报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，受港口通关、下游提货、备货需求、巴西收割、美豆播种及全球贸易局势等因素影响，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [6] - 豆油主力整体趋势延续区间震荡走势，受大豆到港、压榨开机率、下游备货、美豆播种、南美大豆丰产及供应压力等因素影响，期价延续区间震荡走势，建议观望 [34] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：第16周油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率36.98%；大豆库存425.91万吨，较上周增加63.67万吨，增幅17.58%；豆粕库存12.55万吨，较上周减少16.50万吨，减幅56.80%。受港口通关问题影响，油厂开机恢复节奏缓慢，下游集中提货叠加五一假期备货需求，导致豆粕库存大幅去库。巴西收割接近尾声，美豆播种进度整体较快，全球贸易局势有望缓和及后续大豆供应增加预期将逐步减轻紧张局面 [6] - 中线策略建议：建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏多。在供应预期宽松及现货阶段性偏紧影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2950 - 3200，可考虑区间操作 [9] - 本周策略建议：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏空。在现货偏紧和预期宽松影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可考虑区间操作 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [20][22][28] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力整体趋势延续区间震荡走势 [34] - 趋势判断逻辑：第16周125家油厂豆油实际产量为24.99万吨，较上周增加6.3万吨。全国重点地区豆油商业库存65.04万吨，较上周减少4.35万吨。受大豆到港延迟及压榨开机率偏低影响，节前下游企业备货引发阶段性紧张。美方释放贸易缓和信号改善宏观情绪。美豆播种进度良好，南美大豆丰产及第二季度集中到港，后续供应压力将逐步释放 [34] - 中线策略建议：建议观望 [34] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏多。当前豆油市场供应端预期转向宽松，终端需求仍维持疲弱态势，叠加原油价格波动与宏观扰动因素影响，预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7500 - 8000，可考虑区间操作 [37] - 本周策略建议：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏空。当前需求端受节前备货提振，但供应宽松预期压制上行空间。预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7700 - 8100，可考虑区间操作 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，以及大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 [48][53][56][63][66]

2025.04.28-04.30 目录 中线行情分析 工业硅期货价格处于弱势向下的态势。 中线趋势判断 1 工业硅、碳酸锂 期货品种周报 01 P A R T 工业硅期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 n 本周策略建议 趋势判断逻辑 2 需求方面，多晶硅投产延期，有机硅装置集中检修导致需求边际走弱。库 存方面，社会库存总量维持27万吨历史高位，期货仓单稳定在20万吨高位。 长城期货AI智能投询品种诊断报告显示工业硅价格日线处于下行通道中。 弱势寻求底部支撑，价格将继续承压，建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 供需两弱的局面难以改变，价格将继续承压，建议观望。 高库存和需求疲软，价格将继续承压，建议观望。 相关数据情况 SHF阴极铜库存走势 SHF阴极铜库存季节性分析 本报告数据来源为钢联数据、长城期货交易咨询部 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 相关数据情况 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，走势震荡运行且价格波动收窄，建议观望 [7] - 玻璃期货处于震荡趋势，预计本周成交灵活并维持震荡运行，建议空仓观望 [31] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 近期装置检修少，整体供应处于较高水平，预计本周开工90+%，产量76+万吨；五月上旬检修企业逐步增加，预期产量下降；临近月底企业接收新订单 [7] - 纯碱需求维持，消费稳定，以低价补库为主，下游原材料库存呈增加趋势 [7] - 下月纯碱检修计划增加，市场情绪提振；上周浮法日熔量15.78万吨，环比减少700吨，光伏日熔量9.73万吨，环比增加1200吨；本周浮法生产线一条线放水，产能600吨，光伏预期两条，产能2050吨，近期光伏行情有转弱迹象，点火有可能推迟 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：纯碱产量维持高位徘徊，下游整体需求波动小，下游原材料库存增加趋势，市场情绪偏弱，驱动不足，预计纯碱维持震荡运行，主力合约纯碱2509预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [10] - 本周策略建议：近期纯碱装置检修少，供应高，五月上旬预计检修增产量降，月底企业接新订单，需求稳定以低价补库为主，下月检修计划增提振市场；上周浮法、光伏日熔量有变化，本周浮法、光伏有生产线调整，光伏行情或转弱点火或推迟，预计纯碱2509震荡运行、价格波动收窄，预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][16][19] - 品种诊断显示多空流向 -69.0 ~ ，主力较为偏空；资金能量10.0日 3，资金基本维持稳定；多空分歧67.5，变盘风险不大 [23] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃现货市场价格呈上行趋势，周内多数区域价格持稳，下游采购原片多数为刚需 [31] - 本周有产线存放水预期，暂无产线点火及前期点火产线未出玻璃，预计产量减少 [31] - 