受监管业务贡献2.08亿美元，其他业务亏损1200万美元[154] 成本和费用（同比环比） - 受监管业务第一季度运营和维护费用为4.17亿美元，同比增长5.6%（增加2200万美元），主要因生产、人工及客户账单成本上升[188][189] - 第一季度折旧和摊销费用增加2100万美元，主要由于资本基础设施投资导致更多公用事业资产投入使用[190] - 2026年第一季度折旧与摊销为2.37亿美元，高于2025年同期的2.16亿美元[218] - 公司2026年第一季度有效所得税率为24.3%[84] - 受监管业务第一季度有效所得税率为22.7%，去年同期为23.0%[192] - 公司2026年第一季度净养老金福利成本为400万美元，其他退休后福利净收益为600万美元[86] 各条业务线表现 - 2026年第一季度总营业收入为12.07亿美元，其中受监管业务收入11.11亿美元，其他业务收入9600万美元[55] - 公司2026年第一季度总营业收入为12.07亿美元，其中受监管业务收入为11.11亿美元，其他业务收入为9600万美元[154] - 受监管业务第一季度营业收入为11.11亿美元，同比增长5.9%（增加6200万美元），主要得益于5600万美元的授权费率上调（包括基础设施附加费）和600万美元的收购及内生增长[186][187] - 公司“其他”业务部门第一季度净亏损1200万美元，去年同期为净利润400万美元，主要因利息收入减少1000万美元及利息支出增加700万美元[193][194][195] - 截至2026年3月31日，公司总资产为352.64亿美元，其中受监管业务资产为331.68亿美元，其他业务资产为20.96亿美元[154] 各地区费率案与收入影响 - 2026年生效的一般费率案件带来年化增量收入总计0.36亿美元，其中西弗吉尼亚州0.20亿美元，马里兰州0.02亿美元，加利福尼亚州0.14亿美元[42][43] - 西弗吉尼亚州费率案批准年化收入增加约0.20亿美元，基于9.80%的股权回报率，资本结构权益占比51.00%，债务占比49.00%，驱动资本投资约2.39亿美元[44] - 马里兰州费率案批准年化收入增加约0.02亿美元，基于9.75%的股权回报率，资本结构权益占比52.32%，债务占比47.68%，驱动资本投资约0.22亿美元[45] - 伊利诺伊州子公司提交费率申请，寻求两阶段年化增量收入总计约1.34亿美元，基于10.75%的股权回报率，驱动资本投资约5.77亿美元[47] - 新泽西州子公司更新费率申请，寻求年化增量收入约1.39亿美元，基于10.75%的股权回报率，资本结构权益占比55.18%，债务占比44.82%，驱动资本投资约14亿美元[48] - 宾夕法尼亚州子公司提交费率申请，寻求年化增量收入约1.69亿美元，基于10.95%的股权回报率，资本结构权益占比55.33%，驱动资本投资约12亿美元[49] - 弗吉尼亚州子公司提交费率申请，寻求年化增量收入约0.22亿美元，基于10.75%的股权回报率，资本结构权益占比51.79%，驱动资本投资约1.15亿美元[50] - 2026年生效的基础设施附加费授权带来年化增量收入总计5300万美元，其中宾夕法尼亚州1800万美元，印第安纳州1500万美元，密苏里州1300万美元，伊利诺伊州500万美元，西弗吉尼亚州200万美元[52] - 密苏里州子公司提交了基础设施附加费申请，要求增加1800万美元的年化收入[53] - 2026年生效的一般费率案件授权带来约3600万美元的年化增量收入，其中西弗吉尼亚州2000万美元，马里兰州200万美元，加州1400万美元[172] - 西弗吉尼亚州费率案批准年化收入增加约2000万美元，基于9.80%的授权股本回报率，驱动资本投资约2.39亿美元，授权费率基础约为11亿美元[173] - 马里兰州费率案批准年化水收入增加约200万美元，基于9.75%的股本回报率，驱动资本投资约2200万美元[174] - 伊利诺伊州子公司提交费率申请，寻求两阶段年化增量收入共计约13.4亿美元，驱动资本投资约5.77亿美元[176] - 新泽西州子公司更新费率申请，寻求年化增量收入约13.9亿美元，驱动资本投资估计为14亿美元[177] - 宾夕法尼亚州子公司提交费率申请，寻求年化增量收入约16.9亿美元，驱动资本投资估计为12亿美元[178] - 2026年生效的基础设施附加费授权带来约5300万美元的年化增量收入，其中宾夕法尼亚州1800万美元，印第安纳州1500万美元[181] 资本支出与投资活动 - 2026年第一季度资本支出为6.59亿美元，同比增长20.3%[27] - 公司2026年第一季度资本支出现金支付为6.59亿美元，其中受监管业务占6.57亿美元[154] - 公司计划2026年在增长战略上投资约37亿美元，第一季度已投资6.52亿美元[163] - 2026年第一季度完成一笔受监管污水处理系统收购，购买价格2000万美元，增加约4600名客户，获得资产2800万美元，承担负债800万美元[62] - 截至2026年3月31日，公司已签署22项待完成收购协议，总收购价5.63亿美元，预计将增加约10.16万客户[164] - 公司同意以约3.15亿美元现金收购Nexus Regulated Utilities, LLC的股权资产，预计将增加约2亿美元费率基础和近4.7万个客户连接[168] 融资与流动性 - 截至2026年3月31日，长期债务为127.69亿美元[21] - 2026年第一季度支付股息1.62亿美元[27] - 公司于2026年4月1日发行了7亿美元、利率5.200%、2036年到期的优先票据，净收益约6.95亿美元[71] - 截至2026年3月31日，短期商业票据借款总额为13.67亿美元，加权平均利率为4.07%[80] - 截至2026年3月31日，公司总可用流动性为14.36亿美元，其中现金及等价物1.37亿美元，循环信贷额度可用资金12.99亿美元[83] - 公司于2026年4月29日宣布季度现金股息为每股0.8950美元，将于2026年6月2日支付[70] - 公司于2026年4月1日完成7亿美元5.200%优先票据的发行，获得净收益约6.95亿美元，计划用于贷款、偿还商业票据及一般公司用途[205] - 截至2026年3月31日，公司循环信贷额度下总剩余可用资金为12.99亿美元[210] - 截至2025年12月31日，公司总可用流动性（包括现金及循环信贷额度）为11.74亿美元，其中循环信贷剩余额度为10.76亿美元[212] - 截至2026年3月31日，公司总可用流动性增至14.36亿美元，其中现金及现金等价物为1.37亿美元，循环信贷额度为12.99亿美元[212] - 截至2025年12月31日，商业票据和信用证的总剩余可用额度为10.76亿美元，其中11亿美元可通过循环信贷提取[211] - 2026年3月31日，公司短期借款加权平均利率约为4.07%，高于2025年12月31日的3.89%[212] 税务相关事项 - 因新税务指南，公司冲回了截至2025年12月31日2亿美元的CAMT税收抵免结转额，并确认了5000万美元的额外不确定税务负债[85] - 因美国国税局发布新指南，公司调整了与公司替代性最低税相关的税务项目，包括冲回截至2025年12月31日的2亿美元CAMT税收抵免结转额，并确认了5000万美元的额外不确定税务负债[200] 诉讼与和解事项 - 西弗吉尼亚州Dunbar集体诉讼和解的最高税前金额约为1800万美元，公司及其子公司WVAWC的最终出资额约为500万美元[90] - 公司已在2024年第四季度就Dunbar和解计提了500万美元（税后400万美元）的收益费用[90] - 公司收到PFAS集体诉讼和解金净额1.85亿美元，截至2026年3月31日，其中1.05亿美元存放于律师事务所托管账户[129] - 公司预计在2026年可能从PFAS集体诉讼的被告处收到一笔或多笔额外和解付款[129] - 截至2026年3月31日，公司已收到PFAS集体诉讼和解款项总计1.85亿美元，其中约7900万美元已从律所托管账户转出用于分配[170] 特定项目与资产（蒙特雷水务项目等） - 加利福尼亚子公司Cal Am正开发蒙特雷半岛供水项目，以履行减少Carmel河取水量的命令[108][109] - 截至2026年3月31日，水务供应项目累计发生成本3.36亿美元，其中AFUDC为1.12亿美元[111] - CPUC在2016年批准的成本回收上限为5000万美元，加上AFUDC[110] - CPUC在2018年采纳的项目总成本估算为2.79亿美元，加上AFUDC[111] - 2022年12月CPUC决定为拟建设施设定的成本上限约为6200万美元[112] - 2025年5月CPUC授权将特定抽水井的成本上限提高1100万美元[112] - 海水淡化厂原设计产能为每日640万加仑，分阶段建设后初始产能为每日480万加仑[117] - MPWMD在2019年初步评估报告中对蒙特雷系统资产的总估值（含调整）约为5.13亿美元[122] - MPWMD在2023年4月提出以4.488亿美元收购蒙特雷系统资产，但被公司拒绝[125] - 公司无法保证能回收超过1.23亿美元已批准总建造成本（加上适用的AFUDC）的所有项目相关成本和费用[114] - 蒙特雷县高级法院于2024年11月14日作出最终裁决，驳回了Cal Am驳回MPWMD征用权诉讼的动议[126] - 公司认为，基于现有法律依据和其他辩护理由，Cal Am应能成功应对MPWMD的征用权诉讼[127] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，总资产为352.64亿美元，较2025年末下降0.5%[19] - 