文章核心观点 - 美光科技（Micron Technology）将于2024年6月26日公布财报，随着公司进入下一个周期性上升阶段，有望实现营收增长和利润率扩张 分析师对其增长轨迹较为乐观，维持“强力买入”评级并提高目标价 公司在HBM芯片等领域有良好发展态势，预计未来营收和利润将显著增长 [8] 公司业绩与财务情况 - 美光科技2024财年HBM业务有数亿美元营收，预计2025财年和日历年将达数十亿美元营收 [6] - 分析师在过去90天内将美光科技的每股收益预期上调26倍、下调1倍，表明对其增长轨迹相对乐观，盈利可能已触底 [8] - 预计2024财年资本支出将处于75 - 80亿美元区间的高端，公司持续投资下一代内存芯片和HBM芯片组 [8] - 预计2024年第四季度和2025财年DRAM将强劲增长，2025财年NAND也将因通用计算服务器更新周期而获得增长动力 [14] - 随着HBM3E在总销售额中的占比增加以及下一代HBM4E推出，预计公司利润率将显著扩张 [15] - 尽管美光科技股价年初至今已上涨67%，但随着进入内存和存储芯片的下一个周期性上升阶段，股价仍有较大上涨空间 [16] 产品与市场情况 - 一年前HBM芯片在销售芯片中占比不到2%，现在超过10%，且预计未来复合年增长率达50%，HBM3E芯片在数据中心客户中需求强劲，相比替代产品功耗降低30% [8][13] - 美光科技将为联想ThinkPad P1 Gen 7工作站提供LPCAMM2和LPDDR5X内存芯片，该组合相比DDR5 SODIMM功耗降低58%、节省64%空间 [9] - 美光科技开始对下一代用于游戏和AI的GDDR7图形内存芯片进行客户采样，该芯片相比GDDR6芯片带宽提高60%、能效提高50% [9] - 在汽车领域，美光科技宣布为高通汽车平台提供全套汽车级解决方案，包括LPDDR5X内存芯片等，虽预计2024和2025财年汽车销售无改善，但每辆车的额外内容销售可能带来一定增长动力 [19] 行业趋势与展望 - 随着企业将库存从过高水平恢复到正常水平，预计2024年下半年采购将强劲回升，并在2025财年因AI工厂建设获得持续增长动力 [8] - 若AI相关行业发展趋势持续，随着超大规模企业和企业建设下一代数据中心和AI工厂，2024 - 2025年DRAM销售将大幅提升 [8] - 预计2024年底传统服务器业务将带动NAND销售，但近期增长主要由AI基础设施投资驱动，推动DDR5 32Gb服务器DRAM产品销售 [8] - 预计2025年企业将开始增加AI基础设施建设，随着英伟达H100供应链宽松以及超大规模企业采用H200和Blackwell GPU，美光科技的CPU和GPU服务器内存和存储芯片可能实现更高增长 [15]