文章核心观点 - 投资应如同种植伴生植物，选择不同投资相互支持，推荐AGNC和ARCC作为投资组合中的伴生投资，以应对不同经济环境，保障收入流 [2][12] 分组1：AGNC投资分析 - 目前抵押利率接近20年高点，类似美国国债利率走势，高收益率使未偿债务价格降低 [3][4] - 机构抵押贷款支持证券（MBS）在衰退期间往往表现出色，AGNC在金融危机前上市，市场崩溃时股价上涨 [4] - 自2012年经济强劲，标普500表现良好，AGNC表现一般，但在衰退时，机构MBS是避险资产，AGNC可提供保险作用 [5] - 与iShares 20 + Year Treasury Bond ETF（TLT）或iShares MBS ETF（MBB）相比，AGNC虽有执行风险，但能提供更多收入和更高总回报 [6] - 购买AGNC是因其投资的机构MBS在经济动荡和衰退时是优质资产类别，可在市场崩溃时提供现金流 [7] 分组2：ARCC投资分析 - Ares Capital Corporation（ARCC）近期表现出色，股价接近历史高点，主要得益于“更高更久”的利率，其借款为固定利率，贷款为浮动利率 [8] - 2024年ARCC新投资与当前杠杆成本的利差平均为210个基点，高于2019年的40个基点，同时平均贷款价值比从45%降至37% [8] - ARCC从风险更低的投资中获得更高收益，因其经历过金融危机，有良好的违约回收记录，历史上违约后回收率达90%，有3.55亿美元的重组收益 [10] - ARCC在处理违约借款人方面有灵活性，能利用Ares资源找到最佳解决方案，其价格接近历史高点，净资产价值（NAV）创历史新高，当前溢价约10%，认为合理溢价约15% [11] - ARCC股息政策保守，过去12个月股息覆盖率达125%，能应对信用问题，若美联储维持高利率，商业发展公司（BDC）仍是市场上的优质选择 [11] 分组3：投资组合结论 - AGNC在经济衰退时表现出色，ARCC在经济强劲时受益，二者可根据经济环境在投资组合中相互配合，保障收入流 [12]