2026年第一季度经营活动产生的净现金流为3.05亿美元[27] - 截至2026年3月31日，股东权益为110.37亿美元，较2025年末增长1.8%[21] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为1.37亿美元，受限资金为0.19亿美元，长期资产中的受限资金为0.15亿美元，现金流量表上总额为1.71亿美元[39] - 截至2026年3月31日，坏账准备余额为-0.63亿美元，本季度计提费用0.14亿美元，核销0.09亿美元[41] - 2026年第一季度合同资产为1.9亿美元（截至3月31日），合同负债为2600万美元（流动）和1300万美元（长期）[58] - 截至2026年3月31日，剩余履约义务（RPOs）总计约79亿美元，其中与美国政府的合同为74亿美元，与市政和商业客户的合同为4.96亿美元[59] - 公司于2026年2月13日收到Homeowner Services Group出售相关的全部有担保卖方票据付款7.95亿美元本金，2026年第一季度从中确认利息收入900万美元[64] - 截至2025年12月31日，出售房屋服务集团所得的有担保卖方本票账面价值为7.95亿美元，会计公允价值约为7.98亿美元[134] - 截至2026年3月31日，公司长期债务账面价值为142.6亿美元，按公允价值计为131.4亿美元[136] - 截至2026年3月31日，公司以公允价值计量的经常性资产总额为2.29亿美元，其中受限资金3400万美元[137] - 截至2026年3月31日，公司可供出售固定收益证券的公允价值为1800万美元，未实现损失为100万美元[145] - 截至2026年3月31日，公司流动资产中包含以公允价值计量的其他投资4600万美元[144] - 公司融资租赁资产截至2026年3月31日的账面价值为1.41亿美元[147] - 公司经营租赁负债未来到期情况为：2026年800万美元，2027年1000万美元，2028年800万美元，2029年800万美元，2030年700万美元，此后为8400万美元[150] - 截至2026年3月31日，公司已计提约600万美元的很可能发生的损失准备，并估计合理可能发生的损失最大额为700万美元[87] - 2026年第一季度递延所得税和投资税收抵免摊销为2.31亿美元，远高于2025年同期的1600万美元[218] 重大交易与协议 - 公司与Essential Utilities, Inc.的合并协议规定，交易完成后Essential股东每股可换取0.305股公司普通股，预计合并将于2027年第一季度末完成[60] - 公司通过远期销售协议可能筹集约11.31亿美元净收益（全额实物结算前），涉及80,985,92股普通股，初始远期股价为每股139.657美元[65][66] - 公司有资格获得与新泽西州总部资本投资相关的1.61亿美元税收抵免，截至2026年3月31日，相关资产计入其他流动资产0.15亿美元及其他长期资产0.64亿美元[37][38] - 公司有未结算的远期销售协议，涉及约809.9万股普通股，若全部实物结算，预计可获得约11.31亿美元净收益[206][207] - 与Essential的合并交易已产生相关成本，截至2026年3月31日总计1800万美元，其中2026年第一季度为500万美元[166] 利率与衍生品 - 公司于2026年3月终止了名义总额6亿美元、期限10年的国债锁定协议，实现税前净收益300万美元[74] - 公司于2026年3月终止了名义本金总额6亿美元的10年期国债锁定协议，实现税后净收益300万美元[215] - 截至2026年3月31日，公司持有五笔名义本金总额1.75亿美元的30年期国债锁定协议，平均固定利率4.86%[214] 现金流 - 2026年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为3.05亿美元，低于2025年同期的3.31亿美元[218] 养老金与退休福利 - 公司预计在2026年剩余时间内将向养老金计划信托追加供款3300万美元[86] 其他事件与客户影响 - 针对Mountaineer Gas事件，WVAWC已向594名客户完成索赔流程，平均每户支付约1500美元[104] - Mountaineer Gas为西弗吉尼亚州超过220,000名客户提供服务的天然气分销公司[96] - 2023年11月的事件导致约1,500名Mountaineer Gas客户失去天然气服务[96] - WVAWC就同一事件向约300名客户发布了预防性烧水建议[95] 加州费率申请 - 加州子公司向CPUC申请2027-2029年新费率，预计2027年测试年收入净增5100万美元（相较于2026年预期收入），2027-2029年期间总收入增加1.1亿美元，主要基于约7.5亿美元的资本投资[51] 供水需求与预测 - 根据CPUC预测，若不实施水务供应项目，2050年需求将超过供应约2500英亩-英尺/年[113]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为7425万美元，与2025年第一季度的7427.7万美元基本持平，略微下降27美元[95] - 2026年第一季度毛利率为49.1%，较2025年同期的49.4%下降0.3个百分点[95] - 2026年第一季度运营亏损为1516.8万美元，较2025年同期的956.9万美元扩大559.9万美元[95] - 其他收入净额为266.6万美元，同比增长29.4%（增加60.6万美元），主要因投资余额增加带来利息收入增长[110] - 诱发转换费用为1193.8万美元（2025年同期为0），与2026年3月完成4.02亿美元本金2021年票据的私下协商转换相关[111] - 利息费用为77.3万美元，同比下降36.8%（减少45万美元），主要因2025年9月完成2021年票据交换后，可转换债务利息减少[112] - 所得税费用为4.8万美元（上年同期为收益28.1万美元），增加32.9万美元，主要因各期间实际税率变化[113] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发费用为2872.4万美元，同比增加341万美元，主要因人员费用增加260万美元及基础设施成本增加60万美元[102][103] - 销售与营销费用为975.7万美元，同比增长21.1%（增加170.2万美元），主要受股权激励费用增加210万美元推动，部分被人事费用减少40万美元所抵消[104][105] - 一般及行政费用为1239.6万美元，与上年同期的1260.9万美元基本持平[106][108] - 无形资产摊销为53.7万美元，与上年同期的48.5万美元基本持平[109] 各条业务线表现 - 端点IC收入为6320.9万美元，同比增长199.1万美元，主要受出货量增加790万美元推动，但被产品组合和定价导致的590万美元平均售价下降所部分抵消[97][98] - 系统收入为1104.1万美元，同比下降201.8万美元，主要受出货量下降驱动[97][99] - 公司历史端点IC销量从2010年至2025年以26%的复合年增长率增长，但期间销量曾出现波动[88] - 端点IC销量在第四季度往往低于第三季度，而系统销售在第四季度较高，第一季度较低[93] 各地区及大客户表现 - 2019年，公司14%的总收入来自北美一家大型供应链与物流提供商的门户部署项目[90] - 2021年第二季度，公司13%的收入来自一家欧洲大型全球零售商的基于RAIN技术的自助结账和防损门户部署项目[90] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，公司现金、现金等价物及短期投资为1.318亿美元，营运资本为2.665亿美元[115] - 截至2026年3月31日，2021年票据和2025年票据的未偿还本金余额分别为5730万美元和1.9亿美元[130] - 2026年第一季度经营活动产生净现金398万美元，投资活动产生净现金2573万美元，融资活动净现金流出4557.4万美元[125] 外汇风险与影响 - 公司大部分海外子公司的功能性货币为美元[139] - 汇率重估产生的损益计入其他收入（净额）[139] - Voyantic子公司使用欧元作为功能性货币[139] - Voyantic的货币折算调整计入累计其他综合收益[139] - 在报告期内，外汇汇率波动未对公司产生重大影响[139] - 随着业务扩张，公司面临的外汇风险可能显著增加[139]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总营收为31亿美元，同比增长7.4%[1][4] - 2026年第一季度净收入为3.028亿美元，较2025年同期的3.866亿美元下降21.7%[23] - 2026年第一季度调整后净利润为3.162亿美元，调整后稀释每股收益为0.24美元[34] - 摊薄后每股收益为0.23美元，同比下降17.9%；调整后摊薄每股收益为0.24美元，同比下降17.2%[8] - 2026年第一季度营业利润为3.9706亿美元，占总收入的12.9%，而2025年同期为4.7925亿美元，占总收入的16.7%[45] - 2026年第一季度餐厅层面营业利润为7.1896亿美元，而2025年同期为7.5362亿美元[45] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 食品、饮料和包装成本占营收的29.6%，同比上升40个基点（从29.2%）[6] - 劳动力成本占营收的26.1%，同比上升110个基点（从25.0%）；调整后劳动力成本为25.7%[7] - 