文章核心观点 - 纽约社区银行公司是有破产风险的小银行 但有强大计划和能力推动未来回报 虽投资有风险 但长期来看其投资有价值 [2][3][25] 公司现状 - 公司市值刚超过30亿美元 较灾前高点下跌超70% [3] - 公司当前股价略高于3美元/股 [5] - 公司整体资产负债表有改善需求 但同比有所改善 [8] - 公司净利息收入约25亿美元 试图增长约20% [22] 公司计划与策略 短期 - 解决问题贷款 建立更稳固的中端市场关系和高利润率投资组合 允许非战略资产出售或流失 整合多家大型银行 同时降低运营费用 [13] 中期 - 使贷款组合多元化 降低集中度和地理风险 增加净利息收入和净利润 减少对批发业务依赖 实现收入来源多元化 寻求增加手续费收入和存款 以实现长期盈利增长和股东回报 [4] 公司预期指标 |指标|2024年|2025年|2026年|2026年Q4年化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |摊薄每股收益|（-0.50 - 0.55美元）|0.35 - 0.40美元|0.50 - 0.60美元|0.65 - 0.75美元| |效率比率|80 - 85%|65 - 70%|60 - 65%|55 - 60%| |一级普通股资本充足率|10.0 - 10.25%|10.5 – 11.0%|11.0 - 12.0%|11.0 - 12.0%| |资产回报率|NM|0.45 - 0.50%|0.75 - 0.85%|0.95 - 1.00%| |有形普通股股东权益回报率|NM|6.5 - 7.0%|9.5 - 10.5%|11.0 - 12.0%| |每股有形账面价值|6.05 - 6.10美元|6.45 - 6.55美元|7.00 - 7.25美元|7.00 - 7.25美元| [6] 公司资产负债表情况 |指标|NYCB Flagstar Q4'22|NYCB Flagstar Q1'24|Category IV Banks Most Recent Available|$50 - 100B Asset Banks Most Recent Available| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |有形普通股权益/总资产|6.4%|6.5%|6.4%|6.7%| |一级普通股资本充足率（按优先股转换计算）|9.0%|10.1%|10.4%|10.8%| |一级普通股资本充足率（含累计其他综合收益）|8.4%|9.4%|8.5%|9.3%| |贷款损失准备/持有待售贷款|1.17%|1.48%|1.62%|1.23%| |贷款损失准备（不含仓库和政府担保贷款）/持有待售贷款|1.26%|1.58%|-|-| |净冲销/平均贷款|0.86%|0.40%|0.37%|0.20%| |30 - 89天逾期贷款/总贷款|0.29%|0.26%|0.64%|0.29%| |保险存款|67%|84%|55%|58%| [9] 公司贷款情况 - 公司持有待售贷款超820亿美元 其中多户家庭贷款369亿美元 办公室贷款超30亿美元 [17] - 公司逐笔审查贷款及未偿还本金余额和贷款损失准备金 持续改善贷款风险状况 大部分办公室贷款已审查 多户家庭贷款审查了35% 非办公室商业房地产贷款审查了约2.5% [17] 公司存款情况 - 公司存款在灾难后有所下降 但整体存款组合强劲 保险存款占比84% [18] - 公司总存款752亿美元 自3月底略有增加 灾难导致存款减少约60亿美元 零售存款持续增加 私人银行受影响最大 存款基础利率合理且有增长潜力 [21] 公司面临的风险与价值 - 公司面临恐慌投资者、客户信心不足和贷款潜在损失等风险 有大量高风险贷款需管理 可能因贷款违约而快速失败 [23][24] - 公司筹集超10亿美元股权资金 短期内得到保护 大幅降低投资组合风险 增加贷款拨备 预计2026年每股收益实现中个位数增长 能带来长期股东回报和回购 是有风险但有价值的投资 [25]