文章核心观点 - Zacks Automotive – Foreign行业的展望目前较为黯淡,主要市场如中国、欧洲和日本的汽车销售增长预计将放缓,但由于行业估值较低,一些关键公司如BYD Co Ltd (BYDDY)和Honda (HMC)提供了有吸引力的投资机会 [1][9][10] 行业概述 - Zacks Automotive – Foreign行业涉及设计、制造和销售车辆、组件以及生产系统,高度依赖商业周期和经济条件 [2] - 主要制造国家包括中国、日本、德国和印度,技术广泛应用导致市场结构根本性重组 [2] - 严格的排放和燃油经济性目标、充电基础设施的增加以及政府支持政策推动了绿色车辆的销售 [2] - 几乎所有公司都在加强电动化,竞争日益激烈,外国汽车制造商积极投入电动和自动驾驶车辆、燃油效率和低排放技术的研发 [2] 关键投资主题 - 中国汽车销售增长将放缓:2024年第一季度,中国汽车销售同比增长10.6%,达到672万辆 [3] - 由于房地产市场长期压力,消费者情绪疲软,维持这一增长率似乎不太可能 [4] - 2024年4月和5月,汽车销售分别下降5.8%和2.2%,S&P Global预测2024年中国轻型车辆销售仅增长2-4% [4] - 中国面临美国和欧盟对其电动汽车的潜在关税,欧盟最近对中国电动汽车征收高达38%的额外关税,美国政府将中国制造的电动汽车关税提高到100% [4] 日本汽车市场的挑战 - 日本年度汽车销售自2019年以来未超过400万辆,2023年销售399万辆,同比增长15.6%,但2024年1月至5月销售下降14.8% [5] - S&P Global预测2024年日本轻型车辆销售同比下降4%至增长2% [5] - 日元对美元贬值增加了进口原材料和组件的成本,导致通胀压力,最近的汽车测试丑闻可能影响日本汽车市场的短期前景 [5] 欧盟汽车市场动态 - 2024年第一季度,欧洲车辆销售增长约7%,主要由俄罗斯、土耳其和西欧的强劲乘用车销售推动 [6] - 西欧五大市场(德国、法国、意大利、西班牙和英国)平均增长6.8%,2023年增长13.9%后,2024年预计增长4.5% [6] - 尽管存在地缘政治不确定性,欧洲央行的首次五年降息和供应链问题的缓解可能支持增长,但汽车制造商通过削减生产来降低固定成本可能限制产量 [6] - 中国对关税问题的潜在报复对德国汽车制造商如大众、奔驰和宝马构成风险 [6] 印度汽车销售增长轨迹 - 2023年,印度保持其作为世界第三大汽车市场的地位,乘用车市场首次超过400万辆,2024年第一季度新车销售增长8.2% [7][8] - 人口增长、经济增长、政府财政刺激、汽车普及率提高和新车型的推出预计将继续推动今年的销售 [8] - SUV在印度汽车市场占主导地位,5月份销售连续第五个月超过20万辆,消费者收入增加和低月供的融资选项支持SUV销售 [8] - SUV预计将继续增加市场份额,两轮车销售的增长也将贡献整体销售 [8] Zacks行业排名表明前景黯淡 - Zacks Automotive – Foreign行业在Zacks Auto-Tires-Trucks行业中排名第167,位于约250个Zacks行业中的底部33% [9] - 该行业的Zacks行业排名表明近期前景黯淡,分析师对行业公司的盈利增长潜力失去信心 [11] - 过去一年,2024年行业盈利预测下调11.5% [11] 行业股票市场表现和当前估值 - Zacks Automotive – Foreign行业在过去一年中表现优于Auto, Tires and Truck行业,但落后于Zacks S&P 500综合指数 [13] - 行业上涨3.3%,而S&P 500增长约23%,Auto, Tires and Truck行业下跌22.1% [13] - 基于过去12个月的EV/EBITDA,行业当前交易价格为8.02倍,低于S&P 500的19.65倍和Auto, Tires and Truck行业的14.38倍 [14] - 过去五年,行业交易价格最高为12.55倍,最低为6.76倍,中位数为9.26倍 [15] 值得买入的股票 - BYD:中国公司,主要从事汽车研发、制造和分销,还生产二次充电电池和手机组件 [16] - 垂直整合结构包括矿山、电池生产和芯片制造,国际市场包括亚洲、欧洲和拉丁美洲 [16] - 多样化的电动汽车产品线包括Seagull、Denza和Yangwang,最近推出了第五代DM混合动力技术 [17] - 2024年第一季度,收入和利润分别同比增长近4%和11%,预计2024年销售量将增长超过20% [17] - 目前Zacks Rank为2(买入),价值评分为B,2024年和2025年收入和盈利预测分别同比增长60%和15% [18] - 过去60天内,2024年和2025年每股收益预测分别上调4美分和8美分至3.02美元和3.68美元 [18] - Honda:日本公司,是世界最大的摩托车制造商之一,混合动力战略成功 [19] - 预计2025年摩托车和汽车销售量分别为1306万辆和297万辆,同比增长7%和4% [19] - 电动化努力值得称赞,计划2026年在北美推出Honda 0系列,2030年全球推出七款车型 [19] - 目标是在2030年每年生产200万辆电动汽车,并降低整体生产成本35% [20] - 计划在北美建立全面的垂直整合电动汽车供应链,降低电池成本20%以上 [20] - 目前Zacks Rank为2,VGM评分为B,2025年和2026年收入预测分别同比增长1%和1.3% [21] - 过去60天内,2025年每股收益预测上调9美分至4.50美元,2026年每股收益预测为4.66美元,同比增长3.7% [21]
2 Foreign Auto Stocks to Navigate the Industry's Subdued View
BYD(BYDDY) ZACKS·2024-06-19 00:10