2026年第一季度调整后劳动力成本为7.935亿美元，占总收入的25.7%[38] - 2026年第一季度一般及行政管理费用为2.0372亿美元，占总收入的6.6%，而2025年同期为1.7278亿美元，占总收入的6.0%[45] - 2026年第一季度调整后一般及行政管理费用为1.979亿美元，而2025年同期为1.609亿美元[40] - 2026年第一季度折旧和摊销费用为9671.8万美元，占总收入的3.1%，而2025年同期为8721.1万美元，占总收入的3.0%[45] - 2026年第一季度法律诉讼相关劳动费用估计负债为1187.5万美元，占总收入的0.4%，而2025年同期无此项[45] - 2026年第一季度非GAAP调整总额为3.219亿美元，占总收入的10.4%，而2025年同期为2.744亿美元，占总收入的9.5%[45] 业务线表现：餐厅运营 - 可比餐厅销售额增长0.5%，主要由交易量增长0.6%驱动，但被平均客单价下降0.1%部分抵消[4] - 2026年第一季度可比餐厅销售额同比增长0.5%，扭转了前一季度（2025年第四季度）下降2.5%的趋势[25] - 餐厅层面调整后营业利润率为23.7%，同比下降250个基点（从26.2%）[8] - 2026年第一季度餐厅层面营业利润率为23.3%，较2025年同期的26.2%下降290个基点[45] - 2026年第一季度调整后餐厅层面营业利润率为23.7%，较2025年同期的26.2%下降250个基点[45] - 数字销售额占总食品和饮料收入的38.6%[4] 业务线表现：餐厅网络扩张 - 本季度新开49家自营餐厅，其中42家包含Chipotlane车道[5][8] - 截至2026年3月31日，公司自营餐厅总数达4090家，本季度净增48家（新开49家，永久关闭1家）[25] - 2026年全年计划新开350至370家餐厅，其中约80%的自营餐厅将配备Chipotlane车道[13] 管理层讨论和指引 - 2026年全年计划新开350至370家餐厅，其中约80%的自营餐厅将配备Chipotlane车道[13] 其他财务数据：现金流与资本活动 - 2026年第一季度经营现金流为6.514亿美元，较2025年同期的5.571亿美元增长16.9%[23] - 2026年第一季度通过股票回购和股权奖励税收预扣，融资活动净现金流出7.475亿美元[23] - 2026年第一季度资本支出（租赁改良、物业和设备购买）为1.803亿美元[23] - 公司在本季度以每股36.14美元的平均价格回购了7.008亿美元的股票[10] 其他财务数据：资产负债表与税务 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为2.466亿美元，较2025年12月31日的3.505亿美元下降29.6%[21] - 截至2026年3月31日，总资产为88.032亿美元，总负债为63.956亿美元，股东权益为24.076亿美元[21] - 2026年第一季度调整后有效所得税率为25.3%，较2025年同期的22.7%有所上升[43]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度石油销售额为4.39082亿美元，同比下降4%；天然气及NGL销售额为1.00773亿美元，同比下降14%；商品衍生品净亏损导致总收入降至502.9万美元，同比下降99%[235] - 剔除已结算商品衍生品影响，2026年第一季度油气销售收入为5.399亿美元，同比下降6%，主要因加权平均实现价格下降15%[235][236] - 2026年第一季度商品衍生品交易净亏损5.391亿美元（其中已结算亏损1763万美元，未结算亏损5.21423亿美元），而2025年同期为净收益2180万美元[238][239] - 商品衍生品净亏损为5.391亿美元，而2025年第一季度为净收益2180万美元[238] - 已结算衍生品亏损1760万美元，未结算衍生品亏损5.214亿美元[239] - 截至2026年3月31日，未结算衍生品合约净负债为3.982亿美元，较2025年底的1.216亿美元净资产恶化5.199亿美元[240] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度生产费用为1.29747亿美元，同比上升14%；每桶油当量成本为9.72美元，同比上升4%[235][241] - 2026年第一季度一般及行政费用为2317万美元，同比大幅上升60%，主要受收购相关交易成本驱动[235][243] - 2026年第一季度录得非现金减值费用2.683亿美元，而2025年同期无减值[219] - 2026年第一季度公司录得2.683亿美元非现金资产减值费用，而2025年同期无减值[245] - 生产费用为1.297亿美元，每桶油当量成本为9.72美元[241] - 生产税为3830万美元，占油气销售额的7.1%[242] - 一般及行政费用为2320万美元，每桶油当量成本为1.74美元[243] - DD&A费用为1.971亿美元，每桶油当量成本为14.77美元[244] - 因全成本上限测试记录非现金减值费用2.683亿美元[245] 业务线表现：产量 - 2026年第一季度平均日产量约为148,303桶油当量/天，其中约50%为石油，较2025年第一季度增长10%[215] - 2026年第一季度石油净产量为6,621千桶，同比下降6%；天然气净产量为40,360百万立方英尺，同比上升33%；总净产量为13,347千桶油当量，同比上升10%[235] - 2026年第一季度总产量为1334.7万桶油当量，同比增长10%，其中石油产量下降6%至662.1万桶，天然气产量增长33%至403.6亿立方英尺[235] - 2026年第一季度新增17.1口净井投入生产[215] 业务线表现：价格与对冲 - 2026年第一季度平均油价差为每桶5.85美元（基于NYMEX WTI基准），2025年同期为5.79美元[222] - 2026年第一季度天然气平均实现净价为每千立方英尺2.50美元，相对于NYMEX Henry Hub平均价格的实现率为72%；2025年同期为3.86美元/千立方英尺，实现率为100%[222] - 2026年第一季度平均实现油价为每桶66.32美元，同比上升2%；但计入已结算衍生品后，净油价为每桶62.00美元，同比下降7%[235] - 2026年第一季度平均实现天然气及NGL价格为每千立方英尺2.50美元，同比下降35%；计入已结算衍生品后为每千立方英尺2.77美元，同比下降29%[235] - 2026年第一季度已实现价格（含已结算商品衍生品）为每桶油当量39.13美元，较2025年同期的48.49美元下降19%[235] - 2026年第一季度，公司对冲了约65%的原油产量和约62%的天然气产量，以管理价格波动风险[252] 业务线表现：资产与运营 - 截至2026年3月31日，公司参与的总井数为12,153口（净井数1,303.9口），租赁净面积约335,050英亩，其中约81%已开发[213] - 2026年第一季度产量按盆地加权平均占比为：威利斯顿28%，二叠纪39%，阿巴拉契亚26%，尤因塔7%[216] - 2026年第一季度参与井的加权平均总授权支出成本为1,030万美元，2025年同期为1,050万美元[223] - 公司主要收入来源于石油、天然气及天然气凝析液的销售，并使用衍生品对冲价格风险[217] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量为3.236亿美元，较2025年同期的4.074亿美元下降21%[258][259] - 2026年第一季度投资活动使用的现金流量为6.347亿美元，较2025年同期的2.646亿美元大幅增加，主要由于尤蒂卡收购[258][260] - 2026年第一季度融资活动提供现金3.338亿美元，主要来自发行普通股收益2.279亿美元及循环信贷额度净借款1.75亿美元[258][264] - 经营活动净现金流为3.236亿美元，同比减少[258][259] - 投资活动净现金流出为6.347亿美元，主要用于尤蒂卡资产收购[258][260] 财务数据关键指标变化：资本支出与债务 - 2026年第一季度资本化支出为7.397亿美元，其中钻井与开发支出2.224亿美元，油气资产收购支出5.139亿美元[262] - 截至2026年3月31日，公司总债务为26亿美元，总流动性约为12亿美元（包括11亿美元循环信贷额度和3700万美元现金）[250][251] - 循环信贷额度借款基础增至19.75亿美元，已动用借款6.53亿美元，剩余可用借款额度约11亿美元[266] - 2026年3月31日公司持有7亿美元可转换票据、5亿美元2031年到期优先票据及7.25亿美元2033年到期优先票据[268][269][270] - 截至2026年3月31日，公司有未偿还的2031年到期的优先票据，本金总额为5亿美元[269] - 截至2026年3月31日，公司有未偿还的2033年到期的优先票据，本金总额为7.25亿美元[270] 其他财务数据：营运资本 - 2026年3月31日营运资本赤字为4.265亿美元，而2025年12月31日为盈余4670万美元，流动资产减少1.131亿美元，流动负债增加3.601亿美元[256] 管理层讨论和指引 - 公司成本结构主要包括商品价格差、生产费用、生产税、折旧损耗摊销及折耗、一般行政开支、利息费用、减值费用及所得税费用[218][219] - 公司预计2026年单井钻井、完井及其他相关成本相比2025年不会发生重大变化[271] - 公司的关键会计估计未发生重大变化，与截至2025年12月31日的年报一致[273]

