文章核心观点 - 家得宝作为全球最大的家居建材零售商过去取得成功，但近年来增长放缓市场饱和，投资者关注其未来增长动力及股票是否值得持有，当前建议持有但不宜加仓，待明确增长计划出现 [1][6] 公司发展情况 - 公司由创始人将家居建材相关产品整合，成为建筑、维修和改造项目的首选供应商，发展成全球最大的家居建材零售商 [1] - 过去是成功的成长型股票，1981 年 IPO 时投资 1000 美元，总股票回报近 2900 万美元，过去 10 年跑赢指数，但 2020 年代表现不佳，标普 500 总回报略高于该公司，短期表现差距更明显 [2] 公司增长困境 - 公司此前通过在美国及加拿大、墨西哥扩张发展，北美市场饱和后拓展智利、阿根廷和中国失败，后通过全渠道零售和与承包商建立直接关系增加现有门店销售额，但 2020 年代净销售额未持续增长，2024 财年第一季度下降 2% [3][4] - 因市场饱和，2023 年门店仅增加 13 家，2011 年以来仅新开 83 家，且近年对新市场无明显兴趣，增长来源存疑 [4] 公司投资价值 - 过去 12 个月公司股票总回报率达 7%，投资者青睐其每股 9 美元的年度股息，当前股息收益率 2.6%，约为标普 500 平均水平两倍 [5] - 自 1987 年开始分红以来多数年份增加派息，37 年股息增长超 5100 倍，部分长期投资者每季度股息回报超原始投资，不太可能抛售股票 [5] 投资建议 - 当前情况下公司股票建议持有，股息对股东有吸引力，房屋建筑、维修和改造需求支撑营收，股价大幅下跌可能性不大 [6] - 鉴于近期表现不佳且跑输标普 500 趋势明显，投资者在公司明确增长计划前应避免加仓 [6]