需求端，下游加工厂订单无明显好转，临近五一小长假，多数加工厂存放假预期，采购原片维持刚需；原片企业除因区域放水产量减少导致部分企业价格提涨外，亦有企业根据当日产销及避免假期带来累库风险，市场成交有所松动，预计本周浮法玻璃现货市场或成交灵活，维持震荡运行 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：本周周度产量或继续维持110.93万吨左右，供应端维持高位运行，需求端仍以刚需为主，近期多数区域企业去库幅度放缓，临近五一假期，虽部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [34] - 本周策略建议：上周国内浮法玻璃现货市场价格上行，多数区域价格持稳，下游采购以刚需为主；本周有产线存放水预期，产量预计减少；需求端，下游加工厂订单无明显好转，因临近五一小长假多有放假计划，采购仍为刚需；原片企业价格调整不一，本周市场成交灵活，维持震荡运行；主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [35] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [37][42][44] - 品种诊断显示多空流向 -80.8 ~ ；资金能量36.3，主力资金小幅流入；多空分歧91.8，变盘风险高 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，白银期货整体趋势处于横盘整理尾声 [7][29] - 黄金受贸易战、美元大跌和全球经济衰退担忧刺激避险需求，白银受宏观经济、政策、供需和技术分析共同影响 [7][31] - 黄金建议观望，短期回调压力下等待时机配置买入看涨期权；白银建议进行网格交易策略 [8][11][31] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 近日金价连创新高，因贸易战局势紧张、美元大跌和对全球经济衰退的担忧刺激黄金避险需求，中长期黄金价格上涨是多重因子非线性叠加结果，市场进入“预期驱动”阶段，需关注美联储政策路径、地缘冲突演变及央行购金节奏对价格波动的放大效应 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周策略回顾：黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权，黄金主力合约2506下方支撑733 - 738 [10] - 本周策略建议：黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权，黄金主力合约2506下方支撑778 - 785 [11] - AI品种诊断报告显示，整体趋势日线处于强势上涨阶段，当前可能已近趋势尾声，主力强烈偏多，资金基本维持稳定，但需警惕变盘风险 [12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [16][18][20][22][24] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘整理，当前可能已近趋势尾声 [29] - 白银受宏观经济环境、政策因素、供需结构和技术分析共同影响，避险情绪和美元走弱推动银价上涨，供需基本面提供底部支撑，中长期全球白银供需缺口持续、中国刺激计划和工业需求增长，尤其是光伏用银需求增长，叠加地缘政治风险增强白银避险属性，多因素共振支撑白银价格 [31] - 中线策略建议进行网格交易策略，沪银主力合约2506预期运行区间6900 - 8800 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：预期白银主力合约2506大区间震荡运行，建议进行网格交易（6900 - 8800），仓位建议25% - 30% [34] - 本周策略建议：预期白银主力合约2506大区间震荡运行，建议进行网格交易（6900 - 8800），仓位建议25% - 30% [35] - AI品种诊断报告显示，整体趋势日线基本处在上升通道中，当前可能处于行情开始阶段，主力略微偏空，主力资金小幅流入，变盘风险较高 [36] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量（吨）、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格处于弱势向下态势，供需两端疲软，市场情绪悲观，价格将继续承压 [7] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，现货市场供应过剩，供需面未明显变化，受中美关税影响下游需求有不确定性 [29][30] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 截至2025年4月18日，工业硅市场整体弱势盘整，期货和现货价格下跌，期货库存略增，社会库存减少，供需疲软，市场情绪悲观，价格日线处于下行通道 [7] - 弱势寻求底部支撑，价格将继续承压，建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周策略为震荡寻求底部支撑阶段建议观望 - 本周策略因供需两弱局面难改，价格继续承压，建议观望 [11] 相关数据情况 - 截止至2024年4月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平 [14] - 截止至2024年4月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [16][18][24] - 多空流向 -8.9 ～ 全力倾向不明显，资金能量12.0日资金基本维持稳定，多空分歧99.4警惕变盘风险高 [21] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 截至2025年4月18日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场均价为7.05万元/吨，工业级碳酸锂（99.0%）市场均价为6.9万元/吨，上游买货情绪淡，持货商不愿主动降价，受中美关税影响下游需求不确定，现货市场供应过剩，供需面未明显变化，期货日线基本处在下行通道 [30] - 碳酸锂2507运行区间68000 - 73000 [30] 品种交易策略 - 上周策略为碳酸锂2505合约有进一步向下探底的可能，建议观望 - 本周策略为碳酸锂2507关注68000 - 73000运行区间，可考虑大网格交易策略 [33] 相关数据情况 - 截止至2024年4月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [35] - 截止至2024年4月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [39][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，预计维持震荡运行，建议空仓观望 [7][11] - 玻璃期货处于震荡趋势，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，建议空仓观望 [30][34] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，近期装置平稳运行，产量预计持续高位徘徊，下周产量预计76 + 万吨，开工率90 + %，现货价格灵活，企业待发基本能维持到月底，下游整体需求波动小，原材料库存有增加趋势，市场情绪偏弱，驱动不足，预计维持震荡运行，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周纯碱弱势运行，整体开工维持高位，需求一般，成交气氛清淡，过剩格局延续，主力合约纯碱2505预期运行区间1250 - 1400，建议空仓观望 [10] - 本周纯碱产量维持高位徘徊，下游需求波动小，原材料库存增加，市场情绪偏弱，主力合约纯碱2509预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [11] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据，多空流向 - 73.0主力较为偏空，资金能量71.1资金流入幅度较大，多空分歧76.9有一定变盘风险 [12][16][22] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周国内浮法玻璃现货市场价格上行，企业提价促出货，下游补货，库存下降，本周暂无产线存放水或点火计划，周度产量预计维持110.93万吨左右，需求端加工厂订单有差异，多数刚需采购，近期企业去库幅度放缓，临近五一假期，部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，建议空仓观望 [30] 品种交易策略 - 上周国内浮法玻璃现货价格微幅上调，供应端高位运行，需求端刚需为主，多数企业价格维稳，主力合约玻璃2505预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [33] - 本周周度产量预计维持110.93万吨左右，供应端高位运行，需求端刚需为主，企业去库幅度放缓，临近五一假期，部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [34] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [36][40][43]

2025.04.21-04.25 豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线趋势来看，豆粕主力处于宽幅震荡的阶段。 中线趋势判断 1 n 上周策略回顾 豆粕期价趋势整体横盘震荡的阶段,资金方面较为偏空。中 美贸易摩擦升级不确定性的影响下，M2509预计延续宽幅震 荡，运行区间：2950-3200，可考虑区间操作。 n 本周策略建议 豆粕期价趋势整体横盘震荡的阶段,资金方面较为偏多。在供 应预期宽松及现货阶段性偏紧的影响下，M2509预计延续宽幅 震荡，运行区间：2950-3200，可考虑区间操作。 趋势判断逻辑 据Mysteel数据：第15周油厂大豆实际压榨量98.37万吨，开机率27.65%； 大豆库存362.24万吨，较上周增加71.81万吨，增幅24.73%；豆粕库存下 滑至29.05万吨，较上周减少28.86万吨，减幅49.84%。随着大豆通关加 速及油厂开机回升，豆粕供应压力即将得到缓解。巴西大豆收割接近尾 声，丰产预期逐步兑现，集中上市压力贴水有所下调。然而中美贸易摩 擦不断升级，下游饲料企业豆 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间为2900至3150，建议关注3150一线压力区域，价格日线级别处于下行通道，主力偏空，现货客户可卖出保值 [7] - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为670至730，留意730一带压力位置，日线处于下行通道，现货客户可考虑卖出保值 [34] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 长城期货AI智能模型统计螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间2900 - 3150，关注3150一线压力 [7] - 2025年4月第三周螺纹钢产量229万吨，表观消费量273万吨，钢厂库存200万吨，社会库存782万吨 [7] - 螺纹钢期货价格日线级别处于下行通道，主力偏空，现货客户可卖出保值 [7] 品种交易策略 - 上周建议钢材现货客户分步实施卖出保值策略 [10] - 本周建议钢材现货客户分步实施卖出保值策略，关注2900 - 3150区间及3150上方压力 [11] - 现货企业按长城期货AI智能模型策略适当比例卖出保值 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15][18][29] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间670 - 730，留意730一带压力 [34] - 上周全球发运量2907万吨，中国45个主要港口到货量2525万吨，钢铁企业库存9052万吨，国内主要港口库存14056万吨 [34] - 铁矿石日线处于下行通道，现货客户可卖出保值 [34] 品种交易策略 - 上周建议因铁矿石期货日线下行通道，可卖出保值 [37] - 本周建议现货库存客户分步实施卖出保值策略，留意730一带压力 [37] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [40]

2025.04.21-04.25 电解铝 期货品种周报 中线行情分析 4月底铝价或仍修复性反弹，但空间预计难以逾越20800-21000附近阻力， 5月宏观面主导，价格大区间波动为主。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 4月底政治局会议或成为关键节点，若新一轮稳增长政策（如地产纾困、 基建加码）超预期出台，则市场情绪或仍将进一步提升，另外，6月份 美债到期前，美联储降息预期或进一步升温，但特朗普政策变动性较 大，当前美股熊市特征越发明显，VIX指数处于高位，市场避险情绪仍 偏浓。供需方面，由于云南水电复产完成，近期国内供应压力边际增 加，需求端则结构性分化，整体需求增长较为缓慢，供需中性偏弱。 2 品种交易策略 n 上周策略回顾 价格仍有所反弹，沪铝2506区间预计19500-20200。 沪铝2506看19600-20300区间，区间操作。 n 本周策略建议 n 现货企业套期保值建议 等待企稳买入套保。 【各环节总体看法】 | | 2025年4月第3周 | | --- | --- | | 铝土矿市场 | 二季度铝土矿资源供应大概率继续增加，需要谨防铝土矿来源国几内亚、澳大利亚地区矿石新政等引起 | | | 的 ...