收入和利润（同比环比） - 2026财年第二季度（截至3月31日）净利润为1630万美元，远低于去年同期的4640万美元[10] - 2026财年上半年净利润为1.972亿美元，同比增长169.8%（去年同期为7310万美元）[10] - 2026财年第二季度归属于Greif, Inc.的综合收益为亏损270万美元，去年同期为盈利7760万美元[10] - 第一季度（截至2026年3月31日）净利润为1630万美元，其中归属于Greif公司的净利润为1260万美元[15] - 上半年（截至2026年3月31日）净利润为1.972亿美元，其中归属于Greif公司的净利润为1.872亿美元[15] - 截至2025年3月31日止三个月，公司净收入为3990万美元，归属于非控股权益的净收入为650万美元，综合收入总计8460万美元[16] - 截至2025年3月31日止六个月，公司净收入为6190万美元，归属于非控股权益的净收入为1120万美元，综合收入总计7230万美元[16] - 2026财年第三季度（截至2026年3月31日）合并净销售额为10.728亿美元，较上年同期10.784亿美元略有下降[95][96] - 2026财年前六个月合并净销售额为20.676亿美元，较上年同期20.951亿美元下降1.3%[95][96] - 2026财年前六个月合并运营利润为2.920亿美元，较上年同期9480万美元大幅增长208.0%[95][96] - 截至2026年3月31日的六个月，来自持续经营的归属于Greif公司的净收入为1.892亿美元，来自终止经营的净亏损为200万美元，归属于Greif公司的净收入总额为1.872亿美元[80] 成本和费用（同比环比） - 截至2026年3月31日的六个月，公司重组费用为1900万美元，其中员工离职成本1230万美元，其他成本670万美元[38][41] - 截至2026年3月31日的六个月，长期资产减值金额为470万美元，涉及资产账面价值760万美元被减记至公允价值290万美元[67] - 截至2025年3月31日的六个月，公司对长期资产进行减值，账面价值3810万美元减记至公允价值2060万美元，确认资产减值费用1750万美元[68] - 资产减值费用按业务分部划分：可持续纤维解决方案部门1400万美元，耐用金属解决方案部门210万美元，定制聚合物解决方案部门100万美元，创新封闭解决方案部门（含设备及确定寿命无形资产）共40万美元[68] - 截至2026年3月31日的六个月所得税费用为6480万美元，较上年同期的2680万美元增加3800万美元，主要因与Soterra剥离相关的一次性离散税项费用4930万美元[75] - 2026财年第二季度折旧、损耗及摊销费用总计5720万美元，与上年同期的5710万美元基本持平[97] - 2026财年上半年折旧、损耗及摊销费用总计1.175亿美元，较上年同期的1.156亿美元增长约1.6%[97] 各条业务线表现 - 2026财年第三季度可持续纤维解决方案部门运营亏损1020万美元，而上年同期运营亏损为220万美元[95][96] - 2026财年前六个月可持续纤维解决方案部门运营利润为2.083亿美元，主要得益于处置资产净收益2.153亿美元；上年同期运营亏损为110万美元[95][96] - 2026财年第三季度定制聚合物解决方案部门运营利润为250万美元，同比大幅下降86.0%（上年同期为1780万美元）[95][96] - 2026财年第三季度耐用金属解决方案部门运营利润为3900万美元，同比下降5.1%（上年同期为4110万美元）[95][96] - 2026财年第三季度创新封闭解决方案部门运营利润为410万美元，同比微增2.5%（上年同期为400万美元）[95][96] - 截至2025年3月31日的三个月，已终止经营的纸板业务净销售额为2.807亿美元，净利润为2130万美元[33] - 截至2025年3月31日的六个月，已终止经营的纸板业务净销售额为5.623亿美元，净利润为3670万美元[33] - 定制聚合物解决方案部门2026财年第二季度资本支出为1670万美元，较上年同期的700万美元大幅增长138.6%[97] - 可持续纤维解决方案部门2026财年第二季度资本支出为890万美元，较上年同期的2340万美元大幅下降62.0%[97] - 可持续纤维解决方案部门总资产从2025年9月30日的19.171亿美元下降至2026年3月31日的17.055亿美元，降幅约11.0%[97] - 创新封闭解决方案部门总资产从2025年9月30日的3.217亿美元下降至2026年3月31日的2.209亿美元，降幅约31.3%[97] 资本支出与投资活动 - 2026财年上半年投资活动产生净现金流入3.674亿美元，主要得益于出售物业、厂房和设备获得4.634亿美元[13] - 2026财年第二季度总资本支出为3.72亿美元，较上年同期的4.03亿美元下降约7.7%[97] - 2026财年上半年总资本支出为7.24亿美元，较上年同期的7.10亿美元增长约2.0%[97] 融资活动与资本结构 - 2026财年上半年融资活动净现金流出4.303亿美元，主要用于偿还长期债务18.689亿美元及股票回购1.472亿美元[13] - 截至2026年3月31日，长期债务净额为7.012亿美元，较2025年9月30日的9.148亿美元减少[43] - 2026年2月27日，公司签订了新的2026年信贷协议，包括5亿美元定期贷款和2.175亿美元循环信贷额度[43][44] - 2026年信贷协议提供总额13亿美元信贷额度，包括8亿美元有担保循环信贷额度（含7.25亿美元多币种额度和7500万美元美元额度）和5亿美元有担保定期贷款额度（A-1贷款1亿美元，A-2贷款4亿美元）[45] - 截至2026年3月31日，2026年信贷协议项下未偿还金额为7.175亿美元，其中短期部分1250万美元，长期部分7.05亿美元，六个月加权平均利率为4.84%，当日实际利率为4.93%[47] - 短期债务总额为2.922亿美元，其中美国应收账款信贷额度未偿还1.814亿美元，欧洲应收账款信贷额度未偿还9780万美元[48] - 欧洲应收账款融资协议额度为1亿欧元（约合1.151亿美元），截至2026年3月31日未偿还9780万美元，六个月加权平均利率为2.97%[53] - 2026年第一季度，公司签订两项公开市场回购协议，分别授权回购不超过1.2亿美元的A类普通股和不超过3000万美元的B类普通股[82] - 截至2026年3月31日的六个月，根据2017年授权已回购1,813,600股A类普通股和339,729股B类普通股，该授权剩余可回购股数为351,507股[83] - 2025年12月9日，董事会授权公司进行总额不超过3亿美元的股票回购（2025年授权），将在2017年授权完成后开始执行[84] 现金流状况 - 2026财年上半年经营活动产生的现金流量净额为9220万美元，较去年同期的1.39亿美元下降33.7%[13] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为2.861亿美元，较2025年9月30日的2.567亿美元增长11.4%[11][13] 资产与负债状况 - 截至2026年3月31日，总资产为55.966亿美元，较2025年9月30日的57.668亿美元下降3.0%[11][12] - 截至2026年3月31日，总负债为25.227亿美元（流动负债12.261亿+长期负债12.966亿），较2025年9月30日的27.221亿美元下降7.3%[12] - 截至2026年3月31日，股东权益总额为29.812亿美元，较2025年9月30日的29.524亿美元增长1.0%[12] - 截至2026年3月31日，公司总股本权益为29.812亿美元，较2025年12月31日的29.785亿美元略有增长[15] - 截至2025年3月31日，公司总权益为21.403亿美元，较2024年12月31日的20.771亿美元有所增长[16] - 截至2026年3月31日，公司商誉总额为16.932亿美元，较2025年9月30日的16.965亿美元略有变动[37] - 截至2026年3月31日，公司重组准备金余额为1710万美元[38] - 截至2026年3月31日，环境准备金为1720万美元，较2025年9月30日的1730万美元略有下降，其中包含新泽西州Diamond Alkali超级基金场地980万美元[77] - 截至2026年3月31日，公司总资产为55.966亿美元，较2025年9月30日的57.668亿美元下降约3.0%[97] - 公司在美国的长期资产净值为7.963亿美元，占全球长期资产净值总额13.282亿美元的约59.9%[97] 股东回报 - 第一季度向Greif股东宣派的股息为3190万美元（A类股每股0.56美元，B类股每股0.84美元）[15] - 上半年向Greif股东宣派的股息为6360万美元（A类股每股1.12美元，B类股每股1.67美元）[15] - 上半年公司股票回购总额为1.486亿美元[15] - 截至第一季度末，库存股为30,674千股，价值-4.149亿美元[15] - 通过员工股票购买计划、长期激励股票发行和股票捐赠等活动，普通股金额从2.493亿美元增加至2.94亿美元[15] - 截至2025年3月31日止三个月，公司向股东宣派股息，A类股每股0.54美元，B类股每股0.81美元，总计3140万美元[16] - 截至2025年3月31日止六个月，公司向股东宣派股息，A类股每股1.08美元，B类股每股1.61美元，总计6240万美元[16] - 截至2026年3月31日的六个月，公司宣布派发股息6360万美元，未分配收益为1.236亿美元[80] 其他综合收益 - 