行业或公司 * **行业**：欧洲制药与生命科学 * **公司**：诺和诺德（Novo Nordisk） 核心观点和论据 * **诺和诺德美国糖尿病和肥胖市场追踪**：IQVIA数据显示，2024年第三季度Ozempic、Rybelsus和Wegovy的处方量分别为760万、78万和269万，预计第四季度总处方量将达到约764万、75万和290万，分别增长0.5%、-3.7%和7.8%[3]。 * **Wegovy的每周新处方量**：截至2024年12月20日，0.25mg和0.5mg剂量（起始剂量）的新处方量分别下降了3.0%和增长了4.5%，分别达到28,192和29,963张处方（与前一周的29,054和28,675张处方相比）。剩余较高剂量（1.7mg、1.0mg和2.4mg）的新处方量分别增长了3.0%、3.2%和2.5%[4]。 * **美国糖尿病和肥胖关键图表**：IQVIA数据显示，上周关键糖尿病药物的处方量增长了0.5%，其中Ozempic、Rybelsus和Mounjaro的增长率分别为1.8%、1.3%和1.0%。Wegovy的处方量增长了2.0%，Zepbound的处方量增长了4.2%。Saxenda的处方量下降了1.1%，但TRx量增长了0.7%[8]。 * **诺和诺德第四季度北美销售额预测**：基于美国处方趋势，预计第四季度Ozempic、Rybelsus和Wegovy的北美销售额分别为243亿丹麦克朗、31亿丹麦克朗和142亿丹麦克朗，分别增长6.5%、22.6%和10.7%。预计第四季度全球销售额为325亿丹麦克朗、67亿丹麦克朗和200亿丹麦克朗，分别增长9.1%、22.9%和15.4%[10]。 * **诺和诺德产品估值**：根据峰值销售额估计，Ozempic、Rybelsus和Wegovy的净现值分别为167丹麦克朗/股、41丹麦克朗/股和122丹麦克朗/股，基于这些产品的峰值销售额分别为1715亿丹麦克朗、446亿丹麦克朗和1527亿丹麦克朗[12]。 其他重要内容 * **分析师认证和重要披露**：该报告由非美国注册/合格的研究分析师撰写，分析师认证和重要披露从第9页开始[9]。 * **风险披露**：该报告包含关于信息来源的披露，包括Sustainalytics、Bloomberg和IQVIA[63]。 * **估值方法**：12个月的目标价格是基于我们对EPS增长/修订、催化剂和主题前景的看法，在长期底部向上现金流折现框架的基础上进行的[74]。 * **风险因素**：包括Wegovy供应限制、管线结果、胰岛素定价动态以及美国IRA/支付者定价的影响[74]。下行风险包括Wegovy供应问题持续存在、现有资产被强烈蚕食以及管线资产（CagriSema / amycretin）失败[74]。

. AI 在全球发展中的 PLAYBOOK TABLE OF CONTENTS - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Introduction — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 行政摘要 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — ...