文章核心观点 - 广东省企业积极响应中央“稳岗扩容提质”的就业政策，但策略重点已从单纯增加岗位数量转向精准招聘、系统培养和长期留用，以提升就业质量[7] - 企业扩招呈现明显的结构性特征，集中投向人工智能、智能制造等新技术驱动的“新赛道”，同时岗位类型更加多元化[10] - 企业通过建立全周期培养体系、多通道发展路径和内部人才流动机制，旨在降低人岗错配、减少人才流失，将“人才流量”转化为“技术留量”[7][14] - 企业的用工策略与产业升级和创新落地深度绑定，通过夯实人才基础来增强创新效率和产业韧性[15][18] 招聘结构变化与产业趋势 - 腾讯2025年校招覆盖五大类70余种岗位，其中人工智能、大数据、云计算等技术类岗位扩招力度大，占比超过60%，增量明显向“AI相关能力”集中[8] - 腾讯出现“高端人才与校招扩容并行”现象，例如前OpenAI研究员姚顺雨入职担任首席AI科学家，显示头部企业正加速集聚大模型领域高端人才[8] - 比亚迪的岗位增量源于产业链拉长与技术迭代，围绕混动技术、云辇系统等，在研发、制造、测试等环节需求扩大，新增岗位呈现“研发-工程-制造技能”多层次特征[9] - 研祥集团的扩招重点在于“工业AI赛道下的人岗匹配”，将招聘与后续培养机制相连，以降低招聘摩擦成本[9] - 扩招并非均匀扩散，而是集中投向AI、大模型、工业AI、智能制造等“新赛道”[10] 人才培养与就业质量提升机制 - 腾讯建立“双通道发展体系”（专业通道与管理通道）和内部“活水计划”，帮助员工内部流动与发展[11] - 腾讯实施2025-2027年三年新增2.8万个实习岗位计划，重点投放于技术、产品等方向，覆盖多个城市，旨在提前建立人才储备池[11] - 比亚迪推行“全周期”培养，从入职前“保温平台”到入职集训，再到在岗阶段的“导师带教+训战结合”模式，为应届生配备一对一导师[12] - 比亚迪构建管理、技术、技能、专业四大发展通道，并通过竞岗、轮岗等机制推动人才流动[12] - 比亚迪针对技能岗位推行师带徒和专班培养，内部培养已能解决超过50%的技工需求，并建立从初级到特级技师的六级职业通道[12] - 研祥集团通过“青研社”体系，安排新员工进行长达六个月的轮岗实践，接触研发、生产、销售等环节，并实行“双师制”辅导，最后通过“竞岗双选会”实现人岗适配[13] - 这些制度的共同目标是将“招进来”延伸到“留得住”，通过系统培养降低适应成本，减少人才错配导致的流失[14] 企业用工策略与宏观意义 - 腾讯通过“青云计划”等专项，面向全球招募顶尖学生进行专项培养，旨在形成高端人才的稳定供给与快速成长路径[15] - 比亚迪的路径形成“技术迭代-产业扩张-岗位增量-机制提质”的连续链条，其技能人才机制将技能岗位从“短期补充”变为“长期职业”，有助于稳定重点群体就业[15] - 研祥集团通过技术扶贫模式，每年定向招聘数十名贫困地区学生进行系统技能培训，部分人成为当地产业升级骨干，使就业与技能提升产生外溢效应[16] - 粤企的用工策略与人才培养、通道建设深度绑定，岗位的增量与质量最终取决于人才机制的厚度与组织能力的韧性[18] 薪资变化与人才吸引力 - 2025年，比亚迪新发“AI infra算法工程师”岗位平均月薪上涨超过36%[6] - 2025年，大疆“工业设计师”岗位平均月薪上涨20%[6] - 2025年，腾讯“AI 产品经理”岗位平均月薪上涨5.56%[6] - 岗位与薪酬变化指向新技术驱动的岗位需求加速释放，企业通过在关键岗位上提升吸引力来提高留用率和就业质量[6]