第一季度其他综合收益净亏损为270万美元，主要由1690万美元的净外币折算损失导致[15] - 上半年其他综合收益净收益为183.8百万美元[15] - 截至2025年3月31日止三个月，其他综合收益包括6030万美元的外币折算收益，以及扣除510万美元所得税费用后的衍生金融工具净损失2120万美元[16] - 截至2025年3月31日止六个月，其他综合收益包括3290万美元的外币折算损失，以及扣除210万美元所得税费用后的衍生金融工具净收益3030万美元[16] - 截至2026年3月31日，其他综合收益累计亏损为2.542亿美元，较2025年9月30日的2.508亿美元增加亏损340万美元[87] 业务重组与剥离 - 公司于2025年8月31日完成了纸板业务的剥离，该业务自2025年第三季度起作为终止经营业务列报[21] - Soterra资产剥离于2025年10月1日完成，售价为4.62亿美元，产生2.162亿美元资产出售净收益[31] - 纸板业务剥离于2025年8月31日完成，售价为18.047亿美元，产生交易成本2340万美元[32] - 截至2026年3月31日，公司预计未来仍需发生重组费用2560万美元[42] - 公司于2025年第四季度完成了纸板业务剥离，该业务此前归属于可持续纤维解决方案部门，现按终止经营业务列报[92] 会计政策与报告变更 - 自2025年10月1日起，公司将财年起始日改为10月1日，季度末与财年末对齐，导致2025财年的前期季度信息被重述[26] - 自2025年10月1日起，公司将“综合解决方案”报告分部更名为“创新封盖解决方案”，并对部分产品线进行了分部间重分类[23][24][25] - 自2025年10月1日起，公司对可报告分部进行了调整，将再生纤维和粘合剂业务划归可持续纤维解决方案分部，将互补性包装产品和服务划归耐用金属解决方案分部[89] 金融工具与风险管理 - 利率衍生品名义本金为3.2亿美元，加权平均固定利率为1.71%，其公允价值为1750万美元[54][55] - 外汇远期合约名义本金为1.128亿美元，公允价值方面，资产为80万美元，负债为90万美元[54][59] - 交叉货币互换名义本金为5.349亿美元，加权平均收到利率为1.64%，其公允价值方面，资产为590万美元，负债为4000万美元[54][63] - 利率衍生品合约在截至2026年3月31日的六个月内重分类至收益的收益为380万美元，预计未来十二个月内将有770万美元收益从累计其他综合收益重分类至收益[57]

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度营收为18.472亿美元，同比增长7.6%[16] - 2026年第一季度总收入为18.472亿美元，同比增长7.6%[153] - 2026年第一季度总收入为18.472亿美元，同比增长7.6%[174] - 2026年第一季度净利润为1.938亿美元，同比增长2.9%[16] - 2026年第一季度归属于英格索兰的净利润为1.921亿美元，同比增长3.0%[16] - 2026年第一季度净利润为1.938亿美元，同比增长2.9%[26] - 2026年第一季度净收入为1.938亿美元，同比增长2.9%[176] - 2026年第一季度营业利润为2.897亿美元，同比下降4.2%[16] - 2026年第一季度税前利润为2.299亿美元，同比下降9.2%[176] - 2026年第一季度分部调整后EBITDA为5.074亿美元，同比增长2.4%[174][176] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度毛利率为42.9%，较上年同期的44.6%下降1.7个百分点[16] - 2026年第一季度公司股权激励费用为1590万美元，较2025年同期的1420万美元增长11.97%[87] - 2026年第一季度其他营业费用净额为2450万美元，同比增长12.9%，主要受收购相关费用增加至1360万美元以及重组费用增加至870万美元影响[163] - 2026年第一季度重组费用净额为870万美元，其中精密与科学技术部门占570万美元[51] 各条业务线表现 - 2026年第一季度工业技术与服务板块收入为14.445亿美元，同比增长6.8%；精密与科学技术板块收入为4.027亿美元，同比增长10.4%[174] - 2026年第一季度工业技术与服务板块收入14.445亿美元，精密与科学技术板块收入4.027亿美元[153] - 截至2026年3月31日，公司可辨认资产总额为182.182亿美元，工业技术与服务板块资产为111.722亿美元，精密与科学技术板块资产为56.433亿美元[183] 各地区表现 - 2026年第一季度美国市场收入为7.531亿美元，同比基本持平；EMEIA（欧洲、中东、印度、非洲）市场收入为6.586亿美元，同比增长16.1%[153] - 公司超过一半的销售和业务在非美国辖区，面临国际运营的经济、政治和监管风险[10] 现金流与资本支出（同比环比） - 2026年第一季度经营活动产生的净现金流为1.997亿美元，同比下降22.1%[26] - 2026年第一季度资本支出为3630万美元，同比增长7.7%[26] - 2026年第一季度资本支出总额为3630万美元，同比增长7.7%[182] - 2026年第一季度用于收购的净现金支出为5200万美元，同比下降68.2%[26] - 2026年第一季度回购库存股支出8950万美元，同比大幅增加[23][26] 收购活动 - 2026年1月完成对Scinomix的收购，现金对价4670万美元[34] - 2026年第一季度收购业务贡献收入420万美元，营业利润40万美元[37] - 2025年2月完成对SSI Aeration的收购，现金对价9780万美元[38] - 2025年2月完成对Excelsior Blower Systems的收购，现金对价1750万美元[39] - 2025年完成多项收购，总对价达5.865亿美元，其中TMIC/Adicomp收购对价为1.923亿美元[43][48] - 收购产生的可识别资产公允价值分配中，商誉为3.614亿美元，其他无形资产为1.865亿美元[48] - 收购业务在2026年第一季度贡献收入7030万美元，运营利润920万美元；2025年同期分别为950万美元和运营亏损70万美元[48] 资产负债表关键项目 - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为12.744亿美元，较2025年底增加2560万美元[22] - 截至2026年3月31日，存货总额为12.362亿美元，较2025年底的11.729亿美元有所增加[56] - 截至2026年3月31日，应计负债总额为10.774亿美元，其中产品保修负债为5430万美元[64][65] - 截至2026年3月31日，公司长期债务（扣除当期到期部分）为47.774亿美元[22] - 截至2026年3月31日，公司长期债务净额为47.774亿美元，较2025年12月31日的47.833亿美元略有下降[69] - 供应链金融计划项下，截至2026年3月31日，供应商已出售给金融机构的公司应付账款为2990万美元[62] - 截至2026年3月31日，重组相关负债余额为3480万美元，期内支付了1350万美元[52] 无形资产与商誉 - 截至2026年3月31日，公司总资产为182.182亿美元，其中商誉84.712亿美元，其他无形资产净额41.428亿美元[22] - 截至2026年3月31日，商誉总额为84.712亿美元，期内因收购增加2280万美元，因汇率等因素减少3570万美元[58] - 截至2026年3月31日，其他无形资产净额为41.428亿美元，其中客户名单和关系类资产净值为20.431亿美元[60] 债务与融资 - 公司循环信贷额度总额为26亿美元，截至2026年3月31日未使用额度为26亿美元，无未偿还借款[77][81] - 公司商业票据计划最高额度为26亿美元，截至2026年3月31日无未偿还借款[83] - 公司于2024年8月13日设立了最高额度26亿美元的商业票据计划，票据期限最长可达397天[83] - 循环信贷协议要求公司维持调整后合并总净债务与合并调整后EBITDA的比率不超过3.50:1，在合格收购后可临时提高至4.00:1[80] - 公司于2024年5月10日发行了总额33亿美元的高级无担保票据，用于偿还债务、收购ILC Dover及一般公司用途[70][71] - 公司于2023年8月14日发行了总额15亿美元的高级无担保票据，包括5亿美元的5.400%2028年到期票据和10亿美元的5.700%2033年到期票据[72] - 截至2026年3月31日，公司债务工具的公允价值为49亿美元，较2025年12月31日的50亿美元下降2%[84] 股权激励 - 截至2026年3月31日，与未授予的股票期权、限制性股票单位等相关的未确认薪酬费用总额为1.523亿美元[88] - 截至2026年3月31日，公司流通在外的股票期权为4,166千份，加权平均行权价为每股60.94美元；已归属期权为2,493千份，加权平均行权价为44.80美元[91] - 2026年第一季度授予限制性股票单位（RSU）299千份，加权平均授予日公允价值为每股93.94美元；期末未归属RSU为900千份，加权平均公允价值为86.39美元[94] - 2026年第一季度授予绩效股票单位（PSU）182千份，加权平均授予日公允价值为每股114.87美元；期末未归属PSU为1,408千份，加权平均公允价值为60.67美元[100] - 2026年第一季度用于评估新授予期权公允价值的关键假设包括：预期期限6.3年，无风险利率3.7%，波动率34.0%，股息率0.1%[92] - 