文章核心观点 - 公司财务基础坚实、战略收购和有吸引力的股息政策使其成为能源行业值得投资的选择，股票被低估且有长期增长潜力 [8][25] 公司概述 - 公司是一家独立能源公司，总部位于美国得克萨斯州休斯顿，主要从事油气收购、勘探和生产，业务集中在加蓬近海、埃及陆上和加拿大西部 [18] - 公司在非洲有成功勘探和生产历史，自成立以来已生产超1.2亿桶原油，储备能力约1.13亿桶，战略重点是增加储量和产量 [3] 战略收购 - 2024年4月30日公司完成对Svenska的全现金收购，价值约4020万美元，无债务或摊薄发行，对股东立即增值 [6] - 收购增加公司资产和产能，Svenska主要资产是科特迪瓦近海Baobab油田27.39%非运营权益，目前产量超5000桶油当量/天，99%为石油 [6] - 收购预计有1P权益证实储量约1300万桶，2P权益证实储量约2170万桶，有未来增长潜力 [6] - 收购使公司进入科特迪瓦，该国是全球第32大天然气生产国，投资友好，有税收抵免和关税豁免等激励政策 [6] 投资论点 - 公司财务基础坚实，企业价值低但收入同比增长29.71%，市场低估股票，提供买入机会 [9] - 公司运营效率高，资产周转率比行业中位数高15.59%，应收账款下降，从2022年的5210万美元降至4490万美元 [8][10] - 公司有增长举措，如并购机会，可增加产量和多元化资产基础，提高收入和现金流，对冲风险 [10] - 公司2024年第一季度业绩良好，收入1.0016亿美元，同比增长24.57%，每股收益0.06美元，净利润770万美元，EBITDAX为6170万美元 [10] - 公司财务表现的主要驱动因素是产量和销量增加，2023年全年产量同比增长83%，多元化投资组合降低风险 [10] - 公司资产负债表强劲，净现金2308万美元，债务权益比0.19，资产负债率0.11，有财务灵活性 [11] 股息情况 - 公司对股息投资者有吸引力，滚动股息率4.12%高于行业中位数3.75%，一年股息增长率56.25%高于行业中位数10.07%，预期股息每股增长率28.53%高于行业中位数9.58% [22] - 公司股息可持续，股息支付率41.67%，现金分配支付率22.6%，预计长期维持股息增长 [22] 估值情况 - 使用DCF模型，假设增长率10%、终端增长率6%、折现率8.6%，得出公司股票公允价值18.74美元，有200%上涨潜力，被显著低估 [14][23] - finbox模型估计公允价值16.86美元，支持上述估值 [24]