报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年体育科技行业并购活动强势开局且预计全年保持活跃，战略和金融买家积极参与，私募股权公司投入增加，预计达成数宗大型转型交易，小型至中型并购交易继续上升 [50] - 融资市场从2024年第一季度低点复苏，2025年中后期交易数量预计增长，早期融资活动仍活跃，多家体育科技公司有望在2025 - 2026年上市 [51] - 人工智能与预测分析、球迷参与及沉浸式技术、票务与场馆技术是值得关注的细分领域 [52] 根据相关目录分别进行总结 2024年体育科技交易概况 - 总交易量较去年下降8.3%，总筹集资金量下降22%，早期阶段融资占比超80%，可穿戴设备与性能提升领域最活跃，顶尖早期至中后期投资者有Will Ventures、Bolt Ventures和Ryan Sports Ventures [12] - 648次私募筹集45亿美元，里德尔从BC Partners筹集4亿美元为年度最大融资额 [12] - 宣布交易总额超860亿美元，并购市场从2023年低谷复苏，2025年并购和融资活动开局良好 [12] - 2024年是并购活动最强劲一年，披露交易金额680亿美元，涉及486宗交易，是2023年的1.7倍，含18宗超10亿美元交易 [12] - 体育和媒体收购及投资筹集超60亿美元基金，Arctos、Shamrock等加大投资，新基金涌现 [12] - 公共市场出现债务再融资浪潮，Canal+分拆上市，Liberty Media和Amer Sports进行后续股权融资 [12] 2024年各细分市场和地区交易情况 - 按细分市场，媒体与广播、粉丝参与度/体验、数据分析、可穿戴设备与性能增强、赞助与场地、电子竞技等领域有不同交易数量和价值 [19] - 按地区，北美洲、欧洲、亚洲及其他地区交易数量和价值有差异 [19] 2024年私募资本流入情况 - 649宗宣布交易，披露交易价值4.5亿美元，早期阶段融资活跃 [24] 2024年新基金情况 - Arctos Capital的Arctos体育合作伙伴基金II收盘额超41亿美元，专注体育特许经营权投资 [25] - Shamrock Capital的Growth VI和Clover I基金以16亿美元规模完成关闭，专注后期成长型股权投资 [25] - 马克·拉斯里启动的Avenue Sports机会基金筹集超4.45亿美元，用于体育相关投资 [25] 2024年第四季度交易情况 并购交易 - 114宗交易，披露交易活动价值16.9亿美元，如TKO收购、FDJ收购Kindred Group等 [36][37] 私募融资 - 155宗交易，披露融资额1.2亿美元，如ŌURA、TOCA足球等公司获得融资 [40][41] 股价回报率和估值情况 - 2023年12月29日至2024年12月31日，运动员表现板块累积股价回报率52.03%，幻想/电子竞技/博彩板块10.36%，数字媒体/OTT/内容板块5.36%，体育特许经营权板块2.76%，标普500指数23.31% [43] - 不同板块EV/LTM EBITDA、EV/NTM EBITDA、EV/NTM收入等估值指标有差异 [46] 各公司财务指标情况 - 数字媒体/流媒体/内容、体育特许经营权、运动员表现、电子竞技/虚拟体育/博彩等板块各公司的LTM价格、MCAP、EV、REVENUE、EBITDA等指标及相关倍数和增长率不同 [48][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年对游戏和科技市场持积极展望，战略整合、私募股权兴趣和不断变化的监管格局将影响交易活动 [55] - 上市游戏公司估值回升，预计并购活动将显著增加，关注Savvy / Scopely、腾讯等潜在买家 [55] - 私募股权公司预计仍将活跃，部分上市公司可能被私有化，如育碧 [55] - 2024年基金筹集超18亿美元新资本，预计种子和早期融资以及部分中后期融资将有强劲势头 [55] - 人工智能、技术平台和区块链预计为关键增长领域，受加密市场复苏和美国新政府对数字资产支持推动 [55] - 2025年预计有重大游戏发布，将推动玩家参与度和收入增长，进而带来融资和并购机会 [55] - 2025年公开市场反弹，预计符合IPO条件的游戏公司上市，印度游戏公司将开启IPO浪潮 [55] 各部分总结 行业整体交易情况 - 2024年游戏并购和融资表现强劲，超960笔交易披露价值达273亿美元，较2023年增长39% [4] - 并购活动交易数量较2023年增长21%，198笔交易披露价值105亿美元，多笔知名交易来自私募股权公司 [4] - 私募配售交易共筹集48亿美元，披露总价值增长30%，但交易数量下降8% [4] - 投资者获得超18亿美元资金，包括多家机构的后续基金和新基金 [4] - 知名公开交易包括Shift Up在韩国成功IPO和GameStop筹集30亿美元 [4] - 追踪全球前30家游戏公司的Drake Star游戏指数全年上涨10.4%，部分公司表现突出，部分较弱 [4] 各季度及细分领域情况 - Q4有两笔年度前五大并购交易，但整体交易量在连续增长后下降 [4] - Q4私募融资轮次筹集超6亿美元，但融资轮次数量继续下降 [4] - 公开市场有Applovin债务发行、索尼投资、Embracer债务重组等活动 [4] - 并购中PC/Console细分领域最活跃，有53笔交易，其次是移动和平台/工具领域 [4] - 私募配售中区块链细分领域最活跃，有250笔交易，其次是平台/工具和移动领域 [4] 具体公司交易案例 - 腾讯子公司Miniclip以12亿美元收购Embracer旗下Easybrain，助其减债并扩展移动业务 [23][29] - Modern Times Group最多以8.2亿美元收购Plarium，改善现金流并扩展移动游戏组合 [23][30] - Scopely以3450万美元收购Chengfeng