2026年第一季度用于评估新授予PSU公允价值的关键假设包括：预期期限2.9年，无风险利率3.4%，波动率28.9%，股息率0.1%[101] 其他综合收益/亏损 - 2026年第一季度其他综合亏损净额为4.14亿美元，主要受外币折算调整净亏损4.13亿美元影响[19] - 2026年第一季度其他综合损失净额为4260万美元[23] - 2026年第一季度其他综合亏损净额为4140万美元，其中外币折算调整净亏损4130万美元是主要拖累[103] - 2026年第一季度归属于非控股权益的其他综合亏损净额为120万美元，而2025年同期为收益70万美元，全部与外币折算调整相关[104] - 截至2026年3月31日，累计其他综合亏损为1.897亿美元，较2025年底的1.483亿美元有所扩大，主要受外币折算调整影响[106] - 2026年第一季度从累计其他综合亏损重分类至利润表的净额为350万美元，其中净投资对冲重分类亏损330万美元[107] 衍生金融工具与风险管理 - 公司使用衍生金融工具管理利率和外汇风险，不用于交易或投机目的[108] - 截至2026年3月31日，公司指定为公允价值套期的利率互换合约名义金额为10亿美元，公允价值资产为1230万美元[113][137] - 截至2026年3月31日，公司指定为净投资套期的交叉货币利率互换合约名义金额为13.327亿美元，产生公允价值负债1.076亿美元[113][137] - 公司未指定为套期工具的外汇远期合约在2026年3月31日的公允价值资产为200万美元，负债为30万美元[113][137] - 公司通过利率互换将总计10亿美元的固定利率债务转换为浮动利率，涉及2029年、2031年、2033年及2034年到期的票据[116][117][118][119] - 截至2026年3月31日，被套期长期债务的账面价值为10.124亿美元，其中包含1.24亿美元的累计套期调整[120] - 截至2026年3月31日，与终止的现金流套期相关的累计其他综合收益中未确认损失为380万美元，预计未来12个月将有30万美元重分类至利息费用[121] - 在截至2026年3月31日的三个月内，从累计其他综合收益重分类至损益的现金流套期工具损失为10万美元[123] - 在截至2026年3月31日的三个月内，净投资套期工具在综合收益中确认的收益为3220万美元，重分类至损益的收益为440万美元[130] - 在截至2026年3月31日的三个月内，未指定为套期的外汇远期合约损失为540万美元，净外币交易损失为220万美元[133] 公允价值计量与或有对价 - 截至2026年3月31日，公司按公允价值计量的金融资产总额为5.34亿美元，金融负债总额为18.11亿美元[137] - 截至2025年12月31日，公司按公允价值计量的金融资产总额为5490万美元，其中第一层级2440万美元，第二层级3050万美元[139] - 截至2025年12月31日，公司按公允价值计量的金融负债总额为2.062亿美元，其中第一层级3080万美元，第二层级1.314亿美元，第三层级（主要为或有对价）4400万美元[139] - 截至2026年3月31日，或有对价负债余额为4510万美元，较期初增加110万美元，主要因公允价值变动增加130万美元[144] 收入细分与合同义务 - 按产品类别，2026年第一季度原厂设备收入为11.557亿美元，同比增长8.7%；售后市场收入为6.915亿美元，同比增长5.8%[153] - 2026年第一季度收入中，在某一时点确认的收入为16.726亿美元，占比90.5%；在一段时间内确认的收入为1.746亿美元，占比9.5%[153] - 截至2026年3月31日，公司未来待确认收入的合同履约义务金额为16.327亿美元，其中未来12个月内预计确认8.323亿美元[156] 税务与其他 - 2026年第一季度公司所得税费用为3610万美元，实际税率为15.7%，较2025年同期的23.1%下降，主要得益于超额税收扣除收益[161] - 截至2026年3月31日，公司环境相关未折现应计负债为1010万美元，较2025年12月31日的1060万美元有所下降[165] - 截至2026年3月31日，公司确认了170万美元的环境相关保险可回收款，计入其他资产[167] - 2026年第一季度基本每股收益计算中使用的加权平均流通股为3.914亿股，稀释后为3.940亿股[185]

财务表现：收入与利润 - 2026年第一季度净利息收入为2620万美元，较2025年同期的4271万美元大幅下降，净息差从2.0%收窄至1.3%[280] - 2026年第一季度销售及服务净收益为2130万美元，显著高于2025年同期的500万美元，其中机构业务贡献1650万美元[283][284] - 2026年第一季度抵押贷款服务权收入为670万美元，而2025年同期为零，该业务为新开展[286] - 2026年第一季度来自联营权益法投资的收入为1240万美元，而2025年同期为零[296] - 2026年第一季度衍生品收益为190万美元，而2025年同期为10万美元亏损[288] - 2026年第一季度GAAP净收入为1229.2万美元，而可分配收益为1354.3万美元[365] - 2026年第一季度按完全转换基准计算的可分配收益每股为0.09美元，GAAP摊薄后每股收益为0.07美元[365] - 2026年第一季度可分配收益股本回报率为2.6%，GAAP净收入股本回报率为2.1%[365] - 净利息收入从2025年第四季度的2743.7万美元下降至2026年第一季度的2620.4万美元，净息差从1.4%收窄至1.3%[304] - 销售及服务净收益从2025年第四季度的2290万美元微降至2026年第一季度的2130万美元，其中机构业务板块收益从1130万美元增至1650万美元，而导管业务板块收益从1160万美元大幅降至480万美元[307][308][309] - 权益法投资收入从2025年第四季度的340万美元大幅增至2026年第一季度的1240万美元[319] - 抵押贷款服务权收入从2025年第四季度的880万美元下降至2026年第一季度的670万美元，主要因底层贷款发放量减少4.218亿美元[310] - 衍生品收益从2025年第四季度的30万美元增至2026年第一季度的190万美元[312] 财务表现：成本与费用 - 2026年第一季度利息总收入为9220万美元，同比下降2170万美元，主要因基准利率下降约66个基点及生息资产平均余额减少约1.096亿美元[281] - 2026年第一季度利息总支出为6520万美元，同比下降540万美元，主要因基准利率下降约66个基点及利差收窄[282] - 2026年第一季度信贷损失拨备为1140万美元，而2025年同期为信贷损失收益190万美元，主要因对特定不良贷款增提了1480万美元的专项拨备[291][293] - 2026年第一季度运营费用为5769.6万美元，较2025年同期的3034万美元大幅增加，主要因新增2282.4万美元薪酬福利费用及专业费用增加[299][300] - 利息收入从2025年第四季度的9900万美元下降至2026年第一季度的9220万美元，减少680万美元，主要因基准利率下降约32个基点及生息资产平均余额减少约3630万美元[305] - 利息支出从2025年第四季度的7100万美元下降至2026年第一季度的6520万美元，减少580万美元，主要因基准利率下降约32个基点及利差收窄[306] - 信贷损失拨备从2025年第四季度录得790万美元收益，转为2026年第一季度1140万美元的拨备，其中特定贷款拨备从300万美元大幅增至1480万美元[314][316] - 运营费用从2025年第四季度的5317.9万美元增至2026年第一季度的5769.6万美元，主要因薪酬福利增加351.8万美元[323][324] 投资组合构成与规模 - 截至2026年3月31日，公司投资性商业抵押贷款组合的净账面价值为45.468亿美元，较2025年底的43.831亿美元增长3.7%[256] - 截至2026年3月31日，公司服务组合的未偿还本金余额为581亿美元，较2025年底的478亿美元增长21.5%[259] - 截至2026年3月31日，公司拥有的抵押贷款服务权（MSRs）价值为2.119亿美元，涉及1045笔贷款，未偿还本金余额为220亿美元[259] - 截至2026年3月31日，公司待售商业抵押贷款（按公允价值计量）总价值为4.23亿美元，包括5笔管道贷款和9笔机构贷款[256] - 截至2026年3月31日，公司可供出售的房地产证券公允价值为1.787亿美元[256] - 截至2026年3月31日，公司投资性自持房地产由2处物业组成，账面价值为9870万美元[256] - 截至2026年3月31日，公司投资组合中商业抵押贷款的总面值（Par Value）为1,959,202千美元[270] - 商业抵押贷款投资组合总额为46.09278亿美元，摊余成本为45.96001亿美元，加权平均有效收益率为7.00%，加权平均贷款价值比为64.8%[273] - 待售商业抵押贷款（TRS管道及机构贷款）公允价值总额为42.3031亿美元，加权平均利率为5.76%[274] - 持有待售及投资类不动产资产（REO）总账面价值为3.27564亿美元，未折旧/摊销价值为3.51013亿美元[275] - 权益法投资总额为9862.6万美元，主要投向混合用途、工业地产及多户住宅贷款领域[276] - 按公允价值计量的房地产证券（CMBS）总额为17.9051亿美元，公允价值为17.8712亿美元，加权平均有效收益率为6.56%[276] - 截至2026年3月31日，公司抵押贷款凭证（CLO）总投资额为26.577亿美元，其中可再投资资本为300万美元[333] 