公司表现与估值 - Carter's (CRI) 的股价在2023年第四季度财报发布后出现反弹，该季度是公司销售额最大的季度 过去三年中，CRI的股价与盈利趋势呈现强相关性 [3][4] - CRI在过去13个季度中有11个季度超出每股收益(EPS)预期，包括连续6个季度超出预期 预计2024年第二季度财报若再次超出预期，股价将有上行潜力 [6] - CRI的市盈率(PE)目前为10.35倍，过去五年中多次触及该水平 预计未来几年PE将回升至13.7-17倍区间，对应年化回报率22.23%-32.88% [29][34][35] 行业竞争与市场份额 - CRI的主要竞争对手包括Abercrombie & Fitch、Gap和The Children's Place(PLCE) 其中PLCE与CRI业务模式最为相似，但未能有效差异化产品 [7][9] - CRI在过去十年中保持了强劲的运营利润率，即使在疫情期间也优于竞争对手 公司已将150家零售店转为Carter's/OshKosh联合品牌店，表现优异 [9] - PLCE计划缩减零售规模并关闭加拿大门店，为CRI提供了扩大市场份额的机会 2023年1月至2024年2月，PLCE关闭了90家门店，占其总门店数的14.7% [9][10] 财务与运营 - CRI自2008年金融危机以来表现优异，管理层通过减少流通股数量显著提升了每股收益和股价 公司还提供了慷慨的股息，进一步惠及股东 [18] - CRI的债务水平在2020年疫情期间有所上升，但随后迅速回落至2014年水平以下 公司合理使用债务，未通过过度举债回购股票来操纵股价 [19] - 截至2024年3月30日，CRI在美国、加拿大和墨西哥的门店总数达到1,027家 预计到2024年底将新增22家门店，总数达到1,049家 [10] 行业趋势与挑战 - 美国出生率自2007年以来下降了20%，这对CRI的业务构成潜在挑战 但数据显示，人们可能只是推迟了生育年龄，而非完全放弃生育 [22][23][26] - 美国首次结婚年龄中位数自1970年代以来持续上升，这可能影响生育率 但现有数据尚不足以证明美国人完全失去了组建家庭的兴趣 [32][33]