Studio，部分资产和员工有变动 [23][30] - DoubleU Games以2700万美元收购Paxie Games 60%股权，有收购剩余股权可能 [23][29] - 腾讯增持Kuro Games至51.4%，该公司RPG游戏表现良好 [23][31] - LoopMe收购Chartboost，加强游戏和移动应用能力 [23][31] 公司融资案例 - Aonic从Metric Capital获得1.05亿美元，用于并购和项目开发 [23][37] - Azra Games从Pantera Capital筹集4270万美元，用于开发含区块链功能的移动RPG [23][37] - Decart种子轮和A轮共筹集5300万美元，系列A轮后估值达5亿美元 [23][37] - Appcharge从Creandum领投的一轮中筹集2600万美元，提供游戏货币化平台 [23][38] - Ruckus Games从KRAFTON领投的A轮筹集1900万美元，用于开发合作射击游戏 [23][38] - Gameness从LDA Capital筹集2000万美元，用于开发超级应用和整合区块链技术 [23][38] 公司财务指标 - 报告列出不同地区和细分领域多家游戏公司的财务指标，包括市值、企业价值、营收、EBITDA等及相关倍数和增长率 [47][49][51] 公司股价表现 - 展示部分游戏公司2024年股价涨幅，如Sea涨162.9%、DeNA涨105.7%等，也有部分公司下跌 [53]

行业与公司 - 行业：科技、工业、材料、医疗保健等行业[1] - 公司：Big Tech（包括Meta、Apple、Nvidia、Microsoft、Amazon、Alphabet）[4] 核心观点与论据 - **科技行业**：预计2025年科技行业的EPS增长率为18%，尽管相比2024年的30%+有所放缓，但仍保持强劲增长[4] - **非科技行业**：S&P 500指数中非科技板块的EPS增长率预计为10.6%，相比2024年的1.7%有显著提升[4] - **医疗保健、工业和材料行业**：预计2025年这些行业将实现高于长期趋势的增长，主要由于2024年的低基数效应[4] - **工业与材料行业风险**：当前对工业和材料行业的增长预期可能过于乐观，存在下调风险[6] 其他重要内容 - **S&P 500整体EPS增长**：预计2025年S&P 500的EPS增长率为12.8%，远高于疫情前7%的中位数[4] - **Big Tech的2024年表现**：Big Tech在2024年的EPS增长率为36%，显示出强劲的业绩表现[4] - **市场预期风险**：市场对2025年的增长预期可能过于乐观，尤其是工业和材料行业，存在下调风险[6] 数据与百分比变化 - **科技行业EPS增长率**：2025年预计为18%，2024年为30%+[4] - **非科技行业EPS增长率**：2025年预计为10.6%，2024年为1.7%[4] - **S&P 500整体EPS增长率**：2025年预计为12.8%，疫情前中位数为7%[4] - **Big Tech的2024年EPS增长率**：36%[4]

行业投资评级 - 报告对全球HR Tech行业持积极态度 预计2024年全球HR Tech市场容量将达到288亿美元 2024年已披露的股权投资金额为72亿美元 预计到2027年市场年复合增长率为13.4% [7] 核心观点 - AI在HR相关活动中的应用正在快速普及 25%的公司已经实施了AI来支持HR相关活动 75%的公司尚未实施 26%的公司计划在一年内实施 62%的公司已经在1-2年前开始实施 [8] - 大型企业(5000+员工)最有可能采用AI来支持HR相关活动 约60%的HR专业人士对AI在支持组织HR相关活动中的潜力持乐观态度 [8] - AI在HR中的主要应用场景包括招聘(64%)、学习与发展(43%)和绩效管理(25%) [10] - AI的实施对HR专业人士的影响主要体现在现有角色的转型(32%)和新角色的创建(18%) 只有2%的岗位被AI取代 [11] 行业交易活动 - 2024年Q3 HR Tech行业M&A交易数量为51笔 披露交易总额为33.1亿美元 其中欧洲占全球交易量的37% [42] - 2024年Q3 HR Tech行业私募融资数量为45笔 披露融资总额为5.38亿美元 其中欧洲占全球交易量的26% [42] - 2024年Q3值得关注的M&A交易包括:Teamfront收购Xcelerate Restoration Software、The Access Group收购Onboarded、Zellis收购Benify、The Riverside Company对GFOS进行多数资本重组 [45][46][47] - 2024年Q3值得关注的私募融资包括:Oyster获得Silver Lake Waterman的5900万美元D轮融资、HiBob获得NewView Capital的1.2亿美元发展资本、HR Path获得Ardian的5.38亿美元发展资本 [49][50][51] 资本市场表现 - 过去24个月 HR Tech行业上市公司股价表现优异 其中人才招聘板块上涨67.2% 人力资本管理/人才管理板块上涨41.9% [27] - 2024年预期EV/Revenue倍数中位数 人才招聘板块为2.8倍 人力资本管理/人才管理板块为5.8倍 [57][74] - 2024年预期EV/EBITDA倍数中位数 人才招聘板块为11.7倍 人力资本管理/人才管理板块为17.4倍 [59][78] 代表性公司 - 人才招聘板块主要公司包括:ZipRecruiter、VISIONAL、PRECRUIT、Upwork、fiverr、seek、Scerling、EQUIFAX、First Advantage [55] - 人力资本管理/人才管理板块主要公司包括:ATOSS、ADP、ORACLE、paycom、workday、TriNet、PAYCHEX [70]