贷款组合特征 - 截至2026年3月31日，公司投资性商业抵押贷款（不包括非应计状态贷款）的加权平均票面利率为7.0%，加权平均剩余合同期限为1.1年[258] - 截至2026年3月31日，公司有7笔贷款被指定为非应计状态，总摊销成本为3.089亿美元，较2025年底的2.14亿美元增加44.3%[257] - 贷款组合中，风险评级为2级（较低风险）的贷款数量最多，共23笔，占总贷款笔数（52笔）的44.2%[270] - 多户住宅（Multifamily）是主要的物业类型，涉及38笔贷款，占总贷款笔数的73.1%[270] - 得克萨斯州（Texas）是贷款最集中的地区，涉及20笔贷款，占总贷款笔数的38.5%[270] - 贷款组合的有效收益率（Effective Yield）范围从最低的4.25%到最高的10.35%，平均有效收益率约为7.3%[270] - 贷款价值比（Loan to Value）平均为66.5%，其中最高值为85.7%（纽约多户住宅），最低值为29.4%（华盛顿特区多户住宅）[270] - 有42笔贷款（占80.8%）的利率与1个月SOFR利率挂钩，利差范围在+1.55%至+6.70%之间[270] - 贷款组合的加权平均到期日集中在2026年至2029年，其中2026年到期的贷款有18笔，占34.6%[270] - 贷款组合主要由多户住宅物业类型构成，总计约6.85亿美元，占可统计面值总额（约8.47亿美元）的80.9%[272] - 工业地产贷款总额约为1.15亿美元，占可统计面值总额的13.6%[272] - 贷款风险评级均为2级，表明资产信用风险状况一致[272] - 贷款有效收益率介于5.65%至10.05%之间，其中最高收益率10.05%来自新泽西州的一笔多户住宅贷款[272] - 平均贷款价值比（LTV）约为66.7%，其中最高LTV为90.9%（德克萨斯州多户住宅），最低为45.5%（伊利诺伊州工业地产）[272] - 大部分贷款（超过30笔）采用1个月期SOFR期限利率加固定利差的浮动利率结构，利差范围在2.00%至6.05%之间[272] - 贷款到期日集中在2028年至2031年，最晚的到期日为2031年3月9日[272] - 贷款发放日期集中在2025年8月至2026年3月期间，显示为近期新增资产[272] - 多户住宅类夹层贷款（Mezzanine Loan 3）有效收益率高达15.95%，贷款价值比仅为10.3%[273] - 两笔多户住宅类夹层贷款（Mezzanine Loan 8 & 9）有效收益率分别为19.25%和16.99%，贷款价值比数据不适用[273] - 所有商业抵押贷款已从LIBOR转换为复合SOFR，并附加11.448个基点的基准调整[273] - 截至2026年3月31日，公司拥有171项基于SOFR的浮动利率投资[372] 新增贷款活动 - 新增优先级2（Risk 2）的多户型（Multifamily）贷款，金额为6700万美元，收益率为7.25%，贷款价值比（LTV）为58.7%[271] - 新增优先级2（Risk 2）的工业地产（Industrial）贷款，金额为7500万美元，收益率为6.35%，贷款价值比（LTV）为58.6%[271] - 新增优先级3（Risk 3）的酒店业（Hospitality）贷款，金额为4995万美元，收益率为8.15%，贷款价值比（LTV）为62.8%[271] - 新增优先级2（Risk 2）的零售业（Retail）贷款，金额为198.6万美元，固定利率为5.50%，贷款价值比（LTV）为73.0%[271] - 新增优先级3（Risk 3）的酒店业（Hospitality）贷款，金额为1700万美元，固定利率为8.50%，贷款价值比（LTV）高达90.0%[271] - 新增优先级2（Risk 2）的多户型（Multifamily）贷款，金额为1285.2万美元，收益率高达12.05%，贷款价值比（LTV）为31.3%[271] - 新增优先级2（Risk 2）的酒店业（Hospitality）贷款，金额为1860.8万美元，收益率为8.50%，贷款价值比（LTV）为75.8%[271] - 新增优先级2（Risk 2）的多户型（Multifamily）贷款，金额为3091.3万美元，收益率为6.60%，贷款价值比（LTV）为80.8%[271] - 新增优先级2（Risk 2）的多户型（Multifamily）贷款，金额为897.2万美元，收益率高达10.00%，贷款价值比（LTV）数据缺失[271] - 新增优先级2（Risk 2）的多户型（Multifamily）贷款，金额为599.8万美元，收益率为9.90%，贷款价值比（LTV）数据缺失[271] 资本结构与杠杆 - 截至2026年3月31日，公司普通股每股账面价值为14.42美元，较2025年12月31日的14.38美元略有增长[250] - 公司2026年第一季度平均杠杆率为86.7%，高于2025年同期的80.5%[280] - 净债务权益比和总杠杆率均从2025年12月31日的2.5倍上升至2026年3月31日的2.8倍[328] - 公司董事会目前计划将杠杆水平维持在股权账面价值的1至3倍之间[329] 流动性、融资与现金流 - 截至2026年3月31日，公司流动性总额为5.21亿美元，较2025年12月31日的8.21亿美元下降[329][330] - 2026年第一季度，公司经营活动现金净流出5400万美元，投资活动现金净流出2.461亿美元，融资活动现金净流入2.514亿美元[348] - 2026年第一季度，公司商业抵押贷款回购协议和循环信贷额度未偿还金额为14.953亿美元，平均未偿还余额为13.071亿美元[337] - 2026年第一季度，公司融资活动现金流入主要来自商业抵押贷款回购协议和循环信贷额度的净借款4.082亿美元[353] - 2026年第一季度，公司用于投资活动的现金流出包括购买4.955亿美元的商业抵押贷款（持有至投资）和3080万美元的可供出售房地产证券[351] 股东回报与资本管理 - 2026年第一季度，公司宣布普通股季度股息为每股0.20美元（年化0.80美元），并支付了总计2920万美元的普通股股息[344][346] - 2026年第一季度，公司通过股息再投资计划（DRIP）购买了42,459股普通股，未新发行任何股份[345] - 公司拥有有效的暂搁注册声明和2亿美元的市场发售计划（ATM），但截至报告日尚未通过ATM出售任何股份[330][331] - 公司季度普通股现金股息为每股0.200美元，E系列优先股股息为每股0.46875美元[357] - 截至2026年3月31日，公司股票回购授权剩余1020万美元可用额度[357] 风险敞口与敏感性分析 - 利率变动对净利息收入影响显著：利率下降100个基点时，预计2026年3月31日净利息收入将增加9.14%[373] - 加权平均贴现率上升100个基点将导致公司MSR公允价值减少800万美元[375] - 加权平均贴现率下降100个基点将导致公司MSR公允价值增加860万美元[375] - MSR公允价值受利率和条件提前还款率影响[375] - 公司通过风险分担要求，承担了与部分机构抵押贷款相关的额外信用风险[368] 业务与市场风险因素 - 商业地产抵押资产的市场价值易受波动影响[376] - 全国、区域和地方经济状况可能对商业地产价值产生不利影响[376] - 当地房地产市场状况是影响商业地产价值的因素之一[376] - 特定行业板块的持续疲软可能影响商业地产价值[376] - 房地产价值下跌会降低抵押品价值和贷款偿还来源[376] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，公司员工总数为243人，全部来自NewPoint部门[249] - 机构贷款业务中，房地美（Freddie Mac）机构贷款公允价值最高，为15.4633亿美元，利率为4.90%[274] - 不动产资产（REO）中，位于佐治亚州的工业地产（REO 1）账面价值最高，为1.165亿美元[275] - 截至2026年3月31日，公司合同义务总额为49.717亿美元，其中超过5年的部分为27.397亿美元，占比最高[357] - 公司确认，截至2026年3月31日，有340万美元的GAAP损失调整，若现金损失实现，将计入可分配收益[365]

