文章核心观点 - RCI Hospitality短期增长前景因Q2同店销售不佳、赌场牌照未获批及Bombshells表现差而下降，但积极扩张有望使收入反弹，当前估值更具吸引力，评级从持有上调至买入 [2][11][18] 公司业绩表现 - Q2最终营收同比增长1.1%，低于Q1的5.6%，销售增长放缓，同店销售疲软 [2] - 4月9日公布Q2俱乐部和餐厅销售合计7170万美元，低于7450万美元的收入预期，次日股价下跌7%；5月9日最终营收7230万美元 [6] - Bombshells餐厅连锁店营收表现极差，门店数量从2022财年Q1的11家增至2024财年Q2末的14家，但总营收下降，Q2同店销售比2023财年Q2差20.5% [7] 公司发展举措 - 持续开设和收购新门店，抵消同店销售疲软影响，4月9日新闻稿公布大量新开店计划，3 - 4月有4家新夜总会开业或获建设许可及酒类许可证，2家夜总会正在改造，签署1份收购意向书，3家新Bombshells门店预计夏末开业 [2] - 2月中旬开始在Bombshells实施成本削减、管理层变更和营销转变等举措，但Q2未见到显著成效 [15] 财务模型预测 - 更新贴现现金流（DCF）模型，预计2024财年收入增长0.8%，低于此前的6%；2025财年增长9%，2026财年加速至12%；2033财年收入为5.799亿美元，低于此前的6.099亿美元 [3] - 因Bombshells表现不佳和夜总会同店销售略弱，将最终息税前利润（EBIT）利润率估计从21%降至20.5%，并在2024和2025财年进行更大幅度下调 [3] - 预计未来几年现金流转换情况比之前略好 [3] 估值与评级 - 公司公允价值估计为58.92美元，较撰写时股价高35%，当前股价反映短期收入疲软，但长期投资价值凸显，公允价值估计低于此前的61.69美元 [9] - 使用加权平均资本成本（WACC）为9.56%，通过资本资产定价模型（CAPM）得出，与此前的9.62%基本持平 [9][10] - 因扩张计划和改善举措，当前投资机会更具吸引力，将公司评级从持有上调至买入 [18]