新股申购：美德乐 (920119.BJ) - 公司是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售，主要产品为模块化输送系统和工业组件，属于智能物流装备 [2] - 发行价为每股41.88元，发行市盈率为14.99倍，显著低于行业市盈率47.36倍及部分可比公司市盈率（怡合达35.91倍，博众精工36.80倍，先导智能104.62倍）[3] - 公司业务聚焦工厂自动化的智能生产物流系统，广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行业，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，截至2025年9月30日拥有专利201项 [5] - 公司客户包括先导智能、比亚迪、宁德时代等新能源及智能制造领域知名企业 [5] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为0.0亿元、2.0亿元、8.0亿元，营业收入分别为4.0亿元、6.0亿元、10.0亿元，呈现快速增长 [3] - 本次募集资金主要用于四个生产及研发项目，拟投入总额6.45亿元，其中高端智能化输送系统研发生产项目占比最高，为31.01% [4] - 2022年至2025年上半年，公司前五大客户销售收入占比分别为59.34%、51.29%、47.50%和62.75%，客户集中度相对较高，主要与下游新能源电池领域市场集中度高有关 [6] 新股上市：爱舍伦 (920050.BJ) - 公司长期专注于医疗健康事业，主要从事应用于康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售 [7] - 发行价为每股15.98元，发行市盈率为14.99倍，低于行业市盈率29.79倍及部分可比公司市盈率（振德医疗65.50倍，健尔康43.24倍）[8] - 公司是国内最大的医用护理垫生产商，也是国内医用敷料出口市场头部企业（排名前十），销售规模正逐渐向行业前四企业靠近 [10][11] - 公司已获得ISO13485:2016、欧盟CE认证、美国FDA注册等资质，核心客户包括全球知名医疗器械品牌商Medline集团（2024年全球百强榜第四位）、波兰的Zarys International Group及韩国的Sejong Healthcare co., Ltd [11] - 2021年至2024年，公司归母净利润从1.0亿元增长至7.0亿元，营业收入从2.0亿元增长至6.0亿元，业绩增长显著 [9] - 本次募集资金3.00亿元将全部投入凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目 [10] - 2022年至2025年上半年，公司前五大客户销售收入占比分别为81.99%、86.27%、86.27%和88.40%，其中第一大客户Medline集团销售占比分别为71.51%、73.08%、71.00%和77.73%，存在客户集中度高及单一客户重大依赖的情形 [12]

公司战略合作 - 中国五矿与比亚迪集团于1月20日举行工作会谈，双方就深化战略合作进行交流 [1] - 中国五矿方面表示希望双方进一步构建合作平台、创新合作模式、联合开展技术攻关，共同推进盐湖资源综合开发利用 [1] - 比亚迪方面表示希望双方持续加强战略对接，深化在资源开发、技术协同、产业链协同等领域的务实合作 [1]

公司业务进展 - 公司已进入比亚迪、特斯拉、吉利、蔚来、理想、小鹏、小米等整车厂商的供应链 [2] 行业与市场 - 公司业务进展主要集中于新能源汽车领域 [2]

公司基本情况 - 公司全称为广东金力智能传动技术股份有限公司，成立于2011年7月25日，注册资本为7,398万元人民币，法定代表人为吕志峰 [1] - 公司注册地址位于广东省惠州市惠东县大岭镇惠东产业转移工业园 [1] - 公司控股股东为吕志峰，直接持有公司2,519.70万股股份，占公司股本总额的34.06% [1][6] - 公司于2025年12月12日在全国股转系统挂牌 [1] - 公司于2026年1月20日在广东证监局启动IPO辅导，拟于北京证券交易所上市，辅导机构为中信建投 [1] 行业与主营业务 - 公司行业分类为C3813微特电机及组件制造 [1] - 公司主要从事微型电机和微型传动系统的研发、生产与销售 [2] - 公司产品主要应用于智能清洁服务机器人领域 [2] 客户与市场地位 - 公司客户包括科沃斯、石头科技、追觅科技、美的集团、大疆、小米集团、比亚迪、优必选、方太集团、凯迪仕、哈啰出行、美团出行、ABB等国际国内一线品牌企业 [2] 财务业绩表现 - 2023年度、2024年度及2025年1-4月，公司营业收入分别为30,143.14万元、59,743.47万元及23,903.20万元，2024年收入较2023年增长约98.2% [3] - 2023年度、2024年度及2025年1-4月，公司净利润分别为1,148.96万元、6,398.85万元及1,913.97万元，2024年净利润较2023年增长约456.8% [3] - 2023年度、2024年度及2025年1-4月，公司扣除非经常性损益后的净利润分别为859.57万元、6,384.43万元及2,095.79万元 [3] - 2023年度、2024年度及2025年1-4月，公司毛利率分别为17.79%、23.60%及21.01% [3] - 2023年度、2024年度及2025年1-4月，公司加权平均净资产收益率分别为3.43%、17.52%及4.79% [3] 资产与负债状况 - 截至2023年末、2024年末及2025年4月30日，公司资产总计分别为49,392.85万元、71,392.25万元及73,330.49万元 [3] - 截至2023年末、2024年末及2025年4月30日，公司股东权益合计分别为34,101.62万元、38,977.47万元及40,047.32万元 [3] - 截至2023年末、2024年末及2025年4月30日，公司每股净资产分别为4.81元、5.55元及5.70元 [3] - 截至2023年末、2024年末及2025年4月30日，公司资产负债率分别为30.96%、45.40%及45.39% [3] - 截至2023年末、2024年末及2025年4月30日，公司流动比率分别为1.81倍、1.52倍及1.51倍 [3] - 截至2023年末、2024年末及2025年4月30日，公司速动比率分别为1.47倍、1.29倍及1.23倍 [3] 其他运营情况 - 报告期内，公司存在劳务派遣用工比例超过10%的情况 [4]