收入和利润（同比环比） - 总毛承保保费为30.98亿美元，同比增长10.9%[18] - 归属于普通股股东的净利润为2.472亿美元，同比增长32.5%[18] - 摊薄后每股收益为3.29美元，同比增长45.6%[18] - 2026年第一季度净保费收入为14.8亿美元，较2025年第一季度的13.41亿美元增长约10.4%[21] - 2026年第一季度总营收为16.44亿美元，较2025年第一季度的15.22亿美元增长约8.0%[21] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为2.472亿美元，较2025年第一季度的1.865亿美元增长约32.5%[21] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为3.29美元，较2025年第一季度的2.26美元增长约45.6%[21] - 2025年第一季度毛保费收入为30.98亿美元，同比增长10.9%[23] - 2025年第一季度净保费收入为19.07亿美元，同比增长9.0%[23] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为2.47亿美元，2024年同期为1.87亿美元[23] - 2025年全年净承保保费收入为46.272亿美元，较2024年的42.505亿美元增长8.9%[29] - 2025年全年承保收入为5.97053亿美元，较2024年的4.27866亿美元增长39.5%[29] - 2026年第一季度净承保保费收入为12.93077亿美元，同比增长23.8%[29] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为2.47亿美元，调整后运营收入为2.57亿美元[53] - 2026年第一季度每股稀释后收益为3.29美元，调整后每股稀释后运营收入为3.42美元[53] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度净损失和损失费用为8.673亿美元，损失率（占净保费收入比例）约为58.6%[21] - 2025年第一季度巨灾和天气相关净损失为4780万美元，占保费比例为3.2%[23] - 2025年第一季度有利的往年准备金发展净额为1806万美元，占保费比例为-1.2%[23] - 2025年全年净巨灾和天气相关损失为1.56414亿美元，损失率为3.6%，低于2024年的2.16093亿美元和5.5%[29] - 2025年全年净有利的往年准备金发展贡献了0.66975亿美元，使损失率改善1.5个百分点[29] - 2026年第一季度净已发生损失及损失费用为8.67亿美元，其中再保险业务净赔付率为66.8%[48] - 2026年第一季度净已付损失及损失费用为6.95亿美元，占净已发生损失及损失费用的80.1%[48] - 公司2026年第一季度确认了2317万美元的重组费用[53] 承保业务表现 - 综合比率为89.8%，较上年同期的90.2%改善0.4个百分点[18] - 保险业务毛承保保费占比为64.0%，同比上升4.7个百分点[18] - 2025年第一季度承保收入为1.87亿美元，2024年同期为1.63亿美元[23] - 2025年第一季度综合成本率为89.8%，较2024年同期的90.2%有所改善[23] - 2025年第一季度当前事故年度损失率（不含巨灾）为56.6%，2024年同期为56.3%[23] - 2025年全年综合成本率为86.1%，较2024年的89.1%改善300个基点，盈利能力显著提升[29] - 2026年第一季度综合成本率为86.3%，承保收入为1.57353亿美元[29] - 2026年第一季度净承保收入为18.74亿美元，同比增长14.6%[26] - 综合赔付率为89.8%，较去年同期的90.2%改善0.4个百分点[26] - 巨灾和天气相关净损失为4780万美元，去年同期为4907万美元[26] - 当前事故年度损失率（不含巨灾）为56.6%，去年同期为56.3%[26] - 净有利的往年准备金发展贡献了1.806亿美元，占净保费收入的1.2%[26] - 公司使用非GAAP指标"承保相关一般及行政费用"和"综合承保收入（亏损）"来突出承保业务的基础税前盈利能力，相关数据需在"综合数据"和"综合经营报表"章节中核对[57][58][59][65] - 综合承保收入（亏损）的计算排除了净投资收益、汇兑损益、重组费用及无形资产摊销，因其与承保过程无直接关联[60][61][62][63][64] - 公司使用"当前事故年度损失率"，该比率剔除了往年准备金发展的影响，以更好地反映承保活动的损失情况[66] - 公司单独列示"巨灾和天气相关损失率"及"剔除巨灾和天气相关损失的当前事故年度损失率"，以帮助投资者理解这些难以预测事件的影响[67][68][69][70] 投资业务表现 - 净投资收入为1.847亿美元，同比下降11.1%[18] - 固定收益证券账面收益率为4.7%，同比上升0.2个百分点[18] - 2026年第一季度净投资收益为1.847亿美元，较2025年第一季度的2.077亿美元下降约11.1%[21] - 2026年第一季度净投资损失为2722.4万美元，而2025年第四季度为净投资收益1458.4万美元[21] - 2025年第一季度净投资收入为1.85亿美元，较2024年同期的2.08亿美元有所下降[23] - 2026年第一季度净投资收入为18.474亿美元，较2025年第一季度的20.771亿美元下降11.1%[33] - 2025年全年净投资收入为76.69亿美元，较2024年的75.923亿美元增长1.0%[33] - 截至2026年3月31日，现金及投资资产总额为172.73亿美元，较2025年12月31日的171.68亿美元略有增加[37] - 固定期限证券（可供出售及持有至到期）占总投资组合的78.2%，其中公司债占比最高，为30.0%（公允价值518.43亿美元）[37][40] - 可供出售固定期限证券的公允价值总额为1310.71亿美元，占总现金及投资资产的75.9%，其中未实现收益为8.75亿美元，未实现亏损为16.55亿美元[37] - 其他投资（包括私募股权基金、房地产基金等）公允价值为104.26亿美元，占总投资的6.0%，其中私募股权基金占比最大，为36.7%[37][38] - 现金及现金等价物为138.81亿美元，占比从2025年12月31日的7.7%上升至8.0%，其中受限部分为5.26亿美元[37] - 固定期限证券的账面收益率为4.7%，到期收益率为5.1%，平均久期为3.2年，平均信用质量为A+[40] - 固定期限证券的信用质量分布：AAA级（含美国政府及机构）占18.2%，AA级占19.4%，A级占23.7%，BBB级占17.1%[40] - 固定期限证券的期限分布：1年内到期占2.8%，1-5年到期占43.0%，5-10年到期占16.9%，资产支持及抵押贷款支持证券占35.7%[40] - 抵押贷款（持有至投资）公允价值为34.40亿美元，占比从2025年12月31日的2.1%微降至2.0%[37] - 权益法投资公允价值为23.68亿美元，占比从2025年12月31日的1.3%微升至1.4%[37] - 可供出售证券中，住宅抵押贷款支持证券（Residential MBS）公允价值为22.7亿美元，占总额的49.2%[42] - 可供出售证券总额为45.6亿美元，其中AAA级占比43.1%，非投资级占比0.1%[42] 业务线表现 - 保险业务毛保费收入19.84亿美元，再保险业务毛保费收入11.14亿美元[26] - 保险业务中财产险毛保费收入最高，为6.13亿美元[27] - 再保险业务中信用与保证保险和意外与健康险毛保费收入领先，分别为3.09亿美元和2.96亿美元[27] - 再保险业务2025年净承保保费收入为14.94432亿美元，略低于2024年的15.06806亿美元[31] - 再保险业务2025年综合成本率为92.6%，较2024年的91.8%恶化80个基点[31] - 再保险业务2025年承保收入为1.28093亿美元，较2024年的1.43610亿美元下降10.8%[31] 财务健康状况 - 每股有形账面价值（库藏股法）为75.70美元，同比增长18.1%[18] - 总资产为356.19亿美元，同比增长7.1%[18] - 总现金及投资资产为172.73亿美元，同比下降3.1%[18] - 2026年第一季度年化平均普通股股本回报率（ROACE）为17.0%，较2025年第一季度的13.7%提升330个基点[21] - 2026年第一季度年化运营ROACE为17.7%，较2025年第一季度的19.2%下降150个基点[21] - 2025年全年净保费收入为61.22亿美元，2024年为57.57亿美元[23] - 2026年第一季度总资产为356.187亿美元，较2025年第四季度的344.619亿美元增长3.4%[35] - 2026年第一季度现金及现金等价物为13.881亿美元，较2025年第四季度的13.212亿美元增长5.1%[35] - 2026年第一季度债务总额为13.171亿美元，债务占总资本比率为17.1%[35] - 2026年第一季度股东权益总额为63.806亿美元，较2025年第四季度的63.564亿美元增长0.4%[35] - 2026年第一季度未赚取保费为65.638亿美元，较2025年第四季度的58.257亿美元增长12.7%[35] - 2026年第一季度投资总额为158.304亿美元，较2025年第四季度的157.551亿美元增长0.5%[35] - 2026年第一季度累计其他综合收益为亏损0.971亿美元，而2025年第四季度为盈利0.284亿美元[35] - 2025年第一季度至2026年第一季度，可供出售固定期限证券公允价值从118.655亿美元增长至131.071亿美元，增幅为10.5%[35] - 截至2026年3月31日，损失及损失费用准备金总额为182.9亿美元，其中已发生未报告准备金（IBNR）为125亿美元，占比69%[45] - 截至2026年3月31日，每股稀释后账面价值为78.19美元，每股稀释后有形账面价值为75.70美元[50][51] - 2026年第一季度年化运营平均普通股权益回报率（Operating ROACE）为17.7%，高于基于净利润计算的回报率17.0%[53] - 公司使用非GAAP指标"经营收入（亏损）"，该指标排除了税后净投资损益、汇兑损益、重组费用及权益法投资损益，以反映经常性收入来源的盈利能力[71][72][73][74][75][76] - 经营收入（亏损）被用于计算"每股摊薄经营收益"和"年化经营ROACE"，并与GAAP指标进行核对[78] - 公司使用"每股摊稀释有形账面价值"来评估为普通股股东创造的价值，该指标剔除了税后商誉和无形资产[79] 季度趋势与一次性项目 - 公司整体毛保费收入按季度环比增长，2026年第一季度较2025年第四季度增长40.2%[27] - 公司2026年第一季度发生重组费用2316.8万美元，而前几个季度此项费用为零[21]