关键要点总结 涉及的行业或公司 - 行业：全球酒店与休闲行业，特别是美国住宿、邮轮和在线旅游行业[1] - 公司：包括皇家加勒比邮轮（RCL）、希尔顿（HLT）、万豪（MAR）、凯悦（H）、Booking（BKNG）、Expedia（EXPE）、Airbnb（ABNB）、Tripadvisor（TRIP）等[1][3][5] 核心观点和论据 1. **2024年旅游股表现强劲**：2024年旅游股平均涨幅为24%，超过AI驱动的标普500指数1%，特别是在第四季度表现尤为突出，涨幅超过标普500指数13.5%[1] 2. **2025年展望**：预计2025年将是自2019年以来最正常的一年，需求将超过供应，预计美国RevPAR增长3.1%，欧洲RevPAR增长2.8%[2] 3. **邮轮行业表现突出**：邮轮行业预计将实现超过4%的收益增长，皇家加勒比邮轮（RCL）的EPS增长预计为27%，是行业中最高的[1][3] 4. **高端消费者市场**：凯悦（H）和万豪（MAR）在高档消费者市场中表现最佳，预计将推动RevPAR和EBITDA增长[1][3] 5. **Airbnb的潜在机会**：尽管2024年表现不佳，但Airbnb的品牌扩展和需求增长预计将在2025年带来反转机会[1][3] 6. **行业估值**：Booking和希尔顿的估值接近历史高点，而Airbnb和Tripadvisor的估值相对较低，存在潜在上涨空间[5][36] 其他重要内容 1. **宏观经济影响**：2025年的旅游行业表现将受到GDP和CPI预测的影响，预计全球GDP增长将推动旅游需求，特别是亚太地区（APAC）将引领增长[2][17] 2. **行业供应限制**：酒店供应增长受限，特别是在美国和欧洲，预计将支持RevPAR增长[2][87] 3. **投资策略**：建议继续持有2024年表现强劲的股票，如皇家加勒比邮轮（RCL）和万豪（MAR），同时关注Airbnb和Tripadvisor的潜在反转机会[3][34] 4. **行业风险**：特朗普政府的政策变化、欧洲的旅行限制和税收增加可能对旅游行业产生影响[57][58] 5. **行业整合与并购**：预计2025年将看到更多的行业整合和并购活动，特别是凯悦（H）在并购方面表现活跃[59] 数据引用 - 2024年旅游股平均涨幅：+24%[1] - 2025年美国RevPAR增长：3.1%[2] - 2025年欧洲RevPAR增长：2.8%[2] - 皇家加勒比邮轮（RCL）2025年EPS增长：27%[3] - 凯悦（H）2025年EBITDA增长：13%[31] - 万豪（MAR）2025年EPS增长：19%[32]

15 November 2024 | 6:06PM GMT 2131d4eaf4cb4d50b1d51c8af07b64b4 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------| | | 2025 Global FX Outlook Stronger for Longer | | | | | Kamakshya Trivedi +44(20)7051-4005 ...

报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 1. 汽车线下渠道布局正在加速,全国核心商圈的商场已成为车企争夺的"主战场"。[2] 2. 商场的客流量、评价、热度等特征是车企选址的关键因素。[11][13][14] 3. 商场的业态组合和快慢闪活动数据也会影响汽车门店的开设。[17][19] 4. 周边2000m范围内的汽车门店数量与商场内汽车门店数量呈正相关关系。[25] 分组1 - 商场客流是开店的基础,有效客流转化是关键。品牌需要结合目标客群选择合适的商场。[11][12] - 商场的好评和人气是开店的首选,品牌需要创新营销策略与商场共同提升消费体验。[13] - 商场评分体系可以帮助品牌快速筛选优质商场,为开店选址提供专业参考。[14][15] 分组2 - 品牌需要结合商场的业态定位和客群特征,选择与自身匹配的商场。[17][18] - 快慢闪店数据对于门店选址具有重要参考价值,Location提供全国汽车巡展热度数据。[19][20] - 周边汽车门店的聚集效应会营造良好的品类氛围,品牌可据此评估市场容量和发展潜力。[25][26] 分组3 - Location提供全面的数智化选址解决方案,包括全量场地资源、专业选址模型、精细化客流数据等。[27][28] - Location助力汽车品牌提升网规效率、降低成本,并实现竞品监控、开闭店预测等功能。[30][31]