核心观点 - 高盛重申对比亚迪电子的“买入”评级，目标价为53.08港元，主要基于公司增长前景乐观，包括折叠手机单机价值提升、AI基建机遇以及汽车零部件业务出货量增长 [1] 业务增长动力 - 主要品牌客户即将推出的新款折叠手机，相比以往型号将为公司带来更高的单机价值，有望支持公司未来增长 [1] - 公司管理层对AI基建周期保持乐观，并正于全球及本地客户中寻求相关机遇 [1] - 公司聚焦领先客户的策略以及将产品线扩展至AI基建的举措获得正面看法 [1] 汽车零部件业务展望 - 公司管理层预期，2026年汽车零件业务出货量将会上升 [1] - 其中悬挂系统出货量将加快提升 [1] - ADAS系统亦将渗透至更多经济车型 [1]

公司上市进程与募资 - 公司即将于2026年1月20日接受深交所创业板上市委审议，拟募资10亿元，由国泰海通保荐 [1] 财务表现与增长趋势 - 公司营业收入从2022年的6.19亿元快速增长至2024年的21.73亿元，但增速显著放缓，2023年同比增长178.17%，2024年同比增速收窄至26.32% [2] - 归属于母公司所有者的净利润从2022年的1.07亿元增长至2024年的2.70亿元，但同比增速从2023年的122.65%大幅放缓至2024年的13.05% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入11.89亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1.50亿元 [2] 业务结构与行业依赖 - 公司主营业务高度集中于锂电制造行业，报告期各期该行业销售收入占主营业务收入比例均超过90%，分别为95.98%、91.81%、93.82%和90.24% [2] - 公司以定制化智能系统解决方案为核心，提供覆盖配料、制浆、输送等核心环节的锂电物料智能处理系统及单机设备 [2] 盈利能力与毛利率 - 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为16.48%、27.80%、28.78%和27.13% [3] - 若剔除存货评估增值因素影响，主营业务毛利率则分别为41.93%、40.08%、35.97%和31.20%，呈现逐年下降趋势 [3] - 毛利率下滑主要归因于客户持续压价及行业竞争加剧，公司在项目招投标中通过降价维持订单和客户关系 [1][3] 客户集中度与依赖风险 - 公司前五大客户收入占比长期超过70%，2022年至2024年分别为86.87%、81.67%、74.27% [3] - 收入高度集中于宁德时代、比亚迪等头部动力电池厂商，2024年第一大客户比亚迪贡献营收占比37.66%，宁德时代占比18.57%，两者合计贡献公司近半收入 [1][3] - 对单一大客户的依赖风险已显现，宁德时代相关销售额在2023年达到10.35亿元高点后开始回落，2024年销售额降至4.04亿元，占营收比例从2023年的60.16%大幅下滑至2024年的18.57% [1][3] - 2025年上半年，比亚迪和宁德时代营收占比分别为26.86%和13.61% [3] 诉讼与合同纠纷 - 截至2025年10月31日，公司及其子公司尚未了结、单笔金额超过100万元的诉讼案件共有三起，均处于审理阶段 [4] - 2024年12月，因设备采购合同纠纷，供应商无锡中鼎起诉公司，请求支付货款1,153万元及逾期付款损失，公司随后提起反诉，要求对方返还货款7万元并支付违约金1,146万元 [4] - 2025年3月，因承揽合同纠纷，供应商江苏路爻知起诉公司，要求支付合同价款204.03万元及利息 [4] - 2025年6月，因设备采购合同纠纷，供应商福建中科兰剑起诉公司，请求支付货款109.60万元及逾期付款损失9.75万元 [5] 产业链资金压力与财务风险 - 合同纠纷反映出新能源产业链在“背靠背”付款模式下，资金压力沿链条逐级传导，导致公司回款与现金流承压 [1][5] - 报告期各期末，公司应收账款及合同资产账面价值持续攀升，分别为2.28亿元、4.14亿元、6.66亿元和7.25亿元 [5] - 应收账款及合同资产占流动资产的比例不断提高，分别为5.24%、8.93%、15.04%和17.39% [5] - 公司坏账损失整体呈上升趋势，报告期内确认的坏账损失分别为0.03亿元、0.11亿元、0.11亿元和0.00亿元 [6] 信息披露与公司治理问题 - 公司独立董事周勤除已披露的对外兼职外，还在苏州万国纸业包装有限公司担任董事职务，但招股说明书中未对该企业作出任何说明或披露 [7] - 根据相关规则，万国纸业应被认定为公司的关联法人，公司存在关联方信息披露不完整的情形 [8] 税务与合规问题 - 公司曾于2024年5月被税务部门发布欠税公告，当期欠税余额为1,633.64万元 [8] - 2024年9月，公司因进口商品税号申报不实受到无锡海关行政处罚，涉案货物完税价格210.11万元，少缴税款11.87万元，被处以罚款4.5万元 [9]

韩国电动车市场格局变化 - 2025年韩国本土电动车企市场份额为52%，较2022年的69%、2023年的62.7%、2024年的59.6%持续下滑[1] - 韩国政府大力推动电动车普及，但消费者偏好日益转向进口车型，年轻购车群体对特斯拉Model Y和比亚迪Atto 3等车型表现出强烈兴趣[3] - 行业担忧在现有趋势下，韩国进口电动车的市场份额恐将进一步扩大[4] 进口品牌市场表现 - 2025年特斯拉和比亚迪分别位居韩国电动车品牌销量第一和第二位[3] - 特斯拉全年售出59,916辆，比亚迪销量达6,107辆[3] - 涵盖所有动力形式，特斯拉Model Y是韩国2025年最畅销的进口车型，销量达48,187辆[3] - 比亚迪仅用一年时间便跃居韩国进口电动车品牌销量第二位[4] 进口品牌竞争策略 - 特斯拉的强势表现得益于上海超级工厂带来的成本优势，使其能够大幅降价[3] - 2023年特斯拉推出价格更低的Model Y版本，售价降低约2000万韩元（约合人民币9.46万元），通过采用中国产磷酸铁锂电池并将双电机改为单电机来压缩成本[3] - 比亚迪2025年在韩国推出Atto 3和海豹等价格更具竞争力的车型，Atto 3官方售价约3000万韩元（约合人民币14.19万元），叠加政府补贴后实际成交价可低至2000多万韩元（约合人民币9.46万元）[4] - 特斯拉正从高端车型向下延伸推出更具性价比的产品，而比亚迪则以2000万韩元价位段的车型强势进攻[4] 本土品牌面临的挑战 - 尽管现代IONIQ 6和起亚EV6等本土车型可获得570万韩元（约合人民币2.70万元）的补贴，远高于特斯拉Model Y的210万韩元（约合人民币0.99万元）和比亚迪Atto 3的126万韩元（约合人民币0.60万元），但消费者仍明显更青睐特斯拉[5] - 专家认为仅靠现行补贴政策已远远不够，需追加预算支持未来车型研发，并补偿企业因美国关税造成的损失[5] - 专家建议韩国应尽快引入“国产生产激励税”（韩国版《通胀削减法案》），以保护并培育本土制造业[5]

文章核心观点 - 福特汽车正与比亚迪就电池供应进行合作谈判，可能为其部分混动车型采购比亚迪电池，并考虑用于美国以外地区的整车工厂 [1] - 福特汽车近期战略调整，收缩纯电车型投入，转向混合动力等多元化动力系统，催生了对高适配性混动电池的供应链需求 [4][6] - 比亚迪在磷酸铁锂动力电池领域的技术、成本和安全优势，以及双方既往的合作基础，使其成为福特汽车战略调整后供应链补位的优选合作伙伴 [3][6] 福特汽车的战略调整与供应链变动 - 福特汽车近期取消了与LG新能源价值约9.6万亿韩元（约合人民币459亿元）的动力电池采购合同，取消了原计划2027年至2032年75GWh的供应部分 [2] - 取消订单的原因是受政策环境与电动汽车需求前景变化影响，福特决定停止生产部分电动车型 [2] - 福特汽车宣布战略调整，转向高回报业务，包括增加商用车投资、进军电池储能业务，并取消部分大型电动汽车生产计划 [4] - 公司计划大力推进混合动力和增程型电动车型，预计到2030年，其混合动力车、增程型电动车和纯电动车在总销量中的占比将从目前的17%增长到50%左右 [4] - 与比亚迪的潜在合作被视为其战略转向后，为满足混动车型电池需求的供应链补位动作 [6] 比亚迪的行业地位与技术优势 - 2025年1至11月，全球动力电池装车量达1046GWh，同比增长32.6% [3] - 在全球动力电池10强厂商中，中国企业占据6席，其中仅宁德时代和比亚迪两家就占据了55%的市场份额 [3] - 比亚迪的磷酸铁锂电池技术相较于三元锂电池，成本低30%，且在循环寿命和安全性能上表现更优 [3] - 2025年，全球磷酸铁锂电池装机量预计同比增长38%至420GWh，占动力电池总份额突破54% [3] - 2025年1至11月，中国磷酸铁锂动力电池装机量达490GWh，市场份额高达78.5% [3] - 比亚迪在磷酸铁锂动力电池领域深耕多年，具备规模化量产能力，其刀片电池在安全性、循环寿命及成本控制上成熟，契合福特混动车型的核心诉求 [6] 双方合作的基础与前景 - 福特汽车与比亚迪的谈判核心是为福特部分混动车型采购比亚迪电池，一种潜在方案是将电池用于美国以外地区的整车工厂 [1] - 双方此前已有合作基础，2021年长安福特推出的国产福特电马（Mustang Mach-E）在电池供应环节就与比亚迪进行了合作 [6] - 业内分析认为，与比亚迪合作是福特汽车战略调整后的现实选择，比亚迪是现阶段供应链中的优解 [6]

文章核心观点 - 公司于南京举办2026款秦L DM-i、秦PLUS DM-i及宋Pro DM-i新车上市发布会 旨在以“长续航、超舒适”重构家庭出行价值标杆 并展现其在智能、电动和舒适性领域的持续创新 [1] - 公司通过三款新车型的技术升级与配置优化 正以技术创新重新书写家庭出行标准 并计划继续引领家庭智电出行潮流 [3] 产品发布与上市活动 - 2026款秦·宋长续航上市发布会于1月17日在南京江宁龙湾天街举行 主题为“宋驰人生 长‘秦’相伴” [1] - 活动现场完成了对首批车主的交付仪式 标志着2026款秦·宋家族正式进入市场 [3] 2026款秦PLUS DM-i产品要点 - 定位为家用插混轿车引领者 长续航版配备25.28kW·h大电池 CLTC纯电续航达210公里 百公里亏电油耗为2.79升 [2] - 提供七种外观颜色选择 内饰采用环抱式悬浮座舱设计 并配备天神之眼C-辅助驾驶系统以提升安全 [2] 2026款秦L DM-i产品要点 - 定位为中级插混轿车引领者 长续航版搭载25.28kW·h大电池 纯电续航210公里 满油满电综合续航达2110公里 油耗低至2.79升 [2] - 内饰升级包括8.8英寸全液晶仪表、豪华电子怀挡、一体式智能冷暖冰箱 支持与智能儿童座椅等设备联动 顶配车型搭载云辇-C系统以提升驾乘舒适性与稳定性 [2] 2026款宋Pro DM-i产品要点 - 定位为家用插混SUV引领者 长续航版搭载更大容量刀片电池 CLTC纯电续航提升至220公里 [3] - 支持与好孩子智能儿童安全座椅、倍轻松按摩设备等联动 全车支持OTA远程升级 并配备天神之眼辅助驾驶系统及高速爆胎稳定控制系统以增强安全 [3] 公司战略与品牌理念 - 秦、宋家族是公司王朝网征战主流市场的核心力量 以卓越销量和口碑深入人心 [1] - 公司通过本次活动阐述了其品牌内涵与未来发展理念 展现了在智能、电动和舒适性领域